曹建海：中國(guó)樓市再入暴漲暴跌通道

中國(guó)樓市：再入暴漲暴跌通道

 　　多種事實(shí)表明，2009年3月以來(lái)的房地產(chǎn)市場(chǎng)，已經(jīng)重復(fù)了2007年的上漲走勢(shì)，由于歷史難得重現(xiàn)，投機(jī)客更為瘋狂，樓市火爆的勢(shì)頭正在超越2007年。那么，歷史還會(huì)重演嗎？

　　為了控制節(jié)奏，中國(guó)政府必然實(shí)行“慢剎車”政策，大規(guī)模信貸特別是違規(guī)信貸將會(huì)受到較大限制，資產(chǎn)市場(chǎng)上漲的局面將會(huì)得到控制。

　　反過(guò)來(lái)，如果中央政府認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)沒(méi)有實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)，在2009年年初制定的貨幣政策目標(biāo)上限基礎(chǔ)上進(jìn)一步放松投放，則今年房?jī)r(jià)的上漲難以遏制，房?jī)r(jià)將在2010年3-4月掉頭向下。

　　中國(guó)樓市目前再次步入大幅度上漲的狂飆時(shí)期。統(tǒng)計(jì)顯示，北京6月在售樓盤，近50個(gè)樓盤目前售價(jià)為其歷史最高，多數(shù)樓盤從2009年一季度到6月份的漲幅超過(guò)20%。與其同時(shí)，土地市場(chǎng)正在迅速升溫，招拍掛市場(chǎng)面臨較為激烈的競(jìng)爭(zhēng)，開(kāi)發(fā)商拼命去拿地，出現(xiàn)了比2007年更瘋狂的泡沫。

　　寬松信貸催生房?jī)r(jià)暴漲

　　在所有的救市政策中，信貸政策無(wú)疑是最重要的。本次救市的政策有稅收政策、信貸政策，也有地方政府實(shí)施的“購(gòu)房退個(gè)稅”、“住房入戶”等公共政策。但是，真正促成本次樓市短暫回暖的，最重要的仍是信貸政策。

　　今年以來(lái)，新增信貸漲勢(shì)迅猛，1-5月份，新增信貸已達(dá)到5.83萬(wàn)億元，預(yù)計(jì)上半年新增貸款可能超過(guò)6.5萬(wàn)億。種種跡象表明，資金大規(guī)模流向房地產(chǎn)市場(chǎng)的證據(jù)是非常明顯的，不僅表現(xiàn)為房地產(chǎn)商通過(guò)虛張聲勢(shì)的銷售引誘更多消費(fèi)者進(jìn)入，而且為數(shù)眾多的工商業(yè)資本和信貸資金通過(guò)高息借貸等方式進(jìn)入房地產(chǎn)業(yè)，更重要的是中央銀行和銀監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)擴(kuò)大消費(fèi)信貸的政策，從根本上解決了困擾整個(gè)房地產(chǎn)業(yè)的資金鏈問(wèn)題。

　　在寬松貨幣政策環(huán)境下，為了實(shí)現(xiàn)擴(kuò)大內(nèi)需“保增長(zhǎng)”的目標(biāo)，央行和銀監(jiān)會(huì)于2009年3月18日聯(lián)合下發(fā)了《中國(guó)人民銀行中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，提出鼓勵(lì)發(fā)展消費(fèi)信貸，做大做好消費(fèi)信貸市場(chǎng)。集中推進(jìn)汽車、住房、家電、教育、旅游等與民生密切相關(guān)的產(chǎn)業(yè)的信貸消費(fèi)。支持有條件的地方試點(diǎn)設(shè)立消費(fèi)金融公司；落實(shí)好房地產(chǎn)信貸政策，支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。積極支持符合貸款條件的廉租住房、經(jīng)濟(jì)適用住房等保障性住房建設(shè)項(xiàng)目。支持資信條件較好的房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券和開(kāi)展房地產(chǎn)投資信托基金試點(diǎn)，拓寬房地產(chǎn)企業(yè)融資渠道。加大對(duì)自住型和改善型住房消費(fèi)的信貸支持力度，鼓勵(lì)普通商品住房消費(fèi)。

