應(yīng)徹查平安、浦發(fā)再融資內(nèi)幕
時(shí)寒冰
中國(guó)平安與浦發(fā)銀行的再融資計(jì)劃，引發(fā)A股市場(chǎng)大跌，導(dǎo)致A股數(shù)萬(wàn)億元市值灰飛煙滅，無(wú)數(shù)投資者欲哭無(wú)淚。
但是，這兩個(gè)公司在再融資方面的態(tài)度依然非常堅(jiān)決。2月28日，浦發(fā)銀行公布了不超過(guò)8億股的融資方案，再融資360億，與之前傳出的400億基本接近，使得27日剛剛步入反彈的股市再次回落，痛苦地尋找方向 （事實(shí)上，如果對(duì)照再融資計(jì)劃的整個(gè)進(jìn)程，就會(huì)發(fā)現(xiàn)，只要股市一有反彈，馬上就會(huì)有再融資消息傳出對(duì)股市迎頭痛擊，就好像在傳遞一個(gè)無(wú)形的“接力棒”，往往是一劍封喉，迫使股市下跌，顯得十分詭異。本人在《再融資背后藏著多少貓膩》亦有分析）。中國(guó)平安與浦發(fā)銀行的巨額再融資，似乎已成為A股前進(jìn)中的兩只攔路虎。
再融資不僅可能正在演變成一種對(duì)抗民意的力量，也可能正在演變成一種對(duì)抗政府意志的隱形力量——在兩會(huì)即將召開(kāi)之際，有外資背景的公司在融資問(wèn)題上拒不退讓?zhuān)o股市造成重壓，正在成為影響兩會(huì)和諧乃至社會(huì)穩(wěn)定的一種重要因素。
但突然傳出的一個(gè)消息，為再融資事件增添了許多戲劇性。據(jù)《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》透露：國(guó)稅總局將于3月3日全面進(jìn)駐中國(guó)平安集團(tuán)以及下屬各省、市、縣級(jí)的所有公司，進(jìn)行為期4個(gè)月的稅務(wù)稽查。這個(gè)時(shí)機(jī)選擇非常微妙。因?yàn)?月5日，中國(guó)平安就將提交千億融資計(jì)劃在公司臨時(shí)股東大會(huì)上討論。這意味著兩個(gè)結(jié)果：其一，在3月至7月稽查期間，稅務(wù)稽查沒(méi)有發(fā)現(xiàn)平安存在大的問(wèn)題，平安繼續(xù)進(jìn)行再融資計(jì)劃，繼續(xù)走相關(guān)程序。其二，在3月至7月稽查期間，稅務(wù)稽查發(fā)現(xiàn)平安存在重大問(wèn)題，再融資方案擱淺或被迫作出大的調(diào)整。
對(duì)于“獅子大張口”的再融資方案，人們?cè)?jīng)寄希望于證監(jiān)會(huì)直接叫停。但是，這既可能有上述公司深不可測(cè)的背景因素，也受限于程序。根據(jù)規(guī)定，上市公司應(yīng)先向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提交再融資申請(qǐng)，證監(jiān)會(huì)在正式受理發(fā)行人融資申請(qǐng)后，視市場(chǎng)情況以及融資方案的可行性、合規(guī)性，依照法律法規(guī)要求對(duì)發(fā)行人的融資申請(qǐng)進(jìn)行審核，然后才能決定放行或叫停。而目前中國(guó)平安與浦發(fā)銀行都沒(méi)有把申請(qǐng)遞交到證監(jiān)會(huì)。
在這種情況下，稅務(wù)部門(mén)的介入是一步冷棋，這很可能是相關(guān)公司行為觸及國(guó)家可容忍底線的結(jié)果。
稅務(wù)部門(mén)的介入是非常必要的，但是，對(duì)于再融資事件，鑒于其復(fù)雜而深厚的背景，司法部門(mén)、國(guó)家安全部門(mén)也應(yīng)該介入進(jìn)行深入調(diào)查。在QFII額度從100億美元擴(kuò)充到300億美元、在國(guó)外熱錢(qián)通過(guò)各種渠道涌入我國(guó)等待建倉(cāng)良機(jī)的情況下，那些有外資背景的上市公司的離譜的再融資計(jì)劃，在客觀上導(dǎo)致了對(duì)中國(guó)股市直接而沉重的打壓效果，已經(jīng)威脅到了我國(guó)資本市場(chǎng)的穩(wěn)定與國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全。
首先，從經(jīng)濟(jì)安全的角度來(lái)剖析這一問(wèn)題
巨額再融資計(jì)劃的結(jié)果有二：
