已經持續貶值三年的日元匯率，又進入加速貶值通道里。
特別是4月26日，日元單日大幅貶值1.72%，
日元匯率從1美元兌換155.6日元，一口氣貶值到158.3，把匯率走出股票的走勢。
而且日元匯率這波貶值是從今年元旦開始，一口氣從140.3，一路貶值到現在158.3，短短4個多月，就貶值了11.3%；
這對于一國匯率來說，貶值幅度是巨大的。
并且，把時間周期拉長，從2021年元旦至今，日元已經貶值35%;
日元是在已經貶值3年，有如此巨大貶值幅度的情況下，還在加速貶值中，沒有見底的跡象，讓人感覺日元這輪貶值是深不見底。
大家也知道，我是一直看空日元，從2021年我就開始分析日元貶值的問題，去年12月也分析過美國今年可能要收割日本，所以我也不敢預測日元能貶值到哪里，這種大趨勢一旦形成，不能輕易言底。
不過我可以跟兩年前一樣，跟大家提前去分析一些關鍵點位。
（1）兩個點位
我們把時間周期拉到最大，下圖是1986年以來的日元走勢圖。
可以看到，過去這40年，日元匯率有兩個重要點位。
一個是1990年泡沫破裂時，日元匯率一度貶值到160，這是日本1985年簽了廣場協議后，匯率從260，一路升值到120后，首次出現較大的貶值。
日本泡沫破裂后，日元匯率又一路升值到80的位置。
然后，在1998年亞洲金融危機期間，日元匯率又一路貶值到147的位置。
所以，我在兩年前跟大家分析過147和160這兩個點位。
2022年10月，日元匯率一度貶值151.9的位置，然后日本央行出手干預，在連續拋售千億美債，大幅買入日元救市后，日元才出現一波升值反彈，一路升值到127的位置，然后又開始一波持續貶值至今。
這也是為什么，當前市場比較一致預期日本央行可能會在160這個點位去出手干預匯市。
不過，我個人認為，即使日本央行在160出手干預，讓日元出現短期反彈，但也很難扭轉日元長期貶值趨勢，除非美國完成收割。
這里有一個奇怪跡象，即使日本央行把干預點位放在160位置，但沒道理對150這個位置完全置之不理。
2022年，日元匯率貶值破150時，日本央行一度拋售千億美債來救匯市。
2022年7月，日本還持有1.23萬億美元的美債，但2022年10月就下降至1.06萬億美元，減持了1700億美元。
但這輪日元大幅貶值，日本央行卻一直沒有大規模干預匯市的意思，只有幾次力度很小的疑似干預，沒有像2022年那樣去大規模拋售美債來救匯市。
所以，有理由懷疑，日本是被美國給警告了，不讓日本去拋售美債。
去年下半年，一度有一個傳聞是說“美國賴掉日本2842億美債”，我當時在做澄清分析時是說，雖然美國明面上還沒有專門去賴掉日本持有的美債，但美國是有可能勒令日本不能到期減持美債。
所以，那個傳聞的真相可能是，美國要求日本不能拋售美債，然后在市場傳聞過程中，演變成美國賴掉日本美債。
從目前情況看，我去年下半年的猜測，可能性還是挺大的。
要不然，當前日本央行在匯率持續貶值的情況下，不但沒有拋售美債來救市，甚至還跑去增持美債，這完全就是在割肉飼鷹。
就在去年8月流傳美國賴掉日本持有美債后，日本從去年10月開始，就連續增持了5個月美債。
到了今年2月，日本持有美債已經上升到1.1679萬億美元，占日本外匯儲備90.5%；
所以，別看日本外匯儲備有1.29萬億美元，看著挺多的，但實際能動用的資金并不多，扣掉美債只有1200億美元的流動性資金。
2022年10月，日本央行是拋售了千億美債，才暫時穩住匯市。
這波日元貶值，日本央行如果要出手干預，不花個2000億美元，是完全頂不住的。
就算日本央行把手上1200億美元流動性資金都拋售掉，可能也很難阻止日元貶值趨勢。
而且一個國家不可能把外匯流動性都榨干，那樣很容易遭到擠兌危機。
