3月7日，硅谷銀行連續5年被福布斯雜志評為美國最佳銀行。
3月9日，硅谷銀行爆出流動性危機，股價單日大跌60%。
3月10日，硅谷銀行光速破產。
3月12日，紐約簽字銀行也宣布破產。
3月13日，美國財政部、美聯儲宣布兜底救市。
3月13日，美國第一共和銀行股價再度暴跌60%。
雖然美聯儲開始下場救市，但這場美國金融危機已經開始，具體本文會來詳細分析。
（1）這是小事嗎？
在破產前幾個小時，硅谷銀行還按照原計劃給員工發了年終獎。
并且，破產的11天前，硅谷銀行CEO還出售了360萬硅谷銀行母公司的股票。
這就是過去這幾天，美國金融圈遭遇的魔幻一幕。
隨著硅谷銀行破產，我們互聯網出現不少“圍中救美”的言論。
比如說，馬上各種盛傳我們哪家互聯網巨頭在硅谷銀行有存款，不過后面也被辟謠了。
不過，由于硅谷銀行主要客戶群體是硅谷的初創企業和風投。
所以，我們也有一些面向海外的企業，也有錢存在硅谷銀行。
然而，硅谷銀行主要客戶是硅谷的企業，美國客戶的資金量是占了絕大部分，我們即使有被硅谷銀行波及，也只是一小部分。
但我們網絡上，卻搞得好像硅谷銀行破產，我們成了最大輸家，這個輿論調調，著實有點離譜。
除了這種“圍中救美”之外，還有一種就是拼命去渲染硅谷銀行只是小銀行，破產沒啥大不了的。
這種一般就是一看美國出問題就著急得不行，比美國還著急。
然而，硅谷銀行體量并不小，有2090億美元資產，大約1754億美元存款，在全美銀行里排第16。
而美國是有數千家銀行，排名前20的，基本已經算比較有名氣的。
雖然硅谷銀行確實不算頭部前十的一線大行，但也算是中上水平，稱不上是小銀行。
硅谷銀行也是美國歷史上倒閉規模第二大的銀行。
排在它前面的是2008年次貸危機中倒閉的華盛頓互惠銀行。
結果還一堆人非要把硅谷銀行說成是小銀行，破產都是毛毛雨。
此外，硅谷銀行的主要客戶群體是硅谷的初創企業和風投、創投。
所以，美國著名創業孵化器YC的CEO就直接將硅谷銀行破產稱為“初創企業的滅絕級別事件”，他稱YC有1/3的項目約1000多個創業公司的所有錢都在硅谷銀行，下周甚至付不了工資和房租，而保險公司理賠的上限是25萬美元。
因此，這件事情的影響是十分大的。
可以說，硅谷銀行破產，是正式引爆了美國這場金融危機。
（2）連鎖反應
現代金融體系是建立在信用。
世界上沒有一家銀行是經得起擠兌，因為銀行正常都是10倍左右杠桿在運作。
一旦出現擠兌，銀行是不可能來得及把所有資產都出售掉來支付客戶存款，市場也接受不了這樣的拋壓。
所以，當前美國金融市場當前已經面臨一個比較危險的境地。
隨著第一張多米諾骨牌被推倒，美國銀行業被引發了連鎖反應，出現踩踏式擠兌風波。
特別是硅谷銀行破產后，美國聯邦存款保險一開始只提供25萬美元以內的存款保障。
但由于硅谷銀行的客戶大都是企業客戶，普遍都是超過25萬美元存款。
這使得美國儲戶開始對中小銀行的存款保障，感到擔憂。
于是，一場席卷美國的銀行恐慌潮出現。
在硅谷銀行之后，紐約簽字銀行也在周日宣布破產，這家簽字銀行擁有1100多億資產，也成為硅谷銀行之后，美國歷史上倒閉規模第三大的銀行。
并且，美國第一共和銀行也岌岌可危，這個體量可是比硅谷銀行還要大。
眼瞅著這場金融危機有火速擴散燃燒的風險，最終逼迫美聯儲不得不下場救市。
3月12日，美國時間半夜的時候，美國財政部、美聯儲、聯邦存款保險公司，發表聯合聲明稱，從3月13日周一開始，儲戶可以支取他們所有的資金，與硅谷銀行破產有關的任何損失都不會由納稅人承擔。
這件事情讓美聯儲鮑威爾很尷尬。
因為就在3月7日，鮑威爾還在激烈放鷹，一副不顧經濟和金融死活，也要加息到底的模樣。
結果，僅過了3天，硅谷銀行就光速破產，狠狠打了鮑威爾的臉。
最終，美聯儲也只能親自下場救市。
因為如果美聯儲不救市，那美國的中小銀行就不是倒閉一兩家的問題，可能會變成大范圍倒閉，甚至可能波及頭部前十的一線大行。
那么現在大家最關心的一個問題是，既然美聯儲都下場救市了，這場金融危機是否就消弭于無形？