其一，再融資計(jì)劃被否，但之前對(duì)股市的重創(chuàng)已經(jīng)在客觀上為QFII及通過(guò)各種渠道流入中國(guó)的巨額熱錢(qián)低價(jià)建倉(cāng)創(chuàng)造了條件，這等于以中國(guó)股民數(shù)億元的資金損失為QFII及熱錢(qián)創(chuàng)造機(jī)會(huì)，無(wú)異于對(duì)中國(guó)民眾財(cái)富的掠奪和對(duì)中國(guó)民族利益的蠶食。對(duì)于浦發(fā)銀行而言，根據(jù)浦發(fā)銀行與花旗達(dá)成的《戰(zhàn)略合作協(xié)議》、《戰(zhàn)略合作第二補(bǔ)充協(xié)議》，花旗承諾將繼續(xù)增持浦發(fā)銀行股份至19.9%，如果股價(jià)下跌，對(duì)花旗增持股份是否更為有利？這是非常值得重視的問(wèn)題。
其二，再融資計(jì)劃通過(guò)，提出巨額再融資計(jì)劃的上市公司，可以獲得低價(jià)增發(fā)的良機(jī)——增發(fā)價(jià)格要按增發(fā)公告之前的20個(gè)交易價(jià)的平均價(jià)格來(lái)計(jì)算。當(dāng)然，這一低價(jià)是以損害中國(guó)廣大股民利益為代價(jià)的。
不難看出，無(wú)論天量再融資計(jì)劃最終是否得以通過(guò)，相關(guān)有外資背景的公司或其背后的外資力量，都可能是最大的受益者。
中國(guó)平安對(duì)其巨額再融資計(jì)劃的用途語(yǔ)焉不詳，這是引發(fā)民眾對(duì)其再融資動(dòng)機(jī)強(qiáng)烈質(zhì)疑的重要原因之一。中國(guó)平安的第一、第二大股東分別為“匯豐保險(xiǎn)控股有限公司”和“香港上海匯豐銀行有限公司”。有報(bào)道認(rèn)為，中國(guó)平安擬用從A股再融資的錢(qián)去購(gòu)買(mǎi)匯豐受次債危機(jī)困擾的不良資產(chǎn)，倘若這一報(bào)道屬實(shí)，將意味著有些人可能在通過(guò)斂取中國(guó)人的血汗錢(qián)去為海外不良資產(chǎn)買(mǎi)單，誰(shuí)是受益者不言自明。這一點(diǎn)同樣值得調(diào)查。而中國(guó)平安只在A股再融資而不在H股再融資本身，就顯得非常蹊蹺——中國(guó)平安H股流通股的48.18%屬匯豐。
事實(shí)上，此前，中國(guó)平安就有類(lèi)似的收購(gòu)行為。據(jù)國(guó)內(nèi)媒體報(bào)道，2007年11月28日，中國(guó)平安控股子公司平安人壽通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入9501萬(wàn)股富通（富通集團(tuán)是歐洲一家以經(jīng)營(yíng)銀行及保險(xiǎn)業(yè)務(wù)為主的國(guó)際金融服務(wù)提供商），占富通總股本的4.18%，成為富通第一大股東。這筆交易花費(fèi)18.1億歐元，平均每股19.05歐元。而截至1月24日，富通報(bào)14.62歐元，這意味著 平安投資的18.1億歐元已出現(xiàn)約4.2億歐元（約44億元人民幣）的浮虧。
那么，中國(guó)平安此次的巨額融資，是否還要被用于填補(bǔ)那些無(wú)底洞？
另有其他一些問(wèn)題，見(jiàn)本人此前所寫(xiě)《再融資背后藏著多少貓膩》
其次，從司法角度來(lái)分析再融資問(wèn)題
在中國(guó)平安與浦發(fā)銀行再融資計(jì)劃公布之前，都可能存在著嚴(yán)重的泄密問(wèn)題和內(nèi)幕交易問(wèn)題。
2月20日，浦發(fā)銀行再融資400億元的傳聞彌漫于市場(chǎng)，引發(fā)股市大跌，而隨后，這一傳聞得到浦發(fā)銀行的證實(shí)，只不過(guò)“具體方案目前尚未確定”。在浦發(fā)銀行董事會(huì)召開(kāi)之前，增發(fā)消息何以傳遍市場(chǎng)？而此后的報(bào)道顯示，有些機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)有傳聞浦發(fā)銀行即將再融資以前就已得到消息。有媒體引述一位銀行業(yè)研究員的話說(shuō)：“這次浦發(fā)尚未發(fā)布增發(fā)公告，得到消息的基金經(jīng)理就提前減持，以應(yīng)對(duì)增發(fā)預(yù)期。”
