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經(jīng)濟視點
經(jīng)濟視點
共 2000 篇文章
北上廣們的轉(zhuǎn)移支付還遠遠不夠
在前面的系列文章（《主流經(jīng)濟學(xué)不懂中國》《主流經(jīng)濟學(xué)不為中國的發(fā)展買單》）中 ，我們用比較長的篇幅介紹了我國公有制的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)體制和公共服務(wù)體制。 上述兩大制度的最突出特點就是，放棄市場條件下本可依賴壟斷或信息優(yōu)勢帶來的超額利潤，以低利潤甚至負利潤提供產(chǎn)品或服務(wù)，保證了我國居民在相當長一段時期內(nèi)能用較少的貨幣支出享受公平、相對優(yōu)質(zhì)的公共服務(wù)，成為了我國要
2023-12-29
互動：43
經(jīng)濟工作會議全解讀（三）積極財政的效果
中央提出，“積極的財政政策要適度加力、提質(zhì)增效。要用好財政政策空間，提高資金效益和政策效果。優(yōu)化財政支出結(jié)構(gòu)，強化國家重大戰(zhàn)略任務(wù)財力保障。合理擴大地方政府專項債券用作資本金范圍。落實好結(jié)構(gòu)性減稅降費政策，重點支持科技創(chuàng)新和制造業(yè)發(fā)展。嚴格轉(zhuǎn)移支付資金監(jiān)管，嚴肅財經(jīng)紀律。增強財政可持續(xù)性，兜牢基層三保底線。嚴控一般性支出。黨政機關(guān)要習慣過緊日子。&rdqu
2023-12-29
互動：38
草根閑話——經(jīng)濟危機1
當前正在發(fā)生的世界性經(jīng)濟危機，原本是資本主義制度固有的通病，一些別有用心的人硬是要把它說成是瘟疫造成的，或者把它說成是防疫措施不當造成的，甚至還有一些人把它說成是司馬南那張“烏鴉嘴”造成的。好像沒有瘟疫流行，這世界就不會發(fā)生經(jīng)濟危機似的，好像不對瘟疫進行嚴防死守的國家都沒有經(jīng)濟危機似的，好像那些沒有司馬南的國家，就絕不會發(fā)生經(jīng)濟危機似的。故意把矛頭指
2023-12-27
互動：25
明德先生｜王石先生，您老莫動肝火：大可不必如此殺氣騰騰！
剛才，在騰訊后臺收到一條投訴消息： 投訴人是一家公司，名叫：深潛運動健康(深圳)有限公司。 投訴內(nèi)容詳見這篇文章： 明德先生｜新東方向壹基金捐款1000萬元，請看壹基金和萬科王石的旋轉(zhuǎn)門！ 投訴理由可謂是殺氣騰騰： “文章通篇拼湊數(shù)據(jù)，污蔑中傷，造謠傳謠，中國公益組織在民政部門嚴格管理和監(jiān)督下，還有年檢和審計，根本不可能存在這樣赤裸裸的利益交換的違規(guī)。王石先生為
2023-12-26
互動：195
剛剛，史上最強打臉，即將提桶跑路
上次寫了我們和阿根廷的貨幣互換，居然還有人沒看明白，說我們用人民幣和阿根廷換比索，不是虧得一塌糊涂嗎？ 我再簡單點說，貨幣互換，就是我們給阿根廷借人民幣，阿根廷還人民幣，阿根廷給我們借比索，我們還比索，誰通貨膨脹誰吃虧。 本來，貨幣互換是一個精心設(shè)計的很公平的貿(mào)易模式。 但理想很美好，碰到稀爛的國家就會現(xiàn)實很惡心。 阿根廷找我們借了人民幣，那是硬通貨，馬上就可以進
2023-12-26
互動：155
安生|創(chuàng)業(yè)投資的錢哪里去了？
前兩天看了一個視頻，視頻作者以美國華盛頓附近二手餐飲設(shè)備回收商的視角，描述了2023年美國中餐館的慘狀。 一群餐飲小白興沖沖殺進餐飲市場，想給傳統(tǒng)餐飲業(yè)以降維打擊，結(jié)果自己成了被打的那只落湯雞。 歲終年末，這些小白們賠了幾十萬美元以后，把餐飲設(shè)備賣給回收商，換了一張回老家的機票，回家了。 作者在視頻的結(jié)尾問了一個問題，這些小白們肯定是賠錢了，供貨商是嘴頂嘴也沒賺
2023-12-25
互動：57
房地產(chǎn)的危機遠未結(jié)束
我個人的判斷是，我們離市場出清，離風險完結(jié)，還有很大一段路要走。這篇文章講講原因。 開發(fā)商把銷售回款和金融機構(gòu)融資的資金放在一個大的池子里面，用來應(yīng)對各種日常開銷。 如果銷售下滑會導(dǎo)致兩方面問題，首先是銷售回款會降低，其次是拿地意愿會下滑。 拿地意愿下滑，新項目就會減少，房地產(chǎn)開發(fā)貸款就會下滑，進而導(dǎo)致整個資金池縮減。 資金池縮減就可能導(dǎo)致公開市場債務(wù)兌
