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論美元化的危害及去美元化的必要性和措施

魯春義 程恩富 · 2023-03-23 · 來源:紅色文化網(wǎng)公眾號(hào)
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文章基于馬克思主義貨幣理論分析了美元化的形成機(jī)制、現(xiàn)實(shí)影響及其應(yīng)對(duì)措施。

  一、引言

  2022年俄烏戰(zhàn)爭爆發(fā),歐美凍結(jié)俄羅斯外匯儲(chǔ)備,使得國際社會(huì)開始普遍質(zhì)疑全球金融化體系中以美元為標(biāo)的資產(chǎn)的安全性,黃金和大宗商品等將成為各國爭相持有的儲(chǔ)備。此時(shí)持有較多美元外匯儲(chǔ)備的國家有兩種方式維護(hù)自身利益,一是通過出售外匯資產(chǎn)購買俄羅斯等國的大宗商品,二是實(shí)施量化寬松政策以更多本國貨幣購買國外大宗商品,這都將導(dǎo)致美元通貨膨脹。此時(shí),美元化國家將遭受來自兩個(gè)方面的損失:一方面,美元化國家將直接從美元通貨膨脹中遭受損失;另一方面,美國采取的防通貨膨脹政策直接影響美元化國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展。事實(shí)上,已有不少關(guān)于美元化及其影響等方面的研究。

  美元化現(xiàn)象最早出現(xiàn)在18世紀(jì)末,典型的案例發(fā)生在20世紀(jì)70年代拉丁美洲國家。美元化有多種方式:從美元影響范圍來看,分為事實(shí)美元化、過程美元化和政策美元化(張宇燕,1999);從貨幣替代的角度看,分為貨幣替代、固定匯率和法償貨幣三個(gè)層次(宋衛(wèi)剛,2006);從功能角度看,有交易美元化、資產(chǎn)美元化、存款美元化等(李揚(yáng)、黃金老,1999;Reinhart,2003;Mwase,2015),也有因套利而產(chǎn)生的美元化(Geng,2018);根據(jù)主導(dǎo)者不同,可將美元化分為官方美元化、半官方美元化、民間美元化等(蔡輝明、易綱,2003);如果按照程度劃分,可分為完全美元化、部分美元化以及高、中、低美元化等(Husain,2006)。多數(shù)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)者認(rèn)為,美元化對(duì)中小發(fā)展中國家(比如阿根廷、厄瓜多爾等)有降低通貨膨脹、穩(wěn)定金融市場(chǎng)的功能(Mary,2008),而且對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體有穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)政策、提高金融市場(chǎng)效率的功能(Naceur,2015;Mendoza,2017)。

  關(guān)于美元化的原因,有學(xué)者從通貨膨脹、外部沖擊以及匯率變動(dòng)等角度進(jìn)行研究。通過對(duì)拉美國家美元化的案例研究發(fā)現(xiàn)貸款美元化和存款美元化相互影響,存款的美元化促進(jìn)了貸款的美元化(Luca,2008;Nendis,2009;Asel,2010;Escribano,2011);國際貨幣體系轉(zhuǎn)變過程中,美元的國際貨幣地位不斷提高,此時(shí)外圍國的惡性通貨膨脹以及貨幣大幅度貶值促使這些國家的美元化(何曾、梁晶晶,2015);全球市場(chǎng)的外部沖擊會(huì)影響經(jīng)濟(jì)體的美元化,大宗商品價(jià)格波動(dòng)是促進(jìn)資源型國家美元化的重要因素(Catao,2016);一些學(xué)者通過構(gòu)建投資組合模型進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn),部分歐洲或中亞經(jīng)濟(jì)體美元化的原因是由投資者套利驅(qū)動(dòng)(Geng,2018);對(duì)于中亞國家而言,蘇聯(lián)解體導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)衰退是其高度美元化的直接原因(王煒等,2018、2019)。

  從形成機(jī)制的角度來看,西方經(jīng)濟(jì)學(xué)者在自由市場(chǎng)制度框架的假設(shè)下,運(yùn)用貨幣需求理論構(gòu)建預(yù)留現(xiàn)金模型、交易費(fèi)用模型等,研究流通領(lǐng)域中存在多種貨幣之間相互替代的作用機(jī)制,指出美元化的關(guān)鍵是持有美元資產(chǎn)獲得的長期高收益率(韋偉,2003);與西方經(jīng)濟(jì)學(xué)者認(rèn)為美元化成本是短期的,但能獲得中長期的收益的觀點(diǎn)不同,馬克思主義經(jīng)濟(jì)學(xué)者通過構(gòu)建存量—流量一致性模型指出,由于美元化國家無法使用匯率政策調(diào)節(jié)國際收支失衡,從而經(jīng)常賬戶的惡化使國內(nèi)生產(chǎn)總值和財(cái)政收入下降(Izurieta,2003);對(duì)在瑟爾沃模型基礎(chǔ)上構(gòu)建的美元化經(jīng)濟(jì)體增長模型進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn),美元化國家的穩(wěn)態(tài)經(jīng)濟(jì)增長率低于擁有主權(quán)貨幣國家的穩(wěn)態(tài)經(jīng)濟(jì)增長率,而且美元化國家的經(jīng)濟(jì)增長相當(dāng)不穩(wěn)定,在其他條件不變的情況下,美元化國家更易陷入債務(wù)陷阱(Missaglia,2021);多數(shù)馬克思主義學(xué)者認(rèn)為,美元化是美元國際貨幣權(quán)力擴(kuò)張的主要途徑,美國通過財(cái)政赤字貨幣化等經(jīng)濟(jì)政策,加劇了美元化國家的困境(任傳普、程恩富,2021;鞏瀟然、趙敏,2021;孫立冰,2021)。

  其實(shí),在俄烏戰(zhàn)爭之前,由于次貸危機(jī)的發(fā)生,“去美元化”已成為全球熱點(diǎn)。一般認(rèn)為,由于美元化會(huì)削弱或消除一國貨幣政策以及匯率政策有效性,帶來金融不穩(wěn)定,導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)增加,金融危機(jī)發(fā)生的概率上升,因此條件允許的經(jīng)濟(jì)體應(yīng)盡快實(shí)現(xiàn)去美元化(Kokenyne,2010);對(duì)亞洲區(qū)域的研究發(fā)現(xiàn),人民幣是影響亞洲匯率波動(dòng)的重要因素,其將成為國際貨幣體系多元化的重要一極,因此成為去美元化后可選國際儲(chǔ)備之一(Fratzscher,2011);針對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體的研究表明,當(dāng)前國際貨幣體系下美元特權(quán)的濫用是金融危機(jī)發(fā)生的重要原因,因此須盡快實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)備貨幣多元化(Fratzscher et al.,2013)。

  一些學(xué)者聚焦美元化國家去美元化經(jīng)驗(yàn)。研究表明,已有十幾個(gè)國家①通過放寬匯率浮動(dòng)區(qū)間、提高本外幣存款利差以及外匯貸款利率等宏觀政策,結(jié)合提高外幣使用標(biāo)準(zhǔn)和外幣存款保險(xiǎn)費(fèi)等微觀措施,有效地實(shí)現(xiàn)了完全去美元化或部分去美元化(Cayazzo,2006;Kokenyne,2010)。東南亞國家②正在通過一系列措施提升本幣吸引力以降低本國美元的使用率(Kubo,2017),盡快實(shí)現(xiàn)去美元化。部分“一帶一路”倡議國家,通過與中國貨幣合作,逐漸推進(jìn)各類交易的本幣計(jì)價(jià),為去美元化打下基礎(chǔ)(Linn & Zucker,2019)。值得關(guān)注的是,美元化對(duì)我國影響的研究表明,國際經(jīng)濟(jì)往來中的美元化對(duì)我國經(jīng)濟(jì)和社會(huì)福利產(chǎn)生較大負(fù)面影響,降低美元化程度能夠削弱外部沖擊,促進(jìn)本國實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展,大幅度改善社會(huì)福利(王勝、肖澤亮等,2022)。

