前天分析美國自己加息加不動了，開始由鷹轉鴿，就開始出盤外招，于是就有了東京地檢特搜部搜查安倍派的事情，然后市場不斷提高明年日本加息的預期。
這個正常分析邏輯，應該是日本自己不想加息，美國在逼日本加息，來完成對日本的收割。
事實也很清楚，日債壓力這么大，日本是不可能主動自愿加息，因為日本加息，是很可能引爆日債危機。
所以日本一旦加息，只有可能是被逼的，而非自愿。
但最近經常看到一種論調認為，日本不加息是配合美國收割，歐洲跟隨美聯儲加息才是獨立。
這種說法挺離譜的，缺乏基本金融常識，但我發現挺多人在說，應該是有某些大V帶節奏，才誤導了不少人。
其實這種說法挺陰險的，蒙著一層“日本加息是要背刺美國”的爽文外套。
但實際卻在暗示“不加息是配合美國收割自己”。
要是有人相信這個論調，很容易聯想到我們也沒有加息。
但實際上，我們之所以不加息，還選擇降息，是因為我們當前經濟增速下行壓力大，所以需要逆周期調節，來穩定經濟。
如果我們也跟隨美聯儲加息，那么我們經濟會比現在要糟糕得多，股市會比現在跌更慘，到時候華爾街資本就可以白菜價抄底，完成收割。
所以“不加息是配合美國收割”的說法很陰險，大家對此還是要警惕，指不定就是敵人的輿論戰套路，一不小心就容易被誤導。
歷史上，每次美聯儲加息，都是通過逼迫其他國家跟隨加息，戳破對方資產價格泡沫，再降息放水出去白菜價抄底優質資產。
不少人并不太理解為啥跟隨美聯儲加息才容易被美國收割。
今天文章，我就來好好分析美國的收割邏輯和套路。
（1）收割邏輯
一說美國搞金融收割，不少“專業人士”就嗤之以鼻，動輒打上地攤文學的標簽。
但美國搞金融收割，是有過很多先例的事實結果。
1974年構建石油美元霸權后，1980年開始，美聯儲每一次激進加息，都會引發金融危機，不是其他國家的，就是美國自己的，基本沒例外。
這個我之前也有梳理過。
1980年美國加息到20%，引爆1982年的拉美經濟危機。
1988年加息到9.8%，引爆1990年的日本泡沫破裂。
1994年加息到6%，引爆1997年的亞洲金融危機。
1999年加息到6.5%，引爆2000年互聯網泡沫破裂。
2005年加息到5.5%，引爆了2008年次貸危機。
可以看到，美聯儲每次激進加息，都會引爆金融危機，通常是首次加息后過2-4年爆發。
2018年，美聯儲加息到2.5%，屬于加息到一半就戛然而止，不算激進加息，所以那次加息沒有引發嚴重的金融危機，但也在2019年9月引爆美國錢荒危機，迫使美聯儲結束加息，緊急降息擴表了5000億美元。
可見，美聯儲加息就是美國的金融收割工具，這是一個客觀事實。
有些“專業人士”，還喜歡洗地說，美聯儲加息導致的金融收割，只是金融市場自發產生的結果，而非美聯儲主觀想這么做。
搞得美聯儲是大好人一樣。
總之，不管美聯儲有沒有主觀收割的意思，美國搞金融收割也是一個事實結果。
過去幾十年，在美國主導的全球產業鏈體系里，美元潮汐就是其中循環資金流。
美元流向哪里，哪里就會出現繁榮。
美元抽離哪里，哪里就會出現危機。
也就是說，美元在全球是呈現過一個周期的潮汐波動，而美國就是在這樣的潮汐過程中，實現對世界各國的剪羊毛。
具體是怎么做到的呢？
美聯儲的加息和降息，就是美國操控這場美元潮汐的指揮棒。
一旦美聯儲進入降息周期，美聯儲開動了印鈔機往全世界大放水，一時間洶涌的美元就會涌向了全世界，各種買買買之后，世界經濟自然而然的也進入一個繁榮周期，全球資產價格集體往上漲，漲了好幾年后，這些被美國放出去的美元，就收獲了大量的增值回報。
