劉日新對七五、八五（1991-1995）的評價都是“高增長、高投資、高通脹、低收益”（如七五期間，全民所有制工業(yè)企業(yè)資金利潤率從1985的23.8%降為1990的12.4%）。
一、1992-1993經(jīng)濟過熱
南巡講話后，整個經(jīng)濟基調(diào)從治理整頓轉(zhuǎn)為快速發(fā)展。各地加大投資，銀行貨幣寬松。1992年貨幣增發(fā)1298億【1991年大興土木之時，也只發(fā)了550億】，1993年預(yù)計增發(fā)2200億才夠全年開支。居民儲蓄下降，銀行正常貸款不能保證，有些基層銀行支付困難。
（一）過熱的表現(xiàn)
（1）金融系統(tǒng)在投機中紊亂，亂拆借，大量資金體外循環(huán)【民間集資導(dǎo)致，同時使得居民儲蓄減少】，據(jù)估計約占社會資金增量總額的45%。（2）財政赤字擴大，1992比1991多340億。（3）投資需求膨脹，1993年6月投資增長率70%，工業(yè)增速30%。而基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)跟不上，交通運輸緊張，電力供應(yīng)緊張，有些地方又出現(xiàn)停三開四的現(xiàn)象，鋼鐵價格猛漲。（4）出口增長乏力，進口增長過快，使得外匯流失。（5）通脹加速，到1993年6月，生產(chǎn)資料價格比1992年10月增幅52.9%，1-6月累計44.7%；零售價格6月增長12.5%，1-6月累計10.2%。
（二）原因分析
1、基本情況
（1）為解決市場定價，國家上調(diào)能源、糧棉、交通價格，并放開一批產(chǎn)品價格，使得物價上漲，據(jù)統(tǒng)計1992年1-10月零售價格上漲，國家調(diào)價因素占75%。（2）經(jīng)濟放開后，地方盲目投資，搞短平快的項目，又盲目搞房地產(chǎn)，銀行大規(guī)模放款【1992-1994，廣義貨幣增速為31.3/24/34.5%】，進一步推動了物價上漲和經(jīng)濟過熱。不僅如此，包括銀行、財稅在內(nèi)的行政機構(gòu)大辦金融機構(gòu)，非法吸收存款，大量資金體外循環(huán)，違規(guī)拆解，炒股票。（3）在改革中迅速興起的要素市場，助長了投資的失控【金融市場成了亂放款的源頭，土地市場成了投機的載體】。（4）消費需求特別是集團消費需求大幅增加，1992-1994工資支出增長46.1/30.3/40.5%，大大超過勞動生產(chǎn)率的增長。消費投資一起拉動物價。
2、投資結(jié)構(gòu)分析
社會總需求遠遠大于總供給，投資結(jié)構(gòu)嚴重不合理【1992-1994，投資增長44.4/61.8/30.4%，遠高于gdp增長】。本次投資過熱，從結(jié)構(gòu)看，一方面大量資金搞低水平重復(fù)建設(shè)的加工工業(yè)，另一面，大量資金流向房市、股市和開發(fā)區(qū)基建。這些資金相當部分是炒作性資金，跑馬圈地，又引不進項目，大片土地拋荒，泡沫巨大。而急需的基建投資比例反而下降，比如農(nóng)業(yè)、能源、交通，等等。國家對農(nóng)業(yè)的投資一直在減少，農(nóng)業(yè)投資占全部投資比例【全部基建投資？】，六五期間5%，七五期間3.3%，1990-1992整頓期，3.9，4，3.7。1993進一步下降為2.8%。農(nóng)田水利欠賬，大量青壯年流出，加上其他因素，糧棉產(chǎn)量在1993年再次滑坡。1994年投資壓縮后，物價上漲指數(shù)的60%的原因是農(nóng)產(chǎn)品價格上漲導(dǎo)致的（農(nóng)業(yè)投資減少造成的農(nóng)產(chǎn)品減產(chǎn)）。為緩解需求，擴大了進口，造成外匯減少，人民幣貶值。
二、經(jīng)濟軟著陸和結(jié)構(gòu)調(diào)整
從源頭治理，首先從亂集資和亂放寬入手，“把好貨幣和信貸兩個閘門”，當時出臺了一個16條綜合配套措施，2/3屬于整頓經(jīng)濟秩序，其中以金融和財稅為主，包括控制貨幣總量和貸款規(guī)模，清理亂集資，違規(guī)拆解，控制外匯炒作，國務(wù)院與金融財稅部門約法三章，要求他們嚴格執(zhí)行，并且立即與自己辦的各種經(jīng)濟實體脫鉤。同時配套清理房地產(chǎn)、開發(fā)區(qū)和股市的投機，到1995年，經(jīng)濟著陸。