  可見,已有文獻(xiàn)關(guān)于美元化的研究,主要以案例或?qū)嵶C的方式分析其含義、產(chǎn)生原因、發(fā)展過程以及帶來的影響,對(duì)考察理解美元化問題有重要意義。但是,這些研究主要采用西方經(jīng)濟(jì)學(xué)方法,難以涉及到美元化的本質(zhì),尤其是對(duì)美元化形成機(jī)制的研究,僅在經(jīng)濟(jì)人等極端假設(shè)基礎(chǔ)上分析,缺乏對(duì)社會(huì)制度環(huán)境轉(zhuǎn)變的考慮,其結(jié)論容易背離現(xiàn)實(shí)。本文從馬克思主義金融化理論入手,分析美元化的本質(zhì)及其形成機(jī)制,對(duì)去美元化戰(zhàn)略選擇具有一定指導(dǎo)意義。

  二、馬克思主義貨幣國際化理論

  美元化的基礎(chǔ)是美元的國際化。馬克思認(rèn)為貨幣的國際化表現(xiàn)為貨幣職能的國際化,其本質(zhì)是貨幣權(quán)力的國際化。而美元化是國際貨幣權(quán)力擴(kuò)張的主要途徑。

  (一)貨幣國際化的本質(zhì)是貨幣權(quán)力的國際化

  根據(jù)勞動(dòng)二重性原理,具體勞動(dòng)生產(chǎn)使用價(jià)值,抽象勞動(dòng)生產(chǎn)價(jià)值。而價(jià)值是生產(chǎn)中人與人之間的社會(huì)關(guān)系,本身也是抽象的、無形的。這種抽象的、無形的價(jià)值須通過有形載體存在,不同的載體就反映出不同的價(jià)值形態(tài)。價(jià)值的原生形態(tài)是使用價(jià)值,第二種形態(tài)是交換價(jià)值(即物物交換),第三種形態(tài)是貨幣(即一般等價(jià)物)。價(jià)值載體的變換是通過交易完成的:物物交換時(shí),商品中價(jià)值以交換對(duì)象的使用價(jià)值為載體;貨幣交易時(shí),商品中價(jià)值以“一般等價(jià)物”的貨幣為載體。可見,貨幣是價(jià)值的載體。

  同時(shí),價(jià)值包含兩層含義:一是勞動(dòng)創(chuàng)造的價(jià)值對(duì)他人的作用與意義;二是他人因此而產(chǎn)生的對(duì)此勞動(dòng)的依賴性。這種依賴性形成支配他人勞動(dòng)的權(quán)力,即“他人想要獲得此勞動(dòng)提供的商品和服務(wù),必須要為對(duì)方勞動(dòng)”③。于是,貨幣作為價(jià)值載體便具有了這種權(quán)力。“每個(gè)個(gè)人行使支配別人的活動(dòng)或支配社會(huì)財(cái)富的權(quán)力,就在于他是交換價(jià)值的或貨幣的所有者。他在衣袋里裝著自己的社會(huì)權(quán)力和自己同社會(huì)的聯(lián)系。”④因此,貨幣既是人們?yōu)樗朔?wù)的勞動(dòng)的社會(huì)價(jià)值的體現(xiàn),也是人們擁有的支配社會(huì)資源的權(quán)力的符號(hào)(魯品越,2018)。但是當(dāng)前的主權(quán)貨幣(紙幣、數(shù)字貨幣等)本身不具有價(jià)值和使用價(jià)值,不過在主權(quán)貨幣的發(fā)行中,國家通過政治力量使其吸收了勞動(dòng)價(jià)值。因此,主權(quán)貨幣是政治力量與經(jīng)濟(jì)力量相結(jié)合的產(chǎn)物。

  主權(quán)貨幣發(fā)展成為世界貨幣,需具備供給與需求方面的條件。從供給方面來看,該貨幣價(jià)值穩(wěn)定,被廣泛使用,各國勞動(dòng)者愿意將其作為勞動(dòng)價(jià)值載體;從需求方面來看,限定各種國際交易以該貨幣進(jìn)行,從而各國勞動(dòng)者不得不將其作為勞動(dòng)價(jià)值載體(袁輝,2021)。主權(quán)貨幣一旦成為世界貨幣,貨幣權(quán)力便擴(kuò)展到國際層面,成為支配全世界社會(huì)資源的價(jià)值符號(hào)。美元正是這種國際貨幣:美國基于強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)和軍事實(shí)力,通過各種方式要求全球大宗商品交易以美元結(jié)算,從而吸收各國人民的勞動(dòng)價(jià)值(魯品越,2018)。

  (二)金融化推進(jìn)國際貨幣權(quán)力擴(kuò)張

  1.金融化增強(qiáng)主權(quán)貨幣權(quán)力

  馬克思主義認(rèn)為,貨幣作為價(jià)值的載體,反映了人與人之間的社會(huì)關(guān)系,具有支配他人勞動(dòng)的權(quán)力,而金融化可以增強(qiáng)這種權(quán)力。第一,通過貨幣金融化提升貨幣支配能力。貨幣金融化是貨幣通過金融手段進(jìn)一步衍生的現(xiàn)象,貨幣金融化創(chuàng)造出基于貨幣的衍生金融產(chǎn)品(比如貨幣期貨、貨幣期權(quán)等),擴(kuò)大了貨幣的支配范圍,增強(qiáng)了其支配能力。第二,通過商品金融化實(shí)現(xiàn)貨幣權(quán)力的衍生。金融化通過將各類商品、資產(chǎn)與貨幣更緊密聯(lián)系起來,從而實(shí)現(xiàn)貨幣權(quán)力在商品和資產(chǎn)上的延伸。尤其是商品金融化,不僅僅增強(qiáng)了貨幣對(duì)該類商品的支配能力(因?yàn)榻鹑诨蟾阌诮灰?,而且金融化后的商品,除了本身所具有的價(jià)值和使用價(jià)值之外,也顯示出一些貨幣特征(價(jià)值儲(chǔ)藏等),因此金融化商品額外獲得了主權(quán)貨幣的部分權(quán)力(即支配其他勞動(dòng)的能力),這部分權(quán)力并不是主權(quán)貨幣權(quán)力的分割,而是金融化后由商品價(jià)值轉(zhuǎn)化來的,其本質(zhì)為在主權(quán)貨幣原始權(quán)力基礎(chǔ)上的衍生權(quán)力。可見,商品的金融化,增強(qiáng)了主權(quán)貨幣的權(quán)力。

  2.金融化促進(jìn)信用美元的國際化

  從價(jià)值錨定的角度來看,美元國際化經(jīng)歷了三個(gè)階段:以黃金為錨的美元國際化,以石油為錨的美元國際化,以新自由主義制度為錨的美元國際化。相應(yīng)地,二戰(zhàn)以來國際貨幣體系也可以劃分為:黃金-美元體系(即布雷頓森林體系)、石油-美元體系(即牙買加體系)和制度-美元體系(即金融化體系)。

  黃金-美元體系始于布雷頓森林會(huì)議,其本質(zhì)是金匯兌本位制,美元與全球通用的黃金可直接兌換,其他國家主權(quán)貨幣可通過兌換美元而兌換黃金,因此世界各國愿意持有美元作為結(jié)算和儲(chǔ)備貨幣,這是當(dāng)時(shí)美元國際化的基礎(chǔ),美元的國際貨幣權(quán)力依賴于黃金的天然貨幣地位。但是,“特里芬難題”導(dǎo)致美國取消了美元與黃金兌換的承諾,黃金不再是美元國際化的基礎(chǔ)。

