8月2日晚上，美國公布的7月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)只有11.4萬人，遠(yuǎn)低于市場預(yù)期的17.5萬人，也低于上一個月的20.6萬人。
而且美國7月失業(yè)率也上升到4.3%，而上個月還只有4%；
這個數(shù)據(jù)一公布，市場再次大幅提高美聯(lián)儲降息預(yù)期。
本來市場已經(jīng)預(yù)期美聯(lián)儲9月100%降息25基點(diǎn)。
這次非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后，市場甚至開始預(yù)期美聯(lián)儲9月有可能直接降息50基點(diǎn)。
市場對降息預(yù)期升溫，美元指數(shù)自然是應(yīng)聲大跌，這個不奇怪。
但問題是，美股也是應(yīng)聲大跌。
納斯達(dá)克盤前期貨指數(shù)顯示，在20點(diǎn)30分非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后，隨著美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫，納斯達(dá)克反而應(yīng)聲跳水，加劇原本的下跌走勢。
這是7月11日開始，就一直存在的反常現(xiàn)象。
美股和日股這波大跌，是開始于7月11日。
這是因為，7月11日，美國公布的通脹數(shù)據(jù)降溫，這讓市場徹底肯定美聯(lián)儲9月降息預(yù)期，結(jié)果美元大跌，日本央行趁機(jī)出手干預(yù)，結(jié)果日元開始這波大幅升值。
美聯(lián)儲降息預(yù)期提高，對應(yīng)這個匯率走勢是正常的。
但是，以前美聯(lián)儲降息預(yù)期提高，日股和美股是會基于降息預(yù)期上漲。
過去這一年多，日股和美股漲幅那么大，其中一個原因就是基于降息的炒作。
然而這次，日股和美股反而因為美聯(lián)儲降息預(yù)期提高而大跌。
這是比較典型的“買預(yù)期賣事實(shí)”。
于是7月11日開始，市場越肯定美聯(lián)儲會降息，美股和日股反而跌越狠。
美股和日股在7月11日不約而同的創(chuàng)出歷史新高后開始大跌。
納斯達(dá)克7月11日至今，累計跌幅達(dá)到10%；
日本股市從7月11日至今，累計下跌15%；把今年2月以來的漲幅跌沒了。
之前市場提高美聯(lián)儲降息預(yù)期，美股漲，是因為距離美聯(lián)儲真正降息還遠(yuǎn)，市場還有炒作預(yù)期的空間。
現(xiàn)在市場徹底肯定美聯(lián)儲降息預(yù)期，美股跌，是因為美聯(lián)儲真的要降息了。
然后我看到有不少人把這波美股和日股大跌，歸因于日本央行7月31日加息的事情。
確實(shí)，7月31日日本央行加息，是加速日股下跌，所以日股最近跌幅也比美股大。
但日本央行加息，影響更大的是日股，對美股影響沒那么大。
而且日股和美股是從 7月11日開始跌，而不是從7月31日開始跌。
現(xiàn)在這波美股和日股下跌，主要原因還在于美聯(lián)儲貨幣政策的變化，日本央行加息也是受美國影響下的結(jié)果，只是起到加速下跌的效果，而不是導(dǎo)致下跌的主要原因。
無視美聯(lián)儲加息到5.25%的巨大影響，說日本加息到0.25%是對美國發(fā)動金融版的珍珠港偷襲，導(dǎo)致美股大跌，這種說法并不靠譜。
比如，我經(jīng)?？吹揭环N說法，有人說日本2000年
加息，戳破美國互聯(lián)網(wǎng)泡沫。日本2007年加息，導(dǎo)致美國次貸危機(jī)爆發(fā)。
這是比較典型的混淆因果。
這就好比，我先推倒了A，然后再推倒了B。然后有人就說A倒下了，才導(dǎo)致B倒下，而無視了是我推倒了A和B。變成A倒下了，是B倒下的原因。
美聯(lián)儲加息到5.25%，并且長期維持高利率，才是有可能爆發(fā)世界金融危機(jī)的主要原因。
日本會選擇加息，根本原因也是美聯(lián)儲激進(jìn)加息，導(dǎo)致美日利差過大，進(jìn)而導(dǎo)致匯率大幅貶值，日本為了挽救匯率，才不得不加息。
所以，美聯(lián)儲激進(jìn)加息，迫使日本加息，同時引發(fā)金融危機(jī)。
可以說，日本被迫加息，是金融危機(jī)爆發(fā)的征兆，但不能說日本加息導(dǎo)致金融危機(jī)爆發(fā)。
這個歸因還是得清晰。
