2月CPI同比漲2.7% ，宣告中國再度進入負利率時代。
只要PPI對CPI傳導滯后性，看看2月PPI同比漲5.4%，看看決定PPI走勢的國際原油在80美元上方站穩欲再創一年多新高甚至可能挑戰100美元大關。就可知，2010年中國突破CPI同比漲3%，這一通脹警戒線是必然的。不確定的只是通脹會嚴峻到何種程度。難怪，2月CPI同比漲2.7%引發市場對通脹將至，以及央行為抑制通脹本周或下周將第三次上調準備金率甚至加息的擔憂。
顯然，無論上調準備金率還是加息，都是市場的利空。然而，多頭代言人或把第三次上調準備金率稱之為8月之前“最后的利空”，或把加息稱之為“利空出盡是利好”，其后將是一輪大級別上升行情。筆者，思慮再三，實在不理解“最后的利空”一說有何依據？
放眼全球，希臘主權信用危機并未終結并有向全球蔓延危及經濟復蘇之可能，各國退出政策啟動引發國際流動性過剩轉向流動性不足，美元指數持續反彈則使新興市場流動性吃緊。
反觀國內，對房地產的調控雖漸入高潮，但按揭差別利率、物業稅尚末實施, 國土部會不會強令地方政府扏行對逾期兩年不開發的土地予以收回的政策以及穩定房價會不會列入地方政府政績考核，兩大殺手锏未動。可見房市遠未到“最后的利空”出臺之時。而房門失火，必然殃及股市。
即使回到A股市場本身，今年大小非全面全流通年，場外交易市場與國際板出臺年。最大的問題，A股市場正從流動性過剩轉向流動性不足，“最后的利空”何其多？
欲知A股為何進入長期熊市，請看《毀滅與顛覆——重重迷霧籠罩的金融危機》《第七章全球金融危機：中國A股成為第一打擊目標》?！ ?/p>
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