三千破位：并非加息惹的禍

和訊視頻采訪博主:A股為什么可能會在未來的一年內下跌50%?   

本周A股一路下跌直逼3000關口，市場把下跌的原因歸結于央行即將加息傳言。空頭認為，一旦加息可確認通脹形勢嚴峻，貨幣政策轉向從緊，A股將步入長期弱市。作為多頭代言人幻的葉榮添則堅信不會加息，只要到春節還不加息，春節后大盤擾就會騰空而起直破3478站上4000。而作為滑頭的短線抄底資金則不見加息不進場，既然市場傳聞上周末不加本周末加反正要加，還不如現在就加息，利空兌現大盤一步跌到位再抄底,也踏踏實實，加息處于不確定狀才是最大利空。
其實，真正導致市場持續下跌的導火索應當是境外熱錢的加速出逃。值得注意的是，美元指數1月13日以來76.6-78.8的第二波反彈走勢，雖然遠不及第一波反彈11月26日-12月22日74.18-78.45反彈幅度一半，但A股本輪跌幅1月11日-1月27日13個交易日3306--2972為什么卻與上輪跌幅11月24日-12月22日21個交易日3361-3039相當？還固然與加息利空籠罩下，近期保險、公募多翻空紛紛減倉有關，但與境外熱錢的加速出逃密切相關。值得注意的是，在美元指數第一波反彈大幅升值時，日元匯率大幅貶值84.8-93.7，此時僅為部分美元套利盤逃離。且部分美元套利盤可以轉為日元套利盤，以日元匯率貶值規避美元大幅升值風險。但是，美元指數第二波反彈大幅升值時，日元匯率大幅升值93.7-89.33，這意味著美元套利盤與日元套利盤同時從國際金融市場出逃，買入美元或日元，如果美元指數形成反轉走勢，這或許是國際金融市場全面進入中級調整甚至大調整標志。
而隨著美元指數再創新高，港元匯率已創十五個月新低，業內人士認為，熱錢套利盤正在加速逃離香港。與內地評論所說熱錢仍在進入內地的判斷恰恰相反。而熱錢出逃的原因，一方面是美元的反轉走勢引發以美元為套利盤的熱錢成本大幅上升，另一方面作為套利目標的人民幣資產的上升趨勢已被阻斷，無論是內地對房地產的嚴厲調控，還是流動性緊縮導致A股欲振乏力都使得擔心中國2010年經濟與政策的不確定因素，導致熱錢撤離。考慮到美元套利盤與日元套利盤從內地與香港大撤退剛開始尚未進入高潮，A股3000關口，港股2萬大關失守進入中級調整甚至大調整毫無懸念。