股市，從中國(guó)歷史看，一百多年前咱就玩過(guò)，新成中國(guó)的股齡也已經(jīng)有二十多歲。從世界角度看，可供中國(guó)借鑒的市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)有幾百年時(shí)長(zhǎng)。然而，今日中國(guó)的股市面貌在世界的形象實(shí)在令人不敢恭維。
證監(jiān)會(huì)每一任新主席上任，起初都是“大刀闊斧”，總能贏得一陣歡呼。但是，最后沒(méi)有一位不是灰頭土臉離開的，每刀每斧砍傷砍死的都是股民。
每一次熊市，每一次股災(zāi)，總能讓有關(guān)部門發(fā)誓要做“重大改革”，發(fā)誓解決結(jié)構(gòu)性矛盾，發(fā)誓給股民一個(gè)美好的未來(lái)。
劉士余上任后，傳遞給公眾的一個(gè)信息是：我不圖短期政績(jī)，我要做長(zhǎng)期治本綜合性改革，股民們必須接受中短期困難的心理準(zhǔn)備，未來(lái)，一定會(huì)更好。這種信息正被各類媒體刮往股民的思想意識(shí)中，特別有意思的是，善良的股民還真相信了。
歷史告訴我，股市未來(lái)仍是前曲。為什么?先看下面的。
在經(jīng)歷長(zhǎng)達(dá)6年的熊市之后，2004年1月31日，《國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見(jiàn)》頒布，史稱“國(guó)九條”。管理層對(duì)《意見(jiàn)》的看法是：為中國(guó)股市長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展找準(zhǔn)了方向。結(jié)果是：中國(guó)股市跌到歷史大底，滬指994點(diǎn)。
2006年，中國(guó)專家稱，國(guó)企一股獨(dú)大導(dǎo)致股市不穩(wěn)定，要求股權(quán)分置改革提速。當(dāng)時(shí)的看法是：股權(quán)分置改革成功后，股市就再也不會(huì)大起大落。結(jié)果是：2008年進(jìn)入最長(zhǎng)的股災(zāi)期，滬指由6124點(diǎn)跌到1600點(diǎn)。
2010年，監(jiān)管層和金融學(xué)家強(qiáng)調(diào)，中國(guó)股市漲跌缺乏制衡工具，必須推出股指期貨。當(dāng)時(shí)的看法是：股指期貨推出后，就有了對(duì)沖工具，股市將能避免大漲大跌。結(jié)果是：滬指由3500點(diǎn)再次跌到1850點(diǎn)。
2014年，管理層又痛定思痛，中央下最大的決心從根本上解決中國(guó)股市存在的結(jié)構(gòu)性矛盾，在各方的共識(shí)下，推出了“新國(guó)九條”。當(dāng)時(shí)的看法是：這次改革將讓中國(guó)資本市場(chǎng)迎來(lái)一個(gè)輝煌的十年，為股市動(dòng)蕩拆除定時(shí)炸彈。結(jié)果是：2015年中國(guó)爆發(fā)了震驚中外的股災(zāi)，滬指由5200點(diǎn)極速跌到2600點(diǎn)，炸彈威力無(wú)比的恐怖。
短短十多年時(shí)間，管理層對(duì)股市進(jìn)行了多次“痛定思痛”的改革，每一次都強(qiáng)調(diào)只要挺過(guò)陣痛，億萬(wàn)股民必定有一個(gè)好的“未來(lái)”。結(jié)果是：股市的邏輯仍然是賭場(chǎng)邏輯。
有人講，劉士余的這一次改革一定不同于前面所有的改革，一定會(huì)帶來(lái)美好的“未來(lái)”。
怎么判斷劉的改革絕對(duì)不同于以前?
劉士余的改革域值有多寬?
劉士余的改革依靠對(duì)象是誰(shuí)?
有人認(rèn)為，劉士余對(duì)股市公害的打擊力度歷史空前，一定能夠正本清源。
真的嗎?不是真的。我告訴各位股民，中國(guó)股市從來(lái)不缺大事件，比姚老板那事大得多的事多著。萬(wàn)國(guó)證券跨臺(tái)，億安科技，莊家呂梁案，藍(lán)田案，周正毅和楊斌案，鐵本事件，德隆事件……………說(shuō)不盡的歷史大案，坐進(jìn)牢的人多著。
大案解決了中國(guó)股市的根本性問(wèn)題嗎?沒(méi)有。
古今中外的任何股市，絕對(duì)沒(méi)有一個(gè)股市靠抓人坐牢和靠罰款發(fā)展規(guī)范的，所有的股市都必須回歸股市的本源——該進(jìn)來(lái)的才能進(jìn)來(lái)，不該進(jìn)來(lái)的不能進(jìn)來(lái)，該出去的必須出去。
中國(guó)股市最根本的問(wèn)題在哪里?很復(fù)雜嗎?不復(fù)雜。就是兩點(diǎn)：1、中國(guó)股市暫時(shí)還不配擁有這樣的規(guī)模，因?yàn)橹袊?guó)企業(yè)的質(zhì)地不支持這個(gè)規(guī)模；2、中國(guó)很多上市企業(yè)不只是沒(méi)有質(zhì)量，還沒(méi)有道德，也不守法律。如果硬要把一堆臭垃圾變成黃金，那么，為實(shí)現(xiàn)這種轉(zhuǎn)變承擔(dān)代價(jià)的唯一對(duì)象就是股民。
有人會(huì)問(wèn)：不放那么多劣質(zhì)企業(yè)上市不行嗎?不行，必須讓大量企業(yè)上市。管理層并沒(méi)有錢支持企業(yè)，又要讓企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)不缺錢，還要讓這些不怎么創(chuàng)新的企業(yè)老板活得很滋潤(rùn)，不靠股民，還能靠誰(shuí)?
照這么說(shuō)，是不是意味著股市的未來(lái)很暗淡?
我個(gè)人的看法是：觀察短期漲跌沒(méi)實(shí)質(zhì)意義，只要管理者們想把股市體量往美國(guó)靠攏，只要中國(guó)企業(yè)繼續(xù)依靠圈錢致富，未來(lái)股市的境況與前二十年毫無(wú)差別。
造富，是為了造“福布斯排行榜”的中國(guó)富人超越美國(guó)富豪，不是造億萬(wàn)股民成為富翁，“福布斯排行榜”的中國(guó)人數(shù)增長(zhǎng)越快，中國(guó)股民的收益率就越低，這是鐵律
重大改革，圖的永遠(yuǎn)是未來(lái)，安慰股民的也永遠(yuǎn)是這個(gè)誘人的“未來(lái)”。但是，未來(lái)到底是個(gè)什么未來(lái)，并不需要看未來(lái)，只需要看過(guò)去。
大家都在講制度改革，都講制度不改，股市就不會(huì)好。那到底要改什么制度?其實(shí)就是：“股市為了誰(shuí)”的制度方向設(shè)計(jì)。為了造富人，股市必成魔鬼。
篇尾語(yǔ)：
1、一般人，不適合碰股市，能賺錢的，不是一般人。
2、不贊成用“未來(lái)”勾引股民，股市也要講點(diǎn)道德。
3、企業(yè)質(zhì)量沒(méi)跟上美國(guó)企業(yè)，股市也就別攀比美國(guó)。
寫于2017年5月18日星期四
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