  為維持美元的國際貨幣權(quán)力,美國找到了新的價(jià)值之錨——各國工業(yè)賴以為生的石油,當(dāng)時(shí)美國同意向沙特阿拉伯提供軍火和保護(hù),條件是沙特所有的石油交易都要用美元結(jié)算,即不可動(dòng)搖協(xié)議⑤。由于沙特是OPEC中最大的產(chǎn)油國和全球最大的石油出口國,其他國家也很快采用美元進(jìn)行石油交易,石油-美元體系從此確立。在石油等大宗商品被金融化之后,國際金融市場(chǎng)形成了一個(gè)以信用美元為核心的計(jì)價(jià)、結(jié)算循環(huán)體系,可稱之為全球金融化體系或制度-美元體系(魯春義,2021)。

  制度-美元體系始于華盛頓共識(shí),其本質(zhì)是在石油等大宗商品金融化的基礎(chǔ)上,通過新自由主義制度實(shí)現(xiàn)各主權(quán)貨幣依附信用美元的國際貨幣體系⑥。該體系的關(guān)鍵特征是,以美元為錨的各國主權(quán)貨幣都被符號(hào)化,于是各主權(quán)貨幣的可替代性增加,導(dǎo)致以流動(dòng)性作為衡量標(biāo)準(zhǔn)的可替代貨幣(各種準(zhǔn)貨幣)充斥于發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)中;同時(shí),各國大量被金融化的商品和資產(chǎn)也被順利引入國際金融市場(chǎng),國際金融市場(chǎng)成為主宰全球商品的權(quán)力中心,美元是貨幣權(quán)力中心的霸主。當(dāng)然,美元同時(shí)也是主權(quán)貨幣,以其為核心的全球金融化體系本質(zhì)上從屬于美國國家意志。

  3.金融化提高貨幣國際化循環(huán)速度

  一國貨幣國際化之后,成為全球大多數(shù)國家在國際交易中使用的貨幣,具有公共屬性,但是其無法擺脫本身為某一國貨幣的主權(quán)屬性。因此,國際貨幣在全球發(fā)揮貨幣職能(價(jià)值尺度、流通手段以及儲(chǔ)藏手段等)的同時(shí),不得不在國內(nèi)行使貨幣職能,于是貨幣發(fā)行國必然采取一系列措施使得國際市場(chǎng)中的貨幣回流,以滿足本國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的需要。這種回流機(jī)制,在貨幣國際化初期,可以通過對(duì)外商品貿(mào)易或正式協(xié)議(如布雷頓森林協(xié)議)實(shí)現(xiàn)。然而隨著資本主義體系的膨脹和擴(kuò)張,全球交易需要更多國際化貨幣,為獲取巨額鑄幣稅收入,同時(shí)應(yīng)對(duì)“特里芬難題”,全球金融化體系應(yīng)運(yùn)而生。

  該體系以金融化和金融自由化為主要內(nèi)容,金融化是一套放大各類商品金融屬性,并將其引入金融市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)機(jī)制,包括價(jià)格形成機(jī)制和交易機(jī)制。通過商品資產(chǎn)化和資產(chǎn)證券化等方式,使得社會(huì)生產(chǎn)、消費(fèi)等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)與金融活動(dòng)緊密相連,為國際化貨幣的回流打開通道。這個(gè)通道使得流回的貨幣能夠迅速進(jìn)入本國生產(chǎn)、消費(fèi)等領(lǐng)域,實(shí)現(xiàn)回流貨幣與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的無縫對(duì)接,從而將本國貨幣在全球各地吸收的剩余價(jià)值,輸送給國內(nèi)資本,形成本國資本全面受益的局面。全球金融化體系中的自由化金融交易,相對(duì)于商品貿(mào)易等形式,更便于實(shí)現(xiàn)國際貨幣的主權(quán)屬性,不僅使回流貨幣滿足本國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行需要,而且能有效地將國內(nèi)資本循環(huán)與國際資本循環(huán)融為一體,通過制度設(shè)計(jì)實(shí)現(xiàn)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策控制全球經(jīng)濟(jì)的局面。

  (三)金融化與全球化共同推進(jìn)美元化

  美元化是美元國際化后的權(quán)力深化,是對(duì)其他主權(quán)貨幣權(quán)力的替代。此時(shí),美元不僅在本國行使主權(quán)貨幣權(quán)力,還深入到其他國家內(nèi)部,對(duì)這些國家經(jīng)濟(jì)金融產(chǎn)生更大的影響。一國金融化后其貨幣更容易被美元替代,其資源也更容易被美國控制。基于華盛頓共識(shí)形成的全球金融化體系,是典型的美元化時(shí)期,此時(shí)全球出現(xiàn)了大規(guī)模美元化。大量美元活躍在全球各個(gè)流通領(lǐng)域,取代一些國家主權(quán)貨幣的部分或全部職能,比如外圍國使用美元進(jìn)行計(jì)價(jià)、流通、投資、儲(chǔ)備或者作為貨幣錨。

  全球金融化體系時(shí)期,全球大宗商品中95%是以美元計(jì)價(jià),國際貿(mào)易結(jié)算以及外匯交易中美元份額超過85%,其他國家只能作為價(jià)格接受者;布雷頓森林體系解體之后,美元作為全球國際儲(chǔ)備曾下降至接近45%,而金融化貨幣體系時(shí)期該比例長期處于60%以上,甚至多年超過70%;而且,國際貨幣基金組織成員國中接近三分之一的國家直接將美元作為本國貨幣錨。上述現(xiàn)象表明,全球金融化體系下越來越多的國家用美元替代本國貨幣行使部分或全部職能。

  可見,全球新自由主義金融化體系的建立,鞏固并提升了信用美元的國際地位,也促進(jìn)了主權(quán)國家的美元化。該貨幣體系中的信用美元通過三個(gè)層次的金融化實(shí)現(xiàn)美元化:第一層是大宗商品金融化,將原貨幣錨納入金融體系,更方便了商品的流通、交易與投機(jī);第二層是技術(shù)金融化,實(shí)現(xiàn)數(shù)字資本與金融資本的融合,促進(jìn)數(shù)字金融資本形成,便于更高效的集聚、集中與壟斷;第三層是制度金融化,通過推行“三化”改革,將金融化的商品、技術(shù)納入全球金融市場(chǎng),形成美元的全球環(huán)流體系。

  三、商品金融化是全球美元化的基礎(chǔ)

  商品金融化提升信用美元國際貨幣地位,吸引更多國家用美元以及美元資產(chǎn)取代本國貨幣的部分職能,從而實(shí)現(xiàn)美元國際貨幣權(quán)力的進(jìn)一步擴(kuò)張。

  (一)確立美元的大宗商品定價(jià)權(quán)

  獲取大宗商品定價(jià)權(quán)是美元國際化的基礎(chǔ),美國通過控制中東地區(qū),實(shí)現(xiàn)了對(duì)石油交易的控制,并以石油美元體系帶動(dòng)整個(gè)大宗商品的美元化。掌握大宗商品定價(jià)權(quán),就可通過調(diào)控大宗商品價(jià)格影響美元匯率,從而影響國際貿(mào)易;同時(shí)掌握大宗商品定價(jià)權(quán),可在進(jìn)口大宗商品時(shí)輸出美元,促進(jìn)美元跨境使用,實(shí)現(xiàn)各類資產(chǎn)的美元化。此時(shí)美元信用貨幣以大宗商品取代黃金為錨,成為國際通用的交易貨幣。

