昨天是一個(gè)令人感到悲哀和憤怒的日子，原因是什么這里無法明說。我自2008年以來就倡導(dǎo)金融保護(hù)主義，在這里貼出以往發(fā)表的相關(guān)文章的摘要或結(jié)語，表明我的看法。
一、拒絕金融開放
金融自由化是國際壟斷資本特別是國際壟斷金融資本掠奪他國財(cái)富的利器，也是國際儲備貨幣發(fā)行國剝削其他國家特別是發(fā)展中國家的手段。在這種情況下，“高筑墻、廣積糧、不稱王”是廣大發(fā)展國家特別是我國的必然選擇。“高筑墻”就是拒絕資本項(xiàng)目開放和金融自由化，在本國經(jīng)濟(jì)與掠奪成性的國際壟斷金融資本之間高筑防火墻；“廣積糧”就是通過自主創(chuàng)新，夯實(shí)獨(dú)立自主的國民制造業(yè)體系；“不稱王”就是不要希望本國貨幣成為國際儲備貨幣，“己所不欲，勿施于人”，我國不要妄想通過人民幣國際化加入到剝削他國人民的國際儲備貨幣行列，這種不義的想法和行為應(yīng)該被唾棄。今后相當(dāng)長時(shí)期內(nèi)，破解美元霸權(quán)以及美日歐“以鄰為壑”貨幣政策的局面很可能是國際貿(mào)易進(jìn)入到國際金融體系的“春秋戰(zhàn)國”時(shí)期，類似于“大蕭條”后的多個(gè)貨幣區(qū)并存。
筆者在2011年曾經(jīng)寫道，“高筑墻、廣積糧、不稱王”的戰(zhàn)略（也）是破除美元霸權(quán)的必由之路。摧毀美元霸權(quán)是全世界人民的福音，但世界上有可能與美元霸權(quán)抗衡的國家必須有龐大的制造業(yè)分工體系和內(nèi)需市場，在這方面只有三家：歐盟、日本和中國。但是，歐盟不是一種政治實(shí)體，沒有統(tǒng)一的中央政府實(shí)施完整的財(cái)政和貨幣政策，因此，歐元就無法與美元相抗衡，歐元危機(jī)更使之自顧無暇；而日本雖然對美元霸權(quán)也心懷怨恨，但日本要仰仗美國的勢力，因此只能對美元霸權(quán)忍氣吞聲。在這種情況下，只有中國才能肩負(fù)起破除美元霸權(quán)的歷史重任，這是全世界人民賦予中國的昭昭天命，是中國造福于全世界善良人民的光榮使命。中國具備擔(dān)當(dāng)破除美元霸權(quán)的全部條件：廣闊的國內(nèi)市場；最多樣化的分工體系和統(tǒng)一的中央政府。由于我國國土遼闊、人口眾多和有統(tǒng)一的中央政府為高度一體化的國內(nèi)市場作為保證，因此，可以通過“高筑墻、廣積糧、不稱王”的戰(zhàn)略，靜觀美元霸權(quán)的瓦解。美元霸權(quán)瓦解后，美國軍事霸權(quán)的瓦解就指日可待了。
然而，令筆者倍感憂慮的是：近幾年來，開放我國資本項(xiàng)目似乎已經(jīng)成為不可改變的趨勢；鼓吹我國金融自由化也成為學(xué)術(shù)界的潮流。根據(jù)筆者二十多年從事發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)教學(xué)的經(jīng)驗(yàn)和直覺，筆者一直以為，我國開放資本項(xiàng)目存在著巨大的風(fēng)險(xiǎn)，特別是在美元等作為國際儲備貨幣的情況下，開放資本項(xiàng)目必將使我國金融市場成為美元等貶值貨幣的“泄洪區(qū)”，損毀人民幣的價(jià)值，瓦解我國制造業(yè)的基礎(chǔ)，發(fā)生金融危機(jī)。
——摘自賈根良《我為什么堅(jiān)決反對資本項(xiàng)目開放——簡評帕爾瑪?shù)?lt;資本項(xiàng)目開放為何必然導(dǎo)致拉美金融危機(jī)頻發(fā)>》，《演化與創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)學(xué)評論》2013年第1輯。
二、金融開放與發(fā)展中國家的金融困局
