很多人困惑于一個問題，上市公司的市值到底是什么？
為什么能一下就蒸發了？財富到底去哪里了？
實際上，市值不是財富（從使用價值的角度理解），而僅僅是資本體制發展到頂峰的扭曲產物——虛擬資本。
為了更好地理解這個問題，我們需要理解整個資本的運動。
具體勞動和抽象勞動的對立→價值和使用價值的對立→資本和勞動的對立→生產資本和商品資本的對立→職能資本和生息資本的對立→實體資本和虛擬資本的對立。
從邏輯上講，整個資本運動的展開就是這樣。
資本的產生和第一次分離
一個具體的勞動過程，分為恰相對立的兩種趨勢，一個是具體勞動，形成了使用價值，一個是抽象勞動，形成了價值。二者是對立統一的，因為任何一個勞動產品，在現實地是某種使用價值的時候，又潛在地是某種價值。在某種條件下（比如交換），二者就會相互轉化。
最初的時候，交換僅僅是偶發的，這個時候對應著歷史上物物交換的時代；隨著交換的頻率增加，一種特殊的商品被排斥出來，形成了一般等價物——貨幣。
貨幣的出現并沒有解決使用價值和價值的矛盾，但是卻創造了矛盾在其中運動的新的形式。
使用貨幣購買商品，最初出現在小商品階段。但是，每一個現實的貨幣，在其是貨幣（價值）的同時，又是潛在的資本（能夠自我增值的價值）。
內因是事物變化的根據，外因是事物變化的條件。貨幣轉化為資本的條件，就是勞動力和生產資料的脫離。這個過程在歷史上第一次大規模出現，是英國的羊吃人運動。大量的小農被趕離土地，工廠成了他們唯一的歸屬。這個過程是血腥的，但是它是歷史的進步。
如果從歷史的角度來講，商品資本比生產資本出現得更早，但是從邏輯的角度來看，商品資本的完整形態，只有在生產資本出現后才能出現。
在工廠出現的初期，工廠既生產商品，又銷售商品，生產資本和商品資本的運動，出現在同一個資本家身上。但是，資本本身的運動，要求排斥出商品資本，讓生產商品的人和出售商品的人，不再是同一撥人。這樣，生產商品的可以專注于生產，出售商品的可以專注于出售，剩余價值的生產和流通（實現）都能提高效率。
于是，現實的矛盾促使資本分離了。統一的資本分離成了生產資本和商品資本。商業資本家的利潤來自于工廠資本家的讓渡，因此，工廠資本家和控制流通渠道的資本家形成了對立。
在這里，矛盾更為具體了。資本和勞動的矛盾是主要的矛盾，資本內部不同部分的矛盾是次要的矛盾。它們共同組成了整個資本體制。
生息資本和職能資本的對立：資本的第二次分離
矛盾還在發展。
一方面，從邏輯的角度來看，由于資本運動的特點，資本家總有一部分貨幣處于閑置階段，因此，將所有資本家的貨幣歸集起來，并提供給任何一個有需求的資本家使用，就成了一種必然。
另一方面，生產力快速發展，單個資本家在競爭中不斷消亡，生產集中和壟斷的趨勢越來越強。資本家為了生存下去，需要不斷改進技術，爭奪市場。而這一切都需要錢。單靠利潤的積累已經不足以滿足資本的需要了，于是生息資本以其成熟形態等場了。
最終，銀行集中了所有閑散的貨幣，將其以信用的形式提供給每一個需要的資本家，并從資本的剩余價值中切割一部分作為自己的利潤。在這里，生產資本和商業資本共同構成了職能資本，和生息資本形成了對立。
從歷史上講，生息資本比產業資本出現得更早，高利貸是它的史前形態。但是，生息資本的成熟形態（銀行形態）只有在資本體制下才能形成。
馬克思認為，信用制度（生息資本）是促進資本集中的重要杠桿，使得單個資本家有權支配別人的資本，進而支配別人的勞動。
在生息資本的幫助下，生產力快速發展。
生產力的巨大增長，與個人所有制產生了激烈的矛盾，就算利用信貸也難以適應，于是出現了股份公司，股份公司使得原先無法建立的規模巨大的企業得以建立。它的出現，是資本主義生產關系的自我揚棄，一定程度緩和了生產力發展和生產資料私人占有的矛盾。
股份制使得資本的所有權和資本的使用權分離，實際執行職能的資本家可以轉化為單純的經理，而資本的所有者可以轉化為單純的股東，股息就是他對資本所有權的報酬。
這就導致了一種可能性，讓部分資本家從和生產相關的領域中徹底解脫出來。在這里，就出現了虛擬資本的影子。
虛擬資本和實體資本的對立：資本的第三次分離
市值是一種虛擬資本，是資本主義發展到頂點的產物。
希法亭說，在資本主義社會，每一項有規律重復的收益，都被看作資本的收益，它的量恰好等于收益按某種利息率的資本化。