  (二)以期貨定價(jià)體系實(shí)現(xiàn)大宗商品金融化

  大宗商品現(xiàn)貨定價(jià)權(quán)確定之后,通過對(duì)大宗商品交易的標(biāo)準(zhǔn)化設(shè)計(jì),確立了由美元衡量的大宗商品期貨定價(jià)體系,實(shí)現(xiàn)大宗商品的金融化⑦。美國通過設(shè)立期貨交易市場(chǎng)構(gòu)建商品期貨定價(jià)體系,這些期貨交易市場(chǎng)在維護(hù)了美元國際計(jì)價(jià)貨幣地位的同時(shí),加強(qiáng)了對(duì)大宗商品現(xiàn)貨市場(chǎng)的控制。除了在本國建立期貨交易市場(chǎng)(期貨交易所),美國通過歐洲援助計(jì)劃,要求歐洲也建立以美元計(jì)價(jià)的期貨交易所,最終形成了貴金屬定價(jià)中心(紐約商品交易)、工業(yè)金屬定價(jià)中心(倫敦金屬交易所、紐約商業(yè)交易所)、能源類大宗商品定價(jià)中心(紐約商業(yè)交易所)、農(nóng)產(chǎn)品定價(jià)中心(芝加哥期貨交易所、倫敦洲際交易所)等大宗商品定價(jià)中心。這些大宗商品定價(jià)都以美元為基準(zhǔn),直接決定了其他國家國際交易中對(duì)貨幣的選擇。

  (三)大宗商品金融化提高信用美元的儲(chǔ)備地位

  商品金融化的過程,不但強(qiáng)化了美元國際貿(mào)易結(jié)算與計(jì)價(jià)貨幣地位,而且促使美元逐漸發(fā)展成為主要的國際投資貨幣。一方面,作為投資工具,美元已成為重要的金融交易產(chǎn)品,美元期貨、美元期權(quán)等貨幣衍生品成為國際金融市場(chǎng)上主要的投資避險(xiǎn)工具;另一方面,美元由對(duì)商品計(jì)價(jià)發(fā)展到對(duì)金融資產(chǎn)計(jì)價(jià)大大促進(jìn)了國際金融市場(chǎng)發(fā)展。與此同時(shí),世界各國為了貿(mào)易、結(jié)算、投資、避險(xiǎn)等,更需要儲(chǔ)備一定數(shù)量的美元,美元國際儲(chǔ)備貨幣地位得到提升,進(jìn)一步取代了外圍國主權(quán)貨幣的儲(chǔ)備職能。

  四、技術(shù)金融化是全球美元化的催化劑

  技術(shù)金融化體現(xiàn)在三個(gè)層面:一是新技術(shù)服務(wù)于金融資本,成為加速金融資本積累的工具,二是新技術(shù)研發(fā)依賴于金融資本的投資,三是技術(shù)進(jìn)步帶來數(shù)字資本的金融化,四是數(shù)字資本金融化強(qiáng)化美元國際地位,加速對(duì)其他國家貨幣的替代。

  (一)科學(xué)技術(shù)的發(fā)展促進(jìn)經(jīng)濟(jì)快速金融化

  當(dāng)今世界,隨著信息技術(shù)、人工智能等新技術(shù)的發(fā)展,金融與各類技術(shù)密切結(jié)合起來。信息技術(shù)以降低金融交易成本的方式,延長金融服務(wù)時(shí)間、拓展金融服務(wù)空間,助力金融融入經(jīng)濟(jì)社會(huì)中的方方面面,不僅促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)全面金融化,而且促進(jìn)了社會(huì)金融化。

  第一,現(xiàn)代通訊技術(shù)的發(fā)展能夠降低信息不對(duì)稱,緩解企業(yè)融資難問題,從而提高金融資源配置效率;信息技術(shù)中的網(wǎng)絡(luò)搜索,通過優(yōu)化評(píng)估效率、便利交易服務(wù)等方式降低消費(fèi)成本,吸引大量消費(fèi)者進(jìn)入金融市場(chǎng)。第二,以信息科技為基礎(chǔ)的金融平臺(tái)化發(fā)展,通過移動(dòng)互聯(lián)的方式實(shí)現(xiàn)了金融活動(dòng)的現(xiàn)實(shí)場(chǎng)景化,將普通人生活中的融資、投資、支付等金融行為集合在一起,并可瞬間完成,實(shí)現(xiàn)了金融與個(gè)人生活的無縫鏈接。第三,在上述基礎(chǔ)上,與金融密切相關(guān)的科學(xué)技術(shù)專門獨(dú)立出來,形成金融科技產(chǎn)業(yè),其對(duì)金融行業(yè)的產(chǎn)品設(shè)計(jì)、業(yè)務(wù)流程、組織體系以及商業(yè)模式等產(chǎn)生持續(xù)、全面的影響,大大促進(jìn)了全社會(huì)的金融化進(jìn)程。

  (二)技術(shù)進(jìn)步離不開大量金融資本的投資

  伴隨著時(shí)代的發(fā)展,技術(shù)創(chuàng)新全過程存在的各個(gè)環(huán)節(jié)都對(duì)資本有需求,尤其是信息化產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來的較高的技術(shù)創(chuàng)新性和風(fēng)險(xiǎn)性,使其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資本有更強(qiáng)的依賴性。一方面,發(fā)明創(chuàng)造需要越來越多的團(tuán)隊(duì)合作以及資金支持,單打獨(dú)斗的創(chuàng)新概率越來越底,逐漸被市場(chǎng)淘汰;另一方面,由于新技術(shù)只有作為資本品為資本家?guī)砝麧櫜拍鼙灰氘a(chǎn)業(yè)進(jìn)行大規(guī)模使用,所以對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)產(chǎn)生重要影響的技術(shù)進(jìn)步必然離不開金融資本的投資。這一現(xiàn)象使得資本市場(chǎng)逐漸取代銀行資本成為產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的孵化器。

  (三)技術(shù)進(jìn)步帶來數(shù)字資本的金融化

  馬克思主義學(xué)者認(rèn)為,信息技術(shù)在金融市場(chǎng)中的廣泛應(yīng)用,是資本主義發(fā)展到一定階段的必然產(chǎn)物,是虛擬資本支配生產(chǎn)的重要表現(xiàn)(劉煜、程恩富,2022)。以信息技術(shù)為基礎(chǔ)的數(shù)字化交易提高了全球金融產(chǎn)品的流轉(zhuǎn)速度,促使各類金融衍生品層出不窮,導(dǎo)致金融業(yè)務(wù)越來越復(fù)雜,帶來新的不確定性。

  第一,大數(shù)據(jù)、人工智能等數(shù)字化革命帶來的網(wǎng)絡(luò)化經(jīng)濟(jì)模式,進(jìn)一步降低生產(chǎn)成本與交易成本,使得每個(gè)經(jīng)濟(jì)主體被整合到網(wǎng)絡(luò)化生產(chǎn)與交易的情境中,此時(shí)社會(huì)資源配置效率更高,社會(huì)化程度更高,其對(duì)剩余價(jià)值的占有程度超過了產(chǎn)業(yè)資本和金融資本時(shí)代的經(jīng)濟(jì)模式,被稱為數(shù)字資本發(fā)展模式。第二,數(shù)字資本模式中,貨幣主動(dòng)參與并主導(dǎo)資本增殖的全過程,在數(shù)字技術(shù)作用下,以更為虛擬的方式實(shí)現(xiàn)資本積累。數(shù)字平臺(tái)的組織模式使得資本主義社會(huì)化大生產(chǎn),呈現(xiàn)出前所未有的靈活性和自由度,克服之前各類資本價(jià)值運(yùn)動(dòng)的時(shí)空障礙,逐漸擺脫了生產(chǎn)過程,實(shí)現(xiàn)數(shù)字資本虛擬價(jià)值在流通中的無限增殖。第三,上述數(shù)字資本增殖過程是數(shù)字資本與金融資本結(jié)合對(duì)原虛擬資本的再虛擬化,這是數(shù)字資本金融化的重要特征,這種再虛擬化使得價(jià)值循環(huán)進(jìn)一步脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì),不需要經(jīng)過長周期的生產(chǎn)過程,就可實(shí)現(xiàn)巨額利潤的即時(shí)獲取。

