周向宇：美國“雙赤字”對我國經(jīng)濟(jì)的影響及對策

美國“雙赤字”對我國經(jīng)濟(jì)的影響及對策

    

    美國“雙赤字”是指美國財政赤字和貿(mào)易赤字同時存在的現(xiàn)象，雙赤字的產(chǎn)生既是一個單個累積的過程，又是一個相互疊加的過程。在美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展史上，20世紀(jì)80年代初期，美國開始出現(xiàn)雙赤字。之后，雙赤字逐年上升，并一直延續(xù)到90年代中期，在這段時期，雙赤字一直是美國最主要的經(jīng)濟(jì)問題之一。1986年，美國雙赤字達(dá)到高峰，總額占GDP的8.3%。之后，雙赤字有所下降，直至克林頓政府成功削減財政赤字并于1998年最終實現(xiàn)了財政盈余，美國雙赤字消失。自2002年開始，美國“雙赤字”卷土重來。2006年美國雙赤字很有可能再創(chuàng)新高。
    一、雙赤字對我國外匯儲備的影響及對策
    2005年12月，中國的外匯儲備達(dá)到了8189億美元，其中大部分是以美國債券的形式存在的。根據(jù)美國財政部門的資料，2005年10月，中國持有的美國國債為2476億美元（約占中國外匯儲備的30%），而如果把通過第三國名義購買的國債以及除國債外的債券計算進(jìn)去，中國外匯儲備中的美元資產(chǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于這一數(shù)字。從外匯儲備額的變動與主要貨幣對美元匯率的變動的相關(guān)關(guān)系推算，中國外匯儲備中的美元資產(chǎn)比重約為60%，日元與歐元的比重分別約為15%和25%。
    一國的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)整是以經(jīng)濟(jì)增長、充分就業(yè)和國際收支平衡為目標(biāo)。國際收支的平衡是一個重要的方面。中國外匯儲備如此之高，一方面是中國出口強(qiáng)勁，另一方面是美國采取的雙赤字造成的。由于美國雙赤字的存在，中國巨額的美元外匯儲備面臨的風(fēng)險也越來越大，如果不及時采取對策，那么如果美元貶值，以美元計價的外匯儲備將遭受很大的損失。為了減少損失，可以從以下幾個方面減低這種風(fēng)險。
    首先，鑒于美國對全球經(jīng)濟(jì)的重要性，不可能在短期內(nèi)拋售美元債務(wù)，這樣做會對美國和世界經(jīng)濟(jì)造成負(fù)面的影響，不利于中國的出口和經(jīng)濟(jì)增長，所以美元債務(wù)還需要繼續(xù)保持。其次應(yīng)增加外匯儲備中其它硬通貨的比重，比如新增外匯儲備中增加資金投入歐元、日元和其他貨幣資產(chǎn)，分散投資風(fēng)險。再次，將部分資金投入能源及原材料保值。隨著中國經(jīng)濟(jì)的迅速增長以及石油等原材料價格的上漲，資源短缺會越來越嚴(yán)重。以石油為例，中國2004年的石油進(jìn)口量已經(jīng)達(dá)到1.68億噸，與此同時，我國還沒有建立完備的石油儲備體系。再以鐵礦石為例，2005年我國進(jìn)國鐵礦石2.75億噸，由于進(jìn)口比重大，在同國外鐵礦石談判的過程中，國內(nèi)鋼鐵公司總是處于不利的地位，中國每年都必須為鐵礦石價格的上漲支付巨額的額外費用。
    我國可以用巨額的外匯儲備在國外購買或興建能源或礦產(chǎn)等基礎(chǔ)設(shè)施，一方面可以保值，另一方面可以保證中國經(jīng)濟(jì)增長對能源及礦產(chǎn)的需求。
    二、雙赤字對人民幣匯率的影響及對策
    對于美國“雙赤字”給中國宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控帶來的消極影響，中國政府也意識到了問題的重要性，并采取了旨在平衡中國經(jīng)濟(jì)內(nèi)部和外部失衡的經(jīng)濟(jì)措施，其中以人民市匯率制度的改革影響最為深遠(yuǎn)。
    2005年7月21日，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，中國人民銀行開始實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。人民幣匯率改革的總體目標(biāo)是，建立健全以市場供求為基礎(chǔ)的、有管理的浮動匯率體制，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定。人民幣匯率大幅波動，對我國經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定會造成較大的沖擊，不符合我國的根本利益，完善人民幣匯率形成機(jī)制改革決不會出現(xiàn)這種情況。首先，匯率形成機(jī)制改革后，人民幣不再盯住任何一種單一貨幣，而是以市場供求為基礎(chǔ)，參考一籃子匯率進(jìn)行調(diào)節(jié)。國際市場主要貨幣匯率的相互變動，客觀上減少了人民幣匯率的波動性。其次，隨著匯率等經(jīng)濟(jì)杠桿在資源配置中的基礎(chǔ)性作用增強(qiáng)，外匯供求關(guān)系進(jìn)一步理順，國際收支調(diào)節(jié)機(jī)制逐步建立健全，國際收支會趨于基本平衡，為人民幣匯率穩(wěn)定奠定了堅實的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。第三，我國將積極協(xié)調(diào)好宏觀經(jīng)濟(jì)政策，穩(wěn)步推進(jìn)各項改革，為人民幣匯率穩(wěn)定提供良好的政策環(huán)境。
