張捷：當(dāng)前經(jīng)濟形勢與理論政策分析

　　核心提示：為什么現(xiàn)在各種危機下，如防通脹下，中國都是加息的，西方都是降息的。以前很多人質(zhì)疑中國為什么要持有這么多美債，然而我們發(fā)現(xiàn)，信用評價下調(diào)后，美債反而上漲了。很多專家說次債危機以來，次級債就是垃圾債。如果次級債真的就是垃圾債的話，那它為什么還能夠作為銀行的資本充足率呢?那么還要怎么看待金融安全呢?看銀行的資本是否充足，一要看銀行直接的股權(quán)有多少，此之謂核心資本。

　　(為什么現(xiàn)在各種危機下，如防通脹下，中國都是加息的，西方都是降息的?以前很多人質(zhì)疑中國為什么要持有這么多美債，然而我們發(fā)現(xiàn)，信用評價下調(diào)后，美債反而上漲了。很多專家說次債危機以來，次級債就是垃圾債。如果次級債真的就是垃圾債的話，那它為什么還能夠作為銀行的資本充足率呢?那么還要怎么看待金融安全呢?

　　一切權(quán)利都來自于法律體系的保障，也就來自于國家的保護。好多人說用不著愛國一樣過得很好，其實不是這么回事，從前的印第安人之類，美國人英國人不承認(rèn)這是個國家，把這些土地都劃分了，他們的利益這樣就沒有了保障。如果國家不存在，那么整個的法律和財產(chǎn)也就不存在了。

　　我們總說西方官員公開財產(chǎn)，但是黨的財產(chǎn)他們是不公開的。在西方多黨制對黨員是沒有道德要求的。中國共產(chǎn)黨員和西方黨員是不一樣的。中國，人們可以罵黨員沒有履行好自己的職責(zé)，在西方則沒有這個說法，愛加入那個黨入哪個。

　　韓國這波人是當(dāng)時日本在朝鮮的警察職員在美國的支持下建國的。朝鮮半島的產(chǎn)權(quán)的合法性比我們共產(chǎn)黨要堅固得多。日本人侵占朝鮮所有的財產(chǎn)要物歸原主，歸的是北邊的金家集團。所以在法統(tǒng)上，他們的歷史仇恨非常深，和我們是不一樣的。為什么支持這些文人知識分子呢?因為他們都是支持皇帝的，這也是為什么金家能夠世襲的原因之一。這有其中很多民族的合理性在里面。和我們對金正恩的獨裁者印象是不一樣的。)

　　以下為正文：

　　很多當(dāng)前的熱點問題其實是悖論問題。第一，為什么現(xiàn)在各種危機下，如防通脹下，中國都是加息的，西方都是降息的。第二，兩三年前美國國家信用評價下調(diào)，以前很多人質(zhì)疑中國為什么要持有這么多美債，然而我們發(fā)現(xiàn)，信用評價下調(diào)后，美債反而上漲了。很多專家都回避了這個問題。第三，很多專家說次債危機以來，次級債就是垃圾債。但是我們知道，在《巴塞爾協(xié)議》中，銀行的資本充足率都是以次級債來算的。如果次級債真的就是垃圾債的話，那它為什么還能夠作為銀行的資本充足率呢?那么還要怎么看待金融安全呢?看銀行的資本是否充足，一要看銀行直接的股權(quán)有多少，此之謂核心資本。

　　另一種叫做次生資本，就是次級債在風(fēng)險資產(chǎn)中所占的比例。次級債持有的高，人家覺得你是安全的。為什么?按理垃圾債持有高風(fēng)險應(yīng)該是更大的。所以這種解釋都是錯誤的。而且現(xiàn)在看美國國債的收益率，會發(fā)現(xiàn)，美國國債收益率兩年來一直低于美聯(lián)儲的利率。在西方，這么低的利率是可以套息的，完全是可以套利的。為什么會長期低于美聯(lián)儲利率?在這么低的利率下，我們?yōu)槭裁催€拿著國債而不去拿美元存款呢?弄清楚這個問題我們就會知道有的人這樣指責(zé)中國拿這么多美國國債其實是很弱智很無知的。因為這樣的利率情況實際上是全球操盤手操盤的結(jié)果，不是中國一個國家造成的。這里面的邏輯需要弄清楚。包括當(dāng)時希臘有危機的時候，國際上要援助希臘，希臘老百姓示威游行，原因何在?在歐洲危機最厲害的時候，德國發(fā)行國債，是倒給錢的。現(xiàn)在歐洲的利率是負的。這里面有很多故事，但我們現(xiàn)在的經(jīng)濟學(xué)家很多都回避這個問題。但我們讀者必須要想這些，到底為什么會有這些差別。