摘要：脆弱的金融系統(tǒng)、動蕩的外匯市場、有限的政策空間、越來越難以自拔的依附型經(jīng)濟(jì)，這是發(fā)展中國家因金融開放而陷入的金融困局的共同特征。明斯基揭示了資本主義生產(chǎn)方式內(nèi)在的金融不穩(wěn)定趨勢。金融開放使得這種不穩(wěn)定的趨勢取得了更大的規(guī)模和更復(fù)雜的形式：國際資本的高風(fēng)險(xiǎn)偏好促使發(fā)展中國家累積起更大規(guī)模的資產(chǎn)泡沫；外匯市場的不穩(wěn)定放大了融資結(jié)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)；穩(wěn)定匯率的壓力迫使主權(quán)政府喪失了財(cái)政政策和貨幣政策的獨(dú)立性。在不平等的國際貨幣體系下，頻發(fā)的金融危機(jī)使得這些國家經(jīng)濟(jì)的依附性進(jìn)一步深化。發(fā)展中國家因金融開放而頻發(fā)的金融危機(jī)史為我國進(jìn)一步深化改革、維護(hù)金融安全提供了前車之鑒。
5、結(jié)論
對于金融開放的發(fā)展中國家來說，金融動蕩的歷史沒有因?yàn)槟炒谓鹑谖C(jī)的結(jié)束而宣告終止。一次又一次的金融危機(jī)不僅破壞了民族經(jīng)濟(jì)的正常發(fā)展，而且加劇了發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)的依附性。這種依附性具體表現(xiàn)在以下三個(gè)方面：
首先，政府在經(jīng)濟(jì)發(fā)展當(dāng)中的作用將被進(jìn)一步限制，從而使得經(jīng)濟(jì)低迷可能長期得不到扭轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展路徑將進(jìn)一步被鎖定在不利于發(fā)展中國家的國際分工之中。對于發(fā)生貨幣危機(jī)的發(fā)展中國家而言，如果它們繼續(xù)保持金融開放的話，那么它們需要緊縮財(cái)政，從而削減經(jīng)常賬戶赤字，穩(wěn)定外匯市場預(yù)期；對于發(fā)生主權(quán)債務(wù)危機(jī)的發(fā)展中國家而言，它們需要保持財(cái)政盈余，從而增強(qiáng)還款能力，穩(wěn)定借款者的預(yù)期；并且，政府需要進(jìn)一步將國民經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向可以賺取進(jìn)出口順差的產(chǎn)業(yè)，從而穩(wěn)定匯率和完成按時(shí)還債的目標(biāo)。于是，在危機(jī)之后，一方面，總需求得不到政府支出的刺激，國內(nèi)投資意愿低迷的情況也就得不到扭轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)會復(fù)蘇得非常緩慢，甚至可能會陷入到長期的低迷當(dāng)中。另一方面，財(cái)政緊縮使得政府不得不削減支持科技和產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面的投入，產(chǎn)業(yè)政策就成了無源之水，在缺乏政府支持的情況下，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級和技術(shù)的自主創(chuàng)新將變得更加難以成功。
其次，在不平等的國際貨幣體系之下，脆弱的本國金融體系將因?yàn)榻鹑陂_放而經(jīng)常性地受到國際資本市場的沖擊。在美元霸權(quán)支配的國際貨幣體系下，美國的貨幣政策會經(jīng)常性地通過外匯市場傳導(dǎo)到發(fā)展中國家當(dāng)中。對于這些國家高度脆弱的金融系統(tǒng)來說，由此而來的匯率波動有時(shí)將直接引發(fā)一系列的危機(jī)。美國由此得到了通過這一渠道不對稱地影響其它國家金融市場，乃至于直接威脅發(fā)展中國家金融穩(wěn)定的能力。正如本文一開始就談到的阿根廷的例子那樣，這一輪美元加息直接打擊了土耳其、阿根廷等諸多外圍國家的金融系統(tǒng)，引發(fā)了這些外圍國家的貨幣危機(jī)。