    另外，鑒于亞洲國家作為一個整體對美國貿(mào)易保持順差，同時持有較高的美元外匯儲備。東亞各國如果分開，可以調(diào)動的資金有限，也無法阻止大規(guī)模的資金外流。1997年的金融危機(jī)在很大一個程度上就是因為東南亞國家普遍實行的是以盯住美元的匯率制度，由于單個國家無法跟美國抗衡，從而造成經(jīng)濟(jì)的巨大損失。與此同時，美國以中國對美國貿(mào)易順差過大為理由，強(qiáng)烈要求人民幣對美元升值。事實證明，東亞國家只有聯(lián)合起來，創(chuàng)造一個穩(wěn)定的貨幣區(qū)域，才能有效地促進(jìn)本地的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。中國可以就利率問題跟東亞國家達(dá)成協(xié)議，共同協(xié)商對美元的匯率，這比單個東亞國家跟美國協(xié)商更為有利，同時也可以為亞元的形成創(chuàng)造條件。
    三、雙赤字對中國貿(mào)易的影響及對策
    1979年，中美兩國建交，簽訂《中美貿(mào)易關(guān)系協(xié)定》，從而奠定了兩國貿(mào)易發(fā)展的基礎(chǔ)。到了90年代，中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系進(jìn)入穩(wěn)定發(fā)展：中國繼續(xù)堅持改革開放政策，美國經(jīng)濟(jì)也進(jìn)入持續(xù)增長時期，中美貿(mào)易進(jìn)一步迅速地增長。中美WTO協(xié)議實施以后，中美雙邊貿(mào)易和投資進(jìn)入一個新的發(fā)展時期。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，2005年l—11月，中美貿(mào)易額達(dá)1915.5億美元，同比增長25.4%。但在兩國經(jīng)貿(mào)發(fā)展過程中，也相繼出現(xiàn)了一些不和諧的音調(diào)，中美貿(mào)易摩擦問題日見突出，并成為兩國經(jīng)貿(mào)關(guān)系發(fā)展中不容忽視、亟待解決的問題。進(jìn)入90年代，美國對中國貿(mào)易逆差持續(xù)擴(kuò)大，據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，2005年1—11月，中方順差達(dá)1037.2億美元，同比增長45.l%。
    美國的“雙赤字”已經(jīng)成為世界經(jīng)濟(jì)增長的隱患，如果美國下決心解決美國的雙赤字問題，很有可能參照歷史上解決雙赤字的方法。美國為了控制財政赤字的增加，不得不開源節(jié)流，一方面增加稅收收入，另一方面減少政府支出，前者降低了居民的可支配收入，抑制了個人需求，后者則抑制了公共需求。結(jié)果是美國對進(jìn)口的需求減少。
    其次，90年代以來，美中貿(mào)易逆差是逐年擴(kuò)大的，這種現(xiàn)象引起了美國國內(nèi)很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家和政治家的不滿，他們認(rèn)為中國對美國保持高額的貿(mào)易順差是美國“雙赤字”居高不下的重要原因。為了限制從中國的進(jìn)口，美國將會采取各種限制進(jìn)口的措施，包括隱蔽性很強(qiáng)的非關(guān)稅貿(mào)易壁壘，這樣將進(jìn)一步限制中國對美國的出口。
    針對這種情況，我國應(yīng)該調(diào)整貿(mào)易出口結(jié)構(gòu)，包括出口國結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。目前我國對外出口很大一部分是以美國為目的地，為了分散風(fēng)險，應(yīng)該積極擴(kuò)大美國以外的出口市場。增加向歐洲和日本等發(fā)達(dá)國家的出口，同時積極開拓第三世界的市場，確保我國在保證貿(mào)易出口總量不降低的前提下盡可能分散出口目的地。針對美國的非關(guān)稅貿(mào)易壁壘，我國非常有必要及時調(diào)整出口產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)。2005年5月18日，美國商務(wù)部宣布，美國紡織品協(xié)議執(zhí)行委員會以“市場擾亂威脅”為由，做出了對來自中國的化纖針織襯衫、化纖制褲子等紡織品采取紡織品特別限制措施的決定。如果我國不改變目前主要以勞動力密集型產(chǎn)品為主的結(jié)構(gòu)，提高高技術(shù)和資本密集型產(chǎn)品的出口，那么就無法避免類似的針對中國的貿(mào)易限制行為在以后會再次發(fā)生。知識和資本密集型等高附加值產(chǎn)品的出口單價比勞動力密集型產(chǎn)品要高得多，可以較容易避免美國的非關(guān)稅貿(mào)易壁壘。
    （《環(huán)球視野》摘自2006年第4期《改革與開放》）