關(guān)注1670億熱錢暗戰(zhàn)中國的新特點(diǎn)
余豐慧
截至2009年末，全年新增外匯儲備4531億美元，同期我國貿(mào)易順差和實(shí)際外商直接投資分別為1960.7億美元和900.3億美元——三者間高達(dá)1670億美元的金額無法解釋——“熱錢”標(biāo)簽揮之不去。
2009年是世界各國應(yīng)對金融危機(jī)關(guān)鍵年，在這一年里中國受到金融危機(jī)影響出口下滑，外需突降，對經(jīng)濟(jì)構(gòu)成了嚴(yán)重威脅。為了應(yīng)對金融危機(jī)，中國采取了大舉投資的措施彌補(bǔ)外需下降對經(jīng)濟(jì)的影響。與此同時，為了遏制出口繼續(xù)下降的狀況，人民幣匯率2009年全年都保持了一個非常穩(wěn)定的價位。可以說，2009年是令國際熱錢狂賭人民幣升值者非常失望的一年。然而，即是在這種失望中，疑似國際熱錢竟然仍達(dá)到了1670億美元。那么，在人民幣升值預(yù)期令其失望時，熱錢看重的是中國什么呢?熱錢進(jìn)入中國一定有除覬覦人民幣升值以外的新特點(diǎn)。
筆者認(rèn)為，從宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析，全球金融危機(jī)時刻，美歐市場短期內(nèi)基本喪失了投機(jī)功能，而中國風(fēng)景這邊獨(dú)好的國際輿論吸引了國際熱錢來中國投機(jī)，這是宏觀背景。從具體市場板塊來說，中國資產(chǎn)市場特別是股市、樓市熱對熱錢極具吸引力。就中國狂熱的房地產(chǎn)就足以讓熱錢滾滾而來。因此，這輪熱錢進(jìn)入中國是被風(fēng)景這邊獨(dú)好的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，是被股市特別是樓市狂熱所吸引。這與單純押注人民幣升值具有不同特點(diǎn)。熱錢操盤者可能會這樣估算：人民幣升值緩慢，但是，絕對不會再走貶值之路。熱錢進(jìn)中國后，沒有匯率風(fēng)險，進(jìn)入股市、樓市只是賺多賺少的問題。
熱錢的危害性眾所周知：熱錢是謀取投機(jī)性的短期暴利的。熱錢進(jìn)入可能無限推高資產(chǎn)價格，達(dá)到盈利目標(biāo)后，瞬間撤離必然造成股市、樓市暴跌，出現(xiàn)大幅波動，對經(jīng)濟(jì)危害性相當(dāng)大。狹義上的熱錢主要是從事外匯投機(jī)，現(xiàn)在熱錢已經(jīng)轉(zhuǎn)向股市甚至樓市進(jìn)行投機(jī)。最近三五年，新興市場體國家是熱錢瞄準(zhǔn)的目標(biāo)，稍有不慎就有可能成為熱錢的獵物。
熱錢之所以進(jìn)入一個國家大肆投機(jī)，主要是由于種種原因這個國家市場在某些方面出現(xiàn)了不平衡或者畸形發(fā)展，給熱錢提供了投機(jī)機(jī)會。比如說，只漲不跌甚至暴漲的房地產(chǎn)市場，就是熱錢最為喜歡的獵物。熱錢進(jìn)入中國，說明中國市場在外匯、股市、樓市上有投機(jī)機(jī)會可乘。對于中國來說，熱錢進(jìn)入中國房地產(chǎn)市場危害性最大，因?yàn)樽》烤哂忻裆幕緦傩裕粋€民生產(chǎn)品被無限制推高，給整個社會帶來的危害可想而知。
因此，對于熱錢的新特點(diǎn)必須有充分認(rèn)識。這就要求必須保持中國股市、樓市的基本穩(wěn)定，特別是樓市的穩(wěn)定健康發(fā)展。這就是“國十一條”特別提出，防止境外“熱錢”沖擊我國房地產(chǎn)市場的原因。對國際熱錢，相關(guān)監(jiān)管部門圍追堵截固然重要，而從宏觀層面保持匯率、股市和樓市穩(wěn)定健康發(fā)展，不給熱錢以可乘之際更加重要。
新聞鏈接：http://news.xinhuanet.com/fortune/2010-01/18/content_12827789.htm
http://news.xinhuanet.com/fortune/2010-01/10/content_12784780_1.htm
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