此次降息的直接原因已經(jīng)揭曉。據(jù)財政部公布的最新國企運行情況顯示，1-10月營收同比增幅由前9個月的4.9%重挫至4.5%，其中央企由4%降至3.9%，地方國企由6.2%降至5.5%;以利息支出為主的財務(wù)費用同比增幅依然高達(dá)21.3%;利潤總額的同比增幅雖然從前9個月的5.9%反彈至6.1%，但央企由7.1%降至6.8%。
此外，1-10月國企應(yīng)交稅金同比增幅也由前9個月的7.4%大幅降至7%，其中央企由8.7%降至8%。
由于上述數(shù)據(jù)反映的是10個月的累計降幅，因此所反映的10月當(dāng)月國企運行狀況無疑是加速下行。
于是便得出一個親兒子定律：降不降息不看宏觀經(jīng)濟(jì)走勢，那是民營企業(yè)撐著的，宏觀經(jīng)濟(jì)走壞了也是民營企業(yè)先倒霉，不降息的理由千千萬;最終決定降息的因素來自國企這個親兒子，如果連國企這么受權(quán)利眷顧的親生兒子日子都難過了，那就降息吧，什么理由也別說了。
其實，上一次，上上次降息，上上上次，也是如此。
上半年國企虧損面就已經(jīng)超過1/3，之后不斷擴(kuò)大，估計至10月份已超過1/2，甚至更糟。受捍衛(wèi)“APEC藍(lán)”的系統(tǒng)性影響，預(yù)計11月份國企運營情況繼續(xù)惡化。如出現(xiàn)了庫存逆向擴(kuò)張的問題，這是很有可能的，那么，之后幾個月都會受到拖累。所以，年內(nèi)的二次降息/一次降準(zhǔn)是很有可能的，明年降息也會集中在上半年。
關(guān)于庫存逆向擴(kuò)張，國家統(tǒng)計局提供的數(shù)據(jù)顯示，截止到9月末，我國規(guī)模以上工業(yè)產(chǎn)成品資金占用9913億元，同比增長21.5%，比一季度、二季度末分別上升3.7和1.6個百分點。雖然沒有公開披露10月國企庫存情況，但我預(yù)計仍處在逆向擴(kuò)張的狀態(tài)，并且很可能在加速。
毫無疑問，庫存的逆向擴(kuò)張會進(jìn)一步加劇資金供給不足的問題。所以，央行的下一個動作，很有可能是降準(zhǔn)。
這基本上給出了A股走勢下一個關(guān)鍵點的時間表。也就是說A股的下一個關(guān)鍵點將出現(xiàn)在4周后。如果1-11月國企運行情況仍不理想(很可能是這樣)，那么，有望降準(zhǔn)，甚至降準(zhǔn)又二次降息。應(yīng)驗了，跨年度行情就打通關(guān)了。退一步說，即便是未能驗證我的判斷，鑒于元旦后油價有望反彈，美元將全面轉(zhuǎn)弱，A股調(diào)整也是很短的時間。
相關(guān)文章
「 支持烏有之鄉(xiāng)！」
烏有之鄉(xiāng) WYZXWK.COM
您的打賞將用于網(wǎng)站日常運行與維護(hù)。
幫助我們辦好網(wǎng)站，宣傳紅色文化！
歡迎掃描下方二維碼，訂閱烏有之鄉(xiāng)網(wǎng)刊微信公眾號