　　央行上海總部近日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，5月份上海的中資銀行個(gè)人住房貸款增加78.7億元，創(chuàng)近4年來(lái)的單月增量新高，同比多增6.6億元，環(huán)比較上月多增44.8億元。其中新建房貸款增加45.7億元，二手房貸款增加33億元。根據(jù)多個(gè)城市發(fā)布的信息，伴隨著3月以來(lái)住房貸款的逐月大幅度增加，住房貸款已經(jīng)成為多家商業(yè)銀行的支柱業(yè)務(wù)。

　　這樣的政策自然極大地提振了投資者對(duì)于房地產(chǎn)業(yè)的信心。進(jìn)入今年4月以來(lái)，股市中地產(chǎn)股和銀行股輪番互動(dòng)，房地產(chǎn)股成為本輪股市行情的“領(lǐng)軍人物”。從信貸緊縮時(shí)期的“假按揭”，到小陽(yáng)春時(shí)期的銷售數(shù)據(jù)造假、退房潮，再到5、6月份投機(jī)客的大量進(jìn)入，房地產(chǎn)市場(chǎng)終于實(shí)現(xiàn)了中央和地方政府期待已久的“反轉(zhuǎn)”走勢(shì)，再次走向上升軌道。不過(guò)，在房屋供給過(guò)剩、居民收入增長(zhǎng)有限和經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期看空的大背景下，房地產(chǎn)價(jià)格上升的趨勢(shì)，注定是不能持續(xù)的，大漲之后必有暴跌，這是不以任何人的意志為轉(zhuǎn)移的。

　　通脹預(yù)期下購(gòu)房能保值嗎？

　　在大規(guī)模信貸投放的同時(shí)，資金大量進(jìn)入了股市和嚴(yán)重缺乏資金的房地產(chǎn)市場(chǎng)，帶動(dòng)資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格急速上漲。中金統(tǒng)計(jì)顯示，截止到今年6月25日，深證成指和上證綜指的動(dòng)態(tài)市盈率分別為26.2倍和21.1倍，位居世界前列；而房市在價(jià)格調(diào)整極不充分的情況下再次漲價(jià)，基本上堵死了普通消費(fèi)者購(gòu)買住房擴(kuò)大消費(fèi)的通道，而迅速淪為投機(jī)者的天堂。從上面的分析可以基本判斷，由于脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)和居民家庭實(shí)際支付水平，中國(guó)的股市、房市必將在有限期的炒作之后掉頭向下，而大量資金可能瘋狂涌入生產(chǎn)資料和消費(fèi)資料投機(jī)，帶動(dòng)實(shí)物產(chǎn)品價(jià)格的飆升，引發(fā)惡性通貨膨脹。通貨膨脹必然重創(chuàng)正處于衰退周期的國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，也必然迫使經(jīng)濟(jì)陷入長(zhǎng)期滯脹甚至金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)，這是不以人的意志為轉(zhuǎn)移的必然規(guī)律。

　　那么，在強(qiáng)烈的通貨膨脹預(yù)期下，房地產(chǎn)是不是居民理財(cái)投資、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的首選呢？我認(rèn)為不是！原因在于，現(xiàn)有大中城市房?jī)r(jià)超過(guò)真實(shí)造價(jià)近10倍而透支未來(lái)上漲空間，投資住房已沒(méi)有任何價(jià)值。以貨幣供給增長(zhǎng)來(lái)衡量，2009年我國(guó)廣義貨幣供給M2預(yù)計(jì)為55.2萬(wàn)億元，約為2003年的M2——22.1萬(wàn)億元的2.5倍，而目前大中城市商品房?jī)r(jià)格約為2003年水平的3-5倍。即使在房屋總供給量6年不變的情況，房?jī)r(jià)上漲速度已遠(yuǎn)超過(guò)了貨幣投放增長(zhǎng)速度，已經(jīng)失去了上漲空間；從人均住房面積看，2003年我國(guó)城鎮(zhèn)人均23.7平方米，2009年將超過(guò)30平方米，這是在快速城市化過(guò)程中的人均房屋面積增加。如果考慮到2億左右的暫居在城市的農(nóng)民工無(wú)力參與現(xiàn)有的住房市場(chǎng)，則現(xiàn)有龐大的住房存量，仍然控制在原有收入較高的城市居民手中；從供求關(guān)系看，由于房?jī)r(jià)過(guò)高，我國(guó)城鎮(zhèn)住房過(guò)剩已經(jīng)非常嚴(yán)重，初步估計(jì)全國(guó)至少有10%的城鎮(zhèn)房屋處于空置狀態(tài)，這種局面決定了未來(lái)房?jī)r(jià)將長(zhǎng)期在實(shí)際物價(jià)水平之下運(yùn)行，根本不具有保值功能。