最后，外國資本有機(jī)會進(jìn)一步進(jìn)入乃至支配本國金融系統(tǒng)。在過去三十年里，發(fā)展中國家當(dāng)中的外資銀行占據(jù)了越來越重要的地位。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，這些外資銀行無論在數(shù)量上還是在規(guī)模上都有著明顯的上升。在一些發(fā)展中國家，例如墨西哥、贊比亞，外資銀行的資本總量甚至能夠占到本國銀行部門資本總量的百分之八十以上。發(fā)展中國家金融部門對外國資本的依附不是偶然。金融開放加劇了金融不穩(wěn)定，這就為外資銀行的進(jìn)入打開了機(jī)會窗口。頻發(fā)的金融危機(jī)使得發(fā)展中國家的金融系統(tǒng)變得非常脆弱，為了充實(shí)本國銀行系統(tǒng)的資本但又不放棄金融開放，這使得很多發(fā)展中國家不得不選擇通過各種形式引入外資。金融危機(jī)的背景和本國政府的有意推動是這一過程的重要特點(diǎn)。例如，在上個(gè)世紀(jì)九十年代，阿根廷和巴西之所以同時(shí)選擇引入外資銀行，是因?yàn)槭艿搅四鞲缃鹑谖C(jī)的影響，它們需要引入外資來挽救瀕臨破產(chǎn)的本國銀行。同時(shí)，以華盛頓共識為代表的新自由主義意識形態(tài)在IMF和世界銀行等組織的推動下主導(dǎo)了許多發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)改革。國內(nèi)金融自由化以及對外金融開放一直都是其中的首要內(nèi)容。融系統(tǒng)、動蕩的外匯市場、有限的政策空間、越來越難以自拔的依附型經(jīng)濟(jì)，這是發(fā)展中國家因金融開放而陷入的金融困局的共同特征。在新時(shí)期，我國也面臨著類似的困難和挑戰(zhàn)。在外匯市場，我國的資本外流逐漸轉(zhuǎn)由短期資本流動為主導(dǎo)，市場情緒成為了影響資本外流的主導(dǎo)因素，這使得我國穩(wěn)定匯率、管控金融風(fēng)險(xiǎn)的難度進(jìn)一步增大。盡管我國采取了資本管制措施，但是近期美元加息還是對人民幣匯率造成了很大的沖擊。雖然當(dāng)前我國的金融脆弱性不及阿根廷、土耳其等國家，但近期人民幣的匯率波動應(yīng)該引起我們對相關(guān)問題的重視。
在我們看來，我國沒有必要引進(jìn)外國銀行的直接投資，主要理由在于：首先，我國不缺乏資金，外國銀行進(jìn)入中國，必須將美元交給中國人民銀行才能在中國開展業(yè)務(wù)，這不僅增加了“燙手”的外匯儲備的負(fù)擔(dān)，而且也擠占了本土銀行的信貸規(guī)模，這對中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)沒有一點(diǎn)好處。其次，美國金融家的經(jīng)營管理水平不會比我國本土金融家高。華爾街金融家制造的次貸危機(jī)是史無前例的，怎能說其經(jīng)營管理水平高呢？如果沒有奧巴馬政府對金融業(yè)的大規(guī)模救助，美國的金融危機(jī)是無法收場的。我們應(yīng)該警惕華爾街銀行家在中國興風(fēng)作浪、制造新的金融危機(jī)。
在當(dāng)前中美貿(mào)易爭端進(jìn)一步升級的大背景下，我們更應(yīng)該高度重視金融安全，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，從而避免授人以柄。習(xí)近平總書記在中共中央政治局第四十次集體學(xué)習(xí)時(shí)指出：“金融安全是國家安全的重要組成部分，是經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展的重要基礎(chǔ)。