  (四)數(shù)字資本金融化強(qiáng)化美元國際地位

  在產(chǎn)業(yè)資本、金融資本時(shí)代,美元已成為國際計(jì)價(jià)、結(jié)算和儲(chǔ)備貨幣。信息技術(shù)的發(fā)展,使得產(chǎn)業(yè)資本、金融資本逐漸走向數(shù)字化轉(zhuǎn)型,實(shí)現(xiàn)技術(shù)與金融的密切結(jié)合,使得數(shù)字資本引領(lǐng)資本主義世界新發(fā)展。美元作為資本主義世界的主導(dǎo)貨幣,得益于數(shù)字資本與金融資本的融合發(fā)展,其對(duì)外影響更加廣泛和深入,更容易取代外圍國主權(quán)貨幣行使相關(guān)貨幣職能。

  數(shù)字技術(shù)促使各類產(chǎn)品和服務(wù)數(shù)字化,并以數(shù)據(jù)信息的方式存在,這些數(shù)據(jù)信息被商品化,成為當(dāng)前資本主義重要的生產(chǎn)要素。數(shù)據(jù)信息的商品化是數(shù)字資本家獲取剩余價(jià)值的主要途徑,是數(shù)字資本增殖的源泉。數(shù)字資本與金融資本結(jié)合的過程,就是數(shù)據(jù)信息商品金融化的過程,其金融化過程中借助通達(dá)全球的信息渠道必然與美元等國際貨幣發(fā)生聯(lián)系。第二,信息數(shù)據(jù)商品的金融化,消除了時(shí)間與空間障礙,降低了各類要素流動(dòng)的成本,進(jìn)一步推動(dòng)資本的全球化擴(kuò)張,而且深化了資本在貿(mào)易、金融、生產(chǎn)、消費(fèi)等方面的作用,尤其是提高了這些領(lǐng)域資本的金融化程度,使得美元等國際貨幣所能衡量和支配的商品種類和數(shù)量大增。第三,數(shù)字資本發(fā)展帶來的頻繁、大規(guī)模交易,增加了美元的使用量,進(jìn)一步鞏固美元的結(jié)算地位。比如,投資領(lǐng)域出現(xiàn)了基于數(shù)字技術(shù)的高頻交易、量化投資、智能投顧等金融活動(dòng),大大增加了美元在金融市場(chǎng)交易的規(guī)模和頻率;值得指出的是,基于數(shù)字技術(shù)的數(shù)字穩(wěn)定幣等各類數(shù)字貨幣主動(dòng)與美元掛鉤,這就將數(shù)字貨幣的交易疊加到美元上,擴(kuò)大了美元的計(jì)價(jià)范圍。而計(jì)價(jià)范圍的擴(kuò)大以及結(jié)算地位的上升,又進(jìn)一步提高美元的儲(chǔ)備價(jià)值。

  五、制度金融化是全球美元化的保障

  前文分析可知,商品金融化以及技術(shù)金融化都提高了美元國際貨幣權(quán)力,增強(qiáng)了美國通過美元化對(duì)全世界的控制力,但是其前提是需要一系列有利于上述金融化的制度安排,可稱之為制度金融化。基于金融化的制度設(shè)計(jì),是實(shí)現(xiàn)全球美元化的重要保障。

  (一)新自由主義意識(shí)形態(tài)主導(dǎo)制度金融化

  事實(shí)上,隨著布雷頓森林體系崩潰以及牙買加體系發(fā)展,國際貨幣呈現(xiàn)多元化態(tài)勢(shì),美元不再是單一的大宗商品結(jié)算貨幣,美元的國際地位有所削弱。為此,美國又通過制度金融化的方式保持其主要國際貨幣的地位,此時(shí)便進(jìn)入了全球金融化體系⑧。所謂制度金融化是指一系列保持金融自由開放的體制機(jī)制,新自由主義思潮是制度金融化的基礎(chǔ)。新自由主義是金融壟斷資本倡導(dǎo)的意識(shí)形態(tài),全球金融化體系是維護(hù)該意識(shí)形態(tài)的制度安排。這種制度安排是保障美元國際地位的關(guān)鍵。

  新自由主義始于20世紀(jì)70年代中期的世界性滯脹危機(jī),由美國和英國率先提倡并在全球推廣,其核心主張是私有化、自由化、市場(chǎng)化和國際化。全球金融化體系正是以私有制、自由化為基礎(chǔ)鞏固美元國際地位的(李雪陽、孫立冰,2020)。以弗里德曼為代表的金融化體系設(shè)計(jì)者,認(rèn)為一國經(jīng)濟(jì)制度的“絕對(duì)自由化”“徹底私有化”“全面市場(chǎng)化”是該國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)(后簡稱“三化”機(jī)制)。他們指出:一是在國際經(jīng)濟(jì)交往中必須自由化,國內(nèi)外一視同仁,因此需要取消非關(guān)稅壁壘、減少關(guān)稅、簡化稅則;二是實(shí)施國有資產(chǎn)的私有化政策,以合資、租賃、販賣股份、全售產(chǎn)權(quán)等方式將國有企業(yè)等國有資產(chǎn)全部私有化;三是金融部門全面推行市場(chǎng)化改革,主要包括金融部門國有資產(chǎn)的私有化、利率匯率市場(chǎng)化、提高資本市場(chǎng)開放度、資本賬戶自由兌換、引入做空機(jī)制等。20世紀(jì)80年代以來,這種“三化”機(jī)制改革在不少發(fā)展中國家推行,為美元等主權(quán)貨幣成為吸收全世界勞動(dòng)價(jià)值并支配他國勞動(dòng)的國際貨幣掃清障礙,大大提高了美元的國際地位。

  (二)“三化”機(jī)制促進(jìn)商品金融化

  20世紀(jì)70年代資本主義國家出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)滯漲,其實(shí)質(zhì)是資本積累矛盾導(dǎo)致的商品以及資本過剩,剩余價(jià)值無法在流通領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn),為此推行了流通領(lǐng)域的金融化,包括商品金融化以及各類生產(chǎn)性資本的金融化,金融壟斷資本迅速主導(dǎo)了全球經(jīng)濟(jì)。這里的商品金融化主要是指具有典型金融屬性的大宗商品。

  其一,大宗商品定價(jià)由市場(chǎng)化機(jī)制決定。商品的價(jià)格由本身的價(jià)值和市場(chǎng)供求共同決定,價(jià)格圍繞價(jià)值上下變動(dòng),未金融化的商品只具有使用價(jià)值,其價(jià)格波動(dòng)不大;但是,金融化后的大宗商品,在原有使用價(jià)值的基礎(chǔ)上衍生出投資價(jià)值,此時(shí)對(duì)其的大部分交易是以投機(jī)的方式實(shí)現(xiàn)資本增殖,使得原來由現(xiàn)貨市場(chǎng)供求關(guān)系決定的大宗商品價(jià)格,轉(zhuǎn)變?yōu)橛善谪浭袌?chǎng)的投資關(guān)系決定。據(jù)此,美國金融資本家根據(jù)金融市場(chǎng)交易規(guī)則制定了標(biāo)準(zhǔn)化的期貨交易機(jī)制,使得在現(xiàn)貨市場(chǎng)需要幾個(gè)月甚至一年完成的交易,在期貨市場(chǎng)只需幾秒鐘,大大提高了資本運(yùn)行速度,提高了資本利潤率。當(dāng)然,不管是現(xiàn)貨交易還是期貨交易,都是美國金融資本家制定的規(guī)則,完成資本循環(huán)的貨幣必須是美元。