　　最后，我們老說國民黨腐敗，說國民黨通脹都是因為國民黨腐敗的緣故。國民黨時期的金融是四大家族私有的，如果說腐敗的話，那就是自己把自己的經(jīng)濟弄垮，這是毫無邏輯毫無道理的。我們現(xiàn)在的邏輯是金融銀行就是國家的，而在那個時候央行都是私有的，在資本主義社會最關(guān)鍵的是土地私有和央行私有。其實現(xiàn)在公有制下也有私有財產(chǎn)。次級債為什么是垃圾債?這句話其實是郎咸平說的。B級以下是次級債，這是07年次債危機給大家說的。這個次級債的解釋是錯誤的，次級債不是垃圾債。問題在于這樣的錯誤觀念全國人民都相信了。

　　次級債其實是最有債券。最有債券出現(xiàn)了問題才導(dǎo)致了最大的危機。次級債很多人是望文生義，但美國次級的次不是low。他的由來是什么?《巴塞爾協(xié)議》中可以作為銀行次級資本的債叫做次級債。這個公司如果遇到資本，那么在清償?shù)捻樞蛑校渭墏桥旁诤竺娴摹Ｋ院芏嗳硕加懈拍铄e誤。現(xiàn)在我們說一些中國的熱點矛盾。第一，房價的問題，第二，通脹問題，中國防通脹要付出多少代價，要防全球通脹，其實代價是很大的。第三，我們的金融多少是市場因素多少是非市場因素第四，土地問題上我們有多少包袱。現(xiàn)在四十歲以下的農(nóng)民很罕見，三十歲以下農(nóng)民工的概念也很罕見。第五，我們還要提一下中國債務(wù)問題的風(fēng)險。

　　第一，海權(quán)還是陸權(quán)。其實現(xiàn)在的新絲綢之路，高鐵，是新陸權(quán)的概念。海運可以建立一個廉價的全球貿(mào)易系統(tǒng)，所以以前爭得主要是海權(quán)。現(xiàn)在陸權(quán)也更重要。第一是人流，現(xiàn)在物流上，我們的信息流，在陸地上建光纖。第三是能源流，包括高壓電網(wǎng)等。所以現(xiàn)在就是海權(quán)的衰落和陸權(quán)的興起。美國依靠海洋建立起來的全球體系受到了挑戰(zhàn)。海權(quán)和陸權(quán)到了重新衡量的時候。

　　第二，世界是信息經(jīng)濟還是綠色經(jīng)濟。后者主要是歐日俄。講現(xiàn)在人類盡量少消費資源，主要講環(huán)保。中美則都是碳排放大國。現(xiàn)在信息經(jīng)濟給我們帶來的是國家管理成本的大幅度下降。我們現(xiàn)在的謄抄變成復(fù)印變成電子通訊到數(shù)據(jù)庫到移動網(wǎng)絡(luò)，這是信息的整合，國家的管理水平提高了許多數(shù)量級。對一個國家來說，大小有一個新的概念。規(guī)模效益和管理成本。這兩者決定國家的社會總效益。歐洲是個分裂的地域。金磚幾個國家都是大國的崛起。現(xiàn)在是信息經(jīng)濟還是綠色經(jīng)濟更重要?綠色其實是克制人的欲望。

　　第三，制造國、資源國、金融國的博弈。制造國最典型的就是中國，資源國代表則是俄羅斯，美國歐洲等的國家則是金融國。資源國更賺錢，資源漲到了天價。現(xiàn)在美國打壓的是資源國，讓資源的價格下來，因為印鈔看似賺得多但資源價格高了也是不行的。

　　第四，印鈔權(quán)和征稅權(quán)的博弈。中國的優(yōu)勢在于征稅權(quán)。很多人說中國稅收的增長快于GDP的增長不合理，但即使美國有印鈔定價權(quán)，但是中國很多時候征得不是中國人的稅，比如中國海關(guān)17%的稅，沒有退稅，這個是收的誰的錢?增值稅在中國是可以來回抵扣的，但是這個錢在國外是不能抵扣的。在出口問題上，增值稅是很狠的。所以征稅權(quán)的流失對美國的壓力其實是很大的。GDP在中國，GNP雖然是你的，但是征稅權(quán)使我的，因為廠子在中國。GDP對應(yīng)的是征稅權(quán)，GNP對應(yīng)的是所有權(quán)，西方特別反對中國收流轉(zhuǎn)稅也就是這個道理。