2023-12-24
互動：120
吳銘|中國經(jīng)濟的根本出路在于壯大主權(quán)經(jīng)濟
約本月14日，美國財長耶倫昨天呼吁中國轉(zhuǎn)變經(jīng)濟政策，她說國有企業(yè)作用過大會限制增長，安全機構(gòu)作用過大會阻礙投資。 在耶倫講這話的前后，沉寂很久的中國主流著名經(jīng)濟學(xué)家們就忙活開了，突然間如接到什么命令似的，紛紛發(fā)表高論，其代表人物，如周、劉、鄭、黃、魏、蔡…… 他們的高見，無非兩句話：一是中國經(jīng)濟極其困難，沒有出路；二是想解決中國經(jīng)濟困難，必須高水平、高質(zhì)量
2023-12-24
互動：147
房價全線下降！這一次的寒潮將超過你的想象
我們所有人都知道房價在下滑。 但是大多數(shù)人都不知道這次房價會下滑多久。 國家密集發(fā)布了一系列刺激政策，但是幾個月過去了，似乎并沒有起到多大效果。 當前，房價下滑的程度，很可能遠遠超過了你的想象。 一、70大城市房價多數(shù)環(huán)比下降 為了理解當前房價下滑情況，我們首先看看70大城市新房和二手房的價格情況。 70大城市中，11月新房房價環(huán)比下降的有59個，而年初僅
2023-12-24
互動：197
收割邏輯解析，知己知彼
前天分析美國自己加息加不動了，開始由鷹轉(zhuǎn)鴿，就開始出盤外招，于是就有了東京地檢特搜部搜查安倍派的事情，然后市場不斷提高明年日本加息的預(yù)期。 這個正常分析邏輯，應(yīng)該是日本自己不想加息，美國在逼日本加息，來完成對日本的收割。 事實也很清楚，日債壓力這么大，日本是不可能主動自愿加息，因為日本加息，是很可能引爆日債危機。 所以日本一旦加息，只有可能是被逼的，而非自愿。
2023-12-23
互動：61
王今朝：再論當前中國經(jīng)濟形勢
任何國家的經(jīng)濟形勢從來都不僅僅是經(jīng)濟本身的問題，而是關(guān)系到這個國家的學(xué)界、政界人士的世界觀和方法論的問題，關(guān)系到究竟怎樣對待政權(quán)統(tǒng)治力量及其領(lǐng)袖的問題。而且，當前中國經(jīng)濟之形勢已經(jīng)超越了新中國建立以來所面臨的所有經(jīng)濟形勢，迫切需要我們以更加深入、更加長遠和更為根本的觀點來看待。 一、經(jīng)濟究竟有多重要？ 改革開放以來，黨的工作長期以經(jīng)濟建設(shè)為中心。經(jīng)濟工
2023-12-23
互動：111
2001-2007年的美元周期和次貸危機
美國加息降息的消息越來越多，大家也越來越關(guān)注。之前寫過一篇文章，從理論上講美國加息/降息對全球經(jīng)濟的影響，以及傳導(dǎo)路徑。這里，我們再通過一個案例，分析具體的某一次美元周期（降息--加息）是如何產(chǎn)生的。 這篇文章通過2001-2007年美國的經(jīng)濟情況，說明美國為什么要加息/降息，以及加息/降息如何影響經(jīng)濟。 一、互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅后的降息周期 2000年，美國互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅，經(jīng)濟受到
2023-12-22
互動：22
吳銘|中國經(jīng)濟總體好轉(zhuǎn)的趨勢，不會逆轉(zhuǎn)
下面，列舉經(jīng)濟學(xué)家們很有代表性的觀點，大家猜猜是誰近期提出的。 第一，建設(shè)金融強國必須走“市場化、法治化、國際化”道路。 第二，國有企業(yè)是補充，民營企業(yè)是主體。 第三，中國必須單方面開放，我再強調(diào)一遍，單方面精準開放。 第四，官與民爭利，這經(jīng)濟怎么能搞好呢？普通人的收入怎么能提高呢？ 第五，不要再刺激內(nèi)需了。 第六，最好的營商環(huán)境，是公權(quán)力什么也不做。
2023-12-21
互動：202