以史為鑒，我們可以看看2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫和2008年次貸危機(jī)的爆發(fā)過程。
（2）2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫
1999年6月，美聯(lián)儲開始新一輪加息，利率從4.75%加息到6.5%；
在美聯(lián)儲開始加息后，納斯達(dá)克反而一路瘋漲。
一直漲到2000年3月，摸到歷史大頂后，才開始一路暴跌。
納斯達(dá)克2000年4月開始暴跌時，美聯(lián)儲已經(jīng)到了加息尾聲。
2000年5月，美聯(lián)儲停止加息。
2000年8月，日本加息25基點(diǎn)，從0利率加息到0.25%；
然后有人就說，日本加息戳破2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫，這顯然是錯誤歸因。
是美聯(lián)儲1999年開始的激進(jìn)加息，戳破2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫。
2001年1月，美聯(lián)儲開始降息。
2001年2月，日本也開始降息。
2001年12月，美聯(lián)儲停止降息，利率從6.5%降息到1.75%；
但這時候納斯達(dá)克已經(jīng)連續(xù)腰斬兩次，互聯(lián)網(wǎng)泡沫被徹底戳破。
美聯(lián)儲遵循一貫的收割套路。
先大放水制造繁榮，形成資產(chǎn)價格泡沫化。
再加息制造金融危機(jī)，戳破資產(chǎn)價格泡沫。
等資產(chǎn)價格大幅降低后，再降息放水抄底白菜價資產(chǎn)。
（3）2008年次貸危機(jī)
再來看看2008年次貸危機(jī)爆發(fā)的過程。
2004年6月，美聯(lián)儲開始新一輪激進(jìn)加息周期；
2006年6月，美聯(lián)儲暫停加息。
本輪加息周期持續(xù)兩年，美聯(lián)儲一共加息17次，利率從1%加息到5.25%；
2006年7月，日本加息。
2007年2月，日本停止加息。
本輪加息周期，日本持續(xù)半年，一共加息兩次，從0利率加息到0.5%利率。
結(jié)果有人就說，日本2006年加息，導(dǎo)致次貸危機(jī)爆發(fā)。
但很顯然，美聯(lián)儲2006年開始連續(xù)加息17次，激進(jìn)加息到5.25%利率，才是戳破次貸危機(jī)泡沫的主要原因之一。
日本2006年加息，只是迫于美聯(lián)儲加息壓力，是美聯(lián)儲加息附帶的一個結(jié)果。
2007年9月，美聯(lián)儲開始降息。
我們再來看看，美股在2004年-2008年，這一輪加息-降息-金融危機(jī)爆發(fā)的過程表現(xiàn)。
納斯達(dá)克指數(shù)在2004年6月開始加息后，有過一波下跌，但很快就頂著美聯(lián)儲加息，一路上漲。
2006年6月，美聯(lián)儲暫停加息后，美股反而出現(xiàn)一波較大幅度下跌。
但很快，美股就基于降息預(yù)期，開始新一輪大幅上漲。
2007年7月，市場確定美聯(lián)儲9月即將開始降息的預(yù)期，美股反而出現(xiàn)一波較大跌幅。
2007年9月，美聯(lián)儲開始降息后，美股出現(xiàn)最后一波趕頂，一路漲到2007年10月觸頂。
然后2007年11月，美股開始下跌。
2008年次貸危機(jī)全面爆發(fā)。
不過需要注意，次貸危機(jī)早在2007年就已經(jīng)開始了。
2007年2月，匯豐控股為在美次級房貸業(yè)務(wù)增18億美元壞賬撥備。
2007年4月，美國第二大次級抵押貸款機(jī)構(gòu)新世紀(jì)金融公司宣布破產(chǎn)。
2007年8月，房地產(chǎn)投資信讬公司American Home Mortgage宣布破產(chǎn)。
法國最大銀行巴黎銀行宣布卷入美國次級債。
歐洲央行開始出手干預(yù)。
2007年8月14日，美國、歐洲和日本三大央行再度注入超過720億美元救市。
所以，美聯(lián)儲2007年9月降息之前，實(shí)際上次貸危機(jī)已經(jīng)爆發(fā)了。
但我們可以看到，美股當(dāng)時是在次貸危機(jī)已經(jīng)明顯有爆發(fā)跡象的情況下，仍然一路趕頂漲到2007年10月，才開始下跌。
所以，不要覺得股市漲，經(jīng)濟(jì)就好，金融就沒問題。