而一旦美聯儲進入加息周期，那么美聯儲之前放出去的水，就會洶涌的回流到美國。
這個時候，迫于美聯儲激進加息壓力，其他國家大都也只能被迫加息，從而戳破資產價格泡沫，爆發金融危機。
而往往金融危機爆發時，美聯儲就會再次進入降息周期，放水出去用白菜價抄底對方核心資產，從而完成收割。
第一重收割的利潤，來源于資產巨大的價差。
其實，單單引爆對方金融危機還不夠，還得撬開對方金融大門，以援助的名義，要求對方完全金融開放。
比如，97年亞洲金融危機期間，像韓國都快破產了，不得不跟IMF借款，
而這些借款都是附帶大量的附加條件，比如要求韓國完全開放金融和市場，便于外國資本進入韓國市場掠奪。
所以，1998年華爾街資本是以白菜價大量抄底韓國核心資產，比如三星，超過一半的股份都被華爾街資本買走了。
這樣一來，韓國人就只能安心的給美國人打一輩子長工，韓國這些核心企業每年賺走的高額利潤，有一大半都會流向華爾街。
這就是第二重收割的利潤，長期攫取對方發展紅利。
所以，這里一個很關鍵點，就是要引爆對方金融危機，這就需要美聯儲激進加息。
（2）各國是被迫加息
美聯儲激進加息后，就會迫使各國也跟隨加息。
這是因為各國如果不加息，巨大的國債利差，就會導致大量外資流出，形成匯率大幅貶值。
所以，美聯儲加息就像是指揮棒，美聯儲一加息，其他國家也跟著加息，這是缺乏貨幣獨立的表現。
但最近流行的那種說法變成歐洲加息才是獨立貨幣的表現，日本不加息變成配合美國收割自己。
而且認為日本明年可能加息，是要背刺美國。
這種說法確實挺離譜的。
美聯儲去年激進加息后，G7國家里只有日本沒加息，其他像英國、加拿大、澳大利亞、歐洲央行，全都加息了，這些國家都在背刺美國嗎？
實際上，美聯儲加息，其他國家跟著就加息，才是被迫的跟隨選擇。
能在美聯儲加息周期里，選擇不加息，才是有貨幣獨立性的體現。
日本能選擇不加息，也不是日本有貨幣獨立性，完全就是日債壓力太大了，日本壓根就不敢加息，只要日本一加息，日債危機大概率就會被引爆，到時候日本經濟很大可能就會陷入衰退。
我們才是具備貨幣獨立性的體現，能在美聯儲加息周期里，通過降息來逆周期調節，穩定經濟。
匯率有一個所謂不可能三角定律，意思是一個國家不可能同時實現資本流動自由、貨幣政策獨立性、匯率穩定性”。
只能獲取其中兩個，必須舍棄一個。
比如，港幣是固定匯率制，是完全掛鉤美元的。
港幣獲得了匯率固定、資本自由流動，但舍棄了貨幣政策獨立。
所以，去年美聯儲激進加息，香港也只能跟隨激進加息。
香港利率過去這一年多，差不多是從0.5%，加息到現在5.75%，加息幅度是跟美聯儲相當。
可見，跟隨美聯儲加息，才是缺乏貨幣獨立性的體現。
所以，你如果看到有人說歐洲央行跟隨美聯儲加息，才是貨幣獨立性，基本可以判定這個人缺乏基本金融常識，要么就只是一知半解，你再看他金融相關分析，最好能給自己提個醒，要自己多多獨立思考一下。
另外，我看到有讀者從其他大V看到一個觀點說，日本之前兩次加息，都引爆美國的金融危機，所以認為日本加息是在背刺美國，現在是美國在阻止日本加息。
這種說法，是典型的張嘴就來，完全憑想象在分析，我們還是直接看歷史數據。
如圖所示，日本1980年以來，稱得上大加息的只有兩次。
一次是1980年，是因為美聯儲一口氣大幅加息到20%，日本才被迫跟隨加息到9%，那次倒是沒有引爆日本危機，因為當時日本發展還比較快，潛力還沒耗盡，所以美國是先收割了南美洲。
還有一次是1988年，美聯儲精準加息到9.8%，隔年日本才被迫跟隨美聯儲加息。
但80年代末期，日本房地產、股市，都是在翻好幾倍的瘋狂上漲，正處于資產價格泡沫化。
