特朗普當(dāng)選后，大家很關(guān)心的事情就是特朗普會(huì)怎么做。
因?yàn)檫@件事情還挺重要，而且要系統(tǒng)論述的話，篇幅會(huì)比較長(zhǎng)，我會(huì)分幾天，來系統(tǒng)性分析，特朗普當(dāng)選后，會(huì)對(duì)美國(guó)內(nèi)部形勢(shì)、世界地緣形勢(shì)、金融形勢(shì)的影響。
先來說說特朗普核心主張之一，加關(guān)稅。
2023年8月，特朗普接受采訪時(shí)表示，如果當(dāng)選，他將對(duì)進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)的所有商品征收10%的“普遍基準(zhǔn)關(guān)稅”。
2024年1月，《華盛頓郵報(bào)》引述多位知情人士透露，特朗普已經(jīng)私下與其顧問團(tuán)隊(duì)討論了對(duì)所有中國(guó)進(jìn)口商品征收60%統(tǒng)一關(guān)稅的可能性。
2月4日，特朗普在接受采訪時(shí)確認(rèn)該信息，并表示“可能不止于此”。
而且特朗普不但要對(duì)我們大幅加關(guān)稅，還要對(duì)歐洲加關(guān)稅。
在10月29日，特朗普在賓夕法尼亞州的競(jìng)選集會(huì)上表示，“我告訴你，歐盟聽起來很好，很可愛，對(duì)吧？所有的歐洲小國(guó)都團(tuán)結(jié)在一起。”“他們不拿走我們的車。他們不拿走我們的農(nóng)產(chǎn)品。他們?cè)诿绹?guó)銷售了數(shù)百萬輛汽車。不，不，不，他們將不得不為此付出巨大的代價(jià)。”
面對(duì)特朗普的威脅，歐洲已經(jīng)有些瑟瑟發(fā)抖。
英國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)社會(huì)研究院11月6日表示，如果特朗普贏得美國(guó)總統(tǒng)大選并實(shí)施大規(guī)模進(jìn)口關(guān)稅，英國(guó)本已緩慢的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率可能會(huì)降低一半以上，將對(duì)英國(guó)經(jīng)濟(jì)造成重創(chuàng)。
這里先不考慮特朗普那個(gè)60%關(guān)稅到底能不能做到，不過至少特朗普最早說要對(duì)進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)的所有商品征收10%的“普遍基準(zhǔn)關(guān)稅”，這個(gè)倒是特朗普確實(shí)很有可能做的事情。
這是一個(gè)無差別的基準(zhǔn)關(guān)稅，所以反倒是美國(guó)的盟友會(huì)因此遭受巨大損失。
至于要對(duì)我們加60%的關(guān)稅，這個(gè)更多只是特朗普在競(jìng)選時(shí)的口嗨而已。
2019年，特朗普在貿(mào)易戰(zhàn)最激烈的時(shí)候，都不敢給所有商品加征25%的關(guān)稅，只能是給一半商品加征25%關(guān)稅，另外對(duì)通脹影響大的商品，特朗普也不敢加。
現(xiàn)在美國(guó)通脹更嚴(yán)重，特朗普就算想加，他也沒能力加60%關(guān)稅，因?yàn)榧恿酥螅绹?guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)自己先死掉。
這更多只是特朗普為了選戰(zhàn)，先打打嘴炮。
如果特朗普當(dāng)選，特朗普甚至可以把不加60%關(guān)稅，渲染為對(duì)我們的示好。
這屬于虛空造牌到極致了，把自己本來做不到的事情，當(dāng)做示好的牌。
當(dāng)然，特朗普這樣極端偏激的人，誰也不敢保證他到底會(huì)怎么做，所以也不能排除特朗普真加60%的可能性，雖然我覺得這個(gè)可能性極低，但我們也要有所提防。
特朗普加關(guān)稅的行為，就相當(dāng)于是殺敵八百，自損一千。當(dāng)然，我不會(huì)說這對(duì)我們沒有傷害，事實(shí)上，特朗普之前加的關(guān)稅，對(duì)我們外貿(mào)和經(jīng)濟(jì)的傷害就蠻大的，而且持續(xù)至今。