中國經(jīng)濟的十四個新特點——說說人民大學(xué)宏觀經(jīng)濟論壇的總結(jié)
人民大學(xué)宏觀經(jīng)濟論壇每年都會出經(jīng)濟的全回顧，這一期人大宏觀歸納了我國經(jīng)濟14個新特點： 1、新技術(shù)、新能源、半導(dǎo)體等新興產(chǎn)業(yè)持續(xù)向好。新能源產(chǎn)業(yè)的良好發(fā)展成為了出口的關(guān)鍵動力，并支撐了制造業(yè)投資增速。 2、新舊動能轉(zhuǎn)換。新能源產(chǎn)業(yè)鏈蓬勃發(fā)展，高新技術(shù)行業(yè)投資增速保持在較高水平。 3、總需求不足。CPI、PPI低迷。總需求不足對下游制造業(yè)沖擊巨大（下游主要是民
2023-12-21
互動：41
還有誰敢看好A股？連華爾街資本都被打臉了
我拿什么奉獻給你，我的大A。 熟悉我的朋友都知道，我在知識星球里面一直勸大家慎入大A。前兩天我還轉(zhuǎn)載了一篇彭博社的報道，繼續(xù)勸大家謹慎^_^ 彭博的這篇報道非常有意思，名字叫《華爾街的中國多頭》。這篇報道不是分析大A的，而是回顧歷史打華爾街臉的——用大A的跌跌不休狠狠地抽華爾街資本的臉，“叫你tmd看多！” 報告開篇就說，“去年這個時候，全
2023-12-20
互動：65
司馬南：若十一年前，中國經(jīng)濟社會矛盾幾乎到臨界點，那現(xiàn)在呢？
? 近日穆迪公司調(diào)低了中國經(jīng)濟發(fā)展指數(shù)。 此外還有一個動向，經(jīng)濟學(xué)家吳敬璉在2012年的一篇“萬言舊聞”，最近被人推到風口浪尖上。到處都在傳，中國經(jīng)濟現(xiàn)在怎么樣了？ 一個90多歲的經(jīng)濟學(xué)家，在12年前接受記者的訪談，卻在2023年的中國社會廣泛傳播。點擊率達到10萬＋。 ? 鋪天蓋地的討論概括起來一句話：中國經(jīng)濟扛不住了，不行了，已到臨界點。 與此同時，幾
2023-12-18
互動：295
如何理性看待部分外貿(mào)訂單轉(zhuǎn)移？
最近知乎上面有個問題，叫做“如何理性看待部分外貿(mào)訂單轉(zhuǎn)移？” 什么是理性？理性不是“凡事都要看到有利于當前經(jīng)濟的一面”，而是要求我們“透過現(xiàn)象看本質(zhì)”。 因此，理性地看待這個問題，就要求我們看到外貿(mào)訂單轉(zhuǎn)移背后的本質(zhì)，到底是什么。 實際上，所有和外貿(mào)相關(guān)的話題，核心還是產(chǎn)業(yè)鏈體系轉(zhuǎn)移的問題。 近十年來，產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移分成了三個階段
2023-12-17
互動：86
人民幣持續(xù)升值，離岸兌美元首次升破 7.10，原因何在？
最近人民幣持續(xù)增值，很多朋友私信問，這是為什么。 我的觀點一直是授人以魚不如授人以漁。 重要的不是一兩個具體的結(jié)論，而是得出結(jié)論的方法。 如果不掌握基本方法和原理，今天匯率漲了，你問一個為什么，明天匯率降了，又不明所以了。 這篇文章我講一下當前人民幣匯率的傳導(dǎo)過程，把基本原理講清楚，剩下的大家可以自行判斷。 關(guān)于匯率形成，目前主流觀點是這樣的：（1）影響匯率形
2023-12-17
互動：22
經(jīng)濟工作會議全解讀（二）什么是先立后破。兼述深化供給側(cè)改革和擴大有效需求。
我們在上一篇文章提到，中央對當前困難的基本判斷是：“……有效需求不足、部分行業(yè)產(chǎn)能過剩、社會預(yù)期偏弱、風險隱患仍然較多，國內(nèi)大循環(huán)存在堵點，外部環(huán)境的復(fù)雜性、嚴峻性、不確定性上升。” 在隨后文章中，我們將分析中央解決上述困難的思路。 工作會議指出，要發(fā)展中國經(jīng)濟，解決經(jīng)濟問題，“……必須堅持深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和著力
2023-12-15
互動：84
攤牌
