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再論股指期貨

張呈祥 · 2010-06-03 · 來源:烏有之鄉
股指期貨 收藏( 評論() 字體: / /

股指期貨是與非?從理論上做以下分析:  

經濟發展的源泉有且只有勞動,經濟發展依賴于勞動的量和勞動的效率。貨幣只是商品交換、資源配置、利益分配的手段,將經濟發展過程與貨幣體系剝離開來研究,更能看清經濟發展的本質。 

貨幣不能創造經濟增量,但貨幣是有限的,投入不同的勞動生產過程其效率是不同的。100元給一個懶漢和給一個勤勞的人效果是不同的。資金的效率依附于勞動之上,資金的效率來源于其所依附的勞動,資金效率的高低取決于其所依附的勞動的效率高低。企業利潤率n%的內涵不是資本收益率的多少而是勞動效率的高低。 

在私有制條件下,存在資本利率。資本的利率來源于社會資本的平均效率,即把閑置的資金投入到社會生產中,將貨幣依附于勞動,投資者可以獲得部分收益。資本利率依附于勞動效率。  

股票也是私有制和市場配置資源條件下的產物,股票是將資本投入某個企業,將資金依附于勞動,獲得相應的收益。股票的收益來源于企業的利潤。股票收益依附于上市公司的勞動效率。  

理論上股票的流通價格=(股票凈值+預期股息)/(1+利率),目前股市制度并不完善,應該改革股市制度,維護股市秩序,真正發揮股市為企業融資的作用,抑制股市投機。1、實行股票發行價格=股票面值的制度,用發行量調節供需;2、限制股票過頻流通,使股票價格回歸理性;3、維持股市的資金總量和上市企業的資產總量平衡,價格調節與總量控制相結合。  

資金只有投入到勞動生產中通過勞動才能創造價值。股指期貨沒有和勞動結合,不會產生經濟增長,因此說股指期貨無一利;股指期貨保證金交易制度的杠桿作用,賦予股指期貨特權,產生了不平衡,擾亂了經濟秩序,制造了人為操縱股市的機會,增加了經濟運行的風險,無事生非,因此說股指期貨有百害。  

任何脫離勞動的金融衍生品和投機行為都是無益的。而當前的制度是鼓勵投機的,或者說有投機獲利的空間——房地產投機、農副產品投機、股票投機、股指期貨投機。歸結于一句話:制度不當!  

以上所述,請大家討論,歡迎批評指正!  

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