我倒是認為，正因為美聯儲下場救市，才更說明這場金融危機正在爆發。
因為危機爆發了，情況很嚴重，美聯儲才需要救市。
同時，美聯儲救市，不意味著危機就沒了。
2020年3月，美國也爆發了短暫的金融危機，股市半個月跌沒了35%，出現嚴重流動性危機。
當時美聯儲也是親自下場救市，而且救市力度非常大，直接開啟無限印鈔，兩個月印鈔了3萬億美元貨幣，才把金融市場起死回生。
但也正因為2020年的無限印鈔救市，給當前美國的金融市場帶來更大的危機。
雖然巴菲特這些受益于無限印鈔的人，一直對美聯儲2020年無限印鈔是贊賞有加，卻絲毫不提美聯儲無限印鈔的副作用。
嚴格來說，這次硅谷銀行倒閉的直接原因，是因為美聯儲過去一年的激進加息，但根本原因還是因為美聯儲2020年的無限印鈔。
2020年，美聯儲無限印鈔后，硅谷的高科技企業、初創企業，被海量資金給淹沒了。
當時大量風投，揮舞著大把美元，投向眾多初創企業。
這些美元，就要經過一個中轉銀行運作。
而硅谷銀行就是硅谷最主要負責這樣“投資中介”服務的銀行。
2020年，大量風投通過硅谷銀行把錢投向初創企業。
這些初創企業就在硅谷銀行開設賬戶，就很自然的把硅谷銀行作為公司賬戶，并通過硅谷銀行去發工資和日常運營。
所以，硅谷銀行的最主要客戶群體，就是硅谷的初創企業和創投、風投。
于是，2020年底，硅谷銀行賬戶上的資金就急劇膨脹。
存在硅谷銀行的錢，從2017年底的440億美元增至2021年底的1890億美元
比較諷刺的就是，硅谷銀行是一家被外界認為還比較穩健的銀行。
所以，硅谷銀行放貸規模僅從230億美元增至660億美元。
正常銀行是拿著客戶存款去放貸給其他企業或者個人房貸，從中去賺取息差。
但硅谷銀行并不善于做放貸、投資。
于是硅谷銀行就選擇做一個被美國金融市場公認為最保險的投資，就是去大量購買美國國債和房地產MBS債券。
從硅谷銀行的資產負債情況，硅谷銀行有超過一半的資金都拿去買國債和MBS債券，規模達到913億美元，而貸款及租賃規模則只有742億美元。
這個在2020年底，看起來并沒有什么問題，因為美國國債是被美國金融市場公認為最安全的投資標的。
像美聯儲無限印鈔，擴表購買的就是國債和MBS債券。
硅谷銀行等于就是跟著美聯儲走。
但就是這樣一個很忠實于美聯儲的小弟，最終卻被美聯儲給坑了。
隨著2021年美國通脹開始爆發，美聯儲在2022年開啟了激進加息模式。
于是，美國國債收益率飆漲，債券價格暴跌。
而硅谷銀行在2020年到2021年，買了數百億美元的國債，收益率平均只有1.79%。
但現在，這些國債收益率普遍在4%以上。
由于債券價格和收益率是反向關系，這意味著硅谷銀行手頭的大量國債和MBS債券，出現嚴重浮虧。
本來出現浮虧也沒什么，美國國債之所以會被認為安全，是因為只要持有到期，不管中間浮虧多少，美國都會到期支付本金和利息。
但問題就出在，硅谷銀行是拿著客戶的存款，去買海量的美債。
它買的這些美債平均期限為3.6年，但客戶的存款是期限不定的。
由于美聯儲激進加息，收緊了整體貨幣面，讓硅谷的科技企業出現裁員潮，互聯網巨頭都進行大規模裁員，更別說中小企業和初創企業，整個硅谷圈都處于貨幣緊縮狀態，大家都在收緊投資。
這種情況下，硅谷銀行的很多客戶，就因為資金緊張，紛紛要把錢取出來。
于是，就推動了雪崩的開始。
因為硅谷銀行是拿著客戶的存款去買的美債。
現在越來越多客戶把錢取出來，那硅谷銀行為了支付這些資金，就只能被動拋售美債。
只要一拋售，這本來浮虧的美債，就一下子變成了實虧。
于是硅谷銀行就出現嚴重虧損，出現滾雪球效應。
嚴格來說，硅谷銀行的整體杠桿率并不高，只有7倍杠桿，而正常銀行都是十倍以上杠桿在運作。
但就是這樣一家被認為還比較穩健的銀行，最終因為連環踩踏，嚴重的擠兌，而光速倒閉。
所以，硅谷銀行最終破產，看似也有其自身問題，把短期存款拿去購買美國長期債券。
但最直接原因是美聯儲激進加息，根本原因則是美聯儲在2020年的無限印鈔。
你要說硅谷銀行買國債有問題，但這已經是硅谷銀行當時可以做出的風險最低的投資了。
