抑制房市的有效手段是股市

抑制房市的有效手段是股市　　

                   李非　　

當(dāng)前無論何種專家，論及資產(chǎn)泡沫時(shí)，總是習(xí)慣性地把股市與房市統(tǒng)一起來，歸之于投機(jī)泡沫。這實(shí)際上是一個(gè)重大的認(rèn)識(shí)誤區(qū)。得確，自2007年的牛市以來，股市與房市發(fā)生了共振現(xiàn)象，股市瘋炒房地產(chǎn)股，房地產(chǎn)公司借勢(shì)從股市大圈錢，所圈的巨額資金又用于高價(jià)購(gòu)地。結(jié)果是股市瘋，房市瘋，雙瘋現(xiàn)象形成了狼狽為奸之勢(shì)。　　

認(rèn)真追究，中國(guó)股市與房市卻并不總是同步而行的。它們相互之間的走勢(shì)在2007年之前，基本上是翹翹板。既股市熱時(shí)，房市冷，股市冷時(shí)，房市熱。特別是1995年中國(guó)股市的那一波大牛市，正是海南廣西房產(chǎn)熱被中央政府強(qiáng)制降溫后起來的，熱錢這時(shí)候逐漸流入了股市，加之又有1997年香港回歸的予期，股市的大牛市得以形成。　　

從1997年后，股票市場(chǎng)由于諸多原因，特別是有關(guān)決策層的不當(dāng)干予，以及海外機(jī)構(gòu)及人員居心叵測(cè)的輿論影響，由牛轉(zhuǎn)熊。在五年熊市期間，中國(guó)的三大商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司。石油公司不得不在海外賤賣股份，國(guó)內(nèi)熱錢則開始流入房市，成為啟動(dòng)中國(guó)房市這一波至今方興未艾大牛市的點(diǎn)火者。面對(duì)這場(chǎng)大火，相關(guān)人員幾乎全都束手無策，或投鼠忌器，想要干予卻無從下手。　　

股票代表資本擁有者的所有權(quán)。但這一基本常識(shí)在中國(guó)股份制推行之初，號(hào)稱“厲股份”的厲以寧等卻繞過這一基本常識(shí)，說什么股票是“另一種權(quán)利”。由于對(duì)這一基本常識(shí)的混淆，致使中國(guó)股市在“規(guī)范化”，“打擊投機(jī)”的口號(hào)下，形成了脫離股份制初衷，脫離股東監(jiān)督的畸型體制。并在演進(jìn)中構(gòu)成了中央和少數(shù)企業(yè)的特殊利益。若大一個(gè)中國(guó)，僅有一千多家上市公司，其它數(shù)百萬家股份有限公司股票不得流通，或根本沒有發(fā)行股票，也不按《公司法》受到運(yùn)行監(jiān)管。　　

在最先進(jìn)的電子交易系統(tǒng)下，參與者卻是最落后觀念的公眾和機(jī)構(gòu)。在他們的眼中，股票不是財(cái)產(chǎn)是“籌碼”的觀念深入人心。那么，所謂日益增長(zhǎng)的“流動(dòng)性”的最佳選擇就是房產(chǎn)了。而恰恰是房產(chǎn)這一塊，中央政府沒有染指，成為地方財(cái)政的“搖錢樹”和“聚寶盆”。于是，地方政府、銀行、房地產(chǎn)商在此聯(lián)合，在分割的，不是電子交易的市場(chǎng)上，得益于熱錢引燃的中國(guó)房地產(chǎn)大牛市。這就是所謂的“投資拉動(dòng)”。　　

房市僅為一業(yè)，況前當(dāng)前中國(guó)房市瘋狂的另一顯著特征是在這一業(yè)當(dāng)中，瘋狂的僅是“半業(yè)”，既僅是房市中的住宅市場(chǎng)，而另“半業(yè)”的商業(yè)地產(chǎn)非但沒有瘋狂，反而仍處于熊市之中，很多地方都是商業(yè)地產(chǎn)價(jià)格與住宅市場(chǎng)倒掛，同一地段商業(yè)地產(chǎn)比住宅的單價(jià)要低的多，這使得許多地方房產(chǎn)商接手寫字樓，再改建為住宅進(jìn)行分拆零售。商業(yè)地產(chǎn)的滯銷現(xiàn)象說明一個(gè)問題，既我們現(xiàn)在的二、三產(chǎn)業(yè)除地產(chǎn)外，都不興旺。因此而造成就業(yè)率低下，大學(xué)生都找不到工作，更沒人敢創(chuàng)業(yè)辦公司。所以，寫字樓找不到那么多的租戶，商業(yè)地產(chǎn)也找不到那么多的商戶，租金只得一降再降。　　