所以，日本想要救匯市，只有兩個途徑：
1、拋售美債，買入日元。
2、真正大幅加息，完全結束印鈔購債，甚至開始縮表。
而現在，美國可能通過盤外招，堵住日本拋售美債這條路，日本頂多小幅拋售，很難像2022年那樣一口氣拋售千億美債。
那么日本只剩下另外一條路，就是大幅加息。
但這里更關鍵問題是，一旦日本大幅加息，日債收益率就會大漲，日債價格就會崩跌，這使得會有大量外資拋售日債外流，同樣會維持日元貶值壓力。
除非日本能大幅度加息到5%利率以上，但那樣日債危機肯定會爆發，日本泡沫會被全面戳破。
所以，當前擺在日本面前的是一個死結，橫豎都會被美國收割。
（2）美國逼迫日本加息
美國資金大規模做空日元，然后美國又用盤外招不讓日本拋售美債來救匯市，美國這一系列操作，就是在逼迫日本加息。
去年12月，日本東京地檢署上門搜查安倍派，我當時就寫文章分析過，這是美國準備收割日本的信號，日本今年很大可能會在美國逼迫下，選擇加息。
當時我這個分析，現在基本是已經應驗了。
而所謂日本加息是背刺美國的說法，則已經被證偽。
去年12月，有這么一種日本背刺美國的觀點很流行，他們認為是日本想加息，美國逼迫日本不能加息。
所以，他們認為，美國上門搜查安倍派，是美國不讓日本加息。
去年12月19日，日本央行仍然堅持寬松政策，選擇不加息，他們就認為這是日本央行轉向，在美國逼迫下，選擇不加息。
那這個說法現在已經被證偽，因為日本在3月加息，既然美國逼迫日本不加息，日本還加息，那就不叫背刺美國，叫忤逆美國。
如果這樣，估計就不是日本自民黨三大派系解散，而是東京地檢署直接上門搜查岸田了。
而且，假如日本3月背刺美國，那美國不可能在4月還邀請岸田去訪美，還讓岸田在美國國會演講。
這個邏輯上是矛盾的。
所以，背刺說已經被這些事實證偽。
而且，我認為日本即使有背刺美國的可能性，但不可能是現在背刺，這并不符合日本陰狠的風格。
得等敵人虛弱的時候，再去背刺，效果才能最大化。
日本現在如果背刺美國，那就不叫背刺，而是正面硬剛美國，這顯然并不符合當前美日同盟加強的事實。
我認為，日本確實存在背刺美國的可能性，但不是現在，只有等美國在跟我們的博弈里，有真正意義上的“敗仗”，日本才會去背刺，就日本現在被美國深度掌控的狀況，日本只存在搶人頭的能力，說白了，日本只會落井下石。
所以，我再跟大家梳理一下這個脈絡。
日本央行去年是一直都在嘴硬說不加息，去年12月只是延續之前一貫口徑。
12月19日，東京地檢署上門搜查安倍派。
今年1月，日本自民黨三大派系解散，包括在日本政壇影響最大的安倍派，目前執政的安倍派，還有跟我們走得比較近的二階派。
然后今年2月，日本央行才突然180度轉變，開始說有可能加息。
而在今年3月，日本央行正式結束負利率政策，開始小幅加息，但仍然維持印鈔購債的寬松環境，屬于敷衍式加息。
顯然，美國對日本的敷衍式加息，也不是太滿意。
所以，雖然美國以國賓身份邀請岸田訪美，但接機的美國官員，只有美國駐日大使，顯然有意冷落。
然后再讓岸田在美國國會演講，期間數次全場起立鼓掌，又給了極高待遇。
這是打了一巴掌再給胡蘿卜吃，是典型的PUA手法。
包括岸田訪美期間，美國和日本全面升級了安全同盟，重組駐日美軍司令部，加強了美國對日本的軍事掌控。
顯然，美國也很清楚日本的狼子野心，這都是在防備日本在關鍵時刻背刺美國。
包括當前美國逼迫日本加息，來對日本進行收割，也是在對日本內部的一次大清洗。
從這個角度來思考，日元這波貶值，可能還沒有真正見底，既然要收割日本，自然得一次性割狠一些。
我注意到一個新聞，4月26日，耶倫被問及日元時表示匯市干預應該難得為之。
