保值神話破滅？
地產跌了幾年之后，保值神話碎了一地。
房子保值神話碎了之后，沒想到茅臺也步了后塵。
進入2024年以來，茅臺的報價就開始疲軟，5月以來茅臺跌多漲少，價格下行趨勢明顯。相較于5月初，2024年原箱和散瓶有70元左右的跌幅。甚至跌破了2500元心理價位關口。而去年年底散裝茅臺酒的批發價還在2780元左右，半年跌掉了300元，跌幅達到了11%。
連連綿綿疲軟了半年，茅臺的保值信仰似乎開始松動。
其實茅臺跟地產很像。房價上漲，有多少是剛需搶購帶來的真實需求帶來的上漲，有多少是囤房炒房帶來的投機需求帶來的上漲，大概沒人能說的清楚。
而茅臺價格的上漲，也跟地產差不多。供不應求帶來的價格上漲，有多少是真實需求，喝出來的供不應求；有多少是黃牛、經銷商和個人逐利囤貨，囤出來的供不應求，大概也沒人說的清楚。
畢竟過去25年中，茅臺產量從五千噸，一瓶市場價兩百元起始，產量年年上臺階，暴漲十倍到如今的5.7萬噸，市場價格也年年跟著上臺階，每瓶市價也暴漲15倍，最高站上了3100元/瓶。
如今茅臺酒廠“十四五”又要增產，產能要上升到八萬噸，供不應求才能維持的價格上漲，在供應不斷上漲的情況下，保值增值的金融屬性還能維持嗎？
看看中國的豪車市場，不光保時捷，蘭博基尼法拉利勞斯萊斯都崩了，超級豪車24年銷售下降了40%，銷量腰斬背后的是中國高凈值人群的身家縮水，地產的財富幻象消失，影響還是很大的，高端白酒真的可以獨善其身？
白酒的需求，大勢上看，肯定是下降的。一切年輕人不感冒的東西，都沒有前途，文玩、普洱、玉石都是這樣，甚至連KTV都垮了下來。高端白酒真的能免俗？
而剩下的茅臺中老年基盤，似乎也被摜蛋給抄了后路。金融圈高端餐會都要摜蛋，甚至壓縮了喝茅臺的時間: 飯前不摜蛋，非常不習慣。飯后不摜蛋，等于沒吃飯。
順風時掩蓋住的問題，逆風時必然加倍爆發出來
過去茅臺的市場價飆漲，這溢價收益，似乎也沒有全落到茅臺自己的口袋里，出廠價和批發價之間巨大的鴻溝，似乎不少讓經銷商賺走了。盡管茅臺努力直銷，但直銷比例始終沒有超過半數。
今年茅臺主動做出了點變化。
茅臺公布了一個“1499元企業申購”的新渠道。各地企業滿足一定納稅額度以及其他條件，就可以直接向茅臺提出申請，只要通過茅臺的審核（審核倒是相當嚴格，很多地方需要企業法人或者實控人親自去茅臺鎮面談），就能以每個月獲取一定數量，1499元/瓶的茅臺飛天酒。
結果新政一推出，茅臺批發價就開始往下走。茅臺直銷，不管做的多精選，門檻有多高，畢竟礙上了經銷商們的利益。沒有經銷商的囤貨，茅臺的價格也很難維持，價格跌的多了，廠家自然投鼠忌器。
跌破2500元大關前后，茅臺以“申請企業太多，名額飽和”為名，暫停了“企業直銷”。時間上，的確有點“巧合”。
已經是中國第一IP的絕對王者，竟然都不能直銷。奇哉怪哉。
說白了，還是劣幣驅逐良幣。當年茅臺還不是國酒的時候，秦池靠著央視一個天價廣告，就能從無名酒廠一躍成為馳名好酒的紛爭年代，不靠經銷商壓貨分銷/對沖周期，生存都會成問題，“國酒”也沒法免俗。酒廠經銷商兩邊各取所需，時間長了，尾大不掉，積習難返。
1952年的首屆全國評酒，茅臺還跟汾酒，瀘州老窖、西鳳酒并列"四大名酒"并非一枝獨秀。1949年開國大典的三次國宴，用的也是汾酒而非茅臺
并非是茅臺如何，而是當時的市場和行業如此，能在市場中活下來的，也必然是符合這種市場規則的企業。至于當時那個規則是不是合理，并不重要。
酒廠沒有多賺錢，消費者也喝著高價酒。這樣的情況當然不止茅臺。
中國式“零元購”
市場規則導致劣幣驅逐良幣的，更典型是女裝的中國式“零元購”。
中國的電商發展到今日，今天下單明天送到幾乎是中東部城市的標配，然而有個品類卻有超長的發貨期。這就是女裝。
以中國全球第一紡織大國和物流大國的能力，發貨真的需要這么慢嗎？總不能是歧視女性消費者吧。其實本質上還是劣幣驅逐良幣，畸形的市場帶來的畸形的商家。
女裝本來的退貨率就高，許多消費者也鉆著七天無理由退款的漏洞。導致女裝的退貨率從一開始跟男裝差不多的15%，一把干到了50%以上。
而電商的平臺方，為了更多的吸引流量，則對這種“退貨生態”默許縱容，甚至一些平臺搞出變本加厲的“僅退款”風潮席卷，女裝退款又增加了新花樣，又把退貨率干到了70%以上。
這種情況下，商家為了生存，只能是平臺上賣一百件，實際只備300件，第一波退貨回來，再給第二波的賣家發貨，如此類推。發貨退貨一個來回四五天，結果就是派在后邊的買家，等上15天也稀松平常。
不用這種模式，女裝商家就沒法生存。在平臺的推動下，劣幣消費者匹配出劣幣商家。導致作為電商第一大國，中國的女裝發貨速度，甚至還不如美國。
最終的結果，女裝賣家沒賺到錢，消費者價高“期貨”，除了平臺，全社會都輸了。僅退款風行，女裝雙輸在其他品類蔓延
“中國式零元購”，一點也不比美國“零元購”威力小。
余味
順風時掩蓋住的問題，逆風時必然加倍爆發出來。
一白遮百丑，中國過去的高速發展，掩蓋了許多的問題。跟“美國例外論”一樣，中國也沒有什么現實扭曲力場，能改變規律
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