請證監(jiān)會盡早出來說明

請證監(jiān)會盡早出來說明

2008年07月03日 上海商報

http://finance.sina.com.cn/stock/stocktalk/20080703/13355051784.shtml

　　郁慕湛

　　太平洋證券上市被媒體質疑后，王益又被雙規(guī)，大家都認為隨著王益貪腐劣跡的被查清，太平洋證券上市的面紗也會被揭開。人們正等著最終結果時，太平洋證券自己跳出來，作了一番解釋。中小投資者對此很不滿意。

　　太平洋證券一再強調，它的上市是“有效地維護了云南省邊疆少數(shù)民族地區(qū)的社會穩(wěn)定”、“有效地維護了云南省金融秩序的穩(wěn)定”、“充分體現(xiàn)了構建和諧社會理念的方案”。讓我們看看它是怎么維護“穩(wěn)定”、怎么構建“和諧”的？

　　太平洋證券是與ST云大科技換股而上市的，云大科技有高達9億多元的累計虧損和10多億元的銀行負債，重組成本太高。而太平洋證券所謂通過新的辦法重組上市，實際上就是填補前一個窟窿。云大科技為什么會如此虧損？是否已經追查責任并給予處罰？都在云里霧里。

　　云大科技是國有企業(yè)，國有資產的巨額虧損在重組上市當中得到彌補，使云大科技近3萬名流通股股東的利益在重組上市當中得到有效保障，使太平洋證券的原始股東在重組上市當中得到“紙面富貴”。太平洋證券在解釋中所說的“多方共贏”，實際上是這三方共贏；所謂“構建和諧”，也是這三方和諧。而這一切都是通過二級市場完成的，都是由二級市場買單。受損的是中小投資者，不和諧的也是中小投資者。

　　太平洋證券最大的問題是：上市是否合法？

　　太平洋證券在解釋中，不厭其煩地引征各項法律，信誓旦旦斬釘截鐵地說，自己是合法上市的，只是有“一定的特殊性”。

　　照太平洋證券解釋中的話，當年太平洋證券和ST云大的換股動作是一次“公開發(fā)行＋完成上市”的資本行動。這樣的行為怎么理解也是資本市場的“借殼”。然而事實又非如此。在具體運作中，殼公司和太平洋證券的職責正好顛倒，并非是由ST云大向太平洋證券實施定向增發(fā)，反而是太平洋證券向ST云大進行了“公開發(fā)行”，而被發(fā)行人在賣出股權后就退市了。既然不是“公開發(fā)行”，怎么能用“公開發(fā)行證券”的條款套用上去呢？難道太平洋證券上市的特殊性就在這兒？連適用的法律也沒有？沒有適用法律依據(jù)的上市算不算違法上市呢？

　　違紀違規(guī)違法者，多半不會自動承認自己違紀違規(guī)違法，多半是由監(jiān)察部門執(zhí)法部門以紀律法規(guī)法律來裁判之。太平洋證券上市是否合法，由其自己來說，信服力是不大的。當務之急，應該由證監(jiān)會出來查明事實，向市場說清楚。

　　在太平洋證券可疑上市一事中，人們對證監(jiān)會已有懷疑，懷疑其中是否有權錢交易。此次太平洋證券跳出來，自我撇清，難免更增添人們的疑慮，因為發(fā)在證監(jiān)會指定媒體《證券時報》上，有人認為這是是證監(jiān)會授意的，甚至有人懷疑是證監(jiān)會“披著太平洋證券的皮”在為己“澄清”。當然，這些猜測很可能被定性為尚福林主席所說的“加劇市場動蕩的謠言”，但筆者認為，作為證券市場的監(jiān)管者——證監(jiān)會，還是及早對太平洋證券上市的“特殊性”作出說明為好，而不應該默認太平洋證券以違反上市公司信息披露規(guī)則的“答記者問”方式來“澄清”。

太平洋證券涉嫌違規(guī)披露信息
 
 
每經記者報道   [2008-7-1 ] 

　　昨日，某證券專業(yè)媒體刊登了一篇太平洋（601099，收盤價18.24元）有關負責人的專訪，這也是太平洋證券上市以來，在受到媒體廣泛質疑之后，首次高調回應其上市的問題。但這一信息發(fā)布方式卻受到法律專家的置疑。

重大信息披露為何不發(fā)公告

    此前，太平洋證券對媒體的質疑，其態(tài)度始終是避而不談，即便是在上周五召開的股東大會上，公司也是極力回避。當時，有股東試圖就非法上市，以及王益“雙規(guī)”對公司的影響提問，但公司并未予以答復。其董秘林榮環(huán)也僅僅表示，公司將統(tǒng)一安排回應。

    然而，很快在昨日的某證券專業(yè)媒體上，便出現(xiàn)了一個整版的報道，題為《關于太平洋證券上市相關情況的問答——專訪太平洋證券負責人》。而在這篇報道中，公司有關負責人就此前媒體的諸多質疑予以一一回應，其中包括對“違規(guī)上市”、“王益雙規(guī)”等敏感問題的回應。