維護(hù)金融安全，是關(guān)系我國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展全局的一件帶有戰(zhàn)略性、根本性的大事。金融活，經(jīng)濟(jì)活；金融穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)。必須充分認(rèn)識金融在經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會生活中的重要地位和作用，切實(shí)把維護(hù)金融安全作為治國理政的一件大事，扎扎實(shí)實(shí)把金融工作做好。”所謂“前事不忘，后事之師”，許多發(fā)展中國家的教訓(xùn)已經(jīng)為我們敲響了警鐘。面對當(dāng)前錯(cuò)綜復(fù)雜的國際局勢，我們更應(yīng)當(dāng)對金融開放持審慎態(tài)度，守好金融安全的底線，避免重蹈許多金融開放的發(fā)展中國家的覆轍。
——摘自賈根良、何增平：《金融開放與發(fā)展中國家的金融困局》，《馬克思主義研究》2019年第9期。
三、外資金融機(jī)構(gòu)的國有化
俗話說，搶銀行不如開銀行，銀行和金融本質(zhì)上都是公共機(jī)構(gòu)，私人銀行是在國家特別授權(quán)情況下經(jīng)營的，所以必須嚴(yán)格監(jiān)管。銀行業(yè)經(jīng)營的基本特點(diǎn)是“收益私化，風(fēng)險(xiǎn)社會化”，這是“搶銀行不如開銀行”的根本原因。
2010年，我提出使用外匯儲備購買外資在華金融機(jī)構(gòu)，也就是對外資在華金融機(jī)構(gòu)實(shí)施國有化。在這里，節(jié)選澳大利亞經(jīng)濟(jì)學(xué)家米切爾2017年出版的一本英文書中有關(guān)銀行國有化的論述。雖然我不大贊成對國內(nèi)私人銀行國有化，但我主張對外資金融機(jī)構(gòu)國有化，米切爾的論述可以作為筆者觀點(diǎn)的論據(jù)。
（國民經(jīng)濟(jì)）其它部門可以說都依賴于它:銀行業(yè)。如今，（在資本主義國家）超過90%的流通貨幣是由私人銀行憑空創(chuàng)造的。
當(dāng)銀行發(fā)放一筆新貸款時(shí)，它只需在賬本上登記一筆——凱恩斯稱之為“鋼筆錢”;如今，它通常是在電腦上輸入一些數(shù)字，然后創(chuàng)造出全新的錢，然后存入借款人的賬戶。換句話說，與流行大看法相反，貸款會帶來新的存款，而不是相反。因此，貨幣供應(yīng)在很大程度上是由私人銀行而不是中央銀行控制的。
創(chuàng)造信貸(和貨幣)的能力——實(shí)際上是無限量的——賦予了銀行對經(jīng)濟(jì)其他領(lǐng)域無可比擬的權(quán)力。這是因?yàn)殂y行不僅僅控制貨幣的發(fā)行量;他們還控制著這些資金的去向——也就是說，誰能獲得信貸，誰不能。這使得銀行在很大程度上有權(quán)決定經(jīng)濟(jì)中投資、需求和生產(chǎn)的水平和構(gòu)成，從而決定經(jīng)濟(jì)的總體方向;這也讓他們有能力隨心所欲地制造信貸驅(qū)動的繁榮，進(jìn)而導(dǎo)致價(jià)格飆升(尤其是在房地產(chǎn)市場)。當(dāng)這些繁榮不可避免地破滅，引發(fā)危機(jī)時(shí)，銀行試圖通過過度的去杠桿化來修復(fù)其過度杠桿化的資產(chǎn)負(fù)債表，在家庭和企業(yè)最需要的時(shí)候切斷信貸，這進(jìn)一步加劇了危機(jī)后的衰退。
紐約聯(lián)邦儲備銀行(Federal Reserve Bank of New York)的一篇論文指出，當(dāng)少數(shù)幾家銀行在一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的貸款中占據(jù)相當(dāng)大的份額時(shí)，銀行業(yè)沖擊對總貸款和投資的影響會進(jìn)一步加劇。
