郭海強(qiáng)：警惕“悍馬泡沫”背后的華爾街黑手

郭海強(qiáng)：警惕“悍馬泡沫”背后的華爾街黑手　　

從前人們說“世界之大，無奇不有”，在今天這個(gè)經(jīng)濟(jì)全球化時(shí)代，流行的說法變?yōu)椤耙磺薪杂锌赡堋薄Ｔ谌蚪?jīng)濟(jì)危機(jī)以及國內(nèi)政治因素的雙重沖擊之下，通用汽車公司這個(gè)具有美國標(biāo)志性意義的龐然大物終于不支倒地（進(jìn)入破產(chǎn)保護(hù)），而一家中國民企竟然出手收購美國霸權(quán)象征之一的悍馬品牌，幾天前還是默默無聞的四川騰中隨即一夜成名、舉世矚目。　　

這是中國政府再次發(fā)揚(yáng)國際主義精神為美國同志“濟(jì)困扶危、救死扶傷”？還是中國富豪為了在國際舞臺(tái)上炫富而“瀟灑走一回”？此一仍有待中美兩國商務(wù)部門審批的跨國收購交易迅即引發(fā)網(wǎng)民的普遍質(zhì)疑。明眼人都看得出來，騰中重工這家成立僅4年、注冊資本為3億元人民幣且從未涉足汽車行業(yè)的民營企業(yè)根本不具備獨(dú)立經(jīng)營悍馬品牌的經(jīng)驗(yàn)與能力。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)危機(jī)蔓延、汽車市場萎縮、環(huán)保呼聲高漲的情況下，如果這家毫無經(jīng)驗(yàn)的中國民企經(jīng)營悍馬真能比美國公司更為出色的話，那么美國的企業(yè)精英們就應(yīng)該集體自殺以謝天下了。　　

然而，事情絕非如此簡單。自從中國“與國際接軌”以來，我們就必須運(yùn)用資本主義的經(jīng)濟(jì)邏輯來考察中國企業(yè)（不論國企還是民企）的企業(yè)行為。事實(shí)上，騰中的幕后大老板對于收購悍馬所帶來的運(yùn)營困難可謂心知肚明（千萬不要以為今天的企業(yè)家會(huì)是個(gè)傻子），乃至外界的反應(yīng)亦早已在其預(yù)料之中。因此，我們應(yīng)該先來看看這位幕后老板是如何吹出這個(gè)“悍馬泡沫”的。　　

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的調(diào)查報(bào)道，工商登記資料顯示騰中重工在過去短短幾年間發(fā)生了三次股權(quán)變更和兩次改名。騰中重工前身為四川騰中電工有限公司，由四川華通投資控股有限公司旗下的四川華拓實(shí)業(yè)發(fā)展股份有限公司和自然人俞紅發(fā)起成立。四川華通旗下有多家子公司，騰中作為華通系的一員，與其他子公司一樣股權(quán)關(guān)系錯(cuò)綜復(fù)雜，但其幕后老板均為同一個(gè)人——四川德陽富豪、華通系掌門人李炎。08年1月31日，騰中的法定代表人、曾任四川華通常務(wù)副總經(jīng)理的李旭東將所持90%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給自然人鐘勝男。鐘勝男，女，出生于1977年6月，戶籍在自貢市舒平鎮(zhèn)。鐘勝男與李炎有著非同尋常的關(guān)系，她其實(shí)是李炎的前臺(tái)執(zhí)行者，而李旭東與李炎是四川電子科技大學(xué)的同學(xué)，兩人關(guān)系密切。至此可知，華通系的股權(quán)路線圖是：騰中重工（鐘勝男）—四川華拓—四川華通（李旭東）—李炎。　　

李炎，男，46歲（一說為55歲），四川內(nèi)江威遠(yuǎn)人（與鐘勝男之母為同鄉(xiāng)），現(xiàn)改名為索郎多吉。上世紀(jì)80年代，李炎只是自貢市榮縣的養(yǎng)路段工人，后辭職下海組建自貢華通路橋公司，在路橋行業(yè)掘得第一桶金。李炎其人據(jù)稱為人耿直，做事果斷，喜歡冒險(xiǎn)，擅長資本運(yùn)作，“眼光獨(dú)到，想得很遠(yuǎn)”。目前，李炎除了擔(dān)任華通投資公司總裁外，同時(shí)還是全球第二大芒硝生產(chǎn)商旭光資源的創(chuàng)辦人兼主席、非執(zhí)行董事兼控權(quán)股東。旭光資源注冊于開曼群島（國際通行的避稅伎倆），通過旗下TopPromise公司分別持有四川眉山芒硝公司90％股份和四川眉山特種芒硝有限公司100％股份。而李炎100％控股的公司NiceAceTechnology（在美屬維京群島注冊）是旭光資源的最大股東，占股73％。事實(shí)上，李炎早于04年8月即已透過四川華拓收購了川眉芒硝的控股權(quán)益，四川華拓則由四川華通擁有69.9%股權(quán)。此外，與李炎同齡的李旭東是旭光資源的執(zhí)行董事，于04年7月被委任為川眉芒硝的副總經(jīng)理兼董事，并于07年1月獲委任為TopPromise的技術(shù)總監(jiān)。至此可知，旭光資源的股權(quán)路線圖是：川眉芒硝、川眉特芒—四川華拓、TopPromise—旭光資源（李旭東）—NiceAce—李炎（索郎多吉）。　　

