今晚上美國公布了9月通脹數(shù)據(jù)。
美國9月CPI同比增長8.2%，市場預(yù)期值8.1%。
雖然比起上個(gè)月的8.3%通脹率，是有小幅回落。
但這仍然是小幅超出市場預(yù)期。
所以納斯達(dá)克盤前期貨指數(shù)是瞬間跳水3%。
除了美股之外，全球金融市場、債市、匯市都出現(xiàn)巨大波動(dòng)。
歐洲股市、A50也出現(xiàn)瞬間跳水。
人民幣匯率也瞬間跳貶一波，再度貶值破7.2。
日元匯率也是瞬間貶值破147。
歐元、英鎊走勢也是跳貶一波。
美債收益率自然是瞬間飆漲，美國10年期國債收益率瞬間漲破4%大關(guān)。
只能說現(xiàn)在全球金融市場太過于情緒化，稍有超出預(yù)期，就馬上出現(xiàn)巨大波動(dòng)，動(dòng)輒暴漲暴跌。
所以，這也只是市場對通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期，一個(gè)比較情緒化的反應(yīng)，具體后半夜會(huì)如何走，現(xiàn)在還不大好說。
我昨晚文章也提到過，現(xiàn)在美國每個(gè)月通脹數(shù)據(jù)一公布，全球金融市場影響都很大。
現(xiàn)在全球金融市場已經(jīng)形成這種開盲盒的情緒化模式，這是非常不健康，也是一種危險(xiǎn)信號。
晚上美國通脹數(shù)據(jù)只是小幅超出預(yù)期值0.1%的幅度，就引發(fā)市場如此大的反應(yīng)。
這個(gè)主要是因?yàn)椋缆?lián)儲激進(jìn)加息的效果并不好，通脹回落幅度并不大。
這里面肯定是存在一些問題的。
我認(rèn)為，這主要是，市場投資者缺乏疫情對美國經(jīng)濟(jì)巨大影響的預(yù)期和了解，所以過高估計(jì)了美聯(lián)儲激進(jìn)加息的效果。
除了CPI數(shù)據(jù)之外，美國在10月12日也公布了9月PPI數(shù)據(jù)，也同樣超出市場預(yù)期。
美國9月PPI同比增長8.5%，也高于市場預(yù)期的8.4%。
此外，美聯(lián)儲13日凌晨也公布了9月議息會(huì)議的紀(jì)要。
其中提到：
1、與會(huì)者表示，短期內(nèi)有意轉(zhuǎn)向限制性政策立場符合風(fēng)險(xiǎn)管理考慮。
2、與會(huì)者認(rèn)為，需要采取行動(dòng)，以便維持限制性的政策。
3、許多與會(huì)者表示，一旦政策達(dá)到足夠限制性的水平，在一段時(shí)間內(nèi)維持該水平將是合適的。
這個(gè)實(shí)際上就是說，美聯(lián)儲會(huì)傾向于短期內(nèi)加息至對美國經(jīng)濟(jì)有限制性的利率水平。
這就可以解釋，美聯(lián)儲為何要這樣連續(xù)大幅度的激進(jìn)加息。
就是要把利率盡快提升到對美國經(jīng)濟(jì)有足夠限制性的利率水平。
如果按照以前一次只加25基點(diǎn)，得加到猴年馬月才能對通脹有影響的水平。
另外，很多人問，美聯(lián)儲加息對通脹真的有效果嗎？
這個(gè)，在疫情這個(gè)最大變量出現(xiàn)之前，加息是世界各國央行對付通脹的首選方案。
雖然像土耳其、阿根廷這類新興市場國家，加息效果通常并不好，這是因?yàn)檫@些新興市場國家對國際市場影響并不大，他們經(jīng)濟(jì)受外部影響更大。
要是外部一直給他們輸入通脹，那么他們即使加息，也無法控制通脹。
但美聯(lián)儲就不一樣了，美國擁有金融霸權(quán)，美聯(lián)儲加息，正常會(huì)對通脹是有直接影響。
加息對通脹的影響，通常是通過收緊信貸，抑制經(jīng)濟(jì)活動(dòng)來實(shí)現(xiàn)，這會(huì)帶來失業(yè)率上升，就業(yè)減少，從而實(shí)現(xiàn)打斷通脹的效果。
菲利普斯曲線的理論里也揭示了，通脹和失業(yè)是反向關(guān)系。
通貨膨脹率高時(shí)，失業(yè)率低；通貨膨脹率低時(shí)，失業(yè)率高。
所以，美聯(lián)儲加息，實(shí)際上就是通過提高失業(yè)率，來降低通脹率。
那么可能有人還會(huì)問，可是美聯(lián)儲今年已經(jīng)激進(jìn)加息到3%利率了，為何美國通脹還沒有見明顯回落，而且美國失業(yè)率還創(chuàng)歷史新低，就業(yè)市場仍然十分緊張。
這個(gè)一方面是因?yàn)?.5%利率被認(rèn)為是中性利率，也就是對經(jīng)濟(jì)不會(huì)有限制作用的一個(gè)利率水平。
美聯(lián)儲是9月才剛加息超過中性利率，達(dá)到3%利率水平。
所以，加息對經(jīng)濟(jì)的抑制效果，是有一些遲滯效應(yīng)，需要一些時(shí)間來反應(yīng)。
目前各方普遍都預(yù)期美國明年經(jīng)濟(jì)會(huì)陷入衰退，到時(shí)候可能才會(huì)對通脹有比較大影響。
