被夸大了的歐債危機(jī) － 兼論歐元區(qū)量寬可能性

去年4月關(guān)于QE3的問(wèn)題已專門說(shuō)過(guò)了，那就是QE3必出。為什么？簡(jiǎn)單說(shuō)就是誰(shuí)來(lái)為美國(guó)財(cái)赤買單的問(wèn)題。如果外部資金和內(nèi)部其他池子里的買單量不夠或買單意愿不足，那美聯(lián)儲(chǔ)下得了狠心去學(xué)共和黨而拒絕為華盛頓舉債提供方便嗎？如果聯(lián)儲(chǔ)都撒手不管了，那山姆大叔是否承受得了財(cái)政支付全面暫停的后果？同時(shí)因新發(fā)債甚至債務(wù)展期困難而導(dǎo)致公債收益率急劇攀升后，國(guó)內(nèi)外債權(quán)人是選擇美國(guó)公債的違約還是減記？將公債作為抵押品后的抵押價(jià)值下跌以及利率炸彈的引爆將對(duì)全球金融市場(chǎng)產(chǎn)生什么樣的影響？所以，習(xí)慣過(guò)太平日子的人最好還是祈禱奧巴馬連任吧。

那么歐元區(qū)會(huì)不會(huì)搞量化寬松？關(guān)于這點(diǎn)我們就得看歐元區(qū)危機(jī)的本質(zhì)了。

這次歐元區(qū)危機(jī)大家通過(guò)各種途徑了解了點(diǎn)。但現(xiàn)在有一個(gè)不好的傾向，那就是普遍的在夸大這次危機(jī)。預(yù)期歐元區(qū)將解體，歐元將消失的不在少數(shù)。連相當(dāng)多的金融機(jī)構(gòu)都有此類預(yù)期。我更愿意相信這只是從幸災(zāi)樂(lè)禍的看空者立場(chǎng)出發(fā)的觀點(diǎn)，因?yàn)轭^寸決定了態(tài)度。但當(dāng)中也夾雜了些更像是看多者的恐嚇性觀點(diǎn)，如索羅斯。不過(guò)我想說(shuō)的是：歐元區(qū)危機(jī)不嚴(yán)重，很輕，甚至可以說(shuō)根本就沒(méi)有危機(jī)。

俗話說(shuō)得好，人嚇人嚇?biāo)廊?。歐豬國(guó)的公債違約將導(dǎo)致歐元區(qū)土崩瓦解，歐元將消失？這就好比說(shuō)加州或內(nèi)華達(dá)州的地方政府債違約，美國(guó)就會(huì)四分五裂，美金就會(huì)消失似的。持極端悲觀態(tài)度的人忘了一點(diǎn)：現(xiàn)在無(wú)論是希臘、愛(ài)爾蘭、葡萄牙、意大利等國(guó)都已不再是單純主權(quán)國(guó)家了。他們現(xiàn)在是一個(gè)更大的準(zhǔn)聯(lián)邦制集合體中的一員，雖然這個(gè)集合體尚未達(dá)到如美利堅(jiān)那般的程度。但面對(duì)現(xiàn)在的歐洲格局，有多少人還會(huì)認(rèn)為這只是一幫語(yǔ)言不通的家伙在一時(shí)心血來(lái)潮的玩過(guò)家家？這個(gè)集合體的成立目的難道僅僅是各懷鬼胎的臨時(shí)湊份子？而不是正兒八經(jīng)的搞融合？當(dāng)然，如果你一定要說(shuō)當(dāng)年希臘靠作弊進(jìn)了歐元區(qū)只是為了占小便宜，隨時(shí)都準(zhǔn)備退出的，那我也不想去否認(rèn)。畢竟松散型政治聯(lián)盟中出個(gè)把好吃大戶的墻頭草也是可以理解的。但我想請(qǐng)大家注意：為了達(dá)到當(dāng)前的融合程度，在歐洲已經(jīng)有多少繁瑣的政治障礙被一掃而光。

有人會(huì)說(shuō)這并不能說(shuō)明這些人沒(méi)有各懷鬼胎，一個(gè)人為了嘗甜頭，什么表面文章做不出來(lái)？確實(shí)。但我要說(shuō)的是，融合 --- 就是今后的大趨勢(shì)，不光歐洲會(huì)繼續(xù)融合下去，連亞洲也要融合，但這個(gè)得等到百年以后了。