　　第五，社保體系對世界有很大壓力。包括對于中國。這后面對應(yīng)的就是美國的低利率。中國國債持有只占有美國的8%，60%持有的人士美國的社保機構(gòu)。美國人一生給社保機構(gòu)交十多萬美元，拿走三十多萬美元。但是換個角度想，一個人如果從25歲交社保，65歲退休，這四十年，十萬美元是否應(yīng)該增值到30萬美元?增值才11%。

　　在中國背后我們能看到的是十八大的集權(quán)，把國家的安全張略提高到一個很高的高度，以及中國歷史上三省六部制的再次出現(xiàn)。過去中國說的職權(quán)分離。過去的大學(xué)時、軍機處實際上和他真正的職務(wù)是不一樣的。這些當(dāng)時相當(dāng)于秘書。我們有職位的職能部門，有權(quán)利的是領(lǐng)導(dǎo)小組。軍權(quán)不是最關(guān)鍵的，槍桿子里出政權(quán)，這句話很多人都覺得是對的，但事實上這不是最關(guān)鍵的，錦衣衛(wèi)、東西廠這些才是最有權(quán)力的。在中國王法和貪污的問題。中國對王法的懲治非常輕。欺君之罪和大不敬之罪在中國的過去都是最大的罪，但是現(xiàn)在，上面有個政策，下面不執(zhí)行，大不了撤職，不會犯罪，在美國則可以判20年。

　　老說依法治國，但有時候這個是要靠政令的。現(xiàn)在王法的懲罰在中國過輕了。背景是什么呢?文革。在文革期間沒人貪污。王法比貪污重的話，那么貪污是很難形成的。下面我們說一下政權(quán)的認(rèn)識。國家統(tǒng)治的本質(zhì)是什么。國家背后是什么?是我們各自私人財產(chǎn)法制的體現(xiàn)。我們的私有產(chǎn)權(quán)證誰發(fā)的?國家發(fā)的。所以這些都是國家賦予我們的。一切權(quán)利都來自于法律體系的保障，也就來自于國家的保護。好多人說用不著愛國一樣過得很好，其實不是這么回事，從前的印第安人之類，美國人英國人不承認(rèn)這是個國家，把這些土地都劃分了，他們的利益這樣就沒有了保障。如果國家不存在，那么整個的法律和財產(chǎn)也就不存在了。臺灣發(fā)了全中國的產(chǎn)權(quán)證，而且臺灣一直認(rèn)為這個是被承認(rèn)的。美國承認(rèn)這個產(chǎn)權(quán)證。大量被發(fā)給美國人英國人。美國和中國建交時說和臺灣保持商務(wù)關(guān)系。

　　多黨制的黑暗在哪?所有的民主能比較平等的，背后的投票永遠都是換代理人而不是統(tǒng)治者。多黨制的黨務(wù)高于國家，是不公開的，這是最黑暗的地方。這意味著在野黨和國家黨無法抗衡，所以多黨制一定要變成一黨制。我們總說西方官員公開財產(chǎn)，但是黨的財產(chǎn)他們是不公開的。在西方多黨制對黨員是沒有道德要求的。中國共產(chǎn)黨員和西方黨員是不一樣的。中國，人們可以罵黨員沒有履行好自己的職責(zé)，在西方則沒有這個說法，愛加入那個黨入哪個。

　　朝鮮的黨旗，鐮刀鋤頭在兩邊中間一個毛筆，對知識分子是大赦

　　治國和權(quán)術(shù)是非常不一樣的。治國首先要求統(tǒng)治者一點不貪，絕對忠誠的司法系統(tǒng)。蕭何陳平在漢朝是統(tǒng)治者。這就要求地級的監(jiān)督系統(tǒng)。用權(quán)術(shù)治國，在中國叫做術(shù)和道的區(qū)別。這里一個是東印度公司的旗幟，另一個是美國獨立戰(zhàn)爭時候的旗幟。美國一直是個資本集團控制的國家，所以要理解政權(quán)這把刀。在中國很暴虐的君王沒有超過二代的，比如秦始皇隋煬帝，所以朝鮮的三代不是大家想的那么簡單。朝鮮甚至可以很大膽的和美國提南北舉行大選。這里面到底是什么?有助于我們真正的認(rèn)識這個政權(quán)。這幾張照片一個是朝鮮的黨旗，鐮刀鋤頭在兩邊中間一個毛筆，對知識分子是大赦。我們說知識分子是需要改造的。旁邊這兩根拐杖是金日成祖母使用的。下面這兩個箱子也像是黃花梨的，是書箱，也是金日成故居的。所以有什么感觸呢?朝鮮這個政權(quán)的體系。