  其二,大宗商品價(jià)格國際傳導(dǎo)由市場(chǎng)化機(jī)制決定。在資本自由流動(dòng)規(guī)則下,大宗商品價(jià)格的國際傳導(dǎo)由匯率市場(chǎng)化機(jī)制決定。匯率市場(chǎng)化機(jī)制,取消了各國對(duì)本幣與美元等國際貨幣之間兌換比例的控制,增大了國際金融市場(chǎng)中商品期貨價(jià)格的波動(dòng)程度,一方面便于金融資本以投機(jī)方式實(shí)現(xiàn)利潤,另一方面使得發(fā)達(dá)國家金融資本能夠隨時(shí)通過金融市場(chǎng)進(jìn)入他國獲取剩余價(jià)值。這就提高了美元國際市場(chǎng)交易的頻次,增加了國際市場(chǎng)交易的規(guī)模。

  (三)“三化”機(jī)制促進(jìn)技術(shù)金融化

  技術(shù)發(fā)展過程中,如果資本大規(guī)模介入,能給參與創(chuàng)新的勞動(dòng)者的勞動(dòng)力再生產(chǎn)予以有效保障,就會(huì)吸引更多的勞動(dòng)進(jìn)入創(chuàng)新領(lǐng)域,從而提高了技術(shù)創(chuàng)新成功的概率。但創(chuàng)新不是資本的最終目的,其最終目的是獲取利潤。因此,信息化技術(shù)創(chuàng)新的成果相當(dāng)一部分被用于加速資本流通實(shí)現(xiàn)利潤,尤其是用于金融交易的即時(shí)通訊技術(shù),實(shí)現(xiàn)了不到1秒鐘就能完成一筆金融交易的高效率,大大促進(jìn)了各類商品以及資本的金融化。當(dāng)資本金融化后,資本只要在金融領(lǐng)域不斷循環(huán),就能不停地獲取利潤,實(shí)現(xiàn)增殖。在“三化”政策之下,通過對(duì)技術(shù)進(jìn)行設(shè)計(jì)包裝、估值等方式將其標(biāo)準(zhǔn)化,以路演的方式進(jìn)行銷售,最后成為可在金融市場(chǎng)上自由交易的金融產(chǎn)品。此時(shí)技術(shù)成為金融資本循環(huán)的中介,以風(fēng)險(xiǎn)資本為代表的金融資本并不期待“長遠(yuǎn)”技術(shù)產(chǎn)業(yè)化帶來的利潤,而是通過質(zhì)押、抵押、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式獲取即時(shí)利潤。技術(shù)金融化推進(jìn)了金融領(lǐng)域的全面發(fā)展,大大促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)金融化進(jìn)程,擴(kuò)大了美元等國際貨幣的可支配領(lǐng)域。

  (四)“三化”機(jī)制促進(jìn)金融全球化與全球美元化

  私有化、自由化、市場(chǎng)化是新自由主義全球化的基礎(chǔ),全球貿(mào)易市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)以及人才市場(chǎng)等要素市場(chǎng)的自由開放,是國內(nèi)不同市場(chǎng)之間、國際不同市場(chǎng)之間相互聯(lián)通的制度基礎(chǔ)。在此基礎(chǔ)上,信息技術(shù)的應(yīng)用消除了各市場(chǎng)之間的物理距離障礙,金融資本的空間轉(zhuǎn)移成本大幅度下降,其在全球范圍內(nèi)的活動(dòng)空間無限擴(kuò)大,所到之處盡收當(dāng)?shù)貏趧?dòng)生產(chǎn)帶來的利潤。于是,全球化的發(fā)展使得金融資本的集聚與壟斷能夠以獲取全球范圍內(nèi)生產(chǎn)的剩余價(jià)值為目標(biāo)。因此,全球化促成了美元的全球循環(huán),形成了以信用美元為基礎(chǔ)的全球金融化貨幣體系,該體系通過美元化的方式實(shí)現(xiàn)美元霸權(quán)。具體來看,國際市場(chǎng)美元循環(huán)過程為:

  美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)行美元,各國通過本國貨幣兌換或銷售商品等方式獲取美元,此時(shí)美元行使國際貨幣職能,并通過這種方式直接支配各國的貨幣、金融化的商品和技術(shù);各國經(jīng)濟(jì)主體獲取美元后,通過購買美元資產(chǎn)(主要是債券),使美元流回美國,供美國人民在國際商品市場(chǎng)上購買商品進(jìn)行消費(fèi),此時(shí)美元行使主權(quán)貨幣職能;最終形成了美國國內(nèi)少數(shù)貨幣政策主導(dǎo)者只需印刷美元就可以獲得全球商品的局面(如圖1所示)。這只是美元霸權(quán)的部分表現(xiàn),作為美國的主權(quán)貨幣,美國可以根據(jù)自己的利益隨意改變美元的價(jià)值,這就是所謂的美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策。

  圖1 全球金融化體系下的美元循環(huán)過程

  六、美國利益至上貨幣政策的危害及去美元化措施

  (一)以美國利益為核心的美元貨幣政策調(diào)整的影響

  在“三化”機(jī)制作用下,美聯(lián)儲(chǔ)通過加息的方式調(diào)整貨幣政策對(duì)世界各國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大影響,比如20世紀(jì)80年代的拉美債務(wù)危機(jī),1994年和1997年分別發(fā)生的墨西哥貨幣危機(jī)和亞洲金融危機(jī),以及2007年發(fā)生的美國次貸危機(jī)及隨后的歐洲債務(wù)危機(jī)。而且,2015年開始的美元加息引起大量資本流出,導(dǎo)致阿根廷等部分新興經(jīng)濟(jì)體國家出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退(如表1所示)。

  美元具有如此大的影響力和破壞力,根本原因就是其以“三化”機(jī)制為基礎(chǔ)的國際貨幣地位。當(dāng)美國以降低通貨膨脹緩解勞資矛盾為由加息時(shí),全球以美元衡量的資產(chǎn)收益率上升,負(fù)債方面表現(xiàn)為成本上升,于是國際市場(chǎng)中的美元缺乏者減少美元融資或歸還美元貸款,美元富余者轉(zhuǎn)變投資方向增加對(duì)美元資產(chǎn)(比如美元國債)的購買,這些經(jīng)濟(jì)行為都導(dǎo)致美元流回美國,加劇資本集聚和集中,鞏固金融資本家壟斷地位;在外圍國家中表現(xiàn)為資本外逃,嚴(yán)重者爆發(fā)金融危機(jī),即貨幣貶值、各類資產(chǎn)暴跌,經(jīng)濟(jì)衰退,人民普遍遭受損失。當(dāng)國內(nèi)勞資矛盾暫時(shí)緩解,金融資本利潤率實(shí)現(xiàn),美國開始實(shí)施以降息為標(biāo)志的量化寬松,大量印刷投放美元以滿足國際市場(chǎng)對(duì)國際貨幣的需求,此時(shí)金融資本家能以極低價(jià)格兼并或收購?fù)鈬鷩鴥?yōu)質(zhì)資產(chǎn),頻繁投機(jī)之后,又會(huì)導(dǎo)致外圍國出現(xiàn)資產(chǎn)泡沫或負(fù)債過多。從歷史上看,上述過程是周期往復(fù)的,其最終結(jié)果是外圍國家由勞動(dòng)創(chuàng)造的價(jià)值,逐漸被轉(zhuǎn)移到以美國為中心的少數(shù)國家的金融資本家手中。