　　是銀行在買樓，還是消費(fèi)者在買？

　　只要有30%的收益，就有人愿意冒風(fēng)險(xiǎn)；如果擁有300%的收益，投機(jī)住房的收益足以讓人忘記2008年被深度套牢的傷痛。眼下中央政府竭力救市、銀行放松審批大規(guī)模房貸、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商搖唇鼓舌節(jié)節(jié)漲價(jià)、消費(fèi)者惶恐不安持幣搶購(gòu)，這樣一個(gè)千載難逢的機(jī)會(huì)，嗜血的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商和投機(jī)客豈會(huì)錯(cuò)過(guò)！

　　在目前政策條件下，在北京市，一位擁有了購(gòu)買第一套住房資格的購(gòu)房者，只要能拿出20%的首付，就可以想買多少套有首付和利率優(yōu)惠的住房，就能買多少套。根據(jù)中央電視臺(tái)“經(jīng)濟(jì)半小時(shí)”的報(bào)道，一位購(gòu)房者利用現(xiàn)有商業(yè)銀行爭(zhēng)奪客戶的政策漏洞，一個(gè)人就購(gòu)買了35套住房，這已經(jīng)成為目前樓市購(gòu)買的主流。在深圳，“零首付”、“一成首付”這些曾經(jīng)在2007年慣用的炒作伎倆，再次在樓市出現(xiàn)。由于銀行對(duì)于貸款的審查非常寬松，商業(yè)銀行房貸任務(wù)加重，陰陽(yáng)合同大量出現(xiàn)，致使降低首付的情況再次泛濫。隨著各地特別是一線樓市的“火爆”，越來(lái)越多的投機(jī)客重新活躍起來(lái)，而這些投機(jī)客樂(lè)于一成甚至更少首付，通過(guò)高杠桿率“以小博大”，以便在房?jī)r(jià)上漲時(shí)出手獲利。對(duì)于大手筆的投機(jī)客，中介也在積極吸引以便擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模。目前，中介普遍通過(guò)與按揭評(píng)估公司合作，將物業(yè)的評(píng)估價(jià)做高，做成“陰陽(yáng)合同”，利用銀行較高評(píng)估價(jià)與賣家較低購(gòu)入價(jià)之間的差額，甚至可以為買家實(shí)現(xiàn)“零首付”。

　　在“零首付”和低首付條件下，與其說(shuō)是投機(jī)客在買樓，不如說(shuō)是銀行通過(guò)住房信貸方式買樓，這才是推動(dòng)本輪房?jī)r(jià)快速上漲的根本原因。對(duì)于投機(jī)客而言，所謂“買房”不過(guò)是一個(gè)欺瞞的“文件工程”運(yùn)作而已，至于房屋裝修、家電家居、水暖電、商業(yè)服務(wù)等方面的消費(fèi)，根本不在其考慮范圍之內(nèi)。如果考慮到開(kāi)發(fā)商的“擁樓自重”而不去考慮新項(xiàng)目開(kāi)工，買樓的投機(jī)客只為通過(guò)囤積數(shù)量眾多的空房轉(zhuǎn)售，則本輪樓市熱潮給國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)的推動(dòng)作用不僅絲毫不能體現(xiàn)，惟一能帶來(lái)的是社會(huì)恐慌、經(jīng)濟(jì)混亂，以及被開(kāi)發(fā)商、投機(jī)客拖下水而深套其中的國(guó)內(nèi)銀行——老百姓再次成為真正的受害者。

