最近頭部虛擬貨幣交易所FTX爆了個大雷，已經宣布破產了。
這已經被視為是虛擬貨幣市場的“雷曼時刻”。
最近一周，由于FTX暴雷，比特幣已經從2.14萬美元，又一路暴跌到1.7萬美元下方。
相比去年6.89萬美元的歷史最高點，比特幣已經跌沒了76%，連續腰斬了兩次了。
更糟糕的是，虛擬貨幣的價格，很可能是還沒有見底，而且誰也不知道虛擬貨幣的底會在哪里。
隨著FTX暴雷所帶來的一系列連鎖反應，包括世界各國都開始加強對虛擬貨幣的監管，還有在美聯儲激進加息下，虛擬貨幣市場的去杠桿化，虛擬貨幣的這個底，可能還是深不見底。
先來說說這個FTX暴雷的始末。
FTX交易所成立于2019年5月，一共獲得過7輪融資，在今年1月31日，FTX還獲得了4億美元的融資，企業估值達到了320億美元。
僅僅用了3年多的時間，就達到320億美元的估值，FTX的發展不可謂不快。
不過FTX發展的這種快，更像是某個有時候“踩剎車會變硬”的車，是處于剎車失靈的高速疾馳狀態。
在今年1月獲得高估值的融資，僅過了10個月，FTX就宣布破產。
FTX這3年多，7輪融資來17億美元，投資方有諸多耳熟能詳的企業，比如紅杉資本、軟銀。
目前這些投資方基本都把對FTX的投資計提歸零。
FTX的創始人是Sam Bankman-Fried，他自己網名叫做SBF。
這次FTX暴雷的導火索，是人們發現，FTX交易所自己在左手倒右手。
SBF最早是先創辦Alameda Research這家基金公司，專門進行虛擬貨幣的對沖，在靠此發家后，SBF才創辦FTX交易所。
Alameda Research也一度成為最大的虛擬貨幣對沖基金。
FTX作為世界最大的虛擬貨幣交易所之一，自然就發行了自己的虛擬貨幣，名為FTT幣。
FTT幣的市值也曾經是超千億美元。
然后在11月2日，Coindesk的一份報告曝光了Alameda Research的一些關鍵財務細節。
其中顯示，Alameda Research總資產146億美元，其中有58億美元是持有“自家”發行的FTT幣。
占了其總資產的39%。
并且Alameda Research總負債是80億美元，也就是凈資產是66億美元。
而期持有的58億美元FTT幣，相當于凈資產的88%。
也就是說，SBF自家控制的兩家公司，FTX和Alameda Research。
FTX發行FTT幣后，由Alameda Research去買入。
這個買入并不是說公開去買入。
而是FTX發行FTT幣的時候，會提前通知Alameda Research低價買入。
Alameda Research拿到大量FTT幣后，就把FTT幣拿去質押融資，并且是去跟FTX借款。
而FTX借給對方的錢，是在FTX平臺炒幣的客戶資金。
于是，這樣兜一圈下來，FTX就把客戶的錢，挪到了Alameda Research。
根據知情人士的透露，FTX通過這樣的手法，將100億美元的客戶資金，秘密轉移到Alameda Research。
這樣的事情能得逞，是因為去年瘋狂炒作的虛擬貨幣。
FTT幣發行后，Alameda Research低價買入，然后借助虛擬貨幣炒作，把FTT價格推高，這樣一來，Alameda Research就可以高價質押FTT幣，來源源不斷的憑空“刷錢”。
但這樣的“刷錢”，只能建立在虛擬貨幣市場繁榮周期。
一旦虛擬貨幣市場整體價格大跌，Alameda Research質押FTT幣的行為，就會存在巨大的風險。
因為，一旦FTX的客戶們發現問題，開始擠兌后，FTX交易所無法從Alameda Research那里拿回足夠的資金，就會因此破產。
打個比方，假設去年Alameda Research通過質押FTT幣，從FTX交易所借來100億美元。
但今年，因為FTT幣跌了一半，Alameda Research質押的FTT幣，只價值50億美元。
這時候FTX交易所的客戶要把這100億美元提現，FTX要求Alameda Research還錢，但這時候即使把其所有FTT幣清算，也只有50億美元。
于是，FTX只能從Alameda Research拿回50億美元，而客戶資金是100億美元，就出現50億美元的巨大缺口。