在我看來特朗普如果直接加60%關(guān)稅，那跟同歸于盡沒啥區(qū)別，這可能是一種特朗普慣用的談判恐嚇討論。
但假如特朗普真加60%的關(guān)稅，我會(huì)更好奇，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)和金融，要用哪種方式跳樓。
另外，即使特朗普實(shí)際不敢真加60%，但可以肯定的是，特朗普是大概率會(huì)對(duì)我們發(fā)動(dòng)貿(mào)易戰(zhàn)2.0，這點(diǎn)我們還是要有心理預(yù)期和準(zhǔn)備。
單單只算特朗普打算真加的那10%的基準(zhǔn)關(guān)稅，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響就很巨大了。
英國(guó)那個(gè)智庫還表示，特朗普加征關(guān)稅將在五年后使全球GDP萎縮2%，貿(mào)易量下降6%。美國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模預(yù)計(jì)將萎縮3%至4%，這在一定程度上是因?yàn)槲飪r(jià)將上漲并降低消費(fèi)者支出，而美聯(lián)儲(chǔ)將提高關(guān)鍵利率以抑制通脹，從而削弱投資支出。
這個(gè)智庫的一些說法，倒是比較符合6日金融市場(chǎng)的表現(xiàn)。
在6日早上隨著賓夕法尼亞州變成特朗普領(lǐng)先，美元指數(shù)也出現(xiàn)一波大漲。
特朗普宣布勝選后，美元指數(shù)6日單天最大漲幅是1.61%，這個(gè)漲幅對(duì)于匯率來說，還是比較大的。
很多人可能就會(huì)覺得奇怪，特朗普不是一直喊著要大幅降息，怎么特朗普選情占優(yōu)后，美元指數(shù)還大漲了。
這是因?yàn)殡m然特朗普是弱美元政策，妄圖通過美元貶值來扶持美國(guó)制造業(yè)。
但特朗普加關(guān)稅，必然導(dǎo)致美國(guó)高通脹，所以美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)聽特朗普的話去降息，市場(chǎng)預(yù)期特朗普當(dāng)選，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)維持高利率，這有利于美元。
當(dāng)然，這里只是短期效應(yīng)，從長(zhǎng)期來看，特朗普任期內(nèi)，美元大概率是會(huì)跌的，而且跌幅可能還不小。
這是因?yàn)椋坏┟绹?guó)爆發(fā)流動(dòng)性危機(jī)，美聯(lián)儲(chǔ)自己會(huì)撐不住，而主動(dòng)降息擴(kuò)表。
這里需要注意，美聯(lián)儲(chǔ)不聽特朗普的話，不是所謂美聯(lián)儲(chǔ)有獨(dú)立性。
美聯(lián)儲(chǔ)并沒有什么獨(dú)立性，美聯(lián)儲(chǔ)只是不聽特朗普的話。
因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)背后代表著美國(guó)繁多的金融資本派系，其中以猶太國(guó)際資本為主，而猶太國(guó)際資本是支持民主黨的。
所以，在拜登任期里，美聯(lián)儲(chǔ)和拜登政府顯得十分融洽。拜登年初說美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該要降息，美聯(lián)儲(chǔ)9月確實(shí)降息了。
2018年，特朗普不斷炮轟美聯(lián)儲(chǔ)，要求美聯(lián)儲(chǔ)降息，但美聯(lián)儲(chǔ)都不理會(huì)特朗普。
一直到2019年9月，美國(guó)爆發(fā)錢荒危機(jī)，美聯(lián)儲(chǔ)自己撐不住了，才不得已降息。
顯然，美聯(lián)儲(chǔ)跟特朗普關(guān)系并不好。
特朗普是跟猶太復(fù)國(guó)派關(guān)系好，但特朗普跟猶太國(guó)際資本的關(guān)系并不好。
美聯(lián)儲(chǔ)是聽猶太國(guó)際資本的話，那么自然不會(huì)聽特朗普的話。
所以，特朗普一上來后，肯定會(huì)跟2018年一樣，炮轟美聯(lián)儲(chǔ)，要求美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息，但美聯(lián)儲(chǔ)一開始肯定不會(huì)聽從特朗普。