　　如果房?jī)r(jià)能夠保持上漲局面，投機(jī)客有機(jī)會(huì)將住房賣給真正的消費(fèi)者，則投機(jī)客和銀行有機(jī)會(huì)避免損失；但是一旦房?jī)r(jià)下降，投機(jī)客一般會(huì)選擇“斷供”甚至出逃，留給銀行大量的、逐日貶值的房屋資產(chǎn)，則大范圍的銀行信貸危機(jī)自然會(huì)不可避免。由于房?jī)r(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)脫離了城鄉(xiāng)居民家庭收入和支付水平，如果聽(tīng)任這種局面發(fā)展下去，全國(guó)范圍的房市崩盤必將發(fā)生。可以說(shuō)，目前的中國(guó)已經(jīng)步入了“中國(guó)式次債危機(jī)”的高速通道，唯一正確的選擇，是嚴(yán)厲打擊來(lái)自銀行內(nèi)部人員、開(kāi)發(fā)商、炒樓客的各種違規(guī)違法騙貸行為，收縮高房?jī)r(jià)條件下的房貸規(guī)模，嚴(yán)防死守由于高房?jī)r(jià)引發(fā)的信貸風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)。

　　違規(guī)貸款與房?jī)r(jià)迅速回升

　　在我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)內(nèi)，制造“假按揭”騙取銀行貸款，歷來(lái)是開(kāi)發(fā)商一個(gè)不便于公開(kāi)但各自心知肚明的行業(yè)規(guī)則。由于這種違規(guī)涉嫌違法犯罪，所以房地產(chǎn)商對(duì)于社會(huì)公眾諱莫如深，這也很難讓媒體、研究者獲得便于系統(tǒng)分析的相關(guān)數(shù)據(jù)。但是，假的永遠(yuǎn)真不了，世上沒(méi)有不透風(fēng)的墻，透過(guò)一些蛛絲馬跡，我們還是可以很容易地了解到開(kāi)發(fā)商、投機(jī)客和銀行人員違規(guī)操作的真相。

　　“假按揭”最原始的做法是開(kāi)發(fā)企業(yè)投資者及其員工自買自賣，如深圳蓮塘就有開(kāi)發(fā)商迫使其21名員工每人購(gòu)買兩套住房；然后擴(kuò)展到利用員工親屬、朋友名義購(gòu)房；再擴(kuò)展到與中介機(jī)構(gòu)、投機(jī)客的“戰(zhàn)略”合作，由開(kāi)發(fā)商出具假的首付收據(jù)，然后高估房?jī)r(jià)，使中介機(jī)構(gòu)、投機(jī)客可以輕易獲得住房產(chǎn)權(quán)，然后尋機(jī)在二手市場(chǎng)高價(jià)兜售。不管采取什么樣的方式，最終都涉及退房問(wèn)題，所以除了“斷供”之外，退房數(shù)據(jù)是了解“假按揭”脈絡(luò)最重要的途徑。如果能夠找到高價(jià)買主，或者已經(jīng)“假按揭”的房屋被買家看中，則房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商順勢(shì)通過(guò)退房變“假按揭”為“真按揭”，在不影響現(xiàn)金流的情況，違法的記錄被抹掉了。

　　在北京，部分在售熱銷項(xiàng)目的退房率高達(dá)30%，表明開(kāi)發(fā)商在資金“缺血”的時(shí)候，通過(guò)“自買”內(nèi)部換手做假按揭騙取貸款，在度過(guò)危機(jī)之后便尋機(jī)退房，準(zhǔn)備在樓市回暖之際大撈一筆。對(duì)此，北京市房地產(chǎn)協(xié)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)則辯稱前5個(gè)月北京退房率只有4.7％，明顯略去了那些在“缺血”時(shí)簽約而在今年1-5月份退房的絕大部分?jǐn)?shù)量，這是一種掩耳盜鈴行為。在杭州，5月住房銷量聽(tīng)起來(lái)異常火爆，但媒體報(bào)道的透明售房網(wǎng)上6筆1.17億元的退房大單，原購(gòu)買人竟為樓盤投資方。很明顯，開(kāi)發(fā)商是在自賣自買，炒高樓盤價(jià)格。對(duì)于如此膽大妄為的騙貸和擾亂市場(chǎng)秩序的行為，相關(guān)房產(chǎn)管理部門卻表示無(wú)法定性違規(guī)。看來(lái)，地方政府放任房地產(chǎn)交易監(jiān)管，竭力呵護(hù)來(lái)之不易的投機(jī)搶購(gòu)氣氛，才更能體現(xiàn)其土地供應(yīng)商的根本利益。