　　金日成祖父隱居在此，實際上財產(chǎn)是被日本人占了的。金日成這代已經(jīng)是第四代了。北朝鮮的背后是朝鮮的貴族集團。這些貴族在被日本占了資產(chǎn)后跑到中國。最后這張圖當(dāng)時很多南朝鮮的精英給金正恩朝圣。韓國這波人是當(dāng)時日本在朝鮮的警察職員在美國的支持下建國的。朝鮮半島的產(chǎn)權(quán)的合法性比我們共產(chǎn)黨要堅固得多。日本人侵占朝鮮所有的財產(chǎn)要物歸原主，歸的是北邊的金家集團。所以在法統(tǒng)上，他們的歷史仇恨非常深，和我們是不一樣的。為什么支持這些文人知識分子呢?因為他們都是支持皇帝的，這也是為什么金家能夠世襲的原因之一。這有其中很多民族的合理性在里面。和我們對金正恩的獨裁者印象是不一樣的。

　　國家到底是什么?背后的利益是什么?槍桿子里出政權(quán)其實是被洗腦了。這句話其實當(dāng)時是為了給我們的政權(quán)找合法性。天下可以馬上得之不能馬上治之，所以政權(quán)靠槍是解決不了的。第二點，得民心者得天下，其實在我看來，是得民信著得天下，陳勝、朱元璋這些人也都要用這些方法，看老百姓信不信，能不能的天下要看老百姓相不相信，暴虐的話老百姓就會覺得天道要改了，包括各種祥瑞。以前的災(zāi)害、天氣不是隨便能說的。在有的地方我們不把信仰叫做信仰。我們說皇帝是天子，這就和“耶穌是上帝的兒子”沒區(qū)別。

　　中華文明當(dāng)時為什么能整合世界各國人民，因為當(dāng)時我們的信仰是統(tǒng)一的。中國講禮教，第一位是孝道。對不孝的民族稱為蠻夷。西方兒子是沒有養(yǎng)老的義務(wù)的，但是我們中國是有這個傳統(tǒng)的。如果將來中國有選舉的話，這個人不孝順的話肯定選不上。

　　現(xiàn)在日本為什么要保留天皇?這其實是日本信仰神教的來源。當(dāng)時袁世凱要當(dāng)皇帝，當(dāng)時世界最強的國家都是君主制，日本俄國英國德國，為什么袁世凱要稱皇?稱皇對中國的法統(tǒng)是很重要的。很多達賴?yán)镏惗家实蹃矸獾模晒诺挠H王等，這些背景不像大家想得那么簡單，皇帝對中國的意義是很大的。中國的皇帝在信仰體系下，相當(dāng)于外國的教皇。為什么叫中華?這是強行將信仰體系降為一個國家體系。這是很重要的，中國的皇帝和羅馬的教皇是平等的，羅馬當(dāng)時的皇帝和中國的藩國就是平等的，所以當(dāng)時來中國要跪中國的皇帝這是理所應(yīng)當(dāng)?shù)模驗槭堑鸵患壍摹Ｖ袊膰鴮W(xué)其實是被打斷的脊梁，變成了文學(xué)。我們可以發(fā)現(xiàn)現(xiàn)在研究國學(xué)的人大部分都在大學(xué)的中文系。首先是美國人的支持，清華培養(yǎng)出了很多人，用四個字形容，皓首窮經(jīng)。