從上述騰中重工及旭光資源這兩張股權(quán)路線圖可以看出，李炎每收購一個(gè)新公司都是通過旗下子公司間接出手，每進(jìn)行一項(xiàng)新投資必定成立一家度身打造的新公司，可謂步步為營、進(jìn)退有據(jù)，完全是一副“與國際接軌”的資本運(yùn)營模式；其股權(quán)關(guān)系讓人眼花繚亂、云里霧里，不愧為資本運(yùn)營高手。這樣的高手自然引起了國際資本的注意，亦難怪與華爾街大鱷一拍即合。08年1月2日，成都市龍?zhí)豆I(yè)發(fā)展區(qū)的網(wǎng)站發(fā)布了一條消息，內(nèi)稱“總投資達(dá)7.5億元的四川華通公司總部項(xiàng)目正式落戶龍?zhí)豆I(yè)區(qū)，該項(xiàng)目占地100畝，建成后項(xiàng)目約定年銷售產(chǎn)值將達(dá)100億元人民幣，稅收將超過3億元人民幣”。這條消息又指出，“該項(xiàng)目的業(yè)主華通集團(tuán)由李氏家族控股，主要股東為華爾街投資銀行三大巨頭美林、瑞銀和摩根士丹利”。公開資料顯示，今年3月，華通公司總裁李炎、悍馬首席執(zhí)行官詹姆斯·泰勒、瑞士信貸（香港）有限公司董事黃崢、中信銀行成都分行副行長唐賢平等人組成一個(gè)汽車項(xiàng)目考察團(tuán)曾到德陽考察。據(jù)成都市經(jīng)委某主管領(lǐng)導(dǎo)透露，李炎與瑞信銀行的老總熟識(shí)，后者則與美國花旗銀行老總是朋友，而花旗銀行恰恰是悍馬的合作伙伴，瑞信正是騰中重工這次收購悍馬的獨(dú)家財(cái)務(wù)顧問。　　

此外，據(jù)自貢市一位與李炎私交甚好的公司老總透露，華通系近年來的一系列動(dòng)作，摩根士丹利都在幕后扮演了重要角色，旭光資源的資本運(yùn)作就是一個(gè)典型案例。2008年初，李炎的華通投資公司策劃將原四川華拓的資產(chǎn)厘清、打包，以謀求在美國上市，大摩曾以旗下資產(chǎn)管理公司發(fā)行債券的方式，幫助華拓融資2億美元。估計(jì)在推動(dòng)華通投資境外上市難有進(jìn)展的情況下，大摩于是聯(lián)手華通投資瞄上悍馬，力求以此制造“轟動(dòng)效應(yīng)”并進(jìn)一步牟利。據(jù)《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》報(bào)道，07年6月旭光資源為了擴(kuò)大產(chǎn)能，在瑞信協(xié)助下進(jìn)行了1億美元的債權(quán)融資，貸款期限為5年。瑞信協(xié)助旭光發(fā)行認(rèn)股權(quán)證，借此可按照票面值作為行權(quán)價(jià)格將該權(quán)證轉(zhuǎn)換為旭光股票。騰中重工在6月3日宣布收購悍馬，翌日旭光資源即在港交所開始招股，而瑞信、麥格理及中銀國際則擔(dān)任旭光資源本次新股發(fā)行的全球協(xié)調(diào)人和簿記管理人。由此可見，大摩與瑞信早已和李炎展開金融合作并存在利益關(guān)系，也是此次騰中重工收購悍馬及旭光資源新股上市的國際資本推手。看似天方夜譚的故事，其實(shí)也是事出有因的。　　