　　根據(jù)國(guó)家審計(jì)署6月24日發(fā)布的報(bào)告，在對(duì)中國(guó)工商銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、中國(guó)中信集團(tuán)公司、中國(guó)銀行、交通銀行和招商銀行的審計(jì)過(guò)程中發(fā)現(xiàn)，這6家銀行2008年一些基層分支機(jī)構(gòu)違規(guī)發(fā)放土地儲(chǔ)備貸款、虛假按揭貸款以及向不符合條件的房地產(chǎn)企業(yè)提供貸款215億元。上述情況體現(xiàn)了在信貸緊縮條件下被發(fā)現(xiàn)的銀行工作人員、政府官員、開(kāi)發(fā)商之間相互勾結(jié)、違規(guī)獲取銀行信貸的情況。如果考慮到他們之間由于長(zhǎng)期合作而形成的默契關(guān)系，上述發(fā)現(xiàn)不過(guò)屬于冰山一角，而更大規(guī)模的違規(guī)貸款則被深深掩藏了。

　　信貸緊縮下尚且如此，那么在寬松信貸政策和國(guó)家大力鼓勵(lì)銀行加大住房消費(fèi)貸款的情況下，原有的諸多違規(guī)行為不僅合法，而且催生了更多的“打擦邊球”和突破更大邊界的新違規(guī)行為。為了搶占市場(chǎng)份額，各家商業(yè)銀行各顯神通，只爭(zhēng)朝夕。例如，某省銀行營(yíng)業(yè)部通過(guò)加強(qiáng)品牌宣傳（與其他銀行爭(zhēng)奪客戶資源）、成立住房貸款中心（專業(yè)化作業(yè)）、整合審批流程（限時(shí)審批，提高審批效率）、完善獎(jiǎng)懲機(jī)制（誰(shuí)搶到客戶資源重獎(jiǎng)?wù)l）、嚴(yán)格規(guī)章制度（做樣子很重要）五措并舉，力促個(gè)人住房按揭貸款快速健康發(fā)展（“健康發(fā)展”不過(guò)是數(shù)量擴(kuò)張的另一種說(shuō)法）。這就自然給了房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商、房屋中介機(jī)構(gòu)、投機(jī)客等巨大的可乘之機(jī)，信貸審批把關(guān)不嚴(yán)、虛假按揭事件頻發(fā)也就見(jiàn)怪不怪了。

　　商業(yè)銀行大規(guī)模貸款的底氣何在呢？在我看來(lái)，銀行之所以敢在房?jī)r(jià)極高價(jià)位“坐莊”，根本的底氣來(lái)自兩個(gè)方面：第一，中央再次強(qiáng)調(diào)房地產(chǎn)業(yè)在當(dāng)前階段的支柱產(chǎn)業(yè)地位，并最大限度地進(jìn)行房地產(chǎn)救市，強(qiáng)化了銀行決策者對(duì)于“房?jī)r(jià)只漲不跌”的信心。就是說(shuō)不管是否會(huì)出現(xiàn)斷供，只要銀行有機(jī)會(huì)拿回房產(chǎn)抵押物，銀行就不會(huì)出現(xiàn)蝕本的情況——這與美國(guó)“次債危機(jī)”爆發(fā)前的金融公司何其相似！第二，由于中央把“保增長(zhǎng)”提高到前所未有的政治高度，給了主要由國(guó)家控股的商業(yè)銀行高管這些“廉價(jià)代理人”豪賭的機(jī)會(huì)：如果有幸不會(huì)出現(xiàn)“次債式危機(jī)”，則寬松貨幣政策下的大規(guī)模放貸，可以鞏固中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行在全球銀行業(yè)中“最賺錢公司”的地位，而且可以借此自己給自己制定更高年薪、享有更多分紅；而一旦出現(xiàn)不可控制的信貸危機(jī)，則可以以完成政治任務(wù)為自己開(kāi)脫，并尋找財(cái)政注資以彌補(bǔ)信貸損失。

