北京晨報(bào)
在震蕩市中煎熬的A股投資者再次見(jiàn)識(shí)了外資機(jī)構(gòu)“抄大底”。昨天，建設(shè)銀行（601939.SH，0939.HK）宣布，該行的戰(zhàn)略投資者美國(guó)銀行擬以每股2.42港元的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)60億股建行H股股份。建行H股昨天的收盤(pán)價(jià)為6.7港元，這意味著，美國(guó)銀行的增持價(jià)僅為市價(jià)的36%。
輕松獲利226億元
美國(guó)銀行本次增持的賬面獲利高達(dá)254億港元（約合226億元人民幣）。本次增持之前，該行共持有建行8.19%的股份。
本次低價(jià)增持在3年前已經(jīng)確定。2005年，美國(guó)銀行斥資25億美元購(gòu)入約174.82億股建行股份和認(rèn)購(gòu)期權(quán)，并確定了行權(quán)價(jià)計(jì)算公式，本次增持正是通過(guò)行使認(rèn)購(gòu)期權(quán)進(jìn)行。在2011年之前，美國(guó)銀行可以隨時(shí)行使期權(quán)，最多可以將持股比例提高至19.9%。本次增持完成后，美國(guó)銀行的持股比例將上升至10.75%。這意味著，該行還有9.15個(gè)百分點(diǎn)的低價(jià)增持空間。
美國(guó)銀行本次增持的60億股設(shè)有3年禁售期。不過(guò)，該行原持有的建行股份將于今年8月解禁。美林證券昨天發(fā)布研究報(bào)告認(rèn)為，美國(guó)銀行很可能“左手進(jìn)，右手出”，即新購(gòu)入60億股后，再賣(mài)出60億股舊股，既保持在建行的持股比例，又能套現(xiàn)226億元。
外資頻繁操作“變臉”游戲
作為美國(guó)第二大商業(yè)銀行，美國(guó)銀行對(duì)建行的投資環(huán)環(huán)相扣，堪稱(chēng)“天衣無(wú)縫”。中國(guó)人民大學(xué)金融與證券研究所研究員李永森指出，在中國(guó)金融業(yè)改革的過(guò)程中，外資機(jī)構(gòu)的操作手法值得我們反思。
四五年前，當(dāng)中國(guó)銀行業(yè)改制并吸引境外投資者時(shí)，國(guó)際信用評(píng)級(jí)公司和投資銀行一致唱空中國(guó)銀行業(yè)，稱(chēng)中資銀行不良貸款包袱太重、管理效率低下、投資風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高。在這樣的背景下，外資機(jī)構(gòu)均獲得了相當(dāng)優(yōu)厚的入股價(jià)。美國(guó)銀行初次入股建行的價(jià)格僅比建行每股凈資產(chǎn)高15%。
另一方面，中資銀行成功上市后，外資機(jī)構(gòu)紛紛“變臉”轉(zhuǎn)而唱多中國(guó)銀行業(yè)，推動(dòng)中資銀行股價(jià)翻倍攀升，然后擇機(jī)減持。李永森認(rèn)為，一個(gè)國(guó)家的金融體系不可能在這么短的時(shí)間內(nèi)發(fā)生如此大的逆轉(zhuǎn)，外資機(jī)構(gòu)“空翻多”有其商業(yè)目的。
此前，“外資陰謀論”曾引起關(guān)注。事實(shí)上，在國(guó)際上發(fā)生的金融風(fēng)波中經(jīng)常有知名的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)涉足其中，起到很壞的作用。
農(nóng)行引資要吸取建行教訓(xùn)
美國(guó)銀行本次低價(jià)增持再度引起中國(guó)金融資產(chǎn)“賤賣(mài)”的爭(zhēng)議，有網(wǎng)民稱(chēng)，美國(guó)銀行在次貸危機(jī)中遭受的損失正好拿建行的投資收益去補(bǔ)窟窿，實(shí)質(zhì)是中國(guó)補(bǔ)貼了美國(guó)的次貸損失。
李永森認(rèn)為，不能籠統(tǒng)地談“賤賣(mài)”。當(dāng)年面對(duì)加入WTO承諾日益迫近，中資銀行急需改革體制、引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者以提高競(jìng)爭(zhēng)力。但由于缺乏經(jīng)驗(yàn)，中資銀行在引進(jìn)外資股東時(shí)確實(shí)存在一些不夠理想的地方。“我相信，農(nóng)業(yè)銀行今后引入外資時(shí)，其價(jià)格肯定不會(huì)像以前那么低了。”李永森表示，建行等銀行的經(jīng)驗(yàn)應(yīng)該足夠供農(nóng)行借鑒了。
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