硅谷銀行在2020年底，手里頭一下子多了上千億美元的現金，而且不知道要往哪里投資，這種情況下，買國債是最保險的。
硅谷銀行錯就錯在買的國債期限太長。
但問題是，2020年底，美國的2年期國債收益率是接近于0，5年期國債才有1%左右的收益率。
要是硅谷銀行把這些錢拿去買美國2年期國債，等于是沒買，還不夠支付客戶的利息。
所以，硅谷銀行在2020年底，拿去買一些美國中期債券，是當時硅谷銀行已經是最謹慎的選擇。
從中我們就能明白一個問題，當前硅谷銀行的問題，絕非它一家的問題，是美國銀行業當前普遍的問題。
2020年美聯儲無限印鈔后，美國大量銀行普遍都出現存款劇增，當時很多銀行也不知道要拿這些錢去投資什么，大都只能跟著美聯儲去買國債和企業債。
現在隨著美聯儲激進加息，這些銀行也都普遍出現浮虧，只要一出現擠兌風波，就很容易跟硅谷銀行一樣，去被動拋售債券，把浮虧變成實虧，最終因為擠兌而破產。
我去年就一直在說，美聯儲這樣一下子從無限印鈔，就變成了激進加息，這必然會出大問題的。
就好比一輛車，突然大幅左轉，然后又馬上大幅右轉，必然翻車。
所以，要怪，只能怪美聯儲。
（3）沖擊
在美聯儲連夜宣布救市后，市場對美國銀行業的擔憂，其實并沒有解除，反而加劇了。
現在除了已經破產的兩家銀行之外，美國第一共和銀行也開始遭到擠兌，開始有破產的風險。
所以，今天晚上，美國第一共和銀行的盤前交易已經暴跌60%。
美國第一共和銀行的資產總額為2710億美元，比硅谷銀行體量還要更大一些。
現在也岌岌可危。
更早之前，美國排名前三的富國銀行，一度出現部分客戶存款丟失事情，后來富國銀行緊急澄清稱，這是系統出現技術故障，已經在修復。
但實際情況如何，誰也不知道。
關鍵問題在于信心，如果客戶集體對一家銀行沒信心，引發這種信任危機，那么再大的銀行，說倒就倒了。
美聯儲救市，并沒有挽回市場信心。
反倒是美聯儲不得不救市，證實了當前情況很嚴重。
所以，現在市場都在開始賭美聯儲不會再加息了。
美聯儲掉期利率市場顯示，美聯儲不再加息的概率，已經急劇飆升到最可能的情況。
并且市場還預期美聯儲年底前將降息50個基點。
但以往，只要美聯儲會降息的預期升溫，美股應該都是應聲大漲。
不過，晚上美股盤前期貨指數反而應聲下跌，開盤后美股也沒有漲多少。
包括歐洲股市也普遍下跌。
這里面的邏輯在于，市場是因為當前爆發的金融危機很嚴重，所以預期美聯儲不得不緊急停止加息。
這有點類似于2020年3月那樣，出現了流動性危機。
所以，市場預期美聯儲不再加息，甚至降息的預期越強，反而越說明當前美國金融市場面臨的危機越嚴重。
而且，現在比起2020年3月來說，美聯儲面臨一個更糟糕的局面，就是高通脹。
2020年3月，美聯儲敢無限印鈔救市，是因為當時美國通脹率很低。
當前美聯儲其實對于是否印鈔救市，是很謹慎的。
這次救市，美聯儲還沒有動用印鈔。
主要是財政部從外匯穩定基金中調取250億美元來緊急救市。
更何況，如果接下來越來越多美國的銀行出現踩踏擠兌的風險，那么美聯儲即使要救，能救得過來嗎？
要是再無限印鈔，通脹怎么辦？
所以，我在過去兩年的文章里，就跟大家分析過很多次，對美國來說，最糟糕的局面是，美聯儲激進加息到一半，美國通脹還沒有降下來，結果美國內部金融地雷反而撐不住被引爆了。
這會讓美聯儲陷入兩難境地。
降息救市，那通脹絕對馬上又開始飆升，美國經濟會面臨更嚴重問題，美元信用會遭到重創，過去兩年大漲的美元，可能就會暴跌。
繼續加息，不救市，那美國金融市場就會馬上死給美聯儲看。
接下來，就到了美國左右都得死一遭的時候了。
這也是過去兩年，我一直要讓大家提高風險意識，提防世界金融危機的主要原因。
因為美國當前的金融地雷，是過去十幾年無節制量化寬松，長期沉淀下來的。
是一個根本上無解的難題。
只有爆發危機，債務出清之后，新一輪的復蘇才能從一片金融廢墟里誕生。
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