　　改革開放其實是個雙方的問題，對方封鎖的話是不能開放的。其中《和平協(xié)議》《建交協(xié)議》《友好協(xié)議》這三個協(xié)議是很重要的。《和平協(xié)議》最關(guān)鍵的是我們給了美國人很大的面子，《和平協(xié)議》沒有戰(zhàn)勝國到戰(zhàn)敗國去簽的道理的，要么就在第三國或者交界處簽，這是一個根本前提。我們中國開放當(dāng)年為什么沒有受到西方金融攻擊呢?因為中國有600噸黃金儲備，美國當(dāng)年據(jù)說有8000噸，我們的黃金儲備是非常堅挺的。第二我們當(dāng)時搞農(nóng)貿(mào)市場。農(nóng)貿(mào)市場的前提是什么?糧食賣高價意味著首先要漲價，同時也意味著多產(chǎn)的地方可以賣高價，欠收的地方怎么活?所以一定要把多產(chǎn)的地方的糧食收上來。當(dāng)時中國可以從國際市場上買糧食了，因為我們的石油可以賣到高價，這是當(dāng)時農(nóng)貿(mào)市場可以搞出來的原因。當(dāng)時，美國需要中國賣石油給它。千萬不要以為農(nóng)貿(mào)市場是我們國內(nèi)的問題，沒那么簡單。當(dāng)時一個是四三項目，中國的化肥一夜之間從無到有，農(nóng)田都有了水利建設(shè)，這都是當(dāng)時美國幫忙完成的。中國不是把集體協(xié)作換成單干就能增產(chǎn)的，還要有水利。所以我們還要認(rèn)識一點，就是改革和革命的區(qū)別。改革從來都是讓非法的利益合法化。革命是合法的利益變得非法化，比如土改，地主的合法土地變得非法，比如文革，都是一個道理。所以改革、革命未必一定是好的，我們把它神化了，把它變成了一個口號。

　　我們講一下中國的模式之爭。第一個是美國模式，農(nóng)村向城市發(fā)展。在美國模式下我們提到了城鎮(zhèn)化。第二個模式是日本模式，是核心城市的城市圈，比如京津冀。我認(rèn)為美國模式走不通，為什么?解決不了資源需求。以中國的人口密度，農(nóng)村的排污之類都無法解決。美國的人口密度比中國低得多，國情不同。核心城市，為什么北京房價高?因為北京人口多。未來的北京人口包括燕郊大約是一億五千萬左右。北京的人口需求高的原因一是北漂，不生子女，父母以后肯定也會來的。很多北漂還要娶媳婦，媳婦還要帶父母，這就是很多人了。他背后未來站的是一大家人。這是一個很大的弊病。第二，我在北京的公司雇傭了一個人，派到了外地去，他肯定想回北京。因為將來要在北京過。第三，我在外地當(dāng)老板是富豪，但是我兒子不愿意繼承我的家產(chǎn)，在國外讀書，想在北上廣安家。北京的空置房很多是為了之后自己和孩子去住的，不是真的空置房。

　　中國的退出資本，很多小老板現(xiàn)在在小地方居住，但下一步他會去北上廣。他們的購買能力很強，人口需求非常巨大。全國富豪有一百多萬人，連家人孩子一起，以后主要都是要去核心城市的，因為他們的子女要去核心城市。

　　我去調(diào)研了一下東莞的經(jīng)濟。為什么東莞成為黃都?東莞地租極其便宜，最貴的差不多也就是每平米每天三四毛錢，所以他成本低，不怕查。為什么能這么便宜?因為已經(jīng)看不到農(nóng)田了，都占得是農(nóng)田。而且占得早，在保護耕地之前就已經(jīng)改了。珠三角基本把耕地都占了，很多地方都是這樣。農(nóng)田本身蓋了房子，當(dāng)年勞動力便宜，鋼筋水泥也便宜，當(dāng)年一百塊錢一平米都能蓋起來。在其他地方想建設(shè)這種基本不可能，農(nóng)村建設(shè)用地合法化。

　　下面這個問題很難受，中國將來必須有一些大混戰(zhàn)。現(xiàn)在我們面臨的是勞動力價格必須上漲。我們現(xiàn)在很多人說通脹，錢不值錢。十多年前北京雇傭一個保姆三四百塊，現(xiàn)在三四千塊，漲這么多算通脹么?好多通脹的概念要弄清楚。如果我們的勞動力價格上漲和世界接軌。第二我們資本的寬松要和世界接軌。還有一個如果我們勞動力漲那么多，意味著我們農(nóng)村勞動力成本也要漲，糧食價格肯定要和日韓接軌。這不是提高效率的問題，日韓效率低么?我們的匯率可能要變。都會要通脹。我們要認(rèn)識通脹和價格之革命。