中國(guó)平安可能存在著同樣的問(wèn)題。某媒體披露的數(shù)據(jù)顯示：105家機(jī)構(gòu)在暴跌前夜已經(jīng)逃遁中國(guó)平安。去年12月28日，超過(guò)330家機(jī)構(gòu)持有中國(guó)平安約62.8%股權(quán)，而到今年1月18日，持股機(jī)構(gòu)已縮減至225家，持股比例首次低于50%，僅有46.3%。而在這一過(guò)程中，散戶(hù)手中的籌碼卻在逐步上升。更有媒體在報(bào)道中直接提出質(zhì)疑：“似乎有些機(jī)構(gòu)在中國(guó)平安發(fā)布再融資消息前半個(gè)月就得到了訊息”。
上市公司泄密，讓一些機(jī)構(gòu)提前逃遁、提前落袋為安的同時(shí)，把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給了高價(jià)接單的散戶(hù)投資者手中，這對(duì)他們是一種非常大的不公，嚴(yán)重?fù)p害了市場(chǎng)交易的公平與公正，是對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的嚴(yán)重傷害。而那些提前出逃者，則可以賺取一個(gè)差價(jià)，獲取更大的利潤(rùn)，依據(jù)我國(guó)《證券法》的規(guī)定，已經(jīng)涉嫌利用提前知道的消息進(jìn)行內(nèi)幕交易。
根據(jù)我國(guó)相關(guān)法規(guī)的規(guī)定：“對(duì)于正在籌劃中的可能影響公司股價(jià)的重大事項(xiàng)，上市公司及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員，交易對(duì)手方及其關(guān)聯(lián)方和其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員（或主要負(fù)責(zé)人），聘請(qǐng)的專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)和經(jīng)辦人員，參與制訂、論證、審批等相關(guān)環(huán)節(jié)的有關(guān)機(jī)構(gòu)和人員，以及提供咨詢(xún)服務(wù)、由于業(yè)務(wù)往來(lái)知悉或可能知悉該事項(xiàng)的相關(guān)機(jī)構(gòu)和人員等在相關(guān)事項(xiàng)依法披露前負(fù)有保密義務(wù)。在上市公司股價(jià)敏感重大信息依法披露前，任何內(nèi)幕信息知情人不得公開(kāi)或者泄露該信息，不得利用該信息進(jìn)行內(nèi)幕交易。”
而泄密在事實(shí)上為內(nèi)幕交易提供了便利，涉嫌違規(guī)。南開(kāi)大學(xué)經(jīng)濟(jì)法研究室主任萬(wàn)國(guó)華教授表示，“我認(rèn)為暫且不論浦發(fā)再融資的動(dòng)機(jī)或?qū)κ袌?chǎng)影響如何，但其再融資的信息未經(jīng)合法的程序而正式在公開(kāi)渠道披露前就被泄露，有關(guān)人員或行為從公司和證券法理上講有相當(dāng)?shù)倪`法違規(guī)之嫌疑。”
因此，有關(guān)再融資計(jì)劃的泄密情況，國(guó)家司法部門(mén)與安全部門(mén)，應(yīng)各自成立獨(dú)立的專(zhuān)案組進(jìn)行調(diào)查，追查上市公司再融資計(jì)劃提前泄密的原因，嚴(yán)懲泄密的上市公司和相關(guān)責(zé)任人。并徹查再融資計(jì)劃與做空中國(guó)股市的海外資金的聯(lián)動(dòng)性、QFII與熱錢(qián)低價(jià)建倉(cāng)與再融資計(jì)劃的聯(lián)動(dòng)性等等問(wèn)題，維護(hù)廣大股民的利益，維護(hù)民族利益與經(jīng)濟(jì)安全。
同時(shí)，鑒于以上原因，我支持那些抵制相關(guān)上市公司產(chǎn)品的正義行為。
因時(shí)間關(guān)系，今天寫(xiě)到這里結(jié)束。
2008年2月28日深夜
[專(zhuān)題]平安疑云
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