中國大陸千億養(yǎng)老金入股市 專家：羊入虎口
2012年1月17日，中國大陸消息稱，醞釀已久的地方養(yǎng)老金入市獲得重大突破，南方某省已經(jīng)獲準(zhǔn)將1000億元基本養(yǎng)老基金轉(zhuǎn)交全國社保基金理事會運營，一季度將開始投資。然而，作為老百姓“保命錢”的養(yǎng)老金入市，大陸學(xué)者并不看好。
中共官方力挺養(yǎng)老金入市
中國大陸社保基金理事會理事長戴相龍1月14日在北京表示，成立專門機構(gòu)投資運營部份滾存養(yǎng)老金勢在必行。這是近期繼中共證監(jiān)會主席郭樹清之后，又一位呼吁養(yǎng)老金入市的管理高層。
戴相龍表示，關(guān)于養(yǎng)老金入市運營，有可能在經(jīng)濟水平較發(fā)達(dá)的省份先行試點。至于未來會否擴大范圍，必須根據(jù)具體省份的要求以及中共國務(wù)院有關(guān)規(guī)定逐步推進(jìn)。
綦彥臣：拿養(yǎng)老金入市 賭徒心理
大陸經(jīng)濟學(xué)家綦彥臣接受記者采訪時表示，去年中國大陸的經(jīng)濟數(shù)據(jù)已經(jīng)出來了，GDP為9.2%。大陸經(jīng)濟衰退已經(jīng)顯現(xiàn)，股市也在一直往下行。而中國大陸的股市很特殊，股民很少有投資的傾向，90%的股民都是為了投機，這就說明了它是一個不穩(wěn)定的市場。
綦彥臣認(rèn)為，目前中國大陸?zhàn)B老金的規(guī)模也只有2萬多億元，即便是全部投入股票市場，對于總市值高達(dá)21萬億元的A股市場而言，也不能起到很大的拉動作用。而目前準(zhǔn)備入市的養(yǎng)老金只有1000億，這只是中共試圖提振股市信心的一個姿態(tài)和傾向，其實毫無意義。
綦彥臣分析，中國大陸的養(yǎng)老金撇開其中的貪污腐敗的因素不說，現(xiàn)在能加入養(yǎng)老保險的是越來越少，到期領(lǐng)養(yǎng)老保險的是越來越多，預(yù)期內(nèi)會出現(xiàn)虧空，入不敷出。與此同時，時隔17年之后，中國大陸現(xiàn)在又開始發(fā)行國債期貨，市場心理都是想投機、想賺快錢。這兩者本質(zhì)上都是以錢炒錢，與溫家寶最近在全國金融會議上 “堅持金融服務(wù)實體經(jīng)濟的本質(zhì)要求”相矛盾。這也說明中國大陸經(jīng)濟決策比較混亂。
中國社會科學(xué)院發(fā)布的《中國養(yǎng)老金發(fā)展報告2011》顯示，2010年中國大陸14個省份的基本養(yǎng)老保險收不抵支，缺口已達(dá)到679億元。并且，隨著大陸老齡化人口的比例不斷上升，這一資金缺口將會繼續(xù)增大。
綦彥臣擔(dān)心，官方藉著養(yǎng)老金入市這個幌子，進(jìn)行一些假的操作，把這些錢套空一些，藉機掩蓋社保里面很多的貪污腐敗，因為養(yǎng)老金這一塊資金的管理、使用非常混亂，地方政府拿這個錢去炒地皮等就無法監(jiān)管。
綦彥臣分析，目前地方政府債務(wù)至少有15萬億，與官方公布的數(shù)據(jù)至少有3萬億的出入。按中國大陸這種體制來說，有3萬億被貪污，大家都能認(rèn)可。而地方債務(wù)管理也很混亂，地方政府債務(wù)現(xiàn)在發(fā)展到是連高利貸都敢貸的程度，可能其中就有一部份是養(yǎng)老金被地方政府挪用過去。現(xiàn)在不只養(yǎng)老金虧空和入不敷出，現(xiàn)在許多人等著辦理養(yǎng)老保險辦理不了，政策缺乏連續(xù)性，說明里面問題很多。