于是，日本80年代末的那次加息，就戳破了日本90年的泡沫，引發日本重大經濟危機爆發。
所以，說日本之前兩次加息，引發美國金融危機，這純屬胡謅。
準確說是，美聯儲1988年的精準加息，戳破了日本90年泡沫。
所以，是美聯儲先加息，其他各國受美元霸權的影響，只能被迫加息，這是缺乏貨幣獨立體現，而且各國跟隨加息，會增加自己被收割的概率。
這個其實也很好理解，因為各國加息后，才容易戳破自身資產價格泡沫，會導致經濟衰退，這樣才會給美國收割提供機會。
如果像日本這樣繼續堅持無限印鈔，雖然匯率會大幅貶值，但經濟還會比較穩定，資產價格也不容易戳破。
而一旦日本被迫加息，首先是很可能引爆日債危機。
（3）日債危機
要知道，當前日本當前國債占GDP比值是高達264%，是美國的兩倍。
如此龐大的債務，基本是完全靠借新還舊來維持。
在此之前，日本維持負利率的無限量化寬松模式，日本政府海量發債，完全被日本央行印鈔購買，這樣就沒有債務壓力。
但在美聯儲加息周期里，這樣做的代價就是匯率大幅貶值，所以過去兩年日元貶值很嚴重。
假如日本加息，結束無限印鈔，意味著日本央行就不印鈔購債了，那么日本發行的海量國債，就得市場買單。
現在海量資金在做空日債的情況下，到時候誰會去買日債？
說白了，現在連美債都存在流動性風險。
一旦日本加息，日債就會面臨買方不足的問題，那日本國債發不出去，就會讓借新還舊鏈條斷裂，就會導致日本面臨違約風險，從而出現日債危機。
即使日本撐著沒違約，也會導致日債收益率大幅飆漲，日債價格大幅下跌。
所以，從去年開始，一直有海量華爾街資本在做空日債。
才會讓日本央行還沒有結束負利率的情況下，日本10年期國債之前一度飆到0.9%，最近才回落到0.6%左右。
如果日債危機爆發，日本政府發不出債，首先就得面臨大幅削減政府開支，這就會影響日本經濟。
而且日本企業杠桿率也不低，習慣了長期負利率的寬松狀態下，一旦日本加息，大量企業也會面臨債務問題。
所以，日本一旦加息，引發日債危機，那么也會戳破日股的資產價格泡沫。
如果出現那一幕，到時候美聯儲就會馬上降息擴表，放出海量美元，用白菜價抄底大幅下跌的日本核心資產。
這就是美國收割日本的一個邏輯。
另外，還有人說現在有很多國際套利資金，是借日元，換成美元去買美債，所以認為日元不加息才對美國有利。
并且還認為，一旦日本加息，這些套利資金就會爆倉，會大量拋售美債。
這實際上是忽略了，這些套利資金都是會進行匯率對沖的，套利之所以是套利，就是賺無風險的錢。
所以，套利資金在借日元，買美債的過程，是在做空日元，所以是基本都會去同時做多日元來對沖。
這樣即使日本加息，導致日元大幅升值，這些套利資金也不會虧。
否則一旦日元大幅升值，那套利資金賺的那點利差，還不夠虧。
事實上，去年大幅貶值的過程里，由于套利資金的對沖成本大幅上升，導致不少套利資金反而在被迫拋售美債。
下圖是去年的報道。
這個我在去年也有分析過。
雖然確實有大量套利資金借日元買美債，但過去這兩年，日本持有美債規模是整體下降的。
日本去年初是持有1.23萬億美元的美債，最新的10月日本持有美債規模是1.1萬億美元，過去這一年多下降了1300億美元的美債。
可見，日本繼續維持無限量化寬松，其實也起不到大量增持美債效果，頂多只是稍微給美元輸點血而已。
反倒如果日元大幅貶值，會迫使一部分日資，包括日本央行被迫拋售美債來穩定日元匯率。
另外還有一個關鍵點。
美聯儲要維持高利率的時候，才會有需要日本維持寬松，來給美債輸血，雖然這種輸血效果并不明顯。