　　現(xiàn)在很多人說，我爸掙了一輩子的錢，現(xiàn)在可能是我?guī)讉€月工資，買不了什么。但是換個角度想，你爸工作時上世紀(jì)七八十年代，他的一個月的工資就是到美國或者日本刷一個小時的盤子，現(xiàn)在你的工資去美國至少要刷一個禮拜，怎么能要求兩者一樣多呢?可比的購買力都是用美元來看，你爸當(dāng)年的錢比現(xiàn)在少太多了。從這個角度想一想。所以在西方文藝復(fù)興前后，公司也發(fā)生了暴漲，但西方叫它叫做價值革命。它的影響在中國當(dāng)時還是康乾盛世，明朝，經(jīng)濟領(lǐng)先的時候，當(dāng)時西方的工資就是中國的一百倍。這就是定價權(quán)的問題。

　　中國為什么要閉關(guān)鎖國，里面也有深層次的原因。印度的衰落是在西方工業(yè)革命前100年。船堅炮利當(dāng)時是在東方鄭和船隊。西方的話語權(quán)和中國是完全不一樣的狀態(tài)。在這個問題上我們要重新認(rèn)識一下中國的殖民。為什么中國要漲工資?就是要擺脫這個。西方崛起的時候各國利率為5%左右，中國則至少是50%。這樣的低利率，勞動力高工資，在貴金屬的固定價值下，我們的財富不可能不流失，根本撐不住。中外的工資差別是好幾百年的差別。我們總說美國把華工當(dāng)奴隸，但這些華工只要回來，都叫金山泊，他們兩三個月的工資能換北京一個四合院。

　　西方當(dāng)年集中了全球的貨幣。這和成吉思汗有關(guān)系，當(dāng)時把這些人都殺光了，都跑到西方去。實際上在世界上，價格越高不是供給量越大，反而會變小。因為我們這時不講印鈔。這個問題在石油、勞動力問題上提到了這個問題。傳統(tǒng)來說價格越高需求越少，但實際上可能會產(chǎn)生恐慌性需求和投機性需求。為什么供大于求價格還會漲?這和股市一樣，莊家被套的時候一定是把價格拉上來，一定不是低價拋出去，這樣就會有人來高價買了。這樣會產(chǎn)生彎曲，這就會形成不止一個供求點。勞動力和資源在定價權(quán)中起到的一些決定性作用。西方工資高的時候想的更多的不是工作而是旅游之類，工資低的時候則反之。不是只有紡織機就能紡織得快，還有棉花的價格因素。英國圈地運動羊吃人，為什么?靠的是羊毛，羊絨。紡織變快了，但沒有那么多羊毛，羊毛會漲成天價。這些東西當(dāng)時還主要是賣給中國的。

　　花明天的錢辦今天的事。但是明天的錢可以到今天，明天的東西是變不了今天，物質(zhì)是不能穿越的，背后是背后一部分人要把今天該花的物質(zhì)變成明天的消費，代價是什么，利率。這就是金融體系。誰有權(quán)花明天的錢辦今天的事這是位置決定的。這里面一定是價格買單。這其實是個很騙人的邏輯。金融體系之間就是有成本有利益有代價。金本位只是一個美好的愿望。利交給不同的人，美國的金融系統(tǒng)，要維護這個經(jīng)濟霸權(quán)在全球要擁有很多東西。那現(xiàn)在世界的交易量和黃金擁有量來算，黃金要漲價一百倍，相當(dāng)于把交給美國的錢交給了黃金礦主，給的人不一樣而已。在世界，1850~1900年，世界開采了一萬噸黃金，之前一共才1萬噸。現(xiàn)在呢?一共17萬噸。這個增速和我們世界的資本增長是一樣的。黃金礦主和貨幣霸主不是一家人。南非黃金太多了，如果金本位真在，美國相當(dāng)于把金融霸權(quán)要全部交給南非，美國肯定不干。很多事情其實邏輯簡單，但他們肯定不會那么說。

　　現(xiàn)在講微觀調(diào)控。每個特定行業(yè)一定是微觀手段不是宏觀手段。在中國，要講的是匯率貨幣政策和國家的資本開放。國家的調(diào)控其實宏觀調(diào)不了的。說是沒有放松也沒緊縮中國現(xiàn)在，但你要知道這里面的變化是很多的，央行提出了很多微觀調(diào)控的工具。我一直主張中國用微觀調(diào)控解決問題。

　　中國的崛起是幾代人的努力，這個過程肯定是痛苦的。我們肯定沒有外國人來得舒服，但這也是中國要趕超外國人所必須付出的代價。今天就給大家介紹到這里，謝謝。

　　下面為張婕老師與現(xiàn)場觀眾問答互動：

　　Q：您怎么看待混合所有制改革?

