歷次危機總是從繁榮中孕育出來的，這是因為資本孕育危機的過程，有它自己固有的一些規律，在這些規律的作用下，每一次危機之前就總是伴隨著諸多相似的征兆。這些征兆如下：
一、技術推動明顯減弱
一個最先開始的征兆就是技術推動經濟發展的作用明顯減弱。
這個征兆是有其內在原因的，這是因為技術的進步具有兩重性。一方面，技術進步帶來生產力的大大提高，于是機器、信息技術、智能化工具會大量的排斥工人。另一方面，技術的進步又會吸引大量投資，產生新的社會分工，帶動就業。
技術進步必然促進勞動生產率的大大提高，在實際的生產過程中，就意味著單個勞動所創造的價值會比以前高很多。但是因為無產者所處的極其不利的經濟地位，比如過剩勞動者的相互競爭，今天不工作明天就無法維持生活的現實狀況，法律、制度并不真正保護他們等等原因，造成他們實際上沒什么討價還價的能力。所以盡管創造價值更多，但是他們的工資幾乎永遠只能維持在基本生活資料的水平線上，以便維持資本的再生產就行了。這些東西意味著什么呢？意味著資本在技術進步后，拿走的剩余價值占工人創造的全部價值的比例更高了，財富的兩極分化在技術進步的過程中大大提升了。
但是另一方面，因為技術帶來的巨大的生產力提升的作用，可以使得單個的資本家在采用新技術以后，能大大提升競爭力，降低生產成本，獲得超額剩余價值。因此，每當技術大大進步，處于上升期的時候，就會涌入大量資本投資到技術的開發應用當中。我們都知道，資本家獲取大量剩余價值，但是他們的消費很有限，而工人的工資是不可能消費完他們生產的那些商品的，所以總有產能過剩。但是在技術進步時期，資本家掠走的那些剩余價值并不會閑著，它們要想在資本競爭中獲勝，就需要大量投資到技術領域中，一旦投資成功，將可能獲得天量的巨額回報。因此，這個時候，大量的剩余價值被資本家用于投資到技術開發，技術培育，技術應用，技術基礎設施的構建之中，這些都會帶動大量的就業，工人被一個行業排擠出來，往往又可以進入到另一個行業。同樣的，因為生產力進步而形成的新的社會分工里，會有一些全新的分工行業出來，比如一些服務業。
所以，在技術進步時期，資本往往大量投資到新興技術領域中，這時候甚至會出現僅憑一個科技概念，就能吸引大量資本涌入的奇特景象。總之，只要資本掠走的那些剩余價值不要閑著，繼續以資本的形式投資到各個領域里去，經濟就是欣欣向榮的。盡管這個過程中，財富分配比例越拉越大，但是好在大家都有工作，都能賺取一份收入，資產階級的山珍海味越積越多的同時，無產階級的生活條件也能有所改善。
然而，從技術發展的兩重性里面，我們已經可以非常清楚的看出來，在一片欣欣向榮的經濟發展期里面，進步中已經包含著退步，繁榮中已經孕育著危機。
因為這個過程里，財富分配比例進一步拉大，工人工資占比進一步降低，這就意味著一旦技術發展停滯或大大減慢，資本投資大量減少，那工人的消費能力與技術創造的產能之間的矛盾，必將更加劇烈，更加尖銳的暴露出來。
所以資本主義危機最先開始的征兆，往往就是技術推動的經濟繁榮已經開始明顯減弱。資本不再大量涌入技術投資領域之中。
1929年大蕭條之前，就是首先經歷了由電力、內燃機、汽車等技術驅動的繁榮期，但是到危機爆發的前十年左右，技術驅動大大疲軟，不僅鋼鐵、造船等產業過剩，就是代表新興技術的汽車也開始出現過剩。
