基金--吞噬老百姓海量財(cái)富的作案工具
證券投資基金是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合證券投資方式，即通過發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運(yùn)用資金，從事股票、債券、外匯、貨幣等金融投資工具，以獲得投資收益和資本增值。
目前，中國(guó)有各類公募投資基金近500家，募集資產(chǎn)總值2.5萬(wàn)多億，持有基金的基民近1億人。由于股份制改革，允許大小非減持，基金監(jiān)管不力，當(dāng)今中國(guó)的公募基金已經(jīng)成為中國(guó)當(dāng)權(quán)者吞噬老百姓海量財(cái)富的作案工具。2008年中國(guó)股市由最高6124點(diǎn)暴跌到最低1664點(diǎn)，跌幅達(dá)73%，2009年2月雖反彈到2300點(diǎn)，但比最高點(diǎn)跌幅仍有62%。股市的暴跌使基金露出了其兇殘吞噬財(cái)富的本來面目。根據(jù)60家基金管理公司旗下419只基金的2008年四季報(bào)披露。基金僅四季度虧損就高達(dá)1423.24億元，相較于三季度的2749.18億元，雖然在股市的回暖中虧損下降了49個(gè)百分點(diǎn)，但基金的虧損面和虧損幅度仍然十分驚人。除中短債基金微幅盈利外，70%的基金公司虧損，其中，博時(shí)旗下基金虧損總額最大，2008年四季度達(dá)到707億元。據(jù)媒體披露的資料統(tǒng)計(jì)2007年第四季度以來，基金的賬面浮虧已高達(dá)1萬(wàn)億元。隨著基金的全面虧損基民的虧損更大，因?yàn)榛褚贿M(jìn)一出要交投資總額2%的手續(xù)費(fèi)。某記者2008年6月對(duì)30位基民進(jìn)行調(diào)查時(shí)發(fā)現(xiàn)，近6成的基民表示2008年上半年的虧損在40%以上，2008年底，中國(guó)證券網(wǎng)進(jìn)行了“今年以來您投基累計(jì)虧損為多少”的調(diào)查，在參與投票的14328人次中，有10909人次的投資者損失達(dá)到80％以上，達(dá)到全體投票者總數(shù)的76.14％。選擇虧損在40％～60％的基民人數(shù)為2978人次，占投票者總數(shù)的20.78％。191人次投資者損失低于20％，占投票者總數(shù)的1.33％。還有250人次的基民表示今年以來小有盈利，僅占全部投票者的1.74％。雖然這是在股市最低迷時(shí)的調(diào)查，但它深刻反映出中國(guó)基民的巨額虧損達(dá)到了令人吃驚的程度。
造成基民財(cái)富的巨大損失有些人認(rèn)為是基民自己造成的，誰(shuí)讓你去買基金的吶？愿賭就應(yīng)該服輸，果真是這樣的嗎？筆者認(rèn)為這完全是管理者違法，執(zhí)行者犯罪，二者合伙搶劫老百姓財(cái)富的結(jié)果，基金已經(jīng)成為吞噬老百姓海量財(cái)富的作案工具。
一、大量發(fā)行基金就是為了股改，大小非解禁違反憲法
據(jù)陳鈺堆文章介紹，剛創(chuàng)辦A股市場(chǎng)時(shí)，為了給國(guó)有企業(yè)排憂解難多集點(diǎn)資金，當(dāng)初以承諾不流通為由，才能高溢價(jià)核定發(fā)行價(jià)。稍有股市知識(shí)者都知道，發(fā)行價(jià)可比股票面值有一定溢價(jià)，溢價(jià)代表上市公司的預(yù)期收益，凡是預(yù)期收益核定價(jià)格是上市公司有能力達(dá)到的，就說明上市公司為投資人負(fù)起信托責(zé)任，發(fā)行價(jià)真實(shí)可靠，沒有泡沫，按國(guó)際慣例，都以合理的低市盈率核定發(fā)行價(jià)與上市開盤價(jià)，如中石油在香港發(fā)行H股，發(fā)行價(jià)定為1.25港元/股，上市開盤價(jià)定為1.28港元/股；若預(yù)期收益核定價(jià)格超限度哄抬到上市公司根本無(wú)能力達(dá)到的，那就是上市公司毫無(wú)信托責(zé)任，如中石油A股，發(fā)行價(jià)16.7元/股，開盤價