這是當(dāng)今發(fā)達(dá)國家普遍存在的現(xiàn)實(shí)。從本質(zhì)上講，金融市場追求短期利潤，這就是為什么在金融危機(jī)爆發(fā)前的幾年里，銀行將巨額資金注入最賺錢的領(lǐng)域——房地產(chǎn)市場。這以犧牲所有其他經(jīng)濟(jì)部門為代價(jià)，推動價(jià)格年復(fù)一年地上漲，為2007年至2009年的金融危機(jī)埋下了禍根，這場危機(jī)對全球數(shù)百萬人的生活條件造成了毀滅性的影響。正如阿代爾•特納(Adair Turner)所寫，“能夠創(chuàng)造信貸和資金為資產(chǎn)價(jià)格飆升融資的銀行，因此本質(zhì)上是危險(xiǎn)的機(jī)構(gòu)。”此外，由于商業(yè)銀行和投資在同一屋檐下，商業(yè)銀行固有的貨幣創(chuàng)造過程使投資銀行的發(fā)展成為可能，因?yàn)樾聞?chuàng)造的貨幣可以用來支持投機(jī)銀行活動。還應(yīng)該指出的是，導(dǎo)致2007 - 09年金融危機(jī)的根本問題沒有一個(gè)得到解決。事實(shí)上，情況在許多方面都變得更糟了，金融部門的后危機(jī)重組導(dǎo)致了一個(gè)更加集中的金融格局，以更大的銀行為標(biāo)志，這些銀行繼續(xù)將經(jīng)濟(jì)——更重要的是，數(shù)百萬公民和工人——暴露在巨大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)之下。
鑒于銀行在經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著至關(guān)重要的系統(tǒng)相關(guān)性作用，無論從哪個(gè)角度看，它們都可以——也應(yīng)該——被視為公共機(jī)構(gòu)。在法律上和事實(shí)上的許多方面，它們已經(jīng)做到了:不僅銀行存款由政府正式擔(dān)保，而且金融機(jī)構(gòu)在面臨破產(chǎn)時(shí)也可以獲得幾乎無限的公共資金，最近的金融危機(jī)生動地證明了這一點(diǎn)。更糟糕的是，正如我們在第五章中所看到的，如今金融業(yè)基本上依賴于政府的持續(xù)支持來維持運(yùn)營。這就造成了一種無法解決的緊張局面，即銀行不允許因政府支持(隱性或其他)而倒閉，但與此同時(shí)，銀行的行為卻與任何其他冒險(xiǎn)、追求利潤的公司一樣，向管理層支付過高的工資和獎(jiǎng)金，并使其經(jīng)營向股東的利益傾斜。
大多數(shù)進(jìn)步人士會同意，激進(jìn)的金融改革——分拆大銀行、分離商業(yè)銀行和投資銀行等——是必要的。然而，這還不夠。正如埃里克·杜桑(Eric Toussaint)等人所認(rèn)為的那樣，即使實(shí)施了這些措施，“資本也會盡一切可能收復(fù)它將失去的部分地盤，尋找多種方法繞過監(jiān)管，利用其強(qiáng)大的金融資源來購買立法者和政府領(lǐng)導(dǎo)人的支持，以便再次放松監(jiān)管，并在不考慮大多數(shù)人利益的情況下將利潤最大化”。
這意味著，金融本質(zhì)上的公共性質(zhì)與銀行私有制固有的利潤動機(jī)之間的根本不相容——這種不相容導(dǎo)致了全球金融危機(jī)及其極具破壞性的后果，并導(dǎo)致利潤持續(xù)私有化和損失社會化——需要正面解決。這種不兼容性的唯一結(jié)構(gòu)性解決方案——它代表了建設(shè)一個(gè)“以追求共同利益、社會正義和重建人與自然其他組成部分之間平衡關(guān)系為指導(dǎo)”的社會——是銀行部門的國有化(社會化)。正如Frédéric Lordon所提議的那樣，需要進(jìn)行的只是“銀行業(yè)的全面去私有化”。
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