二戰后，計算機、航天科技、信息技術、能源革命又驅動著經濟快速發展，生產力大大提升，但是一旦這些技術驅動經濟的作用減緩，危機就顯現出來，這時如不能用其他手段加以調控，或者又爆發新的技術革命，危機就可能很快爆發。20世紀末，傳統制造領域的技術驅動明顯減弱，大量資本涌入IT、互聯網領域，但是這些領域當時還不能支撐起經濟繁榮，不能抵消傳統技術驅動的下降可能引發的危機，于是美聯儲幾年之內13次降息，放松房地產領域的信用貸款，通過放水來刺激經濟繁榮，但是這又為它08年的次貸危機埋下了伏筆。
二、過度的債務
我們之所以說是征兆，就是因為征兆不一定就表現為危機的爆發。比如技術驅動經濟的作用明顯減弱以后，還可以通過其他手段來延緩危機，所以才說征兆不一定就表現出危機。但是，新的手段必然又會帶來新的征兆。
因此，這里我們還要說第二個征兆，那就是過度的債務。
當技術驅動明顯減弱，甚至處于某種停滯的狀態，這個時候資本投入到這個領域的回報率大大降低，甚至投資打水漂的概率也大大增加了，于是資本就會大量退出技術領域，也同時伴隨著退出傳統制造業領域。
可是從勞動者身上獲取的剩余價值躺在那里也不是辦法，還得找地方增殖才是，這是資本的本能，總不能躺著一直不流動。
既然找不到投資的新興技術，生產的東西群眾又買不起，產能隨時要過剩，危機隨時要爆發，那怎么辦呢？大量的資本找不到去處，于是紛紛開始涌進房地產等金融領域。
可是，資本進入房地產等領域以后，還是需要有人來買才行啊，不然怎么賺錢？可是群眾手里又沒錢買，怎么辦？那就讓大家都借錢來買吧。
于是放水這一大招出現了，這里所說的放水，實際上就是指把錢通過各種渠道的“水管”都借出去。怎么借？先借給地方，搞基礎設施，搞城市化，這樣不僅讓大家都能有工作，有穩定的收入，而且給資本進入樓市鋪設好了基礎條件。伴隨著城市化，大量的勞動者紛紛涌入城市，這就為樓市的上漲提供了基礎，這時候再配合較為寬松的信貸政策，讓大家都可以貸款買房，這樣天量的貨幣不就放出來了嗎？
資本從傳統的制造業、科技領域紛紛涌入樓市，推高了資產價格，就必然催生大量泡沫。在泡沫里，普通人看到房價蹭蹭上漲，很快原先的貸款在資產價格面前已經不值一提，于是大家更愿意掏空六個錢包，紛紛舉債上車，買到就是賺到。群眾通過舉債的形式，托起了經濟的快速發展，經濟發展好，也容易帶動股市的發展。
這時候，整個社會都彌漫著樂觀的情緒，很多人通過股市和樓市走上“成功人士”的道路，大家都相信繁榮能夠繼續維持下去。即使這個時候有人揭示這背后的邏輯，也是沒什么作用的。因為當大家都處在晚一天上車，就要付更多首付，承擔更多房貸的現實條件下，也就只能跟著“形勢”走了。
通過放水，可以大大延緩產能過剩危機，但是這些水也催生出了天量的債務。
那么，這個債務到底多大，才算是大，才算是一種危機的征兆呢？那就是當債務出現大量違約，社會上出現大量失信人的時候，簡而言之：當合格的借款人越來越少，錢想借都借不出去的時候，就是過度債務到來的時候。
道理很簡單，你要借錢給一個人，也是基于這個人多半是能還的基礎上嘛，如果此人債務纏身，收入降低，搞不好要失業，你借給他多半就打水漂了，你當然就不會借了。
從數據上看，當原先的借貸渠道下，整個社會的廣義貨幣已經很難增長的時候，就說明錢借不出去了，這時候就是過度債務的征兆來臨了。
1929年美國大蕭條前，國家整體債務，包括居民、政府、企業的債務，迅速攀升至GDP的300%的歷史高點，社會出現大量違約主體，銀行想貸款，卻奈何找不到那么多合格借款人，社會上大量違約和失信人。2008年美國次貸危機，其總體債務再次上升到歷史最高點，由于房產市場過度膨脹，家庭債務激增，失信和違約大量出現，因而引發次貸危機。