(jià)高達(dá)48.6元/股，這完全是上市公司不負(fù)信托責(zé)任，用泡沫資產(chǎn)詐騙投資者，用虛假的預(yù)期收益欺騙投資者，這種超限度的高溢價(jià)充滿泡沫，完全喪失投資價(jià)值，在非流通股一股獨(dú)大不流通時(shí)期，這種高溢價(jià)發(fā)行與上市對(duì)投資人的風(fēng)險(xiǎn)還不足以暴露，一旦非流通股允許流通時(shí)，若不考慮高溢價(jià)發(fā)行所造成的非流通股與流通股持股成本相差幾十倍，采取相應(yīng)的限制措施，就必然會(huì)造成對(duì)投資者資產(chǎn)的非法掠奪而導(dǎo)致違反《中華人民共和國(guó)憲法》第十三條的規(guī)定！股改時(shí)期，多數(shù)股民不了解兩種股持股成本的巨額差距，加上股改時(shí)正當(dāng)A股市場(chǎng)瘋漲，股民不會(huì)去認(rèn)真計(jì)較，使上市公司用送少量股手段騙取投資人通過股改契約能輕易得手，某些專家居然不懂得“任何契約若違反憲法都是無(wú)效的”，還在胡說什么“股改是雙方自愿達(dá)成的契約，不能隨便更改！”。2008年爆發(fā)的金融危機(jī)，使中國(guó)的投資者徹底認(rèn)清了大小非解禁的實(shí)質(zhì)，從而形成和金融危機(jī)的疊加影響，致使股市暴跌73%，而同期美國(guó)股市僅下跌41%，按說中國(guó)經(jīng)濟(jì)的二元結(jié)構(gòu)和金融的不完全開放其股市跌幅應(yīng)該小于美國(guó)，應(yīng)該說都是大小非惹的禍。為了為十萬(wàn)億的大小非接盤，管理機(jī)構(gòu)才大量發(fā)行基金。
二、基金契約中“持股比例”的規(guī)定是造成基民虧損的陷阱
基民可能沒有注意到，你們?cè)谫?gòu)買基金時(shí)都同基金簽定了一紙契約，基金契約是基金管理人、基金托管人、基金投資者為設(shè)立基金而訂立的用以明確基金當(dāng)事人各方權(quán)利和義務(wù)關(guān)系的書面法律文件。基金契約規(guī)范基金各方當(dāng)事人的地位與責(zé)任。在繁文縟節(jié)的契約中都有基金投資比例的規(guī)定，一般混合型基金投資組合為股票資產(chǎn)占比50%至80%，股票型基金投資組合為股票資產(chǎn)占比60%至90%，也就是說即使基金經(jīng)理在高位預(yù)測(cè)到股市會(huì)大幅度下跌，混合型基金也必須至少持有50%的股票，股票型基金必須至少持有60%的股票，實(shí)際是在2008年的股市暴跌中，絕大部分的基金都持有總資產(chǎn)70%左右的股票，而2008年2月股市跌破到4800點(diǎn)時(shí)，很多市場(chǎng)人士就預(yù)測(cè)要跌到3400點(diǎn)，甚至2200點(diǎn)，筆者的一位朋友就是在跌破這一關(guān)鍵點(diǎn)位，300多萬(wàn)資金全部清倉(cāng)出局，僅虧損不到10%。為什么在標(biāo)準(zhǔn)的下跌趨勢(shì)中由專家管理的基金不能大幅度降低倉(cāng)位以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)？為什么要限定基金的最低持倉(cāng)比例？這是保護(hù)誰(shuí)的利益？在這樣的狗屁契約規(guī)定下，基民不大比例虧錢才怪。
三、利益輸送是基金對(duì)基民的出賣
基金進(jìn)行利益輸送的手段主要有三種：內(nèi)部人士的“老鼠倉(cāng)”；暗中勾結(jié)的高位接盤；頻繁交易為券商股東創(chuàng)造交易傭金，這三種輸送利益的方式普遍存在于中國(guó)的基金業(yè)。對(duì)基金監(jiān)管不力甚至和監(jiān)管者狼狽為奸是造成基金把基民的利益輸送給他人的主要原因，也難怪，完備的紀(jì)檢部門和全社會(huì)的輿論監(jiān)督都不能遏止官僚腐敗的猖獗，由此可見基金的監(jiān)管是何等的艱難。請(qǐng)看最近一年來被媒體曝光的基金丑聞，恐怕這只是冰山一角。