耶倫稱，“在市場上進行匯率調節是各國擁有不同政策的基礎之一，對“匯率由市場決定的大國”而言，干預應該只在極罕見的情況下發生。我們會希望這很難得，也認為這種干預只是難得為之，只出現在過度波動中，而且他們會提前磋商，”
這話相當于明說，要日本不要隨便拋售美債來干預匯市，即使日本要干預匯市，也得先征求美國的同意。
所以，當前美國收割日本的意圖是十分明顯，日本顯然是上了美國的菜單，而且已經端上餐桌。
（3）輿論戰
我看最近網絡輿論上，莫名其妙出現一些熱搜，什么中國大學生抄底日元，這種沒有數據，沒有事例，完全像是腦補編出來的新聞，也能讓熱搜，已經說明很多問題。
還有，英國金融時報在4月22日有一篇報道標題是《亞洲央行艱難應對美元走強》，副標題還特意把人民幣和日元韓元放在一塊。
這個報道是相當陰險。
近期也有很多國內報道，動輒用“亞洲貨幣貶值”、“亞洲貨幣全面承壓”這樣驚悚的標題。
但實際上，最近亞洲貨幣里，主要也就是日韓、東南亞等國的貨幣在持續貶值。
問題是，日韓就能代表亞洲全部嗎？
人民幣近期的走勢其實還算堅挺，一直圍繞著7.25來回震蕩，并沒有出現持續貶值態勢，比起去年7.37的低點也還有一段距離。
下圖對比就很明顯，日元匯率近期持續貶值，而人民幣匯率整體橫盤。
但這種鋪天蓋地宣傳“亞洲貨幣集體貶值”，會給人一種誤導認為人民幣也在持續貶值，一旦人們形成這種人民幣貶值預期，就會增加人民幣貶值的壓力。
所以金融時報這類“亞洲貨幣貶值”的報道，無非就是想通過日韓等國的貨幣貶值，把人民幣拖下水。
我們國內媒體不要鸚鵡學舌，輿論戰和金融戰是相輔相成的。
最近，亞洲貨幣里，除了人民幣，其他確實都在持續貶值。
美國確實是有這種想法，通過日元貶值，試圖再搞一次亞洲金融危機。
但美國這樣做，頂多還是只能收割日韓等國，很難通過匯率戰來對我們收割。
我們跟日本不一樣。
日本是90.5%的外匯儲備都拿去買美債，而我們外匯儲備只有24%拿去買美債，這使得我們手里還是有大量的流動資金，這意味著我們有充足的彈藥來幫助我們抵御美國發起的金融戰。
甚至，我們還能幫助一些跟我們關系比較好的東南亞國家，去幫助他們抵御美國金融戰。
這是比較廣泛流傳的一個說法，美國收割鐮刀想要割韭菜，結果鐮刀割到韭菜田里，發現不少韭菜里種著螺紋鋼，不但收割不動，甚至還可能把美國鐮刀的刃口崩裂。
我們跟美國還是有比較豐富的金融戰經驗，也吃過很多教訓。
1998年亞洲金融危機，就跟美國金融對戰過。
2015年股災，還有2016年人民幣保衛戰，我們也吃過一些虧，外匯儲備在兩年時間里，從近4萬億美元，跌到3萬億美元。
但最終也還是守住，沒讓美國金融戰得逞。
在過去這幾年，美國也一直在持續對我們搞金融戰，從未放松過。
我們不能妄自尊大，雖然當前美元霸權有開始動搖的跡象，但美國金融霸權畢竟還在，美國在金融領域耕耘上百年，金融戰確實是美國最擅長的領域之一，對于金融戰我們不能掉以輕心，一定要高度重視。
同時，我們也不要妄自菲薄，不要覺得美國搞金融戰就必勝，不要覺得我們一定會被收割。
從2008年至今，美國起碼有3次想對我們收割，均以失敗告終。
所以，我們也要對自己有信心。
兩軍對戰，士氣是非常重要的。
在經濟和金融領域，信心更是非常重要。
所以，我一直跟大家強調，我們要做好預期管理，不要過度悲觀，也不要盲目樂觀，保持好平常心。
我的文章，這兩年也是一直重點在于跟大家建立這種個人預期管理，來避免大家焦慮。
不以物喜，不以己悲。
在這個百年未有之大變局，情緒穩定是很重要的，這樣才能幫助我們，在危機來臨時，增加轉危為機的可能性。
「 支持烏有之鄉！」
烏有之鄉 WYZXWK.COM
您的打賞將用于網站日常運行與維護。
幫助我們辦好網站，宣傳紅色文化！
歡迎掃描下方二維碼，訂閱烏有之鄉網刊微信公眾號