三、民族主義情緒
這個征兆，是伴隨著產業轉移和帝國爭霸而必然出現的一種社會情緒，也可以說是一種社會意識。
在資本主義全球化的條件下，產業在國內過剩以后，仍然會試圖向外轉移，低端產業向新興的發展中國家轉移，向第三世界轉移。中高端產業，則希望自己的商品能夠輸送到其他國家，不管是發達國家還是發展中國家，總之要多賣出去，要打入其他國家的市場。
但是，因為全球都處于資本主義的生產關系條件下，每個國家都會隨時面臨自己的產能過剩，第三世界也是一樣，有的發達國家則是面臨自己的資本過剩，失業率上升等現實狀態。繁榮期，尤其是技術繁榮期，大家各取所需，你轉移產能，我吸引外資；你給我提供商品，我給你提供技術；你輸出資本，我奉上廉價勞動力。總之，大家其樂融融，全世界資本聯合起來，倡導全球化，共同發展，共享利益。但是，一旦過了繁榮期，大家自己的鍋蓋都蓋不及的時候，自己國家社會矛盾激化的時候，情況就變了，這個時候是大家都不想開放自己的市場，但是又都想去占領別人的市場。
于是，各國統治階級都會大力鼓吹民族主義情緒。其中原因很簡單，就是告訴國內民眾，我們都是一個民族，不要分彼此，應該一起打出去，去其他國家那里搶飯吃。如果有哪個國家要跟我們一起搶，或者不讓我們搶，那我們就只有打。至于本國是否存在著階級矛盾，那是不能說的，不然就是破壞團結，大家一個民族，何分彼此？打出去才是王道。
這種民族主義情緒，顯然不是倡導民族平等，民族獨立那種民族主義。
比如二戰前的日本，當這種意識發展到極端的時候，就是法西斯，他們會壓制一切試圖揭露國內階級矛盾的輿論，封鎖言論自由，統一意識，然后擴軍備戰——打出去，去侵略其他國家，瓜分殖民地，與其他帝國爭奪利益，由此形成帝國爭霸的世界格局。
而對于那些發展中國家，或者一些小國，弱國來說，他們是不可能有爭霸的實力的，他們往往是被掠奪利益的一方。這個時候他們的民族主義情緒就分兩種情況。
一種情況是這個國家仍然是資產階級統治，所以他們會號召全民族反對帝國主義的侵略，這種反帝的民族意識是具有一定的進步性的，就像當初國民黨反帝的民族主義一樣。但是同時，這種民族主義又具有局限性，因為國內的資產階級不敢發動群眾，同樣的壓制國內的階級矛盾，因此反帝沒有力量，沒有廣大群眾支持。
另一種情況，就是這個國家出現了無產階級領導，就像我們國家當初出現了毛主席領導的共產黨一樣，革命面目煥然一新，因為他們完全正視客觀存在，正視階級矛盾，他們不但反帝，而且反封，他們敢于發動群眾的力量起來完成革命的歷史任務。當主要矛盾是與帝國主義的矛盾的時候，他們也會與資產階級結成民族統一戰線，這種民族統一戰線也可以說是一種民族主義，因為它號召大家作為一個共同的民族來反對日本帝國主義。但它與國民黨主張那種民族主義完全不同，它是建立在階級觀里的民族主義，它并不忽視階級矛盾，它仍然強調減租減息，并且公然宣稱自己將來是要消滅階級的。
1929年的大蕭條后，民族主義情緒迅速泛濫，由此造成了一戰后的帝國主義繼續爭霸的戰爭格局。這種民族主義在德國、日本等國發展到極端，形成法西斯。
所以民族主義情緒也是一種征兆，這種征兆往往比技術停滯，債務過度更危險，因為它一方面預示著戰爭可能到來，另一方面，它說明國內階級矛盾已經比較尖銳，因此才需要民族主義意識來掩蓋階級意識。