“老鼠倉(cāng)”使基金內(nèi)部人士大發(fā)不義之財(cái)。長(zhǎng)期以來，市場(chǎng)上關(guān)于基金經(jīng)理“老鼠倉(cāng)”的傳言非常多，但要拿到確鑿證據(jù)并不容易，調(diào)查也就無(wú)從下手。杭蕭鋼構(gòu)、長(zhǎng)城股份……在這一只只令人瞠目結(jié)舌的股票后面，有沒有公募基金的身影？基金經(jīng)理們究竟是否如傳言中那樣遍地運(yùn)用“老鼠倉(cāng)”的手法？多家基金公司遭到監(jiān)管層調(diào)查，其中包括一家聲名鵲起、風(fēng)頭甚健的基金公司。
2008年4月份，有媒體報(bào)道上投摩根先鋒成長(zhǎng)基金經(jīng)理唐建涉嫌利用內(nèi)幕信息從事違規(guī)投資活動(dòng)。“老鼠倉(cāng)”被曝光，與“上電轉(zhuǎn)債”一樣，上投摩根基金公司第一反應(yīng)就是“否認(rèn)”。直到5月中旬，“老鼠倉(cāng)”事件再度被媒體曝光、證實(shí)，上投摩根才公開承認(rèn)。唐建被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，并被免除一切職務(wù)。熟悉基金業(yè)的人都心知肚明，唐建事件只是冰山一角，更多類似“老鼠倉(cāng)”的操作手法仍在上演。
除了讓基金頻繁交易為本基金券商股東創(chuàng)造交易傭金 最為常見外，高位接盤是基金輸送利益的另外一種方式，基金的大股東讓基金為自己炒作的股票高位接盤也不少見。
2006年10月，華安基金總經(jīng)理韓方河因涉嫌利益輸送被調(diào)查，成為開放式基金被調(diào)查第一人，再度引起人們對(duì)基金公司公信力的質(zhì)疑。其實(shí)，基金公司利益輸送早已有之。 2005年10月，“基金公司利用公募基金為社保基金輸送利益”事件一度沸沸揚(yáng)揚(yáng)。一些基金公司利用旗下的開放式基金，向其所管理的社保基金進(jìn)行利益輸送。操作手法一般為，先由社保基金組合買進(jìn)股票，再由公募基金加倉(cāng)，拉高股價(jià)，隨后社保基金組合高位撤退，公募基金掩護(hù)。一來一回，社保基金組合低買高賣，安全享有差價(jià)收益。社保基金104組合和鵬華基金公司旗下公募基金業(yè)績(jī)的反差，被一些持有鵬華基金公司公募基金的保險(xiǎn)公司認(rèn)為是利益輸送所致。也就是說，鵬華基金公司通過公募基金讓社保基金104組合獲得超過其正常水平的利潤(rùn)，從而犧牲了公募基金持有人的利益，借此換取全國(guó)社保基金理事會(huì)的追加委托資金。有鑒于此，有保險(xiǎn)公司向中國(guó)證監(jiān)會(huì)進(jìn)行了舉報(bào)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)隨后展開了調(diào)查。從此例中可以看出，保險(xiǎn)公司作為公募基金的機(jī)構(gòu)投資者不甘于自己利益受損而奮起維權(quán)，但隨著保險(xiǎn)公司等基金最主要的機(jī)構(gòu)投資者因可直接入市而收縮投資基金的規(guī)模，甚至完全退出，基金投資者結(jié)構(gòu)的散戶化趨勢(shì)將加速發(fā)展。據(jù)測(cè)算，我國(guó)個(gè)人持有基金的比例，未來3—5年有望從目前的不足60％上升到80%以上。屆時(shí)，廣大“基民”即使發(fā)現(xiàn)基金公司進(jìn)行利益輸送，也將因一盤散沙而很難中止基金公司的利益輸送行為。
四、高額工資獎(jiǎng)金待遇和奢侈業(yè)務(wù)活動(dòng)全由基民買單
基金經(jīng)理的收入分為三部分：基本工資、浮利和業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)。據(jù)媒體報(bào)道，2007年一些基金經(jīng)理的年收入可達(dá)500—600萬(wàn)元，普通員工的收入也高達(dá)50—100萬(wàn)元，基金經(jīng)理的年收入是全國(guó)平均工資收入的200多倍，雖然2008年基金業(yè)績(jī)不好，但基金公司的管理費(fèi)收入并沒有受到太大沖擊，基本工資部分受金融危機(jī)影響不大，甚至呈現(xiàn)不降反升的態(tài)勢(shì)，只是浮利和業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)受到一定的影響，一些大基金公司年底給員工的浮利仍然能達(dá)到相當(dāng)于5到6個(gè)月工資的數(shù)額。