鷹了兩年的美聯(lián)儲，在14日凌晨終于是徹底鴿了。 之前市場雖然普遍預(yù)期美聯(lián)儲這次不會加息，但基本也認為鮑威爾會跟往常一樣，繼續(xù)嘴硬。 但沒想到，這次鮑威爾也完全鴿了。 過去兩個月美聯(lián)儲還一直嘴硬說暫時不考慮降息。 一直到12月1日，鮑威爾還信誓旦旦宣稱，現(xiàn)在自信地斷定美聯(lián)儲已經(jīng)采取了足夠的限制性立場，或者推測政策何時可能放松，都為時過早。如果時機合適，美聯(lián)儲準
2023-12-15
互動：79
經(jīng)濟工作會議全解讀（一）當前的困難有哪些？國家的判斷釋放了什么信號？
最近的經(jīng)濟工作會議中，我國對當前困難的基本判斷是：“……有效需求不足、部分行業(yè)產(chǎn)能過剩、社會預(yù)期偏弱、風險隱患仍然較多，國內(nèi)大循環(huán)存在堵點，外部環(huán)境的復(fù)雜性、嚴峻性、不確定性上升。” 這個判斷是非常準確的，我們講一下原因。 一、核心困難是有效需求不足 上面講了很多困難，哪個是最核心的？ 我認為，當前的核心困難是“有效需求不足&
2023-12-14
互動：127
結(jié)構(gòu)升級明顯放緩，高新產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩，還有什么能消耗我們的過剩產(chǎn)能？
之前總有朋友留言，問高新產(chǎn)業(yè)能不能消耗我們的產(chǎn)能過剩，我國工業(yè)的結(jié)構(gòu)升級，能不能提升我國的經(jīng)濟。 實際上大家想到的事情，我國早就在做了，只不過，由于市場經(jīng)濟的固有矛盾，我國的高新產(chǎn)業(yè)早就出現(xiàn)產(chǎn)能過剩了，這導(dǎo)致我國工業(yè)的結(jié)構(gòu)升級在前幾年就明顯放緩。 我國從2014年出臺支持創(chuàng)新政策密度明顯加大。 2015出臺《中國質(zhì)造2025》，被認為是中國版工業(yè)4.0規(guī)劃。 2016年，每十億
2023-12-13
互動：72
吳銘｜中美金融戰(zhàn)該怎么打
今天，美元金融戰(zhàn)的打法，就不再是這種老版式的“豪奪”，而是一種“巧取”，比如加息減息、做空做多之類。不過，這只是戰(zhàn)術(shù)性的“巧取”，戰(zhàn)略性的“巧取”比這更加惡劣。沒有對相關(guān)國家成功的戰(zhàn)略性騙局，這些戰(zhàn)術(shù)性的“巧取”就沒有前提，當然也不可能得逞。
11月CPI又降了
12月8日公布了11月的通脹數(shù)據(jù)，11月CPI同比下降0.5%，環(huán)比也下降了0.5%； 單看這個CPI數(shù)據(jù)，肯定是不大好看的，畢竟同比下降0.5%的降幅，也超過之前7月0.3%的降幅。 所以這個數(shù)據(jù)一出來，網(wǎng)絡(luò)上自然又是一片喊通縮的聲音。 但就在10月份，增發(fā)1萬億國債的新聞出來后，當時也是一堆喊著大通脹的聲音。 偏偏這兩種聲音里，有很大一部分是同一群人發(fā)出的。 這一會兒大通脹，一會兒大
2023-12-10
互動：133
我國 11 月 CPI 同比下降 0.5%，PPI 同比下降 3.0%，通縮已經(jīng)來了嗎？
我國 11 月 CPI 同比下降 0.5%，PPI 同比下降 3.0%，這說明什么呢？ 為了理解這個問題，我們首先普及一下CPI和PPI的基本知識。 什么是CPI 在我國統(tǒng)計類項目中，cpi分成食品項和非食品項，食品項主導(dǎo)cpi的走勢。 在cpi的編制里面，食品煙酒的權(quán)重在30%左右，是最大的，價格波動對cpi的影響也最大。為什么權(quán)重這么大呢？這和我國居民消費構(gòu)成相關(guān)。下表是2013-2022年我國居民消費構(gòu)成
2023-12-10
互動：23
怎么通過官方數(shù)據(jù)挖掘房地產(chǎn)的內(nèi)部問題
這篇文章我們舉幾個例子，講一下怎么通過官方提供的數(shù)據(jù)，挖掘房地產(chǎn)的內(nèi)部問題。 首先我們要明白，僅僅看同比、環(huán)比，沒有多大意義，這看不出其中的門道。要通過數(shù)據(jù)進行分析，就要清楚數(shù)據(jù)內(nèi)部結(jié)構(gòu)。 以房地產(chǎn)投資為例 下圖是2011-2023年9月累計數(shù)據(jù)，從數(shù)據(jù)可見，2023年的數(shù)據(jù)比2018年數(shù)據(jù)還低，倒是比2017年數(shù)據(jù)好。 那么，是不是可以認為，房地產(chǎn)投資已經(jīng)恢復(fù)到2017年的情況了呢
