周五大盤大跌，大宗商品普遍跌停。怎么回事？
從上周五開始，美國陸續出臺了相關報告。其中非農報告和削減財赤草案構成了美金強勁反彈的動力。非農報告在投行刻意渲染下有了點美國經濟已經觸底反彈的意味，而削減財赤草案中提到的龐大減赤目標更是令人歡欣鼓舞，仿佛美國馬上就能擺脫赤字陰云一般。這會使得部分新興市場和大宗商品市場中的投機資金想入非非，產生重新配置頭寸的念頭。
但且慢，看了一下新聞，這還只是一個起點方案，沒談論細節，僅僅框定了一個減赤目標。并且在明年不會實施。這個方案是為了縮減財政赤字，說明共和黨開始發揮政策影響力了。但打壓美金的因素有一個是“雙赤字”，也就是財政赤字和經常項目赤字。縮減財政赤字相當于一個人開始節衣縮食了，但如果他沒有產出，賺不到錢，那最后還是要坐吃山空。只有他同時縮減財政赤字和經常項目赤字，也就是在節流的同時加以開源（從國外），這才表明他的經濟真正有了起色。
所以我們得看美國經常項目赤字的改善情況和實際削減赤字的結果才能判定美金到底是不是進入了真正的上升周期。不過有一個例外，那就是當周圍其他國家的經濟都不好了，大家的資金開始流向美國，準備在所有的爛蘋果中選一個最不爛的，這也可能啟動一次上升周期，就像金融危機時的那樣。
美國如果現在就開始暴拉美金那只能抑制自己的出口，不利于縮減貿易赤字。
不過有一點要注意：道瓊斯從8月底開始的上行和美國長債價格的同步下行表明了美國國內資本市場正在進行持續的頭寸調換。很多人正在抽調資金買入高風險資產，而對長債表現冷談。這是投資者認為經濟已經觸底反彈的表現。結合非農報告，確實像是這么回事。但這不意味著新興市場投機資金一定會跟隨調換頭寸過來捧場。更可能的情況是新興市場和美國同步復蘇，并且前者熱度更大，因為制造泡沫的余地更大。美國近期的復蘇更像是為了挽救國內失業率，平民憤，撈政績而不得已而為之的表現。他們的利潤大頭應該還是在其海外經濟飛地上。
所以結論：美金真正的上升周期還未開始。不看基本面，光看技術面，也起碼得等月線走勢修復完才能粗略判定。
同時，因QE2導致的美金下行將因上述因素有所反復。
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