　　A：混合所有制改革本來博弈也很激烈。混合所有制不能一味向右。其實可以民營資本也有國家來參與。不能完全放下去。這里面左派右派有不同期待。右派希望國家能逐步把這些企業(yè)賣掉，左派則覺得是要加杠桿的，雖然是民間資本但混合了國家控制。，企業(yè)國家是要參與的。這個是有不同期待和理解的，現(xiàn)在外面的媒體是右派的多，右派聲音比較大，但中央應(yīng)該是兩邊都有考慮。

　　Q：BAT這樣的企業(yè)也應(yīng)該進行混合制改造么?阿里巴巴這個公司呢?

　　A：阿里巴巴對中國的意義是很國際化的。在美國的上市有很多巨頭的參與。阿里巴巴在國內(nèi)的空間是很清楚的，面臨騰訊強有力的競爭，它的優(yōu)勢在于可以把中國的所有電商的商品賣到全球，互聯(lián)網(wǎng)是沒有國界的。外國的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在美國有各種各樣的限制。阿里巴巴這次很注重多元化，有國企也有中央領(lǐng)導(dǎo)人子女的公司的參與。為什么在美國受到這么大追捧?馬云以前在美國被描繪成騙子的。現(xiàn)在這么多特殊的好的待遇，和羅斯柴爾德的財團的力量參與有很大關(guān)系。

　　Q：中國利率現(xiàn)在這么高的原因是什么呢?

　　A：中國現(xiàn)在風(fēng)險利率和無風(fēng)險利率沒有得到很好的區(qū)分。美國在危機以前和以后，信用卡違約利率很高的，但是無風(fēng)險利率很低。風(fēng)險利率和無風(fēng)險利率區(qū)分的很好。中國不區(qū)分這樣會拉高很多利率。很多都是剛性對付，這樣造成的利率是很不均的。利率為什么有這么大區(qū)別?在巴塞爾協(xié)議對中國是平等的，不平等在于對風(fēng)險資本的計算比率。對于西方采取的政策，持有國債是零風(fēng)險資產(chǎn)，可以相當(dāng)于貨幣的。中國的國債是20%的風(fēng)險資產(chǎn)。在西方債券流行的原因是什么，就在于此。國家企業(yè)的債券很難高于國家的平級的。《巴塞爾協(xié)議》整體其實是個不平等協(xié)議，它的壓力到現(xiàn)在都依然在的。中國銀行做到10倍杠桿都受不了都要再融資，在西方，危機前，老牌的雷曼，都能做到上百倍的杠桿都不違反巴塞爾協(xié)議。

　　Q：您剛剛提到南非的問題，它的礦產(chǎn)應(yīng)該是領(lǐng)先于歐洲的一些國家的，但是目前卻是這種局面，這其中背后的關(guān)系是什么?第二個，關(guān)于東印度公司的影響，您能不能稍微展開說一下?

　　A：現(xiàn)在南非金礦的礦主基本上是屬于英國的財團的，是老牌的霸主。英鎊和美元差別是很大的。英國在殖民地擁有產(chǎn)權(quán)的基本都是貴族。礦和土地所有是連在一起的。其實在世界上，煙草集團和華爾街的集團也是不對頭的。美國國家推動大麻都要解禁，大麻比煙草是厲害很多的。當(dāng)年世界控?zé)煿s是美國發(fā)起的，但美國現(xiàn)在也沒有加入世界控?zé)煿s。美國以前的煙草集團基本是南方貴族集團，南北戰(zhàn)爭戰(zhàn)敗的那些人、種植園主。他們發(fā)現(xiàn)煙草這么上癮賺了這么多錢。我們可以發(fā)現(xiàn)，其實以前在洋煙在中國大行其道的時候，禁煙這事誰也不提。現(xiàn)在中國的煙草科技領(lǐng)先世界，中國的煙草將要占領(lǐng)世界市場了。這個話就出來了。現(xiàn)在還有一個情況，戒煙藥要進入中國的社保。這個戒煙藥在歐盟已經(jīng)被禁用了。戒煙藥一個療程要花六千多塊錢，為什么要禁止呢?社會上讓人家抽煙致死成本是很低的，因為肺癌發(fā)病不是占用的你的青壯年勞動力的時間，而是在你沒有勞動力之后發(fā)病的，而且發(fā)病時間很短，很快就死了。社保花的錢少。如果禁了煙，壽命延長要花很多錢，戒煙的時候容易得老年癡呆，養(yǎng)老年癡呆要花多少錢?比肺癌多得多。這個背景是很復(fù)雜的。這些話有時候就在這里說一說，要是說出去，說不定會被罵死。