  2022年,美聯(lián)儲(chǔ)又開始加息,至12月底已加息7次,加息幅度已達(dá)4.25%,此次加息背景是新冠疫情和俄烏沖突帶來的美國高通貨膨脹,但是新興經(jīng)濟(jì)體也存在高通脹、高債務(wù)的情況,資本流出形勢(shì)更加嚴(yán)峻。美國只關(guān)注美元的主權(quán)貨幣職能,而不顧其應(yīng)該行使的國際貨幣職能,高頻率、大幅度的加息,將給外圍國家?guī)頌?zāi)難,同時(shí)必將削弱美元的國際貨幣地位。據(jù)統(tǒng)計(jì),在美聯(lián)儲(chǔ)加息政策的影響下,全球有超過90個(gè)經(jīng)濟(jì)體的金融管理部門實(shí)施了加息政策,加息總次數(shù)超過300次,這些大幅度加息導(dǎo)致資金成本上升,是經(jīng)濟(jì)衰退的開始,意味著未來很多國家可能出現(xiàn)危機(jī)。其中,作為新興經(jīng)濟(jì)體的阿根廷,2022年全年加息9次,利率高達(dá)75%,居民生活困苦不堪。阿根廷曾經(jīng)是人均GDP很高的國家,但其從私有化、唯自由化、唯市場(chǎng)化機(jī)制改革開始直到現(xiàn)在,還反復(fù)處在經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)或社會(huì)動(dòng)亂之中,成為新自由主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理論在新興市場(chǎng)國家應(yīng)用的犧牲品。

  (二)外圍國家去美元化的建議

  除了貨幣政策調(diào)整的危害,2022年底美國聯(lián)邦債務(wù)已接近31.4萬億美元,即將到達(dá)其債務(wù)上限,占GDP比重達(dá)122%,而且30多年來,美元購買力水平已經(jīng)下降超過60%。鑒于此,全球已有40個(gè)國家開始了“去美元化”進(jìn)程,比如有不少國家或地區(qū)以區(qū)塊鏈技術(shù)或者貨幣互換等方式繞開美元進(jìn)行交易、結(jié)算。但是美元化代表著美國支配世界的權(quán)力,因此去美元化不可能是一蹴而就的。我們認(rèn)為相關(guān)國家從以下方面著手,能夠有效推動(dòng)去美元化進(jìn)程。

  1.推進(jìn)國際貨幣多元化發(fā)展以降低對(duì)美元及其資產(chǎn)的依賴

  一是合理配置國際儲(chǔ)備,有條件的國家盡可能多地儲(chǔ)備黃金,改善國際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu),削弱美國黃金壟斷地位,同時(shí)盡快減持過多的美元債券,多元化配置國際資產(chǎn)。二是增持除美元之外的國際貨幣或較大潛力的新興經(jīng)濟(jì)體貨幣,從而減少對(duì)美元的依賴。三是與關(guān)系緊密的貿(mào)易伙伴簽訂常備互換協(xié)議,提高本幣在貿(mào)易和金融中使用比重,以增強(qiáng)本國貿(mào)易和金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性。四是積極構(gòu)建新的貨幣支付體系,在現(xiàn)有歐盟INSTEX、中國CIPS以及金磚五國BRICS Pay等支付體系的基礎(chǔ)上,聯(lián)合、改進(jìn)或新建國際支付體系,形成能與SWIFT競(jìng)爭的支付體系,以保證支付的獨(dú)立性和安全性。

  2.專注發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)以扭轉(zhuǎn)技術(shù)金融化趨勢(shì)

  技術(shù)金融化,尤其數(shù)字金融資本的形成與發(fā)展,是美元未來強(qiáng)化自身國際地位的關(guān)鍵,各國應(yīng)積極采取措施應(yīng)對(duì)該發(fā)展趨勢(shì)。首先,加強(qiáng)政府監(jiān)管,減少或約束市場(chǎng)對(duì)純粹金融技術(shù)的投資,引導(dǎo)資本從事生產(chǎn)技術(shù)的研發(fā);其次,確保本國創(chuàng)新或國外引進(jìn)的先進(jìn)技術(shù)用來發(fā)展制造業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì),防止其成為在金融領(lǐng)域投機(jī)的金融工具;最后,規(guī)范以數(shù)字平臺(tái)為代表的數(shù)字資本的發(fā)展,約束數(shù)字平臺(tái)運(yùn)營中的金融化行為,防止高度壟斷且易被美國控制的數(shù)字金融資本的形成。

  3.充分認(rèn)識(shí)到絕對(duì)“三化”改革對(duì)一國產(chǎn)生的危害

  全球各國,尤其是新興市場(chǎng)國家,首先要關(guān)注國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的過度私有化問題,擴(kuò)大公有制經(jīng)濟(jì)在整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)中的比重,才可以有效控制對(duì)國外資本的依賴。其次,實(shí)施適度對(duì)外自由化政策,積極進(jìn)行產(chǎn)業(yè)調(diào)整,通過降低外向型產(chǎn)業(yè)規(guī)模,降低經(jīng)濟(jì)對(duì)外依存度;實(shí)施外匯管制政策,限制國際金融壟斷資本的非正常資本流動(dòng)。最后,關(guān)系國家命脈的行業(yè)不應(yīng)完全市場(chǎng)化,應(yīng)由政府直接管控,作為保持社會(huì)穩(wěn)定的基石。這樣就在一定程度上規(guī)避了全球金融化體系,減緩了美元貨幣政策調(diào)整帶來的沖擊。

  (三)中國去美元化的啟示

  按照廣義的美元化概念,我國也是被美元化的國家(比如持有巨額美元債券等),鑒于當(dāng)前的地緣政治局勢(shì)以及美國頻繁制裁中國企業(yè)事件,去美元化是我國防范重大金融風(fēng)險(xiǎn)、保障金融安全的戰(zhàn)略選擇。根據(jù)美元化形成機(jī)制以及去美元化國家的經(jīng)驗(yàn),我國去美元化需要關(guān)注三個(gè)方面:

  1.國家掌握金融權(quán)力是去美元化的根本保證

  改革開放以來,由于我國外向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速,儲(chǔ)備了大量美元外匯,從而不得不放棄部分貨幣發(fā)行權(quán)以及資產(chǎn)定價(jià)權(quán),此時(shí)再將多數(shù)金融資產(chǎn)私有化,極易被華爾街為中心的金融資本控制,嚴(yán)重威脅我國國家金融安全。首先,從阿根廷等新興市場(chǎng)國家的教訓(xùn)中認(rèn)清新自由主義“三化”改革的本質(zhì),將國家經(jīng)濟(jì)金融安全放在改革開放中首要考慮的位置。其次,金融是牽一發(fā)而動(dòng)全身的國民經(jīng)濟(jì)命脈,金融權(quán)力不能掌握在少數(shù)人手里,金融改革發(fā)展中應(yīng)確保金融系統(tǒng)中公有制占主體地位,從而保證廣大人民群眾對(duì)金融資產(chǎn)的監(jiān)督管理。最后,民營金融機(jī)構(gòu)或企業(yè)富有一定的創(chuàng)新性和靈活性,是我國金融體系發(fā)展的重要力量,因而可通過加強(qiáng)引導(dǎo)和有效監(jiān)管,實(shí)現(xiàn)其與國有金融機(jī)構(gòu)的相輔相成、相得益彰,共同成為保障國家金融安全的力量。

  2.經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展是去美元化的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)

