朋友們大家好：
今天是除夕，我先在這里向大家拜個早年，祝朋友們龍年大吉，萬事如意。
拜年的話是吉祥話，代表了一種美好的愿望，這種愿望在現實中能否實現，是需要看客觀條件的。
客觀環境有很多方面，經濟的、階級的等等，這些方面里面經濟是最基礎的。當前經濟的客觀條件是什么呢？內部而言凱恩斯主義逐步走到盡頭，外部而言資本沖突越來越嚴重，這就是當前的客觀環境。
內因是事物變化的根據，外因是事物變化的條件，因此外部的環境最終還是要通過內部的矛盾產生作用。
當前最大的內部矛盾，就是凱恩斯主義逐步失效。
傳統的市場經濟危機，表現為產能過剩，一方面是堆積的商品，一方面是無力購買的人群。這種過剩以每幾年一次的方式周而復始地爆發。當危機爆發的時候，資本主義國家就會放任生產力被消滅（典型的就是倒牛奶），用西方經濟學的術語來說就是市場出清。過剩生產力被消滅后，經濟再次走向相對平衡，重新開始下一個周期。
凱恩斯主義以來，市場經濟國家強調需求管理，消滅過剩產能的作用在減弱。凱恩斯主義的本質是通過積極財政等手段，配合相應的貨幣政策，擴大需求（比如政府加大基礎設施建設），消耗過剩產能，延緩危機的爆發。
然而，凱恩斯主義在延緩危機的同時，也在內部制造出了自己的對立面，這個對立面是越來越嚴重的產能過剩、越來越高昂的房價、不斷被擠壓的消費、不斷攀升的債務以及不斷提升的金融風險。每一次逆周期調節，都會使得這個對立面發生量的變化，這個量的變化不斷接近自身的邊界，最終就會引發總的危機。這就仿佛某種疾病引發的諸多并發癥，在某個時點一起爆發。
這就導致壟斷時期的危機與自由競爭時期不同。壟斷時期的危機表現為若干次短周期相繼發生，構成了大周期的一個環節。在每一個短周期中，凱恩斯主義都打斷了危機的自發展開，而打斷危機的手段又恰恰埋下了更深刻的危機的種子。危機不再是簡單地周期性的重復，而是呈現出一個螺旋上升的圖景。
從這個角度來看，1997年以來，我國經濟經過了四個短周期。在每一個周期中，每當經濟出現危機的苗頭，我們就以凱恩斯主義的手段逆周期調節。每一次刺激，都會使得這個對立面發生量的變化。這種量的變化越來越接近自身的邊界，凱恩斯主義的刺激效果也越來越小。
1997-2007年是第一個短周期，是我國經濟的上升期。
1997年我國出現危機的苗頭。為了對沖經濟下滑，我國在1997-2001年采取刺激政策，在延緩危機的同時，我國全社會杠桿率（債務/GDP）從1996年底的97.3%快速增至2001年底的123.4%。
2002年我國加入WTO后，經濟快速起飛，在國外形成了外貿——投資循環，在國內形成了投資——消費循環。這兩大循環，成了我國經濟高速發展的保障。然而，這兩大循環都有自身的內部矛盾。
2008-2011年是第二個短周期，是凱恩斯主義效果顯著的時期。美國加息刺破房地產泡沫，導致全球危機，拉開了這個時期的序幕。危機導致歐美消費大幅下滑，導致我國出口型企業產能過剩。出口企業的產能過剩迅速傳導至國內其他企業，2008年底我國出現全國性危機的苗頭。
2009年我國啟動四萬億刺激計劃，以房地產和基建為抓手，進行凱恩斯主義逆周期調節。凱恩斯主義延緩了危機，但是也帶來了一系列更深層次的問題。更大規模的產能過剩，不斷攀升的債務負擔，日漸加深的經濟寄生性，從2008年開始，這幾方面的問題伴隨中國經濟至今。
在這個時期，房價再次暴漲，坊間甚至一度稱其為新的三座大山。而城投債務猛增，更是成了延續至今的中國經濟的巨大隱患。
2012-2017年是第三個短周期，是凱恩斯主義刺激效果不斷衰減，負面作用越來越大的時期。
上一輪刺激一度延緩了我國經濟下滑的趨勢，但是2012年形勢再次發生變化。2011-2012年，金融危機已經三年，青年人失業率高居不下，貧富差距不斷擴大，全球階級矛盾更加尖銳。
歐債危機、全球階級沖突以及金融危機后抬頭的貿易保護主義，使得我國出口需求大幅下滑，2012年我國經濟又一次陷入危機。
2013年，我國經濟進入了一個被稱為“新常態”的時期，實質意義在于，從全球看，新自由主義徹底破產，從國內看，凱恩斯主義刺激效果的負面作用越來越大。
2013-2014年，我國不再實施全面的“強刺激”，而是實施定向的“微刺激”。然而，微刺激效果并不好，經濟下滑趨勢依舊。
2015年初，前兩輪刺激導致產能過剩在更大規模爆發，重化工業成了過剩產能的重宅區，甚至出現了一大片靠金融輸血才能活下去的僵尸企業。同時，房價高漲大大超過居民收入增長，房子越來越不好賣，庫存越來越多，房地產企業的風險越來越大，甚至有引發系統風險的危險。
