昨天在股指期貨、融資融券消息出臺后市場高開低走形成了百點長陰，市場普遍認為是主力洗盤以便低位建倉。這一看法是經不起推敲的。
股市有句老話，“指數可以騙人，成交量不可以騙人”。首先，通常主力的長陰洗盤應當是縮量。而昨天的百點長陰對應的1800億的近期成交天量，因此出貨的可能極大。其次，值得注意的是，國資委7日下令央企慎入股市、期市、房市，8日證監會宣布國務院批準股指期貨、融資融券，這恐非偶然巧合，不排除讓央企借利好出貨之可能。誰來承接？借利好入市的短線資金、新基金以及1月信貸資金。據報道，1月第一周信貸達到6000億，看來月信貸達到1萬億沒有懸念，問題是，1月信貸雖然與去年相比并沒有明顯下降，但是，進入市場的資金明顯減少。盡管去年1月的滬市成交峰值是1800億，但是1800億與之前12月的峰值1200億，增加了50%。與之前12月的平均值增加了一倍以上，而迄今為止滬市1月的峰值同是1800億，卻遠未超過去年12月峰值2400億。與之前12月的平均值僅增加20%。由此可以證明，由信貸熱錢組成的增量資金入市并不積極。
最后，指數的上漲是需要成交量配合的，沒有成交量的上漲很可能是權重股制造的虛漲。從滬市日成交的環比研究，可以發現成交量呈現的是逐步萎縮狀態，這表明場內存量資金在不斷的出貨。3478對應的是3000億，3361對應的是2950億，3334對應的是2600億，昨天的3306對應的是1800億。除非成交量能夠穩定在2000億以上，否則無法突破前期高點，即使突破也是假突破。如果1月、2月在信貸熱錢增量最大的時間段，滬指不能有效突破3478頂部，那么可以確認3478將成為2010年無法逾越的高點，至少上半年無法逾越。
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