當(dāng)然，商人經(jīng)營生意，資本追求利潤，這本來無可厚非。關(guān)鍵問題是，美國朝野為何樂于將悍馬賣給中國民企？華爾街大鱷為何偏偏看中了李炎？李炎及其華通集團(tuán)又為何敢于冒著巨大虧損風(fēng)險(xiǎn)去“馴服悍馬”？騰中收購悍馬的消息甫一傳出，美國國內(nèi)無論是白宮、通用還是社會(huì)大眾無不報(bào)以熱烈掌聲，即使是曾經(jīng)強(qiáng)烈反對中海油收購優(yōu)尼科的美國國會(huì)這次也以沉默表達(dá)了贊許的態(tài)度。通用公司首席執(zhí)行官韓德勝日前與美國網(wǎng)民交流，在回應(yīng)“為何讓毫無汽車生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)的騰中重工買下悍馬”的質(zhì)疑時(shí)表示，騰中開出了“最好、最全面”的條件，包括不看短期回報(bào)、增加后續(xù)投資、增加產(chǎn)品系列，同時(shí)改善悍馬的燃油經(jīng)濟(jì)性等。更為重要的是，根據(jù)初步協(xié)議，騰中接管悍馬后將保留目前的管理團(tuán)隊(duì)，美國本土的悍馬組裝廠將至少運(yùn)營至2010年，并且悍馬現(xiàn)有3000多個(gè)在美就業(yè)崗位得以保留，150多家美國悍馬零售商也將免遭關(guān)張的命運(yùn)。騰中如此優(yōu)惠的收購條件，對于身處“水深火熱”之中的美國政府及通用公司而言，簡直有如天上掉下的大餡餅，怎能不如釋重負(fù)地“報(bào)以熱烈掌聲”？　　

既能甩脫包袱又能穩(wěn)定就業(yè)，這對美國政府來說無疑是個(gè)好消息。而對于那些華爾街上的國際投行大鱷而言，通用的破產(chǎn)保護(hù)則讓他們嗅到了新商機(jī)，通過對通用不良資產(chǎn)一番“點(diǎn)石成金”的打包處理，這些投行大鱷們又可大賺一筆。在目前全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)尚未渡過之際，由于中國汽車銷量已經(jīng)躍居全球第一，同時(shí)也只有中國既財(cái)大氣粗又愿當(dāng)冤大頭。因此，把悍馬之類的“有毒資產(chǎn)”兜售給中國企業(yè)，無疑是這些國際大鱷的最佳選擇。事實(shí)上，通用亦曾經(jīng)接觸過中東產(chǎn)油國詢問收購悍馬的意向，被石油富豪們一口回絕。悍馬在中國也找過其他車企（包括吉利），不過并未獲得回應(yīng)；另外，東風(fēng)汽車副總裁周文杰日前也公開表示，騰中曾經(jīng)給東風(fēng)打過電話，擔(dān)心自身資金和今后運(yùn)營實(shí)力不夠，希望一起收購悍馬，同樣遭到東風(fēng)拒絕。　　

據(jù)有關(guān)消息指出，由于資質(zhì)問題和悍馬車型與促進(jìn)節(jié)能環(huán)保的國家政策相左，騰中收購悍馬計(jì)劃已遭到發(fā)改委拒絕。日前，在第二屆中國開放論壇上，國務(wù)院發(fā)展研究中心副主任盧中原公開表示，中國企業(yè)收購悍馬既不符合節(jié)能減排政策又不符合發(fā)展規(guī)律，對此各級主管部門要嚴(yán)加審批，必要時(shí)可無條件叫停。盧中原還警告，“希望中國企業(yè)不要做愚昧的事情，最后搬起石頭砸自己的腳”。這番官方表態(tài)意味著，悍馬的國產(chǎn)化路徑已被堵死，騰中只能繼續(xù)在美國生產(chǎn)悍馬，此舉必然導(dǎo)致其運(yùn)營成本大增。　　

但令人驚訝的是，面對上述各種顯而易見的困難和阻力，騰中拿出“迎難而上”的勁頭依然堅(jiān)持并購。難道李炎真的偏要做一件賠本買賣才甘心？非也，人家壓根就不指望能從經(jīng)營悍馬上獲得贏利（所謂‘綠色悍馬’純屬忽悠）。筆者認(rèn)為，此次“悍馬泡沫”的內(nèi)幕揭示了國際資本大鱷除了官員及學(xué)者外，已經(jīng)開始在中國的企業(yè)家里尋找其在華利益代理人，李炎不是第一個(gè)，也肯定不會(huì)是最后一個(gè)。其次，李炎的如意算盤是一手仗著自己的資本運(yùn)營，一手傍著國際投行的胳膊大腿，加上頂著悍馬品牌的金色光環(huán)，完全可以在大陸地區(qū)及亞洲金融市場上呼風(fēng)喚雨，要土地開發(fā)就有各地政府送上“優(yōu)惠政策”，要銀行貸款就有各大銀行送上巨額貸款，要股市圈錢就有國際投行為其保駕護(hù)航；至于接手悍馬后的虧損，大可堤內(nèi)損失堤外補(bǔ)，而且在適當(dāng)時(shí)候來個(gè)金蟬脫殼，也是易如反掌之事。即使此次收購交易不成，李炎及其華通、旭光已經(jīng)賺足了全球知名度，絕對是一本萬利。當(dāng)然，此次收購能否實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵在于政府把關(guān)。萬一中國政府當(dāng)真批準(zhǔn)了此次收購，則不啻自打嘴巴，其政府形象及政策公信力將會(huì)遭致嚴(yán)重削弱，這種政治損失就不是金錢可以衡量的了。　　

                                                                 09、06、12、

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