此次調(diào)控經(jīng)濟仍保證一定增速，原因在于投資資金一部分轉(zhuǎn)移而非滅失。比如一部分流動資金轉(zhuǎn)向產(chǎn)品有較好銷路的國企，一部分投資資金轉(zhuǎn)向交通、能源、原材料等急需的基建投資領(lǐng)域【因此固定資產(chǎn)投資增速降低應(yīng)不多，查數(shù)據(jù)】【這一輪是靠調(diào)結(jié)構(gòu)度過的，調(diào)交通等投資的比例，使其結(jié)構(gòu)更合理】。因此1993-1996經(jīng)濟仍保持較快增長，年均11.6%。
【直到此時，經(jīng)濟中出現(xiàn)的問題，主要都是總需求過旺導(dǎo)致（90年代初輕工業(yè)曾出現(xiàn)相對過剩）。80年代和90年代都是這樣。其特點是生產(chǎn)能力沒有絕對過剩，投資需求過剩，導(dǎo)致生產(chǎn)資料價格猛漲，進而在不同條件下導(dǎo)致終端消費品不同程度漲價。同時導(dǎo)致經(jīng)濟領(lǐng)域中結(jié)構(gòu)失調(diào)。這些可以靠調(diào)整結(jié)構(gòu)、抑制需求來處理。這與經(jīng)濟領(lǐng)域中生產(chǎn)能力相對過剩導(dǎo)致的經(jīng)濟危機還不完全一樣。生產(chǎn)能力相對過剩，是無法靠抑制需求來處理的。】
（一）整頓金融釜底抽薪
1993年的方法。抑制需求，治理亂拆借、亂集資。出臺提高利率等方法，回籠貨幣，拋售外匯，穩(wěn)定匯率。房地產(chǎn)價格下降40%（年底），匯率基本穩(wěn)定。商品價格還是高。
1994年。一方面是9月【1993？】又擴大了資金投放，另一面農(nóng)產(chǎn)品上漲【產(chǎn)量減少？】導(dǎo)致物價還是居高不下，于是高價收購【調(diào)動農(nóng)民積極性】，補貼出售【抑制物價】。
1994年、1995年固定資產(chǎn)投資增幅回落30%、12%。1996/1997，零售物價增長6.5%、0.8%。
（二）調(diào)整結(jié)構(gòu)
改革以來，投資往往集中在收益較高的加工工業(yè)，而農(nóng)業(yè)、交通、郵電、燃料電力、原材料等基礎(chǔ)部門往往投資不足，形成發(fā)展瓶頸。同時沿海和內(nèi)地的經(jīng)濟差距大。加工工業(yè)中，大部分是輕紡、機電，技術(shù)規(guī)模都不行，需要產(chǎn)業(yè)升級。新的支柱產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)體量小。
1994年國務(wù)院發(fā)布《90年代國家產(chǎn)業(yè)政策綱要》：不斷加強農(nóng)業(yè)地位；大力加強基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，解決其滯后問題；加快發(fā)展支柱產(chǎn)業(yè)；加快高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)；繼續(xù)大力發(fā)展第三產(chǎn)業(yè)；調(diào)整外貿(mào)結(jié)構(gòu)，增強國際競爭力；調(diào)整產(chǎn)業(yè)布局，形成交通干線上的大城市為中心，帶動區(qū)域發(fā)展的格局。
具體如下：
1、農(nóng)業(yè)
（1）問題。耕地被侵占。投資年年下滑。農(nóng)產(chǎn)品價格低、打白條、優(yōu)惠措施不落實。三提五統(tǒng)亂搞（名義上是建國后不久就有，但當時是集體經(jīng)濟，不落到個人頭上，分田單干后落到個人頭上）。各種攤派、集資、罰款，民怨沸騰。農(nóng)民收入增長停滯，農(nóng)業(yè)徘徊不前，1992-1993，棉花減少20%、17%，1994糧食減產(chǎn)220多億公斤。物價大漲。
（2）措施。