2023-12-09
互動：76
房地產(chǎn)崩盤，對經(jīng)濟的影響超出你的想象
當前房價不斷下滑，很多朋友自然開始思考一個問題：如果房地產(chǎn)崩盤，對經(jīng)濟到底有多大影響？又會從哪些渠道影響經(jīng)濟？ 為了說明這個問題，我們首先要搞清楚和房地產(chǎn)有關(guān)聯(lián)的主要主體。 請各位朋友先仔細地看看下面這個圖，這個圖從房地產(chǎn)開發(fā)流程入手，大致勾畫了和房地產(chǎn)相關(guān)的主要主體。 一、土地一級開發(fā)環(huán)節(jié) 地方政府拆遷獲得土地，這個土地俗稱“生地”，還不能直接
2023-12-08
互動：211
刨病樹，挖病根， 中國經(jīng)濟方能“病樹前頭萬木春”
01南都訊 12月5日，國際評級機構(gòu)穆迪評級公司發(fā)布報告，維持中國主權(quán)信用評級不變，但將評級展望由“穩(wěn)定”調(diào)整為“負面”。就穆迪評級公司下調(diào)中國主權(quán)信用評級展望有關(guān)問題，當天下午，財政部官網(wǎng)發(fā)布了財政部有關(guān)負責同志對此的看法，指出穆迪對中國經(jīng)濟增長前景、財政可持續(xù)性等方面的擔憂，是沒有必要的。 穆迪下調(diào)中國主權(quán)信用評級展望，無疑于給中國經(jīng)濟的發(fā)
2023-12-08
互動：104
關(guān)于金融強國的一點認識
我看了幾位貨幣、金融領(lǐng)域重量級人物在中央金融工作會議之后的文章和采訪，總的感覺，他們是在向中央表示忠心和決心，是要落實中央金融工作會議精神。這很好。 但我也注意到一個現(xiàn)象，大家都不約而同地忽略了金融的所有制問題，也就是金融的主權(quán)本質(zhì)和政權(quán)本質(zhì)問題，這是金融的核心、靈魂、關(guān)鍵、焦點問題，是決定金融是否有助于中國經(jīng)濟還是危害中國經(jīng)濟的根本性的、原則性的問題。對
2023-12-07
互動：125
這輪房價下跌的影響，也許遠遠超過你的想象
01 當前房價跌到什么程度了 幾乎所有城市的房價都在跌。 下面這張圖是杭州某中介發(fā)出來的，10月份有8個小區(qū)房價暴跌50%以上，其中最多的一個小區(qū)暴跌77.65%。 這里面不排除有人急著出手，以骨折價套現(xiàn)。但是這個圖本身的確反映了一個大趨勢，整個房價不可遏制地在下滑。 我用房天下，搜了圖中“中棟國際”這個小區(qū)。五個月時間，小區(qū)均價暴跌25%。小區(qū)二手房七月
2023-12-07
互動：376
又是穆迪！！怎么看待穆迪把我國信用評級調(diào)為負值？
堅決反對一切唱空我國的行為，但是，我們也要客觀分析問題。 這里有一個核心問題，為什么在積極財政下，我國刺激經(jīng)濟的效果越來越差，以及我們應(yīng)該怎么看待當前的情況。01 社會化大生產(chǎn)和生產(chǎn)資料私人占有的矛盾，是市場經(jīng)濟的固有矛盾。在固有矛盾的作用下，資本的再生產(chǎn)過程會不斷被危機打斷。 自由競爭時期，危機會以完全的形態(tài)爆發(fā)，并逐步在市場自發(fā)機制作用下重新恢復(fù)部門間的
2023-12-06
互動：78
明德先生｜處罰內(nèi)地所重拳出擊，面對普華永道唯唯諾諾——恒大2萬一暴雷不了了之。。。
看到財政部回應(yīng)穆迪調(diào)降中國主權(quán)信用評級展望，心里百味雜陳： 穆迪的問題，核心是金融領(lǐng)域的話語權(quán)問題！ 除了三大評級機構(gòu)外，我們以“四大”為例，你會看得更加真切！ 圖1：中國19家系統(tǒng)重要性銀行全部是“四大”審計，劃重點——系統(tǒng)重要性銀行，全部是“四大”審計！? 全部！ 一個不剩，全部交給“四大”！ 把中國金融命脈
2023-12-06
互動：83
關(guān)于金融會議的若干觀點的評析
