到底是利率市場化，還是利率自由化？

　　日前,央行宣布全部放開貸款利率管制,在平靜的市場掀起軒然大波。雖然此次利率改革不涉及存款部分,但此次對貸款利率“全面放開”的措辭,引發業界對利率“市場化”加速的預期。

　　但是，這倒底是利率市場化還是利率自由化呢?應該說是利率自由化。很明顯嘛，放開管制，相對來說就是完全自由了。而所謂市場化，即利率受市場供求變化影響波動，難說在此次完全放開管制之前不是一貫如此而已嗎?那為什么有關方面都聲稱是利率化，對利率自由化諱莫如深呢?這恐怕就和利率自由化、金融自由化屬于新自由主義的重要內容有關了。新自由主義鮮明地代表了金融資本的利益，反對對金融資本的嚴格監管，主張放松金融管制，開放金融業務，推動金融自由化。自上世紀80年代以來，美國實施了一系列金融自由化政策并把它推廣到世界各地，其結果是，金融市場缺乏監管，信息極不透明，欺詐成風并且帶來了嚴重的金融泡沫。同時，金融自由化的盲目發展還使金融與實體經濟嚴重脫離，虛擬資本和金融部門相對于實體經濟急劇膨脹，收入分配和財富分配不斷向金融資本和金融部門傾斜，經濟增長日益依賴于金融泡沫支撐下的財富效應。金融與實體經濟的嚴重脫離必然導致資產泡沫破裂，引發金融危機，進而導致實體經濟危機。

　　世界銀行研究發現，在調查的44個實行利率市場化(自由化)的國家中，有近一半的國家在利率市場化(自由化)進程中發生了金融危機。如東南亞、拉美地區、日本等。

　　日本的利率市場化(自由化)和金融市場自由化擴大了銀行的投資渠道和領域，為追逐高利潤，銀行的冒險性和投機性增強，紛紛將資金投向高風險資產，自由資本占總資產比率不斷下降。尤其是泡沫經濟時期，銀行大量資金流向股市和房地產市場，泡沫經濟破滅后，股市、房地產價格暴跌，銀行壞賬大幅上升。

　　阿根廷是拉美率先推行利率市場化(自由化)的國家。但其利率市場化(自由化)卻是在國內經濟不穩定背景下展開的。早在1971年2月，阿根廷就開始了部分利率市場化(自由化)的嘗試，但不到一年便夭折，原因是大量資金從商業銀行流向率先市場化(自由化)的非銀行金融機構。1975年，在惡性通貨膨脹的壓力下，阿根廷第二次啟動金融改革，再度推行利率市場化(自由化)，除了儲蓄存款利率上限仍定在40%外，取消了其他所有利率管制措施。1977年6月全部放開利率管制，在不到2年的時間里就完成了利率的全面市場化(自由化)。但利率市場化(自由化)并未有效緩解阿根廷國內通脹率高企、金融市場發展緩慢的局面，反而增加了經濟金融的波動性。改革實施后，阿根廷國內利率迅速上升，利差進一步放大，銀行等金融機構放貸熱情高漲，國內資金供不應求，資金需求者轉向利率較低的國際金融市場借貸，導致外債過度膨脹，大批企業無法償還銀行貸款而倒閉，最終導致債務危機，阿根廷政府只好在20世紀90年代初放棄了利率市場化(自由化)政策。

　　最新的世界金融危機更說明，西方發達國家的金融體制存在根本性問題。

　　我國向來堅決反對新自由主義，利率、金融自由化的后果又這么嚴重，難怪有關方面閉口不談這次放開貸款利率管制，實質是利率自由化了。

　　但是，打著利率市場化幌子的利率自由化，人們終究會有看穿其把戲的一天。

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