阿里巴巴上市了，很多人說這個公司的問題，也很多人說阿里巴巴等公司的投資為什么沒有中國，但對這些說法，有一種非常強烈的聲音就是誰叫你們沒有眼光，誰叫你們給不了馬云需要的投資。但對阿里巴巴所反映的中國資本進不去世界最新發展領域的問題，絕對不是眼光和沒有投資那么簡單，這里面有一個資本傾銷的問題，我們是必須充分認識的。
中國人不是看不上馬云，而是給不了馬云這么高的對價，這對價的高低是按照利率確定的，中國綜合利率是西方的10倍，這才是原因!當年就是日本利率最低，上世紀日本已經開始量化寬松了，日本的利率接近于0，所以美國很多重要的公司也是軟銀的資本。所以當時只有日本能夠給他需要的高價!后來美國也學習了，這是QE振興經濟的真實邏輯這是資本傾銷，中國是賺錢攢錢的投資，而西方資本傾銷卻是印錢投資的!
對于傾銷的認識，就已經是不是簡單的自由市場經濟原則了，現在各國對市場中的傾銷都作為不正當競爭的手段進行干預，而不是放任其自由的發展。如果我們回到一般商品的傾銷，一般所謂的哪一家價錢便宜就買哪一家的邏輯就不對了，這就好比是傾銷者還理直氣壯的說誰叫你買那么貴的?人家愿意買物美價廉的便宜貨是天經地義的!這傾銷導致的物美價廉的危害，現在各國都已經充分的認識到了，傾銷的目的是要讓其他競爭者退出市場，從而壟斷市場得到更大的利益。我們的市場經濟是有多個層次的市場的，我們在普通商品的傾銷為什么就不能存在于資本市場呢?!
我們總說西方國家的量化寬松是印鈔，這里的量化寬松不是簡單的央行購買國債等債券，而是央行在國債處于極低利率的情況下購買國債，也就是傾銷的一個重要的特征在這里體現，傾銷一定是低于成本銷售，而國債的購買收益率和風險就是低于成本的，已經造就了一個畸形的資本市場。國債的收益率是低于央行的基準利率的，美國的國債收益率是低于美聯儲給超額準備金付息的利率的，還有大量有風險的次級債也按照無風險的利率由央行買入，從而造就了一個資本特別充裕資本市場。尤其是歐洲央行，對歐元已經采取了全面的會計負利率，你持有貨幣不但不能得到利息還有有所損失，以此讓你不考慮資金成本和風險的購買資產，對沖歐洲國債違約風險帶來的損失壓低國債收益率。這些做法的直接結果就是產生了一個非常充裕的資本市場，資本的成本，也就是利率，是可以忽略不計甚至是倒給錢的，這些貨幣的充裕所需要的就是傾銷到其他國家，購買其他國家的重要商品和資源。
對印鈔后的搶購很多時候是有倉儲成本和貿易壁壘的，但有一個東西不用擔心這些還會增值，這就是股權和產權，由于中國的資本不是一個非常開放的社會，資源產品不讓外國人進入，購買房地產也有所限制，傳統產業受之于西方定價權利潤極低，中國的資本市場對我外國人而言進入不夠自由還存在著風險，尤其是中國的稅收是對抗資本傾銷的有力武器，這些資本的傾銷主要集中在風險投資的VC領域，這些風險投資一般是投資在高風險的科技項目、網絡項目上，避稅容易，資本的進出是最自由的，因為這些行業容易海外上市，在海外有退出機制，不同于傳統行業在海外資本市場的追捧度不足。因此中國大量的網絡境外上市企業，背后也是資本傾銷的產物。
對海外的網絡上市企業而言，中國是整體的淪陷，這些產業被外國人通過資本傾銷已經基本控制，在世界進入信息時代，等于經濟發展的龍頭均控制在外國資本手里，當初你看人家的投資可謂是非?？犊坏┛刂屏四愕男袠I，那就是要一本萬利的，阿里巴巴就是一個例子!還有人說人家失敗的也很多，比如門戶網站就不賺錢，不過這個賬可不僅僅是經濟賬，還有政治賬!你的輿論話語權、你的政權公信力、你的國家安全和秘密等等都在人家手里了，這間接的的利益比那一點的股息厲害多了，你是在出賣國家民族的未來。所以認識資本傾銷，是非常重要的。
對資本傾銷的關鍵，還是資本價格的不同，西方把資本的價格壓低到了畸形的地步，而中國現在則利率高企，資本的價格是非常高的，我們可以看一下扣除風險因素，中國的利率民間是20-30%以上，銀行的如果計算間接成本也是10%還要抵押物，而西方現在的利率是1%以下的無風險利率，而股價和項目的價值是利潤除以利率的，這是多大的差別?如果以這樣的估值計算，西方可以長期給企業100倍以上的市盈率，而中國則是民間通常的三五年回本，也就是市盈率3-5倍，我們看一下2012-2014年的股市，我們的很多藍籌股的市盈率也就是5倍左右，這是多么大的差距?我曾經撰文說中國的海外投資為什么屢戰屢敗，原因就是中國的資金成本，你的資金成本大，給的項目估值就高不了，就算更夠給你，也是外國資本挑剩下的，里面的風險是特別大的。這里我們對中國國內的投資，如果是沒有資本項目管制，放在同樣的平臺之上，就如對VC一樣，中國能夠給的估值肯定與西方會有天壤之別，這個差別的幅度就是二者利率差別的幅度!所以對馬云的阿里巴巴為何中國不能投資進入，根本不是中國人的眼光問題，而是在資本傾銷的模式下的估值問題，中國給不了西方資本那樣高的估值，好項目就被西方資本占有了。
而在資本傾銷的情況下，尤其是西方的極度寬松的貨幣政策，西方的會計負利率，實際上已經建立了與我們完全不同的投資潛規則，在存款就有損失、貨幣總是不斷貶值和政府央行不停的投放貨幣的情況下，西方的投資獲取利潤已經不是天經地義的絕對準則，投資的準則已經變成了買到就是勝利了，因為你買到以后就是把貨幣花費了出去，你就不會遭受貨幣由于印鈔貶值和負利率的損失了，因此投資已經從獲利變成了避免損失了，在這樣的思維之下，你就不難理解為什么美國的華爾街可以讓虧損的公司上市，虧損的公司上市以后還能夠得到市場的追捧，相比我們的投資準則，上市公司長期沒有利潤就是要退市的!
因此從阿里巴巴和京東的在美國上市，從他們超級的資本市場表現，我們應當從中認識到的就是資本傾銷在背后的力量，資本傾銷所給出的新的投資潛規則和巨大力量，已經深深的影響到了我們的經濟生活之中。所謂的創新和未來等等得到資本的一定追捧是合理的，但超過了合理的限度，背后就是一個包裝完美的資本傾銷過程，這是傾銷行為的本質所決定的，曾幾何時西方也是大量的向我們傾銷產品，都是掛上物美價廉技術先進，其背后就是要擠垮我們的產業占領市場，現在在資本領域，資本市場才是更核心更關鍵的市場，在這個市場上，傾銷的手段又來了。
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