    一位法律界專家告訴記者，從這篇報道來看，其報道內容很明顯是為了消除媒體質疑所帶來的負面影響，涵蓋的信息量相當大，也很可能因此對公司股價構成影響。從這種情況來看，太平洋證券應該以發(fā)布公告的形式向公眾披露，或者予以臨時停牌，而不是這種以新聞報道，或者答記者提問的方式披露。因此，太平洋證券的確涉嫌信息披露違規(guī)。

    記者查詢了證監(jiān)會于2007年2月1日發(fā)布的 《上市公司信息披露管理辦法》。該辦法“總則第六條”中明確規(guī)定，“上市公司及其他信息披露義務人依法披露信息，應當將公告文稿和相關備查文件報送證券交易所登記，并在中國證券監(jiān)督管理委員會(以下簡稱中國證監(jiān)會)指定的媒體發(fā)布。信息披露義務人在公司網(wǎng)站及其他媒體發(fā)布信息的時間不得先于指定媒體，不得以新聞發(fā)布或者答記者問等任何形式代替應當履行的報告、公告義務，不得以定期報告形式代替應當履行的臨時報告義務。”

    不過，也有分析人士認為，究竟太平洋算不算信息披露違規(guī)，很難界定。該律師指出，上述管理辦法中，詳細規(guī)定了須進行臨時信息披露的20種重大事件的情形，以及證監(jiān)會認定的其他情形。而太平洋此舉并不在20種重大事件之中，究竟算不算“證監(jiān)會認定的其他情形”也無定論，因此，這應該是一種打擦邊球的行為。

關鍵問題澄而不清

    在昨日太平洋對媒體質疑的回應中，最引人關注的，還是該公司如何解釋涉嫌非法上市的問題。對此，公司負責人表示，首先，太平洋證券的公開發(fā)行不屬于首發(fā)上市，而是云大科技股改方案的一部分，因此公司發(fā)行不需要通過發(fā)審委的審核。同時，太平洋證券部分股東與云大科技股東換股，也不屬于《關于上市公司重大購買、出售、置換資產若干問題的通知》中界定的范疇，因此也無需經過重組委的審核。

    不過，對于太平洋證券的解釋，法律專家認為仍然有不合理之處。這位專家指出，目前來看，上市公司普遍的上市途徑就是IPO，或者借殼上市，而太平洋的上市途徑如果合法合規(guī)，那就是開了上市公司的先河。而太平洋參與云大科技的股改，其方案與S延邊路換股吸收合并廣發(fā)證券的股改方案有類似之處。而廣發(fā)證券的借殼上市，都要經過重組委的審核，為何太平洋又不需要？

    同時，法律專家也指出，上述《關于上市公司重大購買、出售、置換資產若干問題的通知》發(fā)布于2001年，距今已有7年時間。在當時的有關規(guī)定中，確實沒有對此種換股行為進行明確規(guī)定。但在這7年間，我國股票市場出現(xiàn)了巨大變化，股權分置改革也是當時完全沒有的，因此此事也反映出我國監(jiān)管機構在法律法規(guī)上仍然需要進一步健全。而太平洋證券的上市，也可以說是鉆了法律的空子，同樣是在打擦邊球。每經記者報道

王益案：一個徹底撕開中國證券市場黑幕的機會

李畫       人民網(wǎng)－《國際金融報》

    王益被雙規(guī)是一個投資者和監(jiān)管層都不愿看到的個案。但從另一個角度看，王益?zhèn)€案卻給予了一個徹底撕開中國證券市場重重黑幕的機會，痛定思痛，未必不是一件好事。

　　6月，如果評選金融界人物排行榜，王益這個名字一定位列榜首。王益是何許人也？北大歷史系畢業(yè)生、中國金融證券界高官、國家開發(fā)銀行原副行長。

　　曾有人這樣形容他：一個少年得志、宦海沉浮的副部級高官；一個呼朋引類、翻云覆雨的資本江湖大佬；一個附庸風雅、極盡聲色的票友……在爭議多年后終于被雙規(guī)。

　　近幾年，金融監(jiān)管層不斷搖旗吶喊加強監(jiān)管力度，但在大家看來，頗有干打雷聲不下雨的意味。而最近王益被雙規(guī)，無疑把本就脆弱敏感的證券市場捅了一個大窟窿，一場直指資本市場核心高層的暴風雨欲來。

　　“涌金系”岌岌可危的預兆

　　有傳言稱，導致王益被雙規(guī)的直接導火索是深圳一名企業(yè)老總為其女友買房，也有知情人士爆料，“王益出事可能與國開行商業(yè)化改革有關系。”不管如何，但王益被雙規(guī)，“涌金系”掌門人魏東不得不提。

　　僅在王益被雙規(guī)前40天――4月29日，“涌金系”掌門人魏東留下遺書自殺，除了留下價值300億元巨額資產和幾家集團、公司外，還給嗅覺靈敏的市場人士留下了許多的想象空間。“涌金系”旗下國金證券董事長雷波被媒體緊盯，而此人正是王益在證監(jiān)會時期的秘書，“涌金系”與王益關系密切也不是什么新聞。