對(duì)基金經(jīng)理而言，業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)是其收入的最重要的組成部分，金額占其總收入的一半。由此推算在基民虧損累累的2008年，基金經(jīng)理仍有200--300萬(wàn)元以上的陽(yáng)光收入，普通員工也有20—50 萬(wàn)元的年收入。
不僅基金經(jīng)理的收入高，而且基金經(jīng)理隨意花基民的錢。據(jù)新浪網(wǎng)消息：面對(duì)著基金業(yè)2009年的嚴(yán)冬，景順長(zhǎng)城基金公司不僅不節(jié)約開支而且反其道而行之， 2009年 1月9日～11日，在香港舉行了“2009年景順長(zhǎng)城策略發(fā)布會(huì)”，會(huì)議日程是 1月9日 舉行策略報(bào)告會(huì)， 1月10日 游覽香港迪斯尼， 1月11日 自由活動(dòng)。值得注意的是，此次香港之行，景順長(zhǎng)城包干了所有參會(huì)人員的食宿和參觀費(fèi)用，可謂是“一擲千金”。這不僅剝奪了內(nèi)地投資者的參與機(jī)會(huì)，而且大筆開銷來自基民支付的管理費(fèi)，讓人心里不是滋味。景順長(zhǎng)城之奢華，不僅有香港“擺闊”策略報(bào)告會(huì)，還有2008年喜搬高檔新樓。去年國(guó)慶后，景順長(zhǎng)城94名員工由原來的深圳市中信城市廣場(chǎng)16層，遷至福田區(qū)中心四路1號(hào)嘉里建設(shè)廣場(chǎng)21層，嘉里建設(shè)廣場(chǎng)位于深圳市福田中心區(qū)益田路與福華路交匯處，屬于中心區(qū)CBD商圈。租用面積也由原來的1600平方米擴(kuò)展到3000平方米，租金每月每平方米150元～200元，同區(qū)域的租金大約每月每平方米100元，僅辦公租金一項(xiàng)，每年花費(fèi)540萬(wàn)元--720萬(wàn)元。景順長(zhǎng)城為何如此奢華？原來是腰包中有巨額的基金管理費(fèi)收入，奢華報(bào)告會(huì)、高檔寫字樓，對(duì)景順長(zhǎng)城不過是九牛一毛。從2005年至2007年，景順長(zhǎng)城管理的資產(chǎn)規(guī)模分別為43億元、298億元、1070億元，資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)25倍，給景順長(zhǎng)城基金帶來滾滾財(cái)源，2005年～2007年的管理費(fèi)收入分別是0.52億元、1.48億元、9.54億元。2008年上半年，景順長(zhǎng)城管理費(fèi)收入5.96億元，全年管理費(fèi)收入約有9億元。與巨額開支相對(duì)應(yīng)的是其業(yè)績(jī)的大幅度下滑，2006年和2007年，景順長(zhǎng)城進(jìn)步神速，業(yè)績(jī)優(yōu)異，令眾多同行羨慕不已。然而熊市來臨，景順長(zhǎng)城旗下基金巨虧，業(yè)績(jī)墮落，其滑坡之快令同行咋舌。
基金在2009年的股市反彈中進(jìn)一步表現(xiàn)出無(wú)能，股市從1664點(diǎn)上漲到2402點(diǎn)，漲幅達(dá)44%，可大部分的基金市值僅上漲了20%多，遠(yuǎn)落后于大盤上漲的幅度。在這輪行情中，筆者周圍的很多散戶賺了40%以上，有的高手已經(jīng)把2008年的損失撈了回來了。基金經(jīng)理們拿著基民們提供的高工資，奢侈地花著基民們提供的工作經(jīng)費(fèi)，干著為自己建“老鼠倉(cāng)”，為自己的大股東輸送利益的勾當(dāng)，他們既沒有為基民賺錢的德行，也沒有為基民賺錢的能力，基金—就是吞噬老百姓海量財(cái)富的作案工具。
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