今年國內(nèi)A股可說是在全球獨領(lǐng)風(fēng)騷，上海綜合指數(shù)上漲達(dá)50%以上了。特別是這一兩個月更是上漲幅度達(dá)40%以上。而股指的上漲，對于那些先知先覺者來說，肯定是賺得盆滿盤滿。正因為股市這種強烈的賺錢效應(yīng)，正在吸引更多的國內(nèi)投資者涌入市場。從最近各證券營業(yè)所人頭涌動、開戶帳戶急增的情況來看，各方資金、各路人馬正在涌入股市，2007年那種全民炒股狂熱又開始風(fēng)起云涌。
最近，關(guān)于國內(nèi)居民借錢炒股、賣房炒股、賣工廠炒股的報道消息滿天飛，特別好奇的是的報道稱，在北京市郊區(qū)一些農(nóng)村，近日出現(xiàn)大批原拆遷戶農(nóng)民到銀行取款的情況，連ATM機都被掏空了，他們紛紛轉(zhuǎn)戰(zhàn)股市，滿希望分一杯股市飚升的羹。還有，不少在校的大學(xué)生也紛紛涌入股市。
《廣州日報》引用的數(shù)據(jù)顯示，由于A股連續(xù)大漲，股票資產(chǎn)在千萬元以上級別的散戶從年初的2.32萬戶增加到4.04成戶，增幅高達(dá)74.14%。也就是說，在這次股市輪番上漲中，更多的是大中小投資者都涌入市場，或又進(jìn)入全民炒股的狂熱高潮。
我早就指出，對于中國的絕大多數(shù)居民來說，特別是對于那些突然暴富及還沒有富裕的居民來說，如何能夠一夜暴富是他們夢寐以求的事情。只要能夠讓他們一夜暴富，要他們做什么都行。而國內(nèi)A股突然間一兩個月內(nèi)飚升40%以上，他們當(dāng)然會看到是一夜暴富的好機會。肯定會奮勇當(dāng)先，涌入市場。無論是農(nóng)村拆遷戶，還是剛?cè)霕拥拇髮W(xué)生，及相應(yīng)的其他居民，其心態(tài)都會如此。全民炒股的狂熱也就會在這過程中形成。
而國內(nèi)投資者涌入，正是創(chuàng)造國內(nèi)A股能夠在短期內(nèi)讓股指快速飚升的動力，也是促成A股近期成交量創(chuàng)世界紀(jì)錄的動力。可以看到，在那幾日，單日成交金額超過萬億人民幣，比對美國以前創(chuàng)立股市單日最高成交要高得多。這不僅會引起全球投資的關(guān)注，也透露出中國股市的缺陷。因為，就國內(nèi)股市投資者的結(jié)構(gòu)來說，散戶占80%以上的比重。如此之大的成交量，反映國內(nèi)股民心態(tài)，傾向于短期炒作。
比如，上海A股的市值約22萬億，如果以單日1萬億成交計算，這22萬億市值的股票，只需要22個交易日就能全部轉(zhuǎn)手一次!也就是說，國內(nèi)投資者股票持有時間平均在1個月時間左右。但香港的投資者股票持有時間則在一年以上，其他發(fā)達(dá)國家市場的投資者股票持有時間可能會比香港投資者持有時間更長。
現(xiàn)在的問題是，這種國內(nèi)投資得的狂熱能夠持續(xù)多久?監(jiān)管層通過什么樣的方式來把這股國內(nèi)居民投資者的熱情轉(zhuǎn)化為國內(nèi)股市長期穩(wěn)定的發(fā)展繁榮的動力而不是短期的炒作沖動?通過什么方式把這股國內(nèi)居民投資者的熱情轉(zhuǎn)化國內(nèi)實體經(jīng)濟(jì)增長之動力而不是大股東掠奪中小投資者的工具?也就是說，國內(nèi)股市如何來順應(yīng)這股國內(nèi)居民的投資熱情，監(jiān)管者就得用相應(yīng)的政策來引導(dǎo)。
還有，對于許多新進(jìn)入股市的投資者來說，投資的風(fēng)險意識肯定不會太強，特別是在一些媒體的誤導(dǎo)下，更是容易喪失股市投資的風(fēng)險意識。因此，對于新進(jìn)入股市的投資者，是否做好2008年股市暴跌長期套牢的準(zhǔn)備?而且2008年許多投資者嚴(yán)重牢套都是無杠桿下的套牢，其股市之損失僅是進(jìn)入股市的財富減少，但今年不少投資者涌入股市多以是加杠桿的方式進(jìn)入。在這種情況下，股市上漲時，金融杠桿當(dāng)然會放大投資者的收益。但股市下跌時，同樣會放大投資者的風(fēng)險。對此，投資者已有心理準(zhǔn)備嗎?
總之，面對國內(nèi)全民炒股的狂熱，這應(yīng)該是有利于市場發(fā)展的動力，但政府對此要理性地引導(dǎo)、提醒、保護(hù)，而不是縱容過度杠桿。否則，類似住房市場的“房鬧”，也會出現(xiàn)股市的“股鬧”。如果中小投資者的損失巨大，社會問題就會泛起。
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