　　王益案發(fā)后，媒體在調查中發(fā)現(xiàn)，“王益在國開行不得志，一直郁郁寡歡，真正理解他的是證券業(yè)的人，比如魏東。”有人認為，王益在民營機構中培養(yǎng)最成功、過從甚密的“大佬”就是涌金的魏東。

　　對國金證券的投資是魏東最妙的手筆之一。這位“內幕交易的受益者”很早就接受王益的建議，投資法人股，以每股1元買招行法人股等。2007年，成都建投復牌并改名國金證券，完成了股改，從而成為第一例成功借殼上市的券商。成都建投復牌后首日暴漲129.6%，成為中國第一高價金融股，讓國金證券的股東們獲利不菲。

　　實際上，關于國金證券上市的質疑一直都存在。而在魏東自殺后，有關相關監(jiān)管部門正在查處國金證券的說法更是在坊間盛傳。這似乎預示著魏東身后的利益集團、與之關聯(lián)的利益相關人都有可能面臨著被順藤摸瓜的命運。

　　染指多家上市公司 明天系已正在發(fā)酵

　　王益被雙規(guī)后，越來越多的上市公司被牽扯進來，被推倒的多米諾骨牌砸在資本市場被劃開的這道口子上，令人疼痛難忍。

　　在這一列多米諾骨牌中，首先倒下的是借殼S延邊路的廣發(fā)證券。王益被雙規(guī)后，坊間流傳與廣發(fā)證券借殼內幕交易頗有瓜葛。

根據(jù)相關部門調查發(fā)現(xiàn)，董正青曾利用其廣發(fā)證券總裁一職的便利，將該公司擬借殼延邊公路上市的信息提前告訴其弟及其他人。延邊公路的股價從2005年5月起就一直在2-3元的區(qū)間震蕩，成交低迷。2006年4月26日，延邊公路股價突然異動，當天股價大漲7.88%，其后股價連續(xù)5個交易日漲停。

　　“董正青在接受調查中供出了一些人，廣發(fā)證券借殼期間的"老鼠倉"絕不會僅是調查的那幾宗。”這些人中王益與廣發(fā)證券之間的種種利益關系被揭露出來。

　　而在多米諾骨牌中，太平洋證券的蹊蹺上市，可以說是王益及其合作者們通過關系網(wǎng)點石成金的又一“杰作”。

　　2007年12月底，太平洋證券在上交所掛牌，令市場頗為震驚。因為此前資料顯示，太平洋證券2004年、2005年分別虧損巨大，直到2006年才實現(xiàn)盈利。

　　令人奇怪的是，既非新股發(fā)行也非借殼上市，太平洋證券是通過與云大科技股東換股而上市。更加蹊蹺的是，太平洋證券掛牌是由證監(jiān)會辦公廳向上交所發(fā)文，而正常情況下，一家公司是否可以上市應該由證監(jiān)會發(fā)審委審核決定。

　　其實，太平洋上市蹊蹺，早已有跡可尋。今年初有舉報稱，證監(jiān)會、云南國資局的官員涉嫌內幕交易，在股改之前曾購入太平洋證券原始股。同時，有資料顯示，王益的親屬涉足太平洋證券原始股。太平洋證券上市開盤價達到46元，原始股股東獲利驚人，即便按照6月24日18.67元的收盤價計算，依然可以輕松獲利近20倍。

　　資本市場反面教材

　　盡管王益被雙規(guī)時身份是國開行副行長，但由于他之前的特殊身份――“從未離開過證券業(yè)”，他被雙規(guī)，無疑給已漏洞百出的資本市場再次敲響了沉重的警鐘。

　　2008年以來，上證綜指一直呈加速下跌之勢，一路跌破3000點。與此同時，隨著監(jiān)管的不斷深入，資本市場不斷有負面消息爆出，更給本來陰沉的股市籠上一層愁云。

　　但評論員葉檀卻說，正在發(fā)酵的王益案是近期惟一真正利好。

　　她認為，在我國，扭曲的資源配置，使得對沖的目標公司，只能鎖定在能夠獲得政策優(yōu)待與能源價格上漲紅利的大盤藍籌股上。這是中國股市的利空，而不是利好。從根本上來說，摧抑股市特殊利益群體，破解股市拯救國有企業(yè)的謬論，建立股市正常秩序，使股改尊重投資者的精神內核得以彰揚，才是中國股市向好的方向發(fā)展的前提。

　　自從中國資本市場建立以后，證監(jiān)會就握有審批大權，一些企業(yè)熱衷于對證監(jiān)會工作人員進行“上市公關”。在一個充滿利益糾纏的市場里，一種權力如果缺少了監(jiān)督，得不到制衡，牟取私利也就有了可乘之機。

　　王益作為一個離開證監(jiān)會多年，但仍能利用其當年在權力場上結下的人脈和資源，在資本市場上呼風喚雨，正是一本活的反面教材。

　　王益被雙規(guī)是一個投資者和監(jiān)管層都不愿看到的個案，但從另一個角度看，王益?zhèn)€案卻給予了一個徹底撕開中國證券市場重重黑幕的機會，痛定思痛，未必不是一件好事。（李畫）

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