  去美元化有損美國金融資本家根本利益,只有實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展才能從根本上應(yīng)對(duì)來自美國各方面的壓力,實(shí)現(xiàn)真正意義上的去美元化。首先,防范國內(nèi)經(jīng)濟(jì)“脫實(shí)向虛”。商品、技術(shù)等在流通領(lǐng)域的金融化提高了利潤率,但是并沒有促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)增長,這種脫實(shí)向虛的經(jīng)濟(jì)低質(zhì)量發(fā)展,便于以華爾街為中心的金融資本的劫掠。其次,提升基礎(chǔ)研究能力實(shí)現(xiàn)核心技術(shù)突破。關(guān)鍵核心技術(shù)是經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展源動(dòng)力,而人才是實(shí)現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新的根本,長期來看可繼續(xù)以多種方式支持國內(nèi)高校和科研院所進(jìn)行人才培養(yǎng);短期來看可號(hào)召全球頂尖科技華人回國,或者積極招攬全球各國(包括俄羅斯、歐盟,甚至斯里蘭卡等)優(yōu)秀外籍科技人才來華生活,從事頂尖科技研發(fā)。最后,推動(dòng)高科技在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的應(yīng)用。金融發(fā)展與技術(shù)創(chuàng)新有相互促進(jìn)效應(yīng),但二者都服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì),才能促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展。比如通過設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金、培養(yǎng)企業(yè)管理者等方式,支持以人工智能、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、量子通信等高新技術(shù)為基礎(chǔ)的智能終端、遠(yuǎn)程醫(yī)療、集成電路、生物醫(yī)藥等實(shí)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展,讓新產(chǎn)業(yè)成為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的增長點(diǎn)。

  3.人民幣國際化是去美元化的重要途徑

  其一,提高人民幣在國際業(yè)務(wù)計(jì)價(jià)和結(jié)算中的比重。馬克思主義貨幣理論和西方金融理論都指出,主權(quán)貨幣不適合長期充當(dāng)國際中心貨幣,因而人民幣國際化應(yīng)聚焦于人民幣在國際業(yè)務(wù)中的計(jì)價(jià)和結(jié)算職能(劉偉、程恩富,2020),可通過在“一帶一路”等區(qū)域推行數(shù)字人民幣交易,形成數(shù)字人民幣區(qū)域化網(wǎng)絡(luò),從而作為構(gòu)建數(shù)字人民幣國際結(jié)算體系的先行區(qū),然后在其他相關(guān)區(qū)域推行。其二,審慎對(duì)待資本賬戶開放。⑨人民幣國際化必然涉及到一定程度的資本賬戶開放,而資本賬戶開放意味著進(jìn)入美元主導(dǎo)的全球金融化體系,該過程須實(shí)施審慎、漸進(jìn)的開放政策。在資本賬戶開放過程中,國際、國內(nèi)政策調(diào)整或經(jīng)濟(jì)波動(dòng)所導(dǎo)致的國際資本頻繁進(jìn)出可能被幾倍、幾十倍地放大,如果其中主要是投機(jī)資本,將對(duì)一國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大沖擊,因此可適當(dāng)采取征收托賓稅、繳納無償準(zhǔn)備金等措施限制投機(jī)資本流動(dòng)。

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  注釋:

  ①這些國家包括波蘭、克羅地亞、土耳其、埃及、匈牙利、智利、墨西哥、以色列、白俄羅斯、秘魯、羅馬尼亞、阿爾巴尼亞等。

  ②包括柬埔寨、老撾、緬甸和越南等國家。

  ③本刊記者.貨幣權(quán)力體系的發(fā)展與當(dāng)代歷史進(jìn)程——訪上海財(cái)經(jīng)大學(xué)資深教授魯品越[J].馬克思主義研究,2018(12):19-28.

  ④馬克思恩格斯文集(第八卷)[M].北京:人民出版社,2009:51.

  ⑤1974年美國以保障沙特安全為由與其簽署“不可動(dòng)搖協(xié)議”,以此換取石油輸出國組織(OPEC)將美元作為石油定價(jià)和貿(mào)易結(jié)算的唯一貨幣。

  ⑥大規(guī)模大宗商品的期貨化,是全球金融化體系形成的標(biāo)志。能源作為重要的大宗商品,其期貨始于20世紀(jì)70年代,成熟于20世紀(jì)80年代,可見大規(guī)模商品金融化發(fā)生在20世紀(jì)80年代,即華盛頓共識(shí)形成前后。從后文分析可知全球金融化體系的形成以商品金融化為基礎(chǔ),以新自由主義制度為保證。

  ⑦商品金融化是在商品本身使用價(jià)值的基礎(chǔ)上,挖掘出其可能的投資、融資等額外具備金融特性的功能。這些額外功能可類比貨幣,同時(shí)具備稀缺性、存儲(chǔ)性與流動(dòng)性的商品均可金融化,但無法再生的、稀缺性強(qiáng)的、流動(dòng)性高的、方便存儲(chǔ)的商品,金融屬性更強(qiáng)。這些商品主要是與工業(yè)化密切相關(guān)的原油、有色金屬、農(nóng)產(chǎn)品、鐵礦石、煤炭等全球需求量大的商品,即大宗商品。

  ⑧全球金融化體系與其他貨幣體系的關(guān)鍵區(qū)別在于,其改變了傳統(tǒng)流通領(lǐng)域中一國商品市場(chǎng)與金融市場(chǎng)分割的局面,打通了商品市場(chǎng)和金融市場(chǎng),并通過一系列國際制度安排在國際金融市場(chǎng)中形成了商品—金融—美元—商品的閉環(huán)體系。

  ⑨程恩富,孫業(yè)霞.“三元悖論”與我國資本項(xiàng)目開放的新考量[J].遼寧大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版),2015,43(05):1-7.

 

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  (2023年3月)

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  2. 兩個(gè)草包經(jīng)濟(jì)學(xué)家:向松祚、許小年
  3. 從歷史工人運(yùn)動(dòng)到當(dāng)下工人運(yùn)動(dòng)的謀略——(一)歷史工人運(yùn)動(dòng)
  4. 如何看待某車企“中國工人”在巴西“被指處于類似奴役式環(huán)境”
  5. 該來的還是來了,潤美殖人被遣返,資產(chǎn)被沒收,美吹群秒變美帝批判大會(huì)
  6. 烏克蘭逃兵
  7. 到底誰“封建”?
  8. “深水區(qū)”背后的階級(jí)較量,撕裂利益集團(tuán)!
  9. 瘋狂從老百姓口袋里掏錢,發(fā)現(xiàn)的時(shí)候已經(jīng)怨聲載道了!
  10. “中國人喜歡解放軍嗎?”國外社媒上的國人留言,差點(diǎn)給我看哭了
  1. 陳中華:如果全面私有化,就沒革命的必要
  2. 到底誰不實(shí)事求是?——讀《關(guān)于建國以來黨的若干歷史問題的決議》與《毛澤東年譜》有感
  3. 歷史上不讓老百姓說話的朝代,大多離滅亡就不遠(yuǎn)了
  4. 與否毛者的一段對(duì)話
  5. 元龍:1966-1976,文人敵視,世界朝圣!
  6. 群眾眼睛亮了,心里明白了,誰不高興了?
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  8. 社會(huì)亂糟糟的,老百姓只是活著
  9. 我國的社會(huì)已經(jīng)有了很大的問題:內(nèi)卷,失業(yè),學(xué)歷貶值…
  10. 不能將小崗村和井岡山相提并論!
  1. 北京景山紅歌會(huì)隆重紀(jì)念毛主席逝世48周年
  2. 元龍:不換思想就換人?貪官頻出亂乾坤!
  3. 遼寧王忠新:必須直面“先富論”的“十大痛點(diǎn)”
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  5. 季羨林到底是什么樣的人
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  7. 十一屆三中全會(huì)公報(bào)認(rèn)為“顛倒歷史”的“右傾翻案風(fēng)”,是否存在?
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  9. 我們還等什么?
  10. 只有李先念有理由有資格這樣發(fā)問!
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  2. 劍云撥霧|韓國人民正在創(chuàng)造人類歷史
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