在這樣的大背景下，我國2015年開始，我國一般壓縮重化工業產能，一邊微刺激全面加碼，并通過棚改貨幣化的方式“去庫存”。這一輪刺激再次加深了凱恩斯主義的負面作用，房價進一步脫離了居民的購買能力，不斷擠壓居民的消費需求，房地產危機的條件日益成熟；城投債務突飛猛進，大量城投公司無法還本付息，只能借新還舊，地方債務危機的條件也日益成熟。
2018-2023年是第四個短周期，是凱恩斯主義逐步逼近自身邊界，危機拉開序幕的時期。
房地產投資和基建投資是我國凱恩斯主義的主要抓手，這兩者都有自身的邊界。房地產受制于房價、人口結構、城鎮化率、房屋存量等眾多因素；基建受制于城鎮化率、城投債務負擔等因素。
上述因素在這一階段逐步接近邊界，在凱恩斯主義經濟運動的過程中，產生的對立面的量的變化，已經接近自己的關節點，馬上要導致質的變化了（即引發危機）。
2018年以來，公開市場債券違約遠超2017年，新增違約總額甚至超過2014-2017年的總和；中小房地產商違約也越來越多；城投非標融資也屢見不鮮；金融機構暴雷頻見報端。
這一切都說明，偶發的風險已經常態化了。
2020年，中央出臺三道紅線的政策，從企業端限制開發商杠桿率，拉開了房地產暴雷的序幕。2021年，房地產的供需已經發生實質性逆轉，市場開始趨勢性下滑。同年6月初，恒大在許昌的悅龍臺項目停工，爆發民工討薪事件。隨后，多個評級公司下調恒大評級。
恒大暴雷徹底吹響了給房地產送葬的嗩吶。
2018-2020年，還僅僅是中小民營開發商出現。
2020-2022年，大型民營開發商也開始出現。
2023年以來，混合所有制的開發商也頻頻爆出負面輿情。
由于房地產與經濟的關聯度很高，房地產暴雷后，一則，土地出讓金和政府稅收大幅下滑，城投風險進一步加大；二則，曾經因房地產投資而被消耗的產能再次裸露出來；三則，金融機構的風險也進一步加大。
為了應對危機，2022年加大財政力度，基建投資再次成了中國經濟的續命仙丹。然而，基建投資的方式拉動經濟，會造成更大規模的產能過剩、更大規模的政府負債，這一切都是不可持續的。
未來經濟會怎么走，是每一個朋友都關注的問題，因為涉及到我們的切身利益。在這樣的情況下，關注經濟的朋友的確越來越多，這成了知識星球“佐伊的讀書圈”成立的客觀背景。
2023年我們談了很多經濟的話題，宏觀基本面的，房地產的，地方債務的，美國加息的，國際貿易環境的，匯率變化的，金價變化的，股市相關的，等等。
從我們的復盤看，我們比較敏銳地把握了經濟的若干關鍵問題，對基本面的看法是相對準確的，對房價、金價、匯率等問題的分析方法是基本正確的。
2024年可能會更加困難，經濟話題還將持續，裁員降薪、消費疲軟、貿易沖突、樓市危機、債務問題等等可能會成為焦點，在這樣的環境下，普通人應該怎么保護自己，這是每一個朋友都關心的話題。
目前的經濟是比較典型的tongsuo，為了刺激經濟，從大方向講會繼續執行相對寬松的貨幣政策和積極財政政策，這可能在未來造成滯脹。凱恩斯主義有自己的邊界，我們越來越接近臨界點了。
很多朋友會關心，在現在的情況下，普通人應該怎么辦。我有如下建議，僅供朋友們參考：
（1）如果經濟最后形成通脹，那么，不要為了對抗通脹，就盲目尋覓投資機會。很多朋友問我，應該投資點什么以對抗通脹。我的建議是，不要到處尋覓投資機會。相對于通脹的損失，投資踩雷的本金損失大得多。
（2）不要盲目創業。有一句開玩笑的話說，創業是敗家最快的方式。在各行各業都出現過剩，而經濟疲軟的環境下，投個幾百萬的小本創業，大概率就是虧損。如果你已經失業了，也建議不要去創業。你需要積極尋找工作，如果找不到工作，你可以去嘗試一些靈活用工的行業，最壞的結果就是，寧愿賦閑在家，也不要盲目投資創業。
（3）如果你有一份工作，請珍惜它。務必記住，千萬不要裸辭。即使要辭職，盡量找那種穩定的下家，盡量不要去創業公司。
（4）如果你還有一些閑錢，建議你存大銀行。千萬不要貪圖小銀行的高息，記住，本金安全是最重要的。
（5）如果你一定要問下一個風口是什么，就我有限的認知來看，AI可能是下一個風口，你可以多了解這方面的信息，為之后做些準備。
上述所有建議僅供參考，不構成任何投資建議，請您知悉。
最后，再次向所有朋友表示由衷的感謝，謝謝朋友們的一路陪伴。
祝朋友們春節快樂，萬事如意。
你們永遠的朋友：佐伊23
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