警惕股市房市拉大貧富差距
【作者】傅勇
根據(jù)日本和美國的經(jīng)驗(yàn)，股市和房市火熱通常會(huì)造成收入差距的擴(kuò)大
國際先驅(qū)導(dǎo)報(bào)文章 自2003年和2005年底以來，房市和股市先后進(jìn)入持續(xù)繁榮期，至今仍方興未艾。然而，“全民炒股”和各地房價(jià)的節(jié)節(jié)攀升會(huì)否造就一個(gè)全民共富的和諧社會(huì)？抑或反過來會(huì)讓本已不堪重負(fù)的社會(huì)差距雪上加霜？如果我們把眼光放在資產(chǎn)部門擴(kuò)張和收入差距上，共識可能會(huì)更容易達(dá)成。國際社會(huì)的普遍經(jīng)驗(yàn)是：一國的資產(chǎn)價(jià)值急升時(shí)，該國的收入差距將隨之加大。
日本的經(jīng)驗(yàn)如此。美國杜克大學(xué)社會(huì)學(xué)系教授高柏在《日本經(jīng)濟(jì)的悖論》一書提供了日本上世紀(jì)80年代后期資產(chǎn)泡沫致使收入差距惡化的證據(jù)。眾所周知，日本在戰(zhàn)后堅(jiān)持全體就業(yè)策略，其大公司實(shí)行獨(dú)特的終身雇傭制。如此，經(jīng)濟(jì)增長和收入平等一度得以兩全。然而，即便有著支撐社會(huì)公平的良好制度基礎(chǔ)，“廣場協(xié)議”后股市房市的上漲也讓日本社會(huì)吃盡了苦頭。就股票資產(chǎn)分布而言，如果只看擁有股票的家庭，1985年資產(chǎn)分配的基尼系數(shù)迅速上升為0.622；如果考察包括不擁有任何股票家庭的全部家庭，則資產(chǎn)分配的基尼系數(shù)竟高達(dá)0.924，幾乎完全不平等(基尼系數(shù)為1)。并且，如此不公平的格局在1987年股票價(jià)格躍升之后進(jìn)一步惡化。
美國的經(jīng)驗(yàn)也如此。美國總統(tǒng)肯尼迪曾有一句有名的諺語，“上漲的潮水(比喻經(jīng)濟(jì)繁榮)將抬起所有擱淺的船只”。然而，當(dāng)股市房市進(jìn)入持續(xù)繁榮期后，事情有所變化：資產(chǎn)部門的繁榮只抬起了較少的船只。在對通脹率進(jìn)行調(diào)整之后，一個(gè)典型美國工人的工資，六年之內(nèi)僅僅增加了不到1%。想想看，在美國納斯達(dá)克牛氣沖天的日子里，短時(shí)間內(nèi)就造就了多少億萬富翁！
如果我們承認(rèn)資產(chǎn)價(jià)格上升有可能會(huì)拉大貧富差距的話，那么，中國一邊是多年運(yùn)行于國際警戒線之上的收入差距，一邊是股市房市的持續(xù)繁榮，如此現(xiàn)狀就不得不令人擔(dān)憂，并有所警覺。
中國經(jīng)濟(jì)改革研究基金會(huì)國民經(jīng)濟(jì)研究所王小魯博士最近完成的《國民收入分配狀況與灰色收入》研究報(bào)告顯示，全國城鎮(zhèn)居民收入中沒有統(tǒng)計(jì)到的隱性收入總計(jì)估計(jì)為4.4萬億元，加入這些統(tǒng)計(jì)遺漏的收入，全國10%最高收入家庭和10%最低收入家庭之間以金融資產(chǎn)表示的財(cái)富差距估計(jì)在90倍左右！
深入地看，資產(chǎn)價(jià)值颶升有可能造成收入差距加大的原因不難理解。國民經(jīng)濟(jì)通常可分為實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門和資產(chǎn)部門(虛擬經(jīng)濟(jì)部門)；就居民財(cái)富構(gòu)成而言，前者帶來的是收入，后者則是資產(chǎn)。同資產(chǎn)分布相比，收入差別有限，不會(huì)出現(xiàn)急劇的分化；相反，資產(chǎn)部門常常會(huì)在一段時(shí)間內(nèi)脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)而快速擴(kuò)張。在財(cái)富效應(yīng)的推動(dòng)下，高收入階層在房市和股市的繁榮中雙重受益，并同時(shí)推動(dòng)兩個(gè)市場的繁榮。而更令人擔(dān)憂的是，中國現(xiàn)在資產(chǎn)部門價(jià)格上升，而在實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門收入?yún)s上不去。
因此，現(xiàn)在應(yīng)是思考怎樣預(yù)防股市房市過熱帶來負(fù)面效應(yīng)的時(shí)候了。減少股市的投機(jī)性，回歸股市長期融資的本色，并認(rèn)真解決好低收入階層住房上的困難，是在資產(chǎn)擴(kuò)張期中抑制貧富差距拉大的題中之義。(作者系復(fù)旦大學(xué)中國經(jīng)濟(jì)研究中心學(xué)者)
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