我們現(xiàn)在還習(xí)慣于以看待主權(quán)國(guó)家的方式來(lái)看待歐洲的不同國(guó)家，連歐洲內(nèi)部的大部分國(guó)民都還沒(méi)有將這種思維慣式扭轉(zhuǎn)過(guò)來(lái)。當(dāng)說(shuō)不同語(yǔ)言的歐洲人在使用著同一種貨幣，享受著申根簽證，接受著類似或幾乎一樣的行為規(guī)范時(shí)，他們卻還在奇怪的視對(duì)方為外國(guó)人。這算融合不成功的表現(xiàn)嗎？當(dāng)然算。但我又要說(shuō)：這些國(guó)民將毫無(wú)選擇的繼續(xù)融合下去，繼續(xù)向融合深化挺進(jìn)。為什么？因?yàn)槿诤鲜菫榱私档蛢?nèi)耗，擰成一股繩。當(dāng)面對(duì)亞洲、南美、非洲的相繼崛起，歐洲是選擇四分五裂的各自過(guò)小日子，還是結(jié)成合作社來(lái)對(duì)付外部競(jìng)爭(zhēng)？

理性選擇只能是后者，因?yàn)橥獠刻魬?zhàn)的增大是不可避免的。這是進(jìn)入新千年后的基本時(shí)代特征。但這不意味著世界大同，而只是“區(qū)域大同”。在某些特殊條件和情景未出現(xiàn)前，主權(quán)概念是不會(huì)消失的。對(duì)于這點(diǎn)，暫時(shí)不多談。因此我們可以簡(jiǎn)單的將現(xiàn)在的歐債危機(jī)視為一種“地方政府債危機(jī)”。大家想想：地方政府債務(wù)違約了，這個(gè)地方政府就要為了逃債而鬧獨(dú)立了？中央政府和大省也居然會(huì)撒手不管了？然后因債務(wù)鏈條的關(guān)系，整個(gè)國(guó)家就要土崩瓦解了？然后共同貨幣就要消失了？呵呵

歐洲合眾國(guó)（請(qǐng)?jiān)徫椰F(xiàn)在已經(jīng)先一步將歐洲視為一個(gè)完全整體了）的地方政府債危機(jī)算危機(jī)嗎？我看無(wú)非是地區(qū)發(fā)展不平衡，省際間貿(mào)易不平衡，某些小省因?yàn)橘嵅坏藉X也暫時(shí)借不到錢而落入坐吃山空、無(wú)米下炊的地步。如果這就被外人挑刺說(shuō)什么這個(gè)國(guó)家完蛋了，要解體了，那恐怕是小題大做、杞人憂天了。我們千萬(wàn)不要小看了大省維護(hù)統(tǒng)一、深化融合的決心。

幾個(gè)大省里的德國(guó)作為歐州頭號(hào)人口大國(guó)，又是經(jīng)濟(jì)大國(guó)，統(tǒng)一歐洲一直是它的夢(mèng)想。元首通過(guò)戰(zhàn)爭(zhēng)來(lái)統(tǒng)一的努力已徹底失敗，因?yàn)闃寳U子沒(méi)別人硬，而且在二十世紀(jì)要通過(guò)武力去強(qiáng)行合并他國(guó)也顯得手法落伍了點(diǎn)。于是在元首體面的自殺后，后任痛定思痛的做了反省，于是我看到了近代史上極其罕見(jiàn)的一幕：貴為一國(guó)總理的國(guó)家首腦，居然有兩任親自下跪?yàn)槎?zhàn)謝罪。姑且把下跪看成是真心實(shí)意的悔罪吧，如果與此同時(shí)他的統(tǒng)一念頭不消，那無(wú)疑會(huì)為自己加形象分，具積極意義。如果他的這種念頭還非常強(qiáng)烈，就像冰淇淋嗜好者一聽(tīng)到馬路上的叮當(dāng)音樂(lè)就禁不住咽口水那樣，那么作為歐洲中心的德國(guó)不僅不會(huì)對(duì)歐債危機(jī)置身事外，對(duì)所有事情，他都將責(zé)無(wú)旁貸的以最大權(quán)重?fù)?dān)下去，而不是中途撂挑子。所以，解決所謂歐債危機(jī)的關(guān)鍵就看德國(guó)了。只要?dú)W豬小省不過(guò)分，德國(guó)省必定要救，問(wèn)題就是怎么救。

救的方法現(xiàn)在看來(lái)主要是“主權(quán)換援助”，這一直是被默克爾津津樂(lè)道的。雖然這被歐豬國(guó)抱怨是在實(shí)行“德國(guó)改造歐洲計(jì)劃”，“使得我們更像德國(guó)人”，但為了能繼續(xù)享受樹(shù)大好乘涼的好處，為了今后小日子過(guò)得不至于太慘，恐怕也只能壓低身段進(jìn)改造班了。這是從長(zhǎng)遠(yuǎn)和自身實(shí)際出發(fā)的最佳選擇。于是只能接著將部分主權(quán)上交，主要是政府錢袋子。這就好比是一個(gè)大家庭里的父母為每個(gè)孩子指導(dǎo)個(gè)人收支，還控制每個(gè)人的小金庫(kù)那樣。如果不想接受指導(dǎo)，不想進(jìn)改造班，那你最好自覺(jué)離開(kāi)，別拖累大家。所以我們看到希臘人要搞公投，歐盟執(zhí)委會(huì)居然聳聳肩，無(wú)所謂。對(duì)他們來(lái)說(shuō)，開(kāi)除個(gè)把好吃懶做還秉性不改的，恐怕只能是件好事。