但這也不代表美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)降息，美聯(lián)儲(chǔ)很有可能會(huì)跟2019年一樣，只要美國(guó)金融市場(chǎng)出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)，那么美聯(lián)儲(chǔ)就會(huì)老老實(shí)實(shí)的去大幅降息，并且大幅擴(kuò)表。
需要注意，這里是說美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息，是指連續(xù)數(shù)次降息50基點(diǎn)，而不是正常降息25基點(diǎn)。
即使特朗普當(dāng)選，美聯(lián)儲(chǔ)在11月8日議息會(huì)議，也是大概率會(huì)降息25基點(diǎn)，12月也大概率會(huì)繼續(xù)降息25基點(diǎn)。
但特朗普是要求美聯(lián)儲(chǔ)一口氣降息回3%以內(nèi)的中性利率，而不是這樣小幅降息。
所以，特朗普上臺(tái)后，有可能出現(xiàn)，特朗普跟美聯(lián)儲(chǔ)先掐架一段時(shí)間，然后美國(guó)爆發(fā)流動(dòng)性危機(jī)，美聯(lián)儲(chǔ)才會(huì)連續(xù)大幅降息，并大幅擴(kuò)表。
不是美聯(lián)儲(chǔ)聽特朗普話，而是美聯(lián)儲(chǔ)自己撐不住了。
另外，也可以推演一下后續(xù)發(fā)展。
在美聯(lián)儲(chǔ)降息擴(kuò)表后，疊加特朗普對(duì)外加關(guān)稅，美國(guó)通脹是肯定要出現(xiàn)新一波飆升。
這個(gè)需要一些傳導(dǎo)時(shí)間，也還要看特朗普何時(shí)宣布對(duì)外加關(guān)稅。
但美國(guó)通脹再次飆升，只是時(shí)間問題。
那么一旦美國(guó)通脹飆升，美聯(lián)儲(chǔ)就得面臨一個(gè)問題，就是要不要加息的問題。
也就是我之前經(jīng)常說的，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)跟上世紀(jì)70年代一樣，出現(xiàn)仰臥起坐，降息一段時(shí)間，然后又加息一段時(shí)間，來回反復(fù)。
美聯(lián)儲(chǔ)如果不加息，通脹失控，那美債收益率就會(huì)飆升，等于市場(chǎng)在幫美聯(lián)儲(chǔ)加息。一旦美債收益率漲過美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的利率走廊，就意味著美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美國(guó)利率的管控失效，這是美聯(lián)儲(chǔ)最無法接受的。
因?yàn)殚L(zhǎng)期美債收益率是包含了通脹因素，通脹漲，美債收益率也會(huì)漲。
所以，昨天特朗普選情有利之后，10年期美債收益率也出現(xiàn)一波上漲，債券價(jià)格出現(xiàn)一波下跌，這實(shí)際上就是對(duì)特朗普加關(guān)稅后，美國(guó)通脹反彈的市場(chǎng)擔(dān)憂體現(xiàn)。
從這個(gè)角度來看，特朗普任內(nèi)如果真的加關(guān)稅，不管是加那個(gè)10%的基準(zhǔn)關(guān)稅，還是針對(duì)我們?cè)偌痈哳~關(guān)稅，都會(huì)增加美國(guó)爆發(fā)金融危機(jī)的可能性。
本來按照正常的歷史數(shù)據(jù)推算，在美聯(lián)儲(chǔ)2022年激進(jìn)加息后，2024年-2026年就是有可能爆發(fā)世界金融危機(jī)的時(shí)間周期。
現(xiàn)在特朗普大選，動(dòng)輒說要大幅加關(guān)稅，動(dòng)輒說要大幅縮減財(cái)政開支，這都會(huì)增加爆發(fā)金融危機(jī)的概率。
所以，特朗普任期內(nèi)，爆發(fā)世界金融危機(jī)的可能性是挺大的。
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