　　再說一下東印度公司。東印度公司很復(fù)雜，最早是英國對這些人的授權(quán)，這些人相當(dāng)于海盜一樣有肆掠許可證。是北歐海盜在統(tǒng)治這個世界，說的就是這些人。各國的東印度公司都是壟斷公司，之后做了私有化。東印度公司和美國的聯(lián)系現(xiàn)在被洗的很干凈了。其實旗幟一致已經(jīng)很說明問題了。歐洲各國其實是一個分分合合各懷鬼胎的過程。

　　Q：如何看待中國持有這么多美國國債?

　　A“現(xiàn)在基本上跟世界接軌都是建立在國債之上。四萬億美元放到美國，美國也很難受，如果真的逼迫了中國，中國真的拋售了這些國債，美國的國債市場壓力也是很大的。四萬億為什么要拿國債不拿美元，其實四萬億美元，美國的M2本身是八到十萬億美元。M2就是存款，如果其中的40%被中國人持有，可能嗎?任何一個做銀行的40%存款是單一客戶，銀行是不接受的。很多中國人在說這個事的時候要注意這一點。這是根本存不進美國的銀行系統(tǒng)的。為什么是國債呢?美國國債有16萬億，還有各種各樣的債券，很多衍生品。加起來上百萬億，美國國債有足夠的容量來容納這四萬億。美聯(lián)儲一共才三萬億多。中國的外匯儲備根本進不去。所以其實這是金融常識，在指責(zé)央行的時候要考慮這一點。M3可支付債券為什么能成立?《巴塞爾協(xié)議》里面國債為什么要零風(fēng)險?這就相當(dāng)于是貨幣了，很多時候是可以用國債去支付的。國債是國家債券，美元是美聯(lián)儲債券，美國國家債券比美聯(lián)儲債券信用是要好的。從另外的角度說黃金，為什么能夠作為商品也作為貨幣呢?我們對于黃金的增值稅是0.流轉(zhuǎn)稅是0.所以各國對于黃金的流轉(zhuǎn)稅都是0的。不做黃金很多人不知道。

　　Q：我們的國際化有好幾個出口，從貨幣方面我們應(yīng)該先考慮哪個方向?

　　A：其實我對于東南亞韓國這些地方的貨幣因素不是很看好，主要是看美國。東南亞這些地方完全整合后，美國其實很多事情就沒得玩了。美國對于韓國朝鮮日本其實有完全的決定權(quán)，如果美國不同意這事根本談不成。中國一再忍讓，忍無可忍，比如釣魚島等問題，反正這個旗幟一直揮著，但達成效果不容易。德國很大程度上也被美國控制，但伊朗俄羅斯比較獨立，又能談判的余地。俄羅斯現(xiàn)在想當(dāng)老大，很忌憚中國的崛起。金磚的合作則主要是奔著恢復(fù)金本位。中國也是產(chǎn)金大國消費大國，印度也是。俄羅斯軍隊衰落很厲害，中國軍隊也沒有辦法抗衡很久美國的軍隊。

　　Q：在現(xiàn)在情況下，一般的家庭，從理財?shù)慕嵌龋惺裁唇ㄗh嗎?

　　A：在發(fā)展的過程中，對于中國最好的投資是教育，自己學(xué)點本事，或者投到下一代。經(jīng)濟危機和各種風(fēng)險意味著無論采取什么方式都有另一種方式對沖，讓你賠錢。為什么美國的印鈔會導(dǎo)致市場并不漲價，通脹并不大，背后我們應(yīng)當(dāng)知道，我們建立的期貨、期權(quán)、對沖、衍生品的市場，是把現(xiàn)在和未來聯(lián)系起來了。期貨和現(xiàn)貨的價差如果在一個有充分流動性，可以套利的市場，這種價格產(chǎn)生的差別不能超過利率，超過利率大家就能套利。美國把利率壓得很低，未來價格和現(xiàn)在的價格不能差太多，要不然就能套利。事實上，印了這么多鈔票未來價格肯定差很多，這就意味著這個市場肯定要周期性的崩潰，只是不知道這個崩潰點在哪。這個損失賠的是什么呢?多出來的鈔票。每次的危機賠的都是前面寬松的印鈔。這些多出來的鈔票是沒有實際的經(jīng)濟資產(chǎn)作為背景的。

　　(完)

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