股市是支持百業(yè)的，房地產(chǎn)公司僅是諸多上市公司中的一業(yè)而已。股市也是支持不同規(guī)模的企業(yè)的。但我國(guó)股市現(xiàn)在沒有做到這一點(diǎn)。沒有做到的重要原因就在于我國(guó)股市在發(fā)展歷程中犯下的重大錯(cuò)誤。既當(dāng)年股份制實(shí)行之初，面對(duì)群眾性的股份制熱潮，有關(guān)責(zé)任人習(xí)慣性地害怕了。害怕的結(jié)果就是沒有對(duì)各個(gè)省市自發(fā)的股票交易市場(chǎng)進(jìn)行規(guī)范，反而是一關(guān)了之。這樣的結(jié)果就是眾多的中小型國(guó)營(yíng)和集體所有的企業(yè)自發(fā)的股份制道路被強(qiáng)行中斷，工人和普通員工沒有得到任何股份，企業(yè)被賤賣甚至白送給有權(quán)有勢(shì)的人，這些人中大部分是原企業(yè)的管理者或地方官員及親屬。同時(shí)，地方政府也不能從股份制企業(yè)的發(fā)展中得到相關(guān)收益。甚至上交所和深交所的股票交易相關(guān)收入也基本上歸于中央財(cái)政。當(dāng)初“耕者有其田，工者有其股”的大好形勢(shì)煙消云散。工人沒有得到利益，企業(yè)沒有得到利益，地方政府沒有得到利益，但是地方政府也卸掉了政府理當(dāng)具有的，搞好國(guó)有企業(yè)的責(zé)任。　　

現(xiàn)在我國(guó)應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的方針之一就是化外需為內(nèi)需。內(nèi)需的關(guān)鍵就是就業(yè)，就業(yè)就需要拉動(dòng)百業(yè)興旺。特別是當(dāng)前占就業(yè)人口70％以上的中小型企業(yè)需要被拉動(dòng)。顯然，僅靠房地產(chǎn)業(yè)的過熱更無法拉動(dòng)。因?yàn)榉康禺a(chǎn)過熱后，大量占用土地，消耗鋼鐵、水泥等資源建起來的房子是空置的，根本無法帶動(dòng)后續(xù)的裝修、家電等后續(xù)產(chǎn)業(yè)。同時(shí)，過高的房?jī)r(jià)業(yè)擠占了剛性需求購(gòu)房者的消費(fèi)需求。解決擴(kuò)大中小企業(yè)的有效途徑就是股市的強(qiáng)力支持。　　

股市對(duì)中小企業(yè)的支持僅靠一個(gè)中央市場(chǎng)的創(chuàng)業(yè)板是無法完成的。因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板再怎么擴(kuò)大，也無法擴(kuò)大到數(shù)百萬支股票同時(shí)掛牌交易。必須回到股份制正義上來，讓股市服務(wù)于股份制，而不是相反，讓股份制服務(wù)于股市。因此，當(dāng)前必須采取革命性的措施。既建立柜臺(tái)交易市場(chǎng)，讓銀行和證券公司直接為中小股份制企業(yè)股票轉(zhuǎn)讓交易服務(wù)。開辟地方證券交易市場(chǎng)，交易稅費(fèi)所得歸地方政府。僅地方股票交易市場(chǎng)的股票掛牌數(shù)就可達(dá)上千只，其交易稅費(fèi)是可觀的。以此同時(shí)，中央政府對(duì)地方政府出售土地使用權(quán)所得除小部分地方提留用于當(dāng)?shù)爻墙ㄅ涮自O(shè)施外，大部分歸中央專項(xiàng)資金用于全國(guó)范圍內(nèi)集中建設(shè)廉租房計(jì)劃，免除地方政府的廉租房建設(shè)義務(wù)。　　

熱錢不可能被消滅，僅是分散于多數(shù)投資者，或集中于少數(shù)富豪的問題。熱錢也不可能壓制，壓制的結(jié)果僅可能是不準(zhǔn)其在房市，它就流向?qū)嶓w市場(chǎng)興風(fēng)作浪。如果它流到基本生活用品市場(chǎng)，那么就會(huì)引發(fā)惡性通脹。但熱錢可以引導(dǎo)，如果把熱錢引導(dǎo)到支持百業(yè)的股票市場(chǎng)，熱錢就會(huì)起到較好的作用。面對(duì)如此巨額的熱錢，當(dāng)前股市怎么擴(kuò)容都是不夠的，必須建立新的，更廣范圍的股市。　　

            　2009年12月8日　星期二　　

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