網(wǎng)傳《過去金融工作，被認定為負面？？》一文，其認識頗有洞見，但似乎也有一定的局限性。現(xiàn)評析如下： 一、原文：本次會議做里程碑式的會議，對過去的評價不高、負面；金融不是核心是血脈。 評論：確是一場里程碑式的會議，希望發(fā)揮里程碑的效果，這個，不容易。要知道，這是一場決定中國前途命運甚至是影響世界前任的斗爭，不想幻想輕易取勝。 此前，金融被交給了央行、證監(jiān)會、銀保監(jiān)會、外匯管
2023-12-06
互動：50
“中植系”連爆兩顆大雷，解直錕再世亦難拯救
2023年11月29日，幾乎同一時間，兩家上市公司，美吉姆和天山生物，相繼發(fā)布公告，稱其企業(yè)董事長均無法取得聯(lián)系，就在外界紛紛猜測這兩份屬于不同上市公司但行文格式及內(nèi)容卻高度相似的公告可能存在內(nèi)在關(guān)聯(lián)時，又有消息傳出，其實美吉姆和天山生物的實控人均為已故“中植系”創(chuàng)始人解直錕，也就是說，美吉姆和天山生物董事長的先后失聯(lián)，都與近期“中植系”爆雷有關(guān)。 11
2023-12-05
互動：107
全國地方債首次突破四十萬億，意味著什么？
最近財政部發(fā)文說地方債超過了40萬億，引發(fā)輿論高度關(guān)注。 說地方債務(wù)超過40萬億，這是對的，但不準確，容易照成誤解。 我國地方債務(wù)分為顯性（即地方債）和隱性（即城投有息負債）兩大類。地方債務(wù)和地方債一字之差，但含義完全不同。 如果您靜下心來把這個回答看完，就能對我國地方債務(wù)有一個輪廓式的了解。 我分三部分講。首先普及一下什么是地方債務(wù)。其次我會講一下地方債的問
2023-12-02
互動：157
拼多多市值超過阿里巴巴反映的是，凱恩斯主義下的消費降級
01 消費降級 我們中國有句古話叫做“見微知著”。為什么見微能夠知著呢？因為萬事萬物是有聯(lián)系的，我們通過這個“微”，就能判斷事物發(fā)展的方向（著）。 拼多多主打下層市場，也就是主打最底層的老百姓，消費能力最欠缺的那個人群。拼多多市值超過阿里，從某個側(cè)面反映出這樣一個事實——下層市場成了主流市場。 或者換句話說，消費降級越演越烈。 我
2023-12-02
互動：64
英國又有大城市破產(chǎn)，脫實向虛的惡果浮現(xiàn)
11月29日，英國又一個城市宣布破產(chǎn)。 英國諾丁漢市議會宣布，該市目前“事實上已破產(chǎn)”。并根據(jù)《1988年地方政府財政法》第114條發(fā)布了報告。這意味著，除了維持法律規(guī)定必須提供的社會服務(wù)外，當?shù)厥姓畬和Ｆ渌兄С觥！ ≡诮衲?月5日，英國第二大城市伯明翰市就已經(jīng)宣布破產(chǎn)。 我當時也有分析過，導(dǎo)致伯明翰市破產(chǎn)的真正原因，是英國當前普遍存在的根源性問題
2023-12-01
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最近黃金為什么一直在漲價？
最近黃金暴漲，有朋友讓講講黃金的情況。 關(guān)于黃金價格，我們在星球講過很多次，這里簡要講講。 黃金和美元指數(shù)有高度相關(guān)性。 美元指數(shù)是美元兌六種貨幣（歐元、日元、英鎊、加幣占主要部分）的加權(quán)結(jié)果（廣義美元指數(shù)對應(yīng)的幣種更多）。因此美元指數(shù)走強，可以視為美元對主要貨幣升值。 你看下面這個圖，這個圖是美元指數(shù)和國際金價的關(guān)系。 2022年初美國加息，年初為0.5%，至12
2023-11-30
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黃庭民：單方面開放資本項為何不可取？
新華社11月18日報道了外匯管理局發(fā)布的《境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資資金管理規(guī)定（征求意見稿）》。同時介紹，國家外匯局相關(guān)負責人說，“我國已有超過90%的資本項目實現(xiàn)不同程度的開放，人民幣資本項目可兌換取得積極進展。” 這個資金管理規(guī)定，就是要進一步擴大金融開放范圍，具體來說，是擴大資本項人民幣可兌換與資金轉(zhuǎn)移范圍。 主流經(jīng)濟金融界一直在推動擴大資本項
