吳敬璉談“錢荒” 兜售“市場(chǎng)化”歪經(jīng)

　　八九十歲的吳敬璉，老嘴依然喋喋不休。當(dāng)然說話可能不利索了，但文章照樣可以寫。就算是門下一干小吳敬璉或小小吳敬璉們照貓畫虎，一樣還是吳敬璉的老嘴歪歌。

　　這回吳老嘴歪唱《推進(jìn)改革對(duì)中國(guó)性命攸關(guān)》，聽起來(lái)也是嚇人倒怪。不過就是歪說本輪“錢荒”，說是央行不救就是錢荒，央行放水危機(jī)更大，央行解決不了問題，根本還是體制問題，根源在于“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的模式發(fā)生了問題”，這個(gè)模式就是飲鴆止渴的“中國(guó)模式”。

　　吳老嘴認(rèn)為這個(gè)“中國(guó)模式”屬于改革倒退。那么“中國(guó)模式”的問題出在哪兒呢?在吳老嘴看來(lái)，那是低效率的投資增長(zhǎng)方式造成的，比如房地產(chǎn)的“死城”、“鬼城”，比如“資源短缺和環(huán)境破壞變得越來(lái)越嚴(yán)重”，比如“貨幣超發(fā)、債務(wù)積累”，比如“系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”，等等等等，反正所有問題全賴這個(gè)飲鴆止渴的“中國(guó)模式”。

　　應(yīng)該承認(rèn)，房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)是有問題，這個(gè)問題確實(shí)已經(jīng)累積成了社會(huì)問題。但所有實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投資增長(zhǎng)模式，并不一定帶來(lái)“錢荒”問題，并不一定帶來(lái)貨幣超發(fā)、債務(wù)積累以及系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)等等，“錢荒”問題根本來(lái)自金融風(fēng)險(xiǎn)，沒有一項(xiàng)周期較長(zhǎng)的實(shí)體項(xiàng)目能夠帶來(lái)隔夜拆借風(fēng)險(xiǎn)。所有那些類似“錢荒”的金融問題，實(shí)質(zhì)在于金融泡沫。

　　金融泡沫完全就是金融領(lǐng)域錢生錢的高速旋轉(zhuǎn)游戲攪動(dòng)起來(lái)的。但吳老嘴卻不這么看，而把金融游戲的罪過全部推給投資增長(zhǎng)的“中國(guó)模式”，而且用了一個(gè)百姓看不明白的所謂資產(chǎn)負(fù)債表杠桿化的神仙概念忽悠大眾。其實(shí)銀行系統(tǒng)杠桿化的概念，直到2010年才被西方那個(gè)巴塞爾委員會(huì)通過協(xié)議定義下來(lái)，它的奧妙一是取決所有者權(quán)益，實(shí)際就是本錢越小越好，二是取決由本錢劃拉的錢生錢的杠桿性債務(wù)大小，實(shí)際就是騙得越多越好。因此才會(huì)出現(xiàn)泡沫。

　　形象地說，那些亂七八糟的杠桿化忽悠，就是金融界的借雞生蛋，當(dāng)然最好還是皮包公司，零資產(chǎn)的“杠桿率”無(wú)疑就是“無(wú)限大”。由于四面八方全部卷了進(jìn)來(lái)，當(dāng)然就有所謂的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)了。但吳老嘴必然念歪經(jīng)，念著念著也就念到投資增長(zhǎng)的所謂“中國(guó)模式”了，由此證明那是改革倒退所造成的體制問題。針對(duì)隱含系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的“錢荒”所指向的倒退性改革，吳老嘴的結(jié)論自然就是“根本的問題在體制，根本的出路在于改革”。

　　于是吳老嘴的改革意向也就水到渠成了：由于“中國(guó)模式”的“主要特點(diǎn)就是擁有一個(gè)威權(quán)主義政府，由強(qiáng)勢(shì)政府而不是市場(chǎng)來(lái)動(dòng)員資源、配置資源，支持高速增長(zhǎng)。如果這種體制不改變，粗放的發(fā)展路線以及資產(chǎn)負(fù)債表的高負(fù)債率和高杠桿率都是很難改變的”，所以改革還要遵循“市場(chǎng)配置資源”的吳氏法則，歪經(jīng)就叫“市場(chǎng)化”。

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