如果有一天，當大家發現社會上越來越只能允許一種聲音存在的時候，就說明這個征兆來臨了。
四、“赤字貨幣化”
當過度債務的征兆出現以后，實際上也就意味著兩極分化已經非常嚴重了。這時，群眾已經無力再通過舉債貸款的方式來承接樓市和股市的泡沫，資產價格下跌，面臨失控的風險。
一旦資產價格下跌，過度債務加持下，大家更不愿意花錢購買，資本自然也不會再涌入這個領域，就像當初資本逃離技術領域一樣。當樓市和股市無利可圖的時候，資本涌進去還有什么意義呢？白花花的銀子散給窮人嗎？
于是，危機又可能隨時降臨，因為在資本主義的生產關系里面，資本一定要流動，只有流動到社會上，投資到具體領域里面，才能創造就業，發展生產，這是資本主義鐵打的規律。
可是股市、樓市都不漲了，還面臨著下跌的趨勢，韭菜不愿進來了，資本也不愿進來了。經濟有陷入快速通縮的危險，資本不流動，不投資，不創造就業，無產階級大軍找不到工作，后果很嚴重。
怎么辦？之前的方法都用盡了，卷技術吧，這玩意很難一蹴而就，而且技術的發展本來就需要市場；繼續放水吧，大家借新還舊都難，搞不好得一堆爛賬，這也不好放了；帝國爭霸？這玩意風險太高，有引發群眾革命的風險。
于是，“赤字貨幣化”的辦法出爐了，它也被稱作“現代貨幣理論”。
這種經濟主張其實并沒有多高明，只不過是不得已而為之的辦法。實際上就是讓國家發國債，或者直接由央行印錢來買這些國債。國家拿到這些錢以后，用這些錢來發展經濟。
換個方式理解更清楚，就是當傳統的放水渠道都堵塞以后，找不到舉債的主體了，于是沒辦法，只能國家來舉債，把錢籌集起來發展經濟。這些錢籌集起來具體花在哪里呢？主要是以下幾種用途：
第一，拖住資產價格，繼續吸引資本投資，也繼續吸引股民、買房人進入接盤。比如借錢給金融機構買入股票，比如拿錢購置一些保障房。但是你說它的目的到底是為了吸引資本進入呢，還是吸引股民和房奴接盤呢？其實主觀上都不是，它的出發點僅僅是拖住資產價格，吸引資金進入，保持資本流動，這樣才能維持社會的穩定。
第二，維持最低保障，避免可能因為危機而帶來的不穩定因素。這些保障可能是在民生領域，如低保、就業等，也可能是在秩序維護領域。
第三，化解地方債務危機，這并不是說要幫地方化債，而是當地方債務可能引發一些不穩定因素的時候，用來幫助地方化解危機。
赤字貨幣化的方式，可以是發國債賣給央行，也可以是從社會上籌集資金。當你發現國債2點幾的利率都遭到瘋搶的時候，一方面說明這個時候大家還非常信任國債，另一方面又說明，社會上投資回報率高的領域已經沒有了。資本有“躺平”，不流動的危險。
2008年金融危機后，美國、日本都踐行過現代貨幣理論，也就是赤字貨幣化。美國側重于保民生，直接給居民發社會保障，給失業居民發放失業金，日本更側重于拖住資產價格。
但是不管用哪種方式，“現代貨幣理論”往往都是諸多辦法用盡以后，才愿意采用的辦法。
它的本質，是通過國家舉債的方式來保經濟、保民生。
五、結尾
以上這些征兆，表面看都是經濟現象，但是本質上，卻是資本運動固有的規律在發揮作用。這些現象也并不都是層層遞進的關系，它們大多數都是同時并舉的，這就讓現代經濟看起來非常復雜。
但是無論它們如何復雜，卻都有一個共同的特點：即每一次繁榮的背后，都孕育著更大的危機。
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