2023-11-30
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地產(chǎn)資本的興衰：房地產(chǎn)的歷史輪回
我國地產(chǎn)資本是在計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟變化的過程中形成的，這個過程分成了三個主要的階段，每個階段的特定各不相同。 一、1978-2002 1978-2002年是地產(chǎn)資本發(fā)展的第一個階段，也是地產(chǎn)資本復(fù)活的階段。本階段中，地產(chǎn)資本從無到有被召喚出來，隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展，不斷成長壯大。然而，計劃經(jīng)濟時期遺留的福利分房制度，如夢魘一般環(huán)繞著地產(chǎn)資本。在福利分房制度的籠罩下，地產(chǎn)資本就像
2023-11-29
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吳銘|請務(wù)必慎用“財富”這個概念
我其實是想提醒你，最好不要用“財富”這個概念！因為，這是個偽概念，是個混淆是非的概念，恐怕你也未必搞得清楚，這個概念究竟是什么內(nèi)涵。 我甚至認為，但凡使用這個概念的人，恐怕對經(jīng)濟、金融、貨幣及當前的國際經(jīng)濟斗爭形勢、國際金融關(guān)系，一知半解，根本就是麻木不仁。 現(xiàn)在，我們知道，由于金融放開，中國貨幣金融化、金融市場化、金融自由化、金融市場開放化、金融買辦化和
2023-11-29
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政策密集發(fā)聲，金融機構(gòu)能救助房地產(chǎn)嗎？
讓金融機構(gòu)想辦法把錢給到房地產(chǎn)企業(yè)，是最近諸多政策的核心之一。 問題在于，僅僅是政策上鼓勵就能做到嗎？ 房地產(chǎn)上升時期，銀行貸款有相當部分給到了民營的房地產(chǎn)，你限制它都限制不過來。之前房地產(chǎn)火爆的時候，雖然國家有限制，但是金融機構(gòu)開發(fā)了大量規(guī)避監(jiān)管的“金融創(chuàng)新”。比如，銀行把貸款偽裝為信托貸款，這樣表內(nèi)業(yè)務(wù)就成了表外業(yè)務(wù)，就能合法合規(guī)地繞開監(jiān)管放款給
2023-11-29
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這么多年放出來的水都去哪里了？從社會融資的結(jié)構(gòu)說起
這是一個有趣的題目，今天我們先從社會融資的結(jié)構(gòu)切入，讓大家對這個問題有一個感性認識。 相關(guān)部門每月都會發(fā)布信貸融資數(shù)據(jù)，這組數(shù)據(jù)是市場上最關(guān)注的數(shù)據(jù)之一。為什么會關(guān)注這組數(shù)據(jù)呢？因為信貸能夠反映出市場主體對經(jīng)濟的判斷。經(jīng)濟環(huán)境越好，企業(yè)越愿意投資，貸款自然會加速增加；經(jīng)濟環(huán)境越好，房市就會相應(yīng)走高，居民有了漲價預(yù)期，就會買房，居民貸款也會加速增加。這就是我們觀察信
2023-11-29
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佐伊23|什么是放水？央行擴表、新增社會融資、M2增速有什么關(guān)系？
昨天我們講了M0、M1、M2的關(guān)系，有些朋友意猶未盡，希望繼續(xù)討論這個話題。今天我們就沿著這個話題做一些擴展，講講什么是放水。 有三個相互聯(lián)系但又各自區(qū)別的概念：央行擴表、新增社會融資、M2增速。 這三個概念都在描述貨幣增加的情況，央行擴表是從基礎(chǔ)貨幣的角度描述的，新增社會融資是從貸款的角度描述的，M2增速是從存款的角度描述的。 要搞清楚它們的關(guān)系，首先就要明白什
2023-11-26
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留給美國的時間并不多