舉例而言。假如你花了10萬元修了一個房子，由于地段較好，每年的房租收入為1萬元。假定市場存款利率為5%。你的房子值多少錢呢？按最簡化的金融定價模型，你的房子值20萬，即房價=房租/利率。其邏輯在于，我花20萬買一個房子（某種資產）獲得的收益，和把20萬存在銀行（你可以視為買了一個大額存單）獲得的收益是一樣的。
這就是希法亭所說的，每一項有規律重復的收益（1萬元的年租金），都被看作資本的收益（作為金融產品的房屋提供的收益），它的量（房屋的價值）恰好等于收益按某種利息率的資本化（租金/利率）。
如果房租下降了，比如降到8000，房子的市價也會下降至16萬。由于房租的下滑，導致房子這個金融資產（虛擬資本）的價格“蒸發”了4萬。你問蒸發的財富去哪里了？實際上這種問法不對，因為蒸發的財富本身就是虛擬的，它不過是一種價格的計量，它從來沒有以使用價值的形態存在過。
房子是這樣，股票的價格也是這樣。
假如你投資100萬創立了一家公司，并用這100萬購買生產資料、雇傭工人并進行生產，每年能獲得凈利潤10萬。再假如銀行的存款利率為5%，那么按照最簡化的金融定價模型（不考慮風險溢價等等），你的公司市值就是200萬，即市值=年利潤/利率。
假如你公司是股份公司，等額分為了100萬股，則每股收益為1毛錢，每股股價為2元，公司市值為200萬。公司的市值就是凈利潤×利率的倒數，這個利率的倒數，就是市盈率。
如果你的公司已經上市，你可以轉讓公司，轉讓后你能獲得200萬元，遠遠大于你前期投入的100萬元。你突然一下變得富有了，仿佛魔法一般。
然而，這不是魔法，這是資本發展所必然導致的現象，希法亭把這種現象（市值與投入資本的差額）叫做創業利潤。
這個創業利潤是由帶來利潤的產業資本向股份資本轉化產生的。
當你把股票轉讓出去后，別人支付給你的對價（200萬）進入了你的腰包，而沒有進入公司的賬戶。也就是說，在二級市場轉讓的時候雖然要支付對價，但是這些貨幣根本不是企業資本的組成部分，而是資本化收益憑證流通所必須追加的貨幣。我要買股票，就必須追加貨幣，才能讓股票流通。而這些追加的貨幣并不能進入該公司，作為資本執行生產剩余價值的職能。
從這里可以看出，股票的價格根本不是由企業的資本決定的，不取決于實際運行的資本的價值，而是取決于利潤量和一般利息率。由于這種收益的資本化，因此產生了一種并不執行實體職能的資本，一種虛擬的資本。它實際上并不是資本，而是一種收入的資本化，但這并不妨礙虛擬資本在計算上存在。
在這里，資本的運動以一種徹底脫離生產的方式呈現出來，它甚至不再是職能資本和生息資本構成的實體資本，而成了與實體資本對立的虛擬資本。虛擬資本進一步掩蓋了勞動和資本的關系。利潤率扭曲了掩蓋了勞動和資本的關系，而虛擬資本完全抹殺了二者的關系，勞動和資本的收益看起來完全沒有任何聯系了，仿佛資本可以獨立于勞動而存在，可以在沒有勞動的同時也完成自己的增殖。在虛擬資本中，資本達到了自己最純粹的形態——錢生錢。
股票的買賣和商品的買賣不同，商品交易完成后，剩余價值得以實現，商品進入到消費領域脫離流通，而貨幣會重新進入到生產領域。但股票并不脫離流通，也沒有任何剩余價值的實現，它僅僅是虛擬資本的形式，服務于價值的轉移。
也就是說，股票買賣的盈利，主要并不是利潤，即主要不是剩余價值，而是一種基于信息的估計導致的價值轉移。因此，股票買賣的本質不過是一種投機。
這里又反映出虛擬資本和實體資本的本質區別。實體資本的盈利來自于工人創造的剩余價值，是新增價值的切割；而虛擬資本（股票買賣）的盈利來源于對立雙方對價格的估計，一個人的盈利往往是另一個人的損失，是存量價值的轉移。
另一方面，股價的蒸發也并不導致任何真實財富的減少，世界上所有的使用價值都沒有減少哪怕一分一毫，股票的蒸發不過是股票持有人的索取權變少了。然而，全社會總的使用價值不變（財富不變），當你的索取權（出售股票以購買商品）變少時，一定有另一部分人的索取權變多了。
自從虛擬資本出現后，資本對勞動的剝奪又多了一種方式，即大資本通過各種方式，誘使勞動者（也誘使小資本）按有利于大資本的方式去買或者賣。
于是整個資本的運動就成了交易所內的賭博。
希法亭認為不能把虛擬資本看作資產階級的欺詐，而應該看作資本主義生產關系發展的必然結果。這無疑是對的，但是虛擬資本的出現卻為更大規模的欺詐提供了舞臺。
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