甚至可能已經(jīng)出現(xiàn)明顯金融危機(jī)信號，但股市仍然會趕頂式上漲的現(xiàn)象。
此外，金融危機(jī)并非事先毫無征兆，突然就爆發(fā)。人們往往習(xí)慣說，大家都在說金融危機(jī)時，金融危機(jī)反而不會爆發(fā)。得等沒人說金融危機(jī)時，才會突然爆發(fā)金融危機(jī)。
但實(shí)際上，金融危機(jī)往往是有征兆的。
2008年次貸危機(jī)，也不是突然就爆發(fā)，是2007年就已經(jīng)有很多危險的信號，都已經(jīng)迫使美聯(lián)儲不得不緊急出手救市，開始大幅降息。
所以，并不是美聯(lián)儲2007年降息之后，次貸危機(jī)才爆發(fā)。
準(zhǔn)確說是次貸危機(jī)的爆發(fā)，迫使美聯(lián)儲不得不大幅降息。
?。?）從加息到危機(jī)
我在去年也梳理過一份美聯(lián)儲1980年以來，歷次加息周期到金融危機(jī)爆發(fā)的時間表。
過去這40多年，每次美聯(lián)儲加息到5%以上，都會引發(fā)金融危機(jī)，無一例外。
我們可以再看看這個表格。
簡單總結(jié)一下：
美聯(lián)儲1980年激進(jìn)加息到20%，1981年6月開始大幅降息，1982年拉美債務(wù)危機(jī)爆發(fā)。
1988年開始加息，1989年開始降息，1990年日本泡沫破裂。
1994年開始加息，1995年開始降息，1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)。
1999年開始加息，2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂，2001年開始降息。
2004年開始加息，2007年開始降息，2008年次貸危機(jī)爆發(fā)。
可以看到，除了2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫是在加息途中爆發(fā)金融危機(jī)，其他4次金融危機(jī)，都是在降息之后爆發(fā)的。
所以，去年我就給出一個結(jié)論。
美聯(lián)儲激進(jìn)加息超過5%利率，那么首次加息的2-4年內(nèi)是有較大可能爆發(fā)金融危機(jī)。
并且，反而美聯(lián)儲降息時，或者降息后，才是比較有可能爆發(fā)金融危機(jī)的時間點(diǎn)。
所以，我們看2008年次貸危機(jī)爆發(fā)前，美股的歷史走勢，通過這樣的復(fù)盤，我們看現(xiàn)在美股的走勢，就不會感到意外，這都是在歷史上發(fā)生過的事情。
當(dāng)然，我也一直強(qiáng)調(diào)，歷史會有相似性，但不會完全照搬歷史，我們也不能刻舟求劍，但也不能完全無視歷史走勢。
歷史是在周期循環(huán)中螺旋前進(jìn)，會有相似性，但也不會完全一樣，可以參考，但不能照搬。
由于當(dāng)前美債問題和美國財政惡化是極其嚴(yán)重，所以，這次金融危機(jī)爆發(fā)，應(yīng)該是跟1974年和1929年媲美的世界金融危機(jī)，并不是1980年以來，基于美國對外收割需求，去刻意制造的局部金融危機(jī)。
這個疊加當(dāng)前國際局勢、地緣形勢，確實(shí)是有很大可能爆發(fā)世界金融危機(jī)。
我個人是認(rèn)為，世界金融危機(jī)本來在2020年3月就已經(jīng)爆發(fā)，但因為當(dāng)時美聯(lián)儲無限印鈔，強(qiáng)行把危機(jī)拖后。
2022年美聯(lián)儲開始激進(jìn)加息后，世界金融危機(jī)已經(jīng)有爆發(fā)的跡象。
但過去一年，又靠AI狂潮帶來的泡沫化瘋漲，強(qiáng)行又續(xù)了一把命，但這并沒有解決這輪金融危機(jī)背后最根本的美債危機(jī)。
所以，不管如何延后，這輪世界金融危機(jī)，還是有可能在2024年-2026年這個時間段內(nèi)爆發(fā)。
對此，我們還是需要做好個人預(yù)期管理，有一些提前準(zhǔn)備和心理預(yù)期，這兩年還是多多提高風(fēng)險意識，謹(jǐn)慎為好。
「 支持烏有之鄉(xiāng)！」
烏有之鄉(xiāng) WYZXWK.COM
您的打賞將用于網(wǎng)站日常運(yùn)行與維護(hù)。
幫助我們辦好網(wǎng)站，宣傳紅色文化！
歡迎掃描下方二維碼，訂閱烏有之鄉(xiāng)網(wǎng)刊微信公眾號
