蘇文洋：“最糟糕的公費資本主義……”

“最糟糕的公費資本主義……”
 
 
京報網 www.bjd.com.cn    日期:2008-07-28

<今日快評>

蘇文洋

  美國國會參議院26日破例周末開會，表決批準一項總額3000億美元的住房援助議案，大約40萬無力還貸的購房者有望獲得政府擔保。同時，議案建議設立一家機構監管“房利美”和“房地美”的投資行為，授權這一機構否決兩大金融機構高管的薪酬安排。
  根據“二房”最新公布的高管收入報告，兩家公司首席執行官（CEO）2007年收入總計3000萬美元。房地美CEO理查德·賽倫去年包括年薪、股票以及獎金等在內的收入達到1830萬美元，比前年增長24%；房利美CEO丹尼爾·馬德同期總收入達到1100萬美元。與CEO同樣享受高薪的管理層成員也大有人在，房地美年收入總計超過200萬美元的高管達6人。
  兩家公司因次貸危機遭受的損失數以十億美元計，而高管們卻擁有實在太高的年薪，美國拉登堡·泰爾曼公司資深分析師理查德·博韋說，這是當前金融災難中最讓人憤怒的事。危機本身由管理失當造成，目的往往是個人利益的最大化。一些分析師認為，正是由于企業設定的高收益激勵標準，促使高管敢于不顧高風險而下巨額“賭注”。
  “我們創造了最糟糕的公費資本主義，個人獲得利益而公眾遭受損失。”克林頓時期擔任勞工部長的羅伯特·賴克一語中的，他批評當政府出手挽救兩家房貸巨頭時，高管們似乎不必為自己的冒險之舉負責，同時仍然可以借納稅人的錢維持高薪。
  個人獲得利益而公眾遭受損失，這種最糟糕的公費資本主義，可以說是全球除個人企業之外一切CEO、管理層的通病。我們的國企紛紛改造成股份制企業、上市公司，高管們也享受到“公費資本主義”的激勵薪酬。盡管目前還沒有出現“最糟糕”的情況，但如果不引起警惕，同樣也會發生“個人獲得利益而公眾遭受損失”，并非是我的杞人憂天，或危言聳聽。
  事實上，這種情形至少已經正在中國平安發生。中國平安敢于提出1600億再融資，向海外投資，這當然和馬明哲有6616萬年薪的激勵有關。錢是從股市上圈來的，不管投資風險有多大，成功了今年的年薪突破1個億也極有可能，損失了也不過是公眾遭受損失。難道馬明哲與平安管理層的千萬高薪會有多大損失嗎？中國平安在海外投資相當的大。7月16日，富通集團股價報收于8.85歐元。根據這一收盤價和最新10.76的聯系匯率計算，平安4.18%的初始投資共計虧損122億元人民幣左右，0.81%的后繼投資共計虧損16億元人民幣左右，兩項合計虧損138億元左右。中國平安7月4日已公告稱不提損失準備金，而是把浮虧計入資本公積，但資本公積被大幅沖減后，中國平安送股和轉增股的幾率將大為降低，進而影響投資者本來可能擁有的收益。最讓人不可思議的，平安等公司海外投資虧損統統叫“浮虧”，意思大概是將來股價上去了就不虧了。我不知道中國股民是否認可“浮虧”的說法，A股從6000多點跌到3000點以下，股民統統都是“浮虧”而不是實實在在的虧損？
  像美國這樣老牌的資本主義，高收益激勵標準可以促使高管敢于不顧高風險而引發金融災難，我們的企業高管年薪如果不加以控制，等待我們的一定是比“最糟糕的公費資本主義”還要糟糕的結果。

    (北京晚報)
 

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