平安收購深發展誰的利多誰的利空？

上周末一則平安收購深發展獲閨國務院批準、深發展私有化后退市的報道，導致周一深發展停牌，平安逆百億市值小非解禁拋售之壓力而上漲，本周一平安澄清無深發展私有化計劃又致周二深發展復牌后大漲平安小跌。平安收購深發展究竟利多利空？誰的利多誰的利空？
首先，平安收購深發展，對深發展利多為主，深發展成立近30年一直處于股權分散狀態，無強勢大股東，今日得到平安強勢大股東支持，很可能將步入穩健高速發展之路。除非深發展真被中國平安私有化后退市，失去借上市公司特有融資能力發展的機遇。
其次，平安收購深發展，按理說利用深發展網點推廣中國平安保險證券業務，一加一可等于二甚至大于二，實現平安保險、證券、銀行三位一體的金融控股集團之夢，對平安利多為主。但實際上這筆收購對平安并不是最合適的選擇，畢竟平安在資本市場上算不上高手。其一，收購價太高，前年1664時深發展股價僅8元，去年三季報深發展每股凈資產6元，而平安每股深發展收購價18.26元人民幣，以三倍凈資產高價收購一家銀行實在太貴(這也是自去年6月收購協議簽訂后有資金死守深發展18元股價的原因，但愿守到收購協議獲監管部門批準那天)，當然比起平安兩年前以200億人民幣收購歐洲富通，導致平安2008年業績最大虧損95%，平安收購深發展尚不會遭遇收購對象破產或巨虧之險，其二，國際流行并購方式是換股收購，換股收購既可以緩解收購方籌措巨額收購資金之壓力，又可利用收購方牛市高股價與被收購方熊市低股價，降低收購成本。然而，平安收購深發展是在市場相對高位以真金白銀現金收購，其中部分資金是由H股增發而來。如果深發展私有化后退市，必須要約收購深發展31億總股本全部股權，收購成本將達上千億。收購資金會不會由A股增發而來？這對A股無疑是重大利空。其三，中國平安充其量是中外合資企業，第一、第二大股東分別為英資匯豐銀行下屬匯豐保險控股有限公司、香港上海匯豐銀行有限公司  ，這是否違反禁止外資企業控股中國銀行之相關法規？而英資匯豐銀行對登陸上交所國際板最積極，擬借國際板融資后在中國金融市場攻城掠地，更引起對中國金融安全之擔擾。

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