清華大學(xué)就業(yè)與社會保障研究中心主任楊燕綏透露，當(dāng)年養(yǎng)老金個人賬戶剛剛建立時，便被地方政府普遍挪用，用于發(fā)放當(dāng)期養(yǎng)老金。個人賬戶被挪用而形成的空賬規(guī)模上萬億。
綦彥臣認(rèn)為，在養(yǎng)老金資金管理、使用不規(guī)范、存在巨大的貪腐漏洞的前提下，匆忙的去入市，這很危險。拿養(yǎng)老金盲目托市，就好比拿戰(zhàn)略預(yù)備隊作最后一搏，完全是賭徒心理。到時民眾承受的便不再只是養(yǎng)老金“貶值”而是“虧本”。
葉檀：養(yǎng)老金入市 羊入虎口
大陸經(jīng)濟學(xué)家葉檀撰文表示，養(yǎng)老金與公積金目前絕對不能入市，這是保障國人未來生活的最后一道屏障。中國證券市場丑聞頻頻，最大的丑聞來自于大熊市中的財富集聚效應(yīng)。以人們的養(yǎng)老金與住房保障錢投入這樣的市場，無異羊入虎口。
葉檀認(rèn)為，A股財富的第一個特點是集中度越來越高。今年“第一財經(jīng)”千富榜排名第1000的富豪所持A股市值是5.83億元，而去年千富榜的門坎是3.79億元。A股財富的另一個特點是越是大熊市造富越厲害。
葉檀表示，2011年A股市場普通投資者水深火熱。一項名為“2011股民投資收益調(diào)查”的結(jié)果顯示，共有超過八成的股民在今年股市中虧了錢。與此同時，A股總市值從年初的30.3萬億元下降至25.3萬億元，蒸發(fā)5萬億元左右。
葉檀分析，如果養(yǎng)老金與公積金享受的是普通投資者待遇，虧多贏少，相當(dāng)于把國民的最后一點財富輸送給富人；如果享受特殊待遇，相當(dāng)于市場又多了一個可以看別人底牌的老千，普通投資者哪有活路？
復(fù)制“401K”模式 畫虎不成反類犬
中國養(yǎng)老金入市一度被業(yè)內(nèi)人士稱作是中國版的“401K”計劃，那么成功的美國401K模式是否完全合適中國？
綦彥臣認(rèn)為，在沒有任何風(fēng)險保障機制的前提下，再保險制度沒有跟上的情況下，地方養(yǎng)老金入市，從專業(yè)角度上看是非常危險的。畫虎不成反類犬。
葉檀質(zhì)疑，對動輒拿國際慣例說事的人，最重要的提醒是，美國的401K計劃，繳納養(yǎng)老金的人擁有自主選擇權(quán)，繳納者也可以選擇安全投資。如果強迫進(jìn)入401K計劃，是對國民權(quán)利的重大侵犯。一旦強迫入市，虧損時有關(guān)方面就必須盡到賠償之責(zé)。
上海財經(jīng)大學(xué)商學(xué)院副院長戴國強認(rèn)為，美國的401K計劃中國大陸不能完全照搬。主要原因便是美國資本市場是相對完善的市場，能夠通過投資組合來規(guī)避系統(tǒng)風(fēng)險。而中國大陸的市場并不完善，沒有辦法保證養(yǎng)老金入市后可以絕對盈利。同時，大陸的投資渠道也是比較有限，養(yǎng)老金入市不能只入股票市場，還要考慮到債券等投資品種。因此，在中國大陸股市沒有真正好轉(zhuǎn)之前，養(yǎng)老金入市還需謹(jǐn)慎。
“401K計劃”是美國退休金計劃的重要代表，其主要特點是：繳費環(huán)節(jié)免稅，投資收益免稅，領(lǐng)取環(huán)節(jié)繳稅。之所以叫“401K”，是指美國1978年《國內(nèi)稅收法》新增的第401條K項規(guī)定。“401K計劃”從20世紀(jì)90年代開始迅速發(fā)展，逐漸取代傳統(tǒng)的社會保障體系，成為美國雇主首選的社會保障計劃。
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