此外，美國經(jīng)濟(jì)當(dāng)前面臨著過去兩百多年，美國的有史以來從未出現(xiàn)過的局面，就是出現(xiàn)疫情這個(gè)最大擾動(dòng)因素。
雖然美國試圖假裝疫情不存在，包括美國媒體也都不敢提疫情對美國經(jīng)濟(jì)的巨大影響。
但事實(shí)上，疫情對美國通脹和就業(yè)市場有著巨大的影響。
據(jù)《美國新聞與世界報(bào)道》報(bào)道，目前美國有近2400萬成年人患有新冠長期后遺癥，其中81%的人在日?；顒?dòng)時(shí)存在困難。
美國當(dāng)前有數(shù)百萬人，因?yàn)樾鹿诤筮z癥，而無法工作。
這部分人是不被美國納入到失業(yè)人口里。
因?yàn)槊绹前?ldquo;過去4周沒有積極尋找工作，或者無法工作”的人群，列為“沒有工作意愿”的人，而不算做失業(yè)人口。
也就是說，在美國感染新冠后，假如出現(xiàn)比較嚴(yán)重的新冠后遺癥，而無法工作，那么是不會(huì)被當(dāng)做失業(yè)，會(huì)被歸于“沒有工作意愿”。
這個(gè)顯然并不合理。
但美國仍然不修改就業(yè)的統(tǒng)計(jì)方法。
同時(shí)，因?yàn)樾鹿诓《境掷m(xù)變異，導(dǎo)致重復(fù)感染的現(xiàn)象很頻繁，這使得企業(yè)員工也是頻繁請假，企業(yè)的到崗率一直沒辦法滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，迫使企業(yè)請更多臨時(shí)工，從而造就美國就業(yè)市場繁榮。
因?yàn)?，美國非農(nóng)就業(yè)統(tǒng)計(jì)，是按照企業(yè)口徑來算，也就是說一個(gè)人打了3份零工的話，會(huì)被非農(nóng)就業(yè)當(dāng)做3個(gè)就業(yè)人口，而非一個(gè)。
所以，美國疫情越嚴(yán)重，美國失業(yè)率反而會(huì)越低，勞動(dòng)力越緊張，企業(yè)用工荒問題越嚴(yán)重。
在高通脹的背景下，這會(huì)加劇工資螺旋上升，而這是美聯(lián)儲最擔(dān)心的。
工資螺旋上升，就意味著通脹很可能會(huì)被“長期固化”。
而疫情是導(dǎo)致美國當(dāng)前就業(yè)市場扭曲的重要因素。
所以說，只要美國疫情持續(xù)肆虐，就算美國假裝疫情不存在了，但疫情的影響，仍然會(huì)反映在美國的通脹和就業(yè)上。
而美聯(lián)儲加息，也只關(guān)心通脹和就業(yè)。
恰好，疫情一邊加劇美國通脹，還讓美國勞動(dòng)力緊張。
這就會(huì)迫使美聯(lián)儲持續(xù)激進(jìn)加息。
直到，美聯(lián)儲激進(jìn)加息對經(jīng)濟(jì)的抑制作用，超過了疫情對經(jīng)濟(jì)的影響，才有可能讓美國的通脹出現(xiàn)較大幅度回落。
這意味著，因?yàn)橐咔檫@個(gè)最大擾動(dòng)因素存在，讓美聯(lián)儲不得不付出更大的代價(jià)，才能控制通脹。
上面也提到過，美聯(lián)儲加息，是通過提高失業(yè)率，來降低通脹。
但因?yàn)橐咔榈拇嬖?，?dǎo)致企業(yè)用工荒，這個(gè)失業(yè)率比較難提上去，就會(huì)讓加息對經(jīng)濟(jì)的抑制效果大打折扣。
以前可能只要加息到3%，就可以對經(jīng)濟(jì)有比較大的抑制效果，從而控制通脹。
現(xiàn)在可能就得加息到4%，甚至加息到5%，才能讓失業(yè)率有明顯上升，從而打斷工資螺旋上升，從而把通脹控制下來。
現(xiàn)在研究世界經(jīng)濟(jì)的人，如果不能正視疫情的影響，就會(huì)變成睜眼瞎，空有專業(yè)理論，但數(shù)據(jù)模型里卻缺失了疫情因素，最后得出的結(jié)論自然就會(huì)是錯(cuò)的。
不過，歐美等躺平國家，因?yàn)檎我蛩兀技娂娂傺b疫情不存在了，這樣必然會(huì)導(dǎo)致他們在做決策的時(shí)候，會(huì)出現(xiàn)一些誤判。
比如，美聯(lián)儲試圖靠加息來降低通脹，但只要疫情持續(xù)肆虐，美聯(lián)儲需要花費(fèi)比以前高很多的代價(jià)，才能通過加息抑制住通脹。
如果市場對此缺乏預(yù)期，那么很可能要付出巨大的代價(jià)。
當(dāng)然，美聯(lián)儲也可能干脆破罐子破摔，面對這種局面，索性一口氣加息到底，來試圖對全世界進(jìn)行金融收割。
在疫情影響下，美聯(lián)儲要降低通脹是比較困難，但借此收割全世界的決心還是很強(qiáng)的。
「 支持烏有之鄉(xiāng)！」
烏有之鄉(xiāng) WYZXWK.COM
您的打賞將用于網(wǎng)站日常運(yùn)行與維護(hù)。
幫助我們辦好網(wǎng)站，宣傳紅色文化！
歡迎掃描下方二維碼，訂閱烏有之鄉(xiāng)網(wǎng)刊微信公眾號
