張庭賓：房地產泡沫已成中國人財富頭號威脅

    房地產泡沫已成中國人財富頭號威脅

                                 張庭賓

    房地產泡沫已經升級為中華經濟文明復興的頭號威脅。

    一個國家崛起和社會發展總會遇到各種挑戰，演變出各種財富再分配，其成敗利鈍再反映在經濟和資本市場上，有贏家，也有輸家；有共贏，也會有共輸。

    絕大多數的博弈只牽涉到局部人的利益再分配，筆者一般不會太在意，因為不得不承認“水至清則無魚”——大多數人的人性是自私的，有聰明愚鈍之別，實力強弱之分，隨機動態的利益博弈和財富轉移從未有一刻停止過。

    盡管總期盼理性共贏，但由于人性的貪婪和自私，現實往往事與愿違，因而雖不會盲目奢求人性的喜劇，但是絕不能容忍的是——出現了絕大多數人慘輸，極少數人贏，乃至所有參與者共輸的大悲劇。

    共輸的大災難是否是杞人憂天呢？非也，在未來三年內，在中國與世界出現這種惡之果的概率并不低。如果大多數中國人出現了財富的嚴重縮水，致使很多人難以維系最基本的生活水平，會激化中國內部矛盾，它甚至會擊穿中國社會可持續發展和國家和平崛起的最底線，像1982年后的阿根廷，1990年后的日本那樣，失去未來的10年，中華更將失去文明復興的歷史機遇。

    這將對整個人類意味著什么呢？1974年，偉大的歷史學家和最后的哲學家湯因比在《展望21世紀》一書中斷言：“世界的統一是避免人類集體自殺之路。在這點上，現在各民族中最充分準備的，是兩千年來培育了獨特思維的中華民族。”給人類的未來指出了唯一的生路。

    對此，本人深為贊同，中華文明的“和”基因——儒家人與人的和諧、道家人與自然的和諧，佛家人的肉體與心靈的和諧——是新的全球多極化的核戰國時代的最寶貴精神財富，只有它有可能消化和融合“以外部擴張掠奪滿足內部欲望膨脹”的西方現代主流文明。否則，在地球村時代，各大國和各種文明惡性競爭必是囚徒困境，必將導致自我毀滅的大劫難。

    鑒于任何失敗的文明只會被看成劣等文化，并受到勝利者的侮辱和拋棄。因此，在本人看來，任何試圖毀掉中華文明復興的力量，都是人類和平可續未來的大敵，都是個人、子孫后代、中國人民，世界人民的公敵，與它們的斗爭都具有不可妥協性，不可退縮性。

    在可以預見的未來，有什么力量可以摧毀中華文明的偉大復興呢？

    有的。一，臺海戰爭或東亞局部戰爭；二，紙幣系統崩潰的危機，中國深受重創，無以復原；三，中國房地產大泡沫破滅的危機。

    此三者中，由于大閱兵所展示的中國軍事實力，戰爭威脅已經不大；以美元為中心的全球紙幣系統的崩潰，其應對的方法也比較簡單，即中國官方、金融機構和民間大規模增加黃金儲備，別無它法。這個巨大的隱患由于我們過去4年多的反復警告，各方面日益重視，民間儲備黃金熱潮興起，其威脅力也在下降。特別是本人最近出版的《黃金保衛中國》一書，全面闡述了黃金的貨幣金融屬性回歸的必然性，中國國家和民眾匱乏黃金的嚴重危害，以及國人應對的策略，使得這一隱患徹底大白于天下，歸還了中國社會公眾的一個重要財富選擇自決權，因此，即使今后有人漠視排斥之，卻由紙幣泡沫的破滅而財富嚴重損失，他們也無法歸責于社會和他人，并成為危害社會穩定的籍口。

    最令人頭疼的是，房地產泡沫的隱患正日益放大，如果不能果斷有效遏制其繼續膨脹的態勢，如再膨脹三年，將難免出現巨大雪崩，也難免將擊穿中華文明復興的經濟底線，最糟糕的是，它與全球紙幣崩潰同時襲來，則中國國內矛盾將空前激化，中國將難免被迫用武力向外轉嫁社會危機，將導致國際社會喪失最后的和平融合力量。

    千萬不能小覷房地產泡沫破滅的危機，房地產危機歷來處于經濟和金融危機的核心環節。1990年的日本金融危機后，日本的樓市價格最大下跌了85%，由此引發了信貸危機的無底洞，無數金融機構和房地產企業破產。在1997-1998年的亞洲金融危機中，香港樓市最大慘跌70%，數10萬人計的購房者淪為“負資產”一族。

    在2008年，中國投資者已經品嘗到了在國際熱錢翻云覆雨下的股市泡沫破滅的慘痛。上證指數一度狂跌去72.8%，最多時高達7萬億元的流通股財富蒸發。但國人顯然沒有吸取這一教訓。

    如果說有什么泡沫破滅后果會超過A股，那么就是樓市。因為A股財富是10萬億元人民幣級的，而房地產是100萬億元級的。A股大跌只是輸掉過去的財富積累，房產大跌不僅將輸掉過去，更將輸掉未來自己以10年計的預期收入。即將像日本人那樣輸掉未來10年。

    現在的房地產泡沫的瘋狂已經一點也不亞于2007年春的A股。進入2009年二季度以來，特別明顯的是，大眾房地產狂熱進一步升級。在杭州的公交車上，幾乎每個人都在談論買上百萬的房產。另外一個不祥之兆是，房地產里面的玩家越來越只剩下了公眾資產公司——包括國有企業、上市公司和保險資金——它們的錢大多都不是經營者自己的，而投機購房者，其錢也主要來自于銀行貸款。這與2008年三季度美國房地產泡沫破滅前頗為相似，即國家和公眾財富成為最后的接盤者和買單者。

    各種理性數據更是提醒房地產危機的日益逼近——自亞洲金融危機以來，國內房價已經上漲超過了10年，大都市中心區已經上漲超過10倍，三線城市的房價也上漲超過3倍；房價收入比遠遠高于國際水準；房租收益率遠遠低于房貸利率。

    市場輿論信號也不太妙，唱空樓市者越來越少——政府日益兩難，房地產商只會不見棺材不見淚，早期唱空樓市者在預言一再落空后也無顏面再唱。這正反映了一個大泡沫的最后階段的特征，即當市場上再無唱空者時，市場將迎來由多頭向空頭的轉折。

    如果一個房地產膨脹周期分為10個階段，現在大約進入了第8個階段，盡管未來房價短期內仍可能上漲，但如果再上漲20-30%，未來3年內一定會出現房地產泡沫的大破滅，下跌50%能夠止住都算幸運了。

    一言以蔽之，無論對個人還是國家，現在是對房地產泡沫“亡羊補牢”的最后機遇期了！

（  作者為《黃金保衛中國》著者  僅供參考 投資者決策風險自負  聯系郵箱[email protected]）  

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