而FTX顯然補不上這個缺口，于是就只能宣布破產。
以上數字，我只是舉例一下，實際情況可能更糟糕。
因為在FTX暴雷后，FTT幣就直接大跌90%。
去年FTT幣最高點是59美元，這次暴雷前是26美元，現在只剩下1.8美元。
總的來說，這次FTX破產背后的一個邏輯，大致就是這樣子。
在11月2日，那份財報被曝光后，一開始大家還不怎么相信。
直到11月6日，世界最大交易所的幣安創始人，宣布拋售幣安賬面上所有FTT幣。
這一下子等于是坐實了大家對FTX的各種猜測，于是FTT幣開始一路暴跌。
同時，FTX交易所的客戶，也開始大量集中提現，形成擠兌。
一直到11月9日，3天的時間，就有60億美元資金從FTX交易所里被提現出來。
這一下子把FTX交易所的賬面資金給提沒了，后面比較晚提現的人，錢就提不出來了。
在11月8日，SBF還試圖掙扎一下，跟幣安求助，希望幣安收購FTX。
一開始，幣安還象征性同意了下，簽署了非約束性的收購意向書。
但幣安啟動盡職調查后，僅僅一天，就發現了FTX巨大的財務黑洞，直接就宣布放棄了收購。
于是，到了11月11日，FTX就宣布破產。
這時候，人們才發現，FTX在破產前僅持有9億美元可售的資產，而負債為89億美元，資金缺口高達80億美元。
比較有意思的是，FTX資產里還有一個730萬美元押注，賭的是“特朗普及其競選團隊輸掉”。
FTX破產這件事情，除了引發紅杉資本、淡馬錫、老虎環球、軟銀集團、Paradigm等投資機構直接損失之外，更重要的是可能會引發人們對虛擬貨幣交易所的信任危機。
虛擬貨幣基于區塊鏈技術，雖然可以進行點對點交易，并不需要通過第三方交易所。
但虛擬貨幣這種點對點交易并不方便，過程比較冗長，交易時間很長。
所以，現在虛擬貨幣的交易，主要都通過第三方交易所來進行，并且在兩年前華爾街資本大舉進入虛擬貨幣后，大量各種基于交易所衍生出來的各種高杠桿期貨合約，都如同雨后春筍般出現。
這使得，一直打著去中心化大旗的虛擬貨幣，卻成為以交易所為中心的交易模式。
而虛擬貨幣因為長期游離在各國監管之外，所以客戶資金存放在虛擬貨幣的交易所里，會不會被交易所挪用，變成了依靠交易所自身“道德”去約束。
而毫無疑問，人性是經不起考驗的。
FTX暴雷也充分說明了，虛擬貨幣交易所想要挪用客戶資金，幾乎是不設防的。
所以，這很容易引發虛擬貨幣投資者對交易所的信任危機。
包括世界各國恐怕都會加大對虛擬貨幣的監管，要求他們披露更多有關資產負債表的信息，保護客戶資產，限制資產集中。
在FTX宣布破產后，日本金融廳要求FTX在日本的業務分支立即停業，紐約曼哈頓聯邦檢察官展開調查、美國證券交易委員會正在調查SBF是否違反證券規則。
白宮方面則表態稱，拜登政府已經了解虛擬貨幣行業近期的情況，并將“繼續監測形勢發展”。
白宮認為虛擬貨幣市場需要“適當的監管”，但目前仍拒絕就監管機構可以或應該采取的具體措施進行評論。
我認為，美國的反應，顯得有些遲鈍，背后可能有一些深層次的利益貓膩。
天知道SBF掏空客戶資金，把錢挪來挪去，最后挪去哪里？
我去年在比特幣幾次瘋漲的時候，都寫過幾篇文章，表達我看空虛擬貨幣的態度，而且我去年就明確說了，今年美聯儲激進加息的話，首先會被戳破的就是虛擬貨幣的泡沫。
去年還因此得罪一些幣圈玩家。
也不知道他們現在作何感想。
其實，我也是很早就關注虛擬貨幣，但我更關注是虛擬貨幣背后的區塊鏈技術。
虛擬貨幣的支持者，在早期主要是一群技術極客，他們堅信技術可以改變世界。
其實我還是挺佩服這些技術極客。
但過去這些年，隨著虛擬貨幣的瘋狂炒作，虛擬貨幣早已經脫離了單純的技術層面，而是被各路資本以技術為名，去瘋狂放大人性的弱點，利用人們的貪婪去瘋狂斂財、收割韭菜。
包括各種層出不窮的空氣幣、動物幣，隨便編造個故事包裝一下，就能發行海量的虛擬貨幣，動輒斂財數億、數十億資金。
虛擬貨幣早就已經沾染上太多人性的弱點，已經成為一些人割韭菜的工具罷了。
正如我去年文章的一句話。
比特幣看似有限，但人性的貪婪是無限的。
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