這個月，美元指數(shù)出現(xiàn)一波大跌。 這自然讓其他非美貨幣出現(xiàn)一波升值，人民幣自然也出現(xiàn)一波升值。 美元這波大跌，其中有兩個關(guān)鍵數(shù)據(jù)的催化。 一個是11月3日，美國公布的新增非農(nóng)就業(yè)僅為15萬人，低于市場預(yù)期的18萬人。 所以，當天美元指數(shù)應(yīng)聲下跌1%； 一看美元指數(shù)跌了，美聯(lián)儲各路決策者馬上跑出來連番放鷹。 比如，美聯(lián)儲鮑威爾在11月9日表示，如有需要，美聯(lián)儲將“
2023-11-26
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中國當前的經(jīng)濟政策選擇
看到網(wǎng)上報道的余永定老師11月18日在2023上財宏觀論壇上所作題為《當前的宏觀經(jīng)濟形勢與政策》的主旨演講，既對余老師的一些觀點表示贊同，也對另外一些觀點有不同的意見。余老師很謙虛，認為自己說得也不一定對，不對的可以批評。就當前中國的宏觀經(jīng)濟形勢與政策選擇，我提出一些應(yīng)該還不算淺薄的看法，就教于余永定老師，同時也給決策者一些決策參考。不對的，也請批評指正。我主要依賴一
2023-11-26
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到底什么是M0、M1、M2？通過這些數(shù)據(jù)我們能看出什么？
財經(jīng)報道里面經(jīng)常講到M0、M1和M2，很多朋友大致清楚這三個概念的區(qū)別，但是涉及到某些細節(jié)就云里霧里。 本文通過一些小案例，幫助朋友們理清楚這三個概念的區(qū)別。 同時，本文還會討論一個財經(jīng)報道中經(jīng)常出現(xiàn)的問題——M1同比增速與M2同比增速的差值代表什么。 M0、M1、M2的區(qū)分標準是貨幣的流動性強弱，從定義看： （1）M0是流通中現(xiàn)金，流動性最強，隨時可以使用，包括居
2023-11-26
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吳銘：理論，理論，還是理論問題
理論，理論，還是理論問題 作者：吳銘（20231124） 有時候，睡不著，也吃不下。一潭死水，死氣沉沉，該來的究竟還是沒有來，不想看到、不想聽到的事，卻不斷發(fā)生。 我也不知道我究竟在等什么、盼什么。 防范化解金融風險，那第一，必須知道金融風險是怎樣產(chǎn)生的，如果你不知道金融風險是怎樣產(chǎn)生的，那你怎么防范化解？ 要防范化解金融風險，第二，也必須有自己的力量，或者說有自己的忠誠可靠的隊
2023-11-25
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香港中文大學(xué)陶然建議「未來一段時間不出臺房產(chǎn)稅」，如何看待？
11月22日，第21屆《財經(jīng)》年會在北京舉行，香港中文大學(xué)的陶然對房地產(chǎn)做出了一系列分析并給出建議。 我認為陶然對現(xiàn)象的描述不夠準確，對本質(zhì)的分析是膚淺的，給出的對策有些事老生常談，如不要出臺房產(chǎn)稅，有些根本沒啥用，如70年續(xù)期。 下面我詳細分析一下陶然的觀點。 “陶然在分析當前國內(nèi)房地產(chǎn)市場形勢時提到，2009年之前，房地產(chǎn)泡沫只是在一線城市和少數(shù)二線城市出現(xiàn)，2
2023-11-24
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天眸|馬國超將軍帶我們溯源河北游擊軍
摘要：這些年鮮見研究河北游擊軍的歷史，孟慶山這個人物如今被許多人遺忘了！沒有毛主席派河北籍的紅軍團長孟慶山做為中央特派員來冀中點燃抗日峰火，何來河北游擊軍？ 這些天里，馬國超將軍（民族英雄馬本齋之子、開國將軍后代合唱團團長）帶領(lǐng)我們電影《游擊戰(zhàn)》主創(chuàng)人員深入到冀中平原，對河北游擊軍這段歷史實地考察，追根溯源。 這次活動的緣起是今年九月，馬國超將軍聽到我在寫《游擊
2023-11-23
互動：75