但是，現在美聯儲開始由鷹轉鴿，眼瞅著美國是打消了找人接盤美債的幻想，只能還是由美聯儲印鈔購債，才能維持美債危機不爆發。
這種情況下，美國并不需要去要求日本不加息，來給美債輸血。
因為美聯儲自己都要下場了。
反倒是美聯儲要降息的情況下，更需要去逼迫日本加息，來引爆日債危機，這樣一旦日本核心資產價格大幅下跌，美聯儲才好大幅降息擴表，去抄底日本核心資產。
美國這個收割邏輯，這樣分析下來，應該說得比較清楚了。
但我得強調一下，這只是美國自己可能的單方面收割想法，如意算盤打得比較想，但能不能收割成功是另外一回事。
進入21世紀后，美國這套收割套路就不怎么靈了。
2000年加息，先是把自己互聯網泡沫戳破了。
2005年加息，試圖對我們收割，但當時我們正處于騰飛期，發展潛力巨大，外資都在我們這邊生根扎牢不愿意走，結果美國那輪收割就失敗了。
這也是2008年次貸危機爆發的重要原因之一。
2015年，美國再次加息，但當時美國已經長期處于量化寬松狀態，債務開始大幅上升，這時候美國自己面臨的加息壓力也很大。
于是，2018年開始加息縮表后，美國金融市場馬上撐不住了，僅僅加息到2.5%，美國2019年就爆發錢荒危機，不得已之下，美聯儲只能緊急降息擴表來穩定市場。
所以，我們也不要神話美國，覺得美國收割一定會成功，實際上美國收割也失敗好幾次了。
但我們也不要輕視美國。
美國可能也是吸取之前收割失敗的教訓，所以去年美聯儲激進加息，是有一些盤外招配合，比如拱火俄烏沖突，引爆地緣危機，導致大量歐洲資本回流美國，增加美聯儲激進加息的收割壓力。
不過本輪美聯儲激進加息，收割效果并不好，就連新興市場國家都沒倒下幾個。
這里面有一個關鍵原因，就是我們的存在。
我們手里有大量美元，而且我們只有24%的美元去買了美債。
所以，我們是通過一帶一路，把大量美元都通過投資、買礦、買資產、貸款等方式撒出去。
美聯儲激進加息，在全世界制造美元荒。
這時候我們手里的大量美元，對很多國家來說，就屬于荒漠里的甘霖。
所以才會有美聯儲揮舞收割鐮刀，結果發現韭菜田里都種滿螺紋鋼的說法。
不過也要注意，日本現在跟我們關系比較差，我們顯然不會去幫日本，所以美國要收割日本，這事情我看是八九不離十，日本畢竟對美國是言聽計從，甚至會被迫去配合美國對其進行收割，這種情況下，要是美國收割失敗，那就不用混了。
但美國試圖對其他國家收割，比如對我們收割，是肯定會失敗，正如2005年、2015年，美國對我們兩次收割都失敗了。
當然，2015年那次，美國對我們收割還是挺危險的，我們也不能輕敵。
要在戰略上藐視對手，但戰術上要重視對手。
最后把美國收割日本的幾個邏輯要點總結一下：
1、美國自己加息加不動，不能靠繼續加息來逼迫日本加息，否則美債自己就爆了。（結合美聯儲最近轉鴿）
2、所以要靠盤外招，逼日本自己加息，引爆日債危機。（結合東京地檢搜查安倍派）
3、美國要維持高利率環境，才需要日本維持寬松來給美債輸血。（有套利資金借日元，買美債。這類套利資金都會同時做多日元來對沖，不怕日本加息）
4、現在美國準備貨幣轉向，不維持高利率環境，就不需要日本繼續維持寬松，反而需要逼迫日本加息，來對日本收割。（明年美聯儲會下場購債）
5、美國1988年就是精準加息，逼迫日本在隔年被迫加息，戳破了90年代泡沫，完成對日本的收割。
6、現在日債壓力太大，日本不可能主動自愿加息。所以日本一旦加息，只有可能是被逼的，而非自愿，因為日本一旦加息，日債危機就很可能爆發。
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