“主權(quán)換援助”只是針對(duì)困難戶的，那對(duì)富裕戶呢？由于德國(guó)在本次危機(jī)中姿態(tài)較高，支配欲表現(xiàn)的較強(qiáng)，所以開(kāi)始被挑刺，那個(gè)貿(mào)易順差問(wèn)題又被提了出來(lái)。德國(guó)對(duì)歐元區(qū)國(guó)家的長(zhǎng)期貿(mào)易順差是不是好事？這是否助長(zhǎng)了歐豬國(guó)的債務(wù)問(wèn)題？這其實(shí)可以拿來(lái)和中美貿(mào)易做對(duì)比。在這里，德國(guó)面臨的指責(zé)和中國(guó)類似。長(zhǎng)期貿(mào)易順差是無(wú)法維持的，只是沉浸入順差高潮狀態(tài)的國(guó)家不愿承認(rèn)這點(diǎn)罷了。他們把高潮體液射在逆差國(guó)身上后難道就想拍拍屁股走人了事？恐怕事情沒(méi)這么簡(jiǎn)單。

在此類問(wèn)題上，美國(guó)可通過(guò)振興本土產(chǎn)業(yè)，中國(guó)拍胸脯承諾進(jìn)口個(gè)幾萬(wàn)億來(lái)解決，但希臘呢？這個(gè)只剩幾根雅典石柱的敗家子拿什么來(lái)還債？由于德希已歸入同一個(gè)準(zhǔn)聯(lián)邦制集合體，德希之間的關(guān)系性質(zhì)已不同于中美，所以國(guó)際間順逆差轉(zhuǎn)換已不再是唯一的解決途徑，而應(yīng)參考正式聯(lián)邦制的解決內(nèi)部區(qū)域間經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的方式，那就是 --- 財(cái)政轉(zhuǎn)移支付、發(fā)展重心轉(zhuǎn)向、資源流動(dòng)解禁等。而這些都需要德國(guó)的配合。這些方法都是用來(lái)解決歐洲長(zhǎng)期問(wèn)題的，而不是著眼于短期。就看德國(guó)是不是有長(zhǎng)遠(yuǎn)眼光了，肯不肯付出，舍不舍得下血本，德國(guó)國(guó)內(nèi)是否能對(duì)此形成共識(shí)。關(guān)鍵阻礙在于德國(guó)國(guó)會(huì)。默克爾現(xiàn)在最重大的任務(wù)是擺平國(guó)會(huì)、擺平國(guó)內(nèi)那些狹隘的國(guó)家主義、民族主義勢(shì)力。這些勢(shì)力的興起無(wú)助于歐洲一體化，只能使得前任的下跪和努力淪為無(wú)用功。而在筆者看來(lái)，贊同一體化的將占多數(shù)，贊同為一體化付出應(yīng)有代價(jià)的將占多數(shù)。所以如果有人要問(wèn)：歐元區(qū)會(huì)不會(huì)搞量化寬松？我說(shuō)萬(wàn)一有必要，德國(guó)只能以國(guó)內(nèi)通膨和犧牲歐元威信來(lái)?yè)Q取“歐洲統(tǒng)一夢(mèng)”的延續(xù)。當(dāng)然，歐豬國(guó)家也會(huì)付出相應(yīng)對(duì)價(jià)。但最終有利的只能是德國(guó)和整個(gè)歐洲。順帶提一句，歐元貶值在新興經(jīng)濟(jì)體轉(zhuǎn)換發(fā)展方式的過(guò)程中有利于刺激整個(gè)歐洲的對(duì)外貿(mào)易。

為了實(shí)現(xiàn)元首的遺愿，為了響應(yīng)美國(guó)將自己布置在亞歐板塊西面的封疆大吏的職責(zé)，德國(guó)人再也不能以驕傲的德國(guó)人自居了，所有政治口號(hào)中的“Deutschland”都必須為“Europa”讓步。這樣才能應(yīng)對(duì)他國(guó)對(duì)德國(guó)野心的警惕以及始終不消的北極熊威脅。

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..... 來(lái)自船帆座NGC-2736

2012年1月28日

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