西方投資者如何理解中國(guó)央行調(diào)整準(zhǔn)備金率？附《中國(guó)收緊銀行信貸防止股市泡沫》參考。
http://blog.sina.com.cn/s/blog_60f2861d0100h25e.html
中醫(yī)是模糊的整體，西醫(yī)是精確的局部；中國(guó)畫是神韻的整體，西方畫是精細(xì)的局部——就說印象派，那比水墨寫意都差得遠(yuǎn)，但國(guó)畫寫生也達(dá)不到蒙娜麗莎微笑細(xì)膩的地步。再說音樂，比如在《從也門到緬甸》一文中說到的日本音樂家武滿徹，也是講究東方的氣場(chǎng)，沒有西方式的邏輯；而西方音樂發(fā)展到一定程度，卻有很多音樂家開始從東方尋找靈感，比如對(duì)于西方頗為“實(shí)驗(yàn)、現(xiàn)代”的約翰凱奇，其作品，那些玩意對(duì)于東方人來說卻是司空見慣，受禪宗和易經(jīng)影響頗深……
類似對(duì)比很多，所謂東方遇到西方。日本是個(gè)特例，包括其語(yǔ)言文字，比如平假片假，從書寫上來看是來自中國(guó)楷書草書，卻用于外來語(yǔ)，或是標(biāo)記日語(yǔ)漢字的讀音。
東西方都在參照對(duì)方改造自己，佛學(xué)曰，“不一亦不異”。但是，過濫多元化對(duì)政治來說是個(gè)損害——所以亨廷頓擔(dān)憂“我們美國(guó)人到底是誰(shuí)”，從多元化中汲取營(yíng)養(yǎng)塑造自己個(gè)性，這是文明必須的路徑。也正因此，觀日本當(dāng)今現(xiàn)狀，當(dāng)然不是“東西文明相遇”的最后結(jié)局，依然是“夾生餅干”和“洋蔥文化”。
中國(guó)所謂之復(fù)興，剛剛開了個(gè)頭，但也不妨礙參照別人塑造自己，筆者淺見，中國(guó)人正是要在諸如“合久必分分久必合”、“三十年河?xùn)|三十年河西”類似的中醫(yī)思維上，加強(qiáng)西方式樣的“數(shù)字與邏輯”。
反過來說，西方的金融危機(jī)，問題正是出在缺乏東方式思維的根子上。
中國(guó)收緊銀行信貸防止股市泡沫
作者：Frank Holmes
譯注：海杲
中國(guó)擔(dān)憂泡沫試圖避免——這是壞事情嗎？
這不正是我們希望伯南克和美聯(lián)儲(chǔ)要做的嗎——干脆利落的決策，從經(jīng)濟(jì)體系中排除過剩流動(dòng)性，在通脹終成現(xiàn)實(shí)之際？
中國(guó)人民銀行在1月份放出1.4萬(wàn)億人民幣（比過去3個(gè)月還要多）貸款之后，做了相應(yīng)的預(yù)防操作。
2010年全年目標(biāo)貸款額7.5萬(wàn)億人民幣，這就不奇怪，為何政府要稍微放慢步伐了。
福布斯在線標(biāo)題文章《中國(guó)擰緊螺絲》（China Tightens the Screws），但是，讓我們?cè)僮屑?xì)深究一下。
巴克萊資本預(yù)測(cè)，法定銀行準(zhǔn)備金比率升高0.5個(gè)百分點(diǎn)（從16.5%到17%），能從中國(guó)經(jīng)濟(jì)體中移除3000億左右人民幣，而這不過是1月貸款的20%。
看起來“錢之河水不會(huì)干涸”——中國(guó)人民銀行今年計(jì)劃增加17%的M2貨幣供應(yīng)。1月的M1貨幣供應(yīng)報(bào)告表明增加了39%（見上表），這絕非擰緊螺絲的行為。
中國(guó)CPI在1月份升了1.5%，并非極端[中國(guó)的統(tǒng)計(jì)數(shù)字害的不僅是國(guó)內(nèi)投資者]，上面BCA研究機(jī)構(gòu)而來的圖表明，根據(jù)本地人均收入比較的房地產(chǎn)價(jià)格，自年終起還未進(jìn)入泡沫期[這句話挺有意思]。或許更為生動(dòng)的數(shù)字是零售價(jià)格——年基比較升高4.3%，是12月增加的2倍，這也是消費(fèi)層級(jí)較高通脹逼近的信號(hào)。
受準(zhǔn)備金率調(diào)整新聞的影響，市場(chǎng)受到打擊——這也表明中國(guó)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響有多么重要。它以1.2萬(wàn)億美元價(jià)值的出口超過德國(guó)成為最大出口國(guó)家，1月份出口與去年早期相比提升了20%[家有內(nèi)賊防不勝防]。更好的是，其進(jìn)口年基計(jì)算升高了85%[買啥啥貴]。
我們實(shí)際看到的卻是，經(jīng)典的牛市正在臨近——攀上眾所周憂慮之墻的市場(chǎng)，卻暗示投資者校正之后的購(gòu)買。下表顯示中國(guó)大陸與香港主要股市過去10年的標(biāo)準(zhǔn)偏差（西格瑪）。上海A股市場(chǎng)一周西格瑪為上下5個(gè)百分點(diǎn)，而季度變化額是上下近25個(gè)百分點(diǎn)。
這遠(yuǎn)沒有到底部或頂部——>=1個(gè)西格瑪校正之后，加強(qiáng)了投資更安全更謹(jǐn)慎的核心作用。
[筆者注：
標(biāo)準(zhǔn)差（西格瑪）也被稱為標(biāo)準(zhǔn)偏差，或者實(shí)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)差，公式如圖。
簡(jiǎn)單來說，標(biāo)準(zhǔn)差是一組數(shù)值自平均值分散開來的程度的一種測(cè)量觀念。一個(gè)較大的標(biāo)準(zhǔn)差，代表大部分的數(shù)值和其平均值之間差異較大；一個(gè)較小的標(biāo)準(zhǔn)差，代表這些數(shù)值較接近平均值。
例如，兩組數(shù)集 {0, 5, 9, 14} 和 {5, 6, 8, 9} 其平均值都是 7 ，但第二個(gè)集合具有較小的標(biāo)準(zhǔn)差。
標(biāo)準(zhǔn)差應(yīng)用于投資上，可作為量度回報(bào)穩(wěn)定性的指標(biāo)。標(biāo)準(zhǔn)差數(shù)值越大，代表回報(bào)遠(yuǎn)離過去平均數(shù)值，回報(bào)較不穩(wěn)定故風(fēng)險(xiǎn)越高。相反，標(biāo)準(zhǔn)差數(shù)值越細(xì)，代表回報(bào)較為穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)亦較小。
鑒于我國(guó)的特殊決策行為，以上僅供參考。]
北京從經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)久運(yùn)行角度考慮操作，通過經(jīng)濟(jì)繁榮達(dá)成穩(wěn)定的中樞目標(biāo)，看起來可行的操作是——每年上百萬(wàn)的居民加入中產(chǎn)階級(jí)的隊(duì)伍。
我們都知道當(dāng)資產(chǎn)泡沫變大之后爆裂會(huì)發(fā)生什么——我們還都在從2007-2008年度復(fù)蘇的過程當(dāng)中。
中國(guó)是個(gè)長(zhǎng)期成長(zhǎng)的故事，增長(zhǎng)處理的好壞對(duì)我們有著直接影響。現(xiàn)在的小警告可以看做預(yù)防性檢修，我們都知道談?wù)摰钠嚭徒?jīng)濟(jì)，那是個(gè)好事情。
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