　　國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行高管這種“廉價(jià)代理人”身份注定了國(guó)內(nèi)銀行的“預(yù)算軟約束”即“負(fù)盈不負(fù)虧”性質(zhì)，這決定了銀行業(yè)在房地產(chǎn)信貸中的豪賭趨向，必然為未來(lái)的金融危機(jī)埋下深重的隱患。

　　暴漲下的暴跌已勢(shì)成必然

　　多種事實(shí)表明，2009年3月以來(lái)的房地產(chǎn)市場(chǎng)，已經(jīng)重復(fù)了2007年的上漲走勢(shì)，由于歷史難得重現(xiàn)，投機(jī)客更為瘋狂，樓市火爆的勢(shì)頭正在超越2007年。那么，歷史還會(huì)重演嗎？我認(rèn)為會(huì)的，而且在劫難逃。歷史是相似的，但歷史很難完全重復(fù)。所以，暴漲后的房?jī)r(jià)將在什么時(shí)候出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，重回2008年以來(lái)的下降通道呢？我認(rèn)為很難拖延到明年3-4月份，很可能在今年下半年中旬，即9月份左右實(shí)現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。原因在于，目前決定房地產(chǎn)供求的所有因素均不支持房?jī)r(jià)上漲，唯一的變數(shù)就是貨幣政策。根據(jù)我的判斷，中國(guó)目前的寬松貨幣政策，除了造就資產(chǎn)市場(chǎng)的過(guò)度投機(jī)之外，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)不僅無(wú)益，反而加深了危害，阻礙了經(jīng)濟(jì)回暖的步伐，這種政策將在下半年調(diào)整；另外，中國(guó)今年年初確定廣義貨幣供給M2增長(zhǎng)17%即8萬(wàn)億左右，新增貸款5萬(wàn)億-8萬(wàn)億，這些目標(biāo)的上限將在9月份之前完成。為了控制節(jié)奏，中國(guó)政府必然實(shí)行“慢剎車”政策，大規(guī)模信貸特別是違規(guī)信貸將會(huì)受到較大限制，資產(chǎn)市場(chǎng)上漲的局面將會(huì)得到控制。

　　反過(guò)來(lái)，如果中央政府認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)沒(méi)有實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)，在2009年年初制定的貨幣政策目標(biāo)上限基礎(chǔ)上進(jìn)一步放松投放，則今年房?jī)r(jià)的上漲難以遏制，房?jī)r(jià)將在2010年3-4月掉頭向下。因?yàn)闆](méi)有實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貨幣投放必然釀成惡性通脹，在惡性通脹的“覆巢”之下，經(jīng)濟(jì)將進(jìn)一步停滯，失業(yè)會(huì)大幅度增加，中央政府也會(huì)被迫實(shí)施嚴(yán)格的緊縮貨幣政策，那時(shí)炙手可熱的房市，勢(shì)必成為銀行、開(kāi)發(fā)商、投機(jī)客手中的燙手山芋，房?jī)r(jià)暴跌勢(shì)不可免。至于商業(yè)銀行能不能保護(hù)好其資產(chǎn)的安全性，而一些由于房屋信貸陷入危機(jī)的銀行會(huì)不會(huì)向中央財(cái)政伸手要求救援，中央財(cái)政救援商業(yè)銀行是否征詢民意，讓我們“拭目以待”吧!

　　無(wú)論如何，2010年將是房?jī)r(jià)下降不可逆轉(zhuǎn)的一年，預(yù)計(jì)這個(gè)下降走勢(shì)將持續(xù)到2012年達(dá)到谷底，并將經(jīng)過(guò)一個(gè)漫長(zhǎng)的穩(wěn)定時(shí)期。屆時(shí)，國(guó)內(nèi)城鎮(zhèn)房?jī)r(jià)平均水平（含保障房）與已經(jīng)實(shí)現(xiàn)低速增長(zhǎng)的居民家庭收入的比值可能穩(wěn)定在3-6倍這樣一個(gè)安全閥值，其中大都市基本控制在6倍以內(nèi)，并且隨著物業(yè)稅的開(kāi)征、保障房的大量供給，中國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)將走出大漲大落、投機(jī)橫行的歷史，房?jī)r(jià)將逐步淡出人們的視線，科技、創(chuàng)新、勇氣等人文因素將成為繁榮社會(huì)被追逐的新焦點(diǎn)。

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