農(nóng)業(yè)方面。加強投資、保護價收購，以穩(wěn)定糧食產(chǎn)量、保護耕地面積，同時對部分農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料限價（如化肥），1995-1996，糧食豐收。于此同時，加緊發(fā)展經(jīng)濟作物和畜牧業(yè)。探索農(nóng)業(yè)規(guī)模化生產(chǎn)。供銷、加工、科技服務(wù)，等方面。此時提出的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化：以市場為導(dǎo)向，以承包責任制為基礎(chǔ)，以龍頭企業(yè)為依托，立足當?shù)刈栽福瑢嵭挟a(chǎn)前、產(chǎn)中、產(chǎn)后的聯(lián)合，等等。希望把分散的小農(nóng)經(jīng)濟轉(zhuǎn)化為社會化大生產(chǎn)的新型農(nóng)業(yè)。以山東為例，1996年，全省龍頭農(nóng)業(yè)企業(yè)13674個，產(chǎn)值800多億，帶動700萬農(nóng)戶。【公司+農(nóng)戶】【實際是小農(nóng)對資本的依附】。
農(nóng)村。龐大的農(nóng)村人口靠農(nóng)業(yè)無法致富，“只有在提高農(nóng)業(yè)勞動生產(chǎn)率的基礎(chǔ)上，把富余勞動力轉(zhuǎn)移到第二、第三產(chǎn)業(yè)，農(nóng)民才能持續(xù)地增加收入。”加大農(nóng)村農(nóng)業(yè)發(fā)展和穩(wěn)定耕地的同時，進一步促進鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)發(fā)展【改革鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)，建立法人制度，促進政企分開，搞股份制】，轉(zhuǎn)移農(nóng)村過剩勞動力到二三產(chǎn)。
農(nóng)民。減少一切不合理的負擔和收費。
實行扶貧攻堅。
2、工業(yè)
（1）基礎(chǔ)設(shè)施和基礎(chǔ)工業(yè)。交通方面重點發(fā)展鐵路，同時發(fā)展公路、水運等。通信方面大力利用國際先進設(shè)備，建立信息網(wǎng)絡(luò)。能源方面，電力、煤炭、原油加大發(fā)展。原材料方面，鋼鐵、基礎(chǔ)化工原料加大發(fā)展。農(nóng)業(yè)方面，水利加大發(fā)展。到1996年，長期困擾經(jīng)濟發(fā)展的重要生產(chǎn)資料全面短缺現(xiàn)象已經(jīng)基本消除。重化工業(yè)從不足走向過剩。1992年前后，輕工業(yè)已經(jīng)過剩。
（2）關(guān)于支柱產(chǎn)業(yè)的調(diào)整【工業(yè)化發(fā)展過程就是以主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)更替為主要標志的階段性演變過程】。80年代支柱產(chǎn)業(yè)是紡織、食品和家電。90年代需求基本滿足，輕紡家電過剩（以紡織為例，1996年，全國22個省市紡織全行業(yè)虧損），具備了開啟房產(chǎn)和汽車為消費主體的條件，因此工業(yè)逐步進入重化工階段【同時城鎮(zhèn)化加速】。這個階段的重點，機械裝備工業(yè)、電子工業(yè)、石化工業(yè)、汽車、建筑相關(guān)【房地產(chǎn)相關(guān)】。1995正式確認了上述重點。1992年，國民生產(chǎn)總值中，機械工業(yè)僅6.2%，電子0.8%，石化3%，建筑5.3%，汽車1%，大部分起不到支柱作用。其后，這些產(chǎn)業(yè)按國家調(diào)整，逐步成為重點產(chǎn)業(yè)。
（3）大力發(fā)展第三產(chǎn)業(yè)。傳統(tǒng)的低端服務(wù)業(yè)快速發(fā)展，比如批發(fā)零售住宿餐飲。新興服務(wù)業(yè)也開始發(fā)展，比如法律、會計、金融、評估，等等。
到1996年代，中國經(jīng)濟走向全面過剩。
「 支持烏有之鄉(xiāng)！」
烏有之鄉(xiāng) WYZXWK.COM
您的打賞將用于網(wǎng)站日常運行與維護。
幫助我們辦好網(wǎng)站，宣傳紅色文化！
歡迎掃描下方二維碼，訂閱烏有之鄉(xiāng)網(wǎng)刊微信公眾號
