昨天我們二季度的GDP情況也已經公布了。
因為二季度我們遭受疫情沖擊比較大，所以大家對這次二季度的GDP情況也比較關注。
扣掉通脹因素后，我們上半年GDP實際同比增長2.5%，其中二季度同比增長只有0.4%。
去年四季度，經濟增速一路下行到只有4%，然后今年一季度同比增長恢復到4.8%。
然后3月份開始，因為經濟大動脈遭到了疫情沖擊，而且疫情還順著經濟大動脈擴散出去，對其他省份造成很大外溢壓力，對我們經濟沖擊也很大。
所以對于二季度GDP增速的下滑，大家基本也都有預期。
所以，二季度GDP下滑，首先是建立在疫情這個擾動因素上，如果沒有疫情，我們經濟增速再差，正常也不會低于4%。
所以二季度0.4%的增速，首先不是一個常態化增速，只是一個暫時現象。
但這里我們同時要清醒認知到一個問題，疫情的影響目前也正在長期化、反復化。
這不單單是我們遇到的問題，是全世界都遇到的問題。
最近歐美因為奧密克戎變異毒株BA.5，又出現一波新疫情，新增感染人數再度大幅度攀升，并且住院人數也是大幅增長。
這個BA.5還剛開始肆虐，新的奧密克戎第二代變異BA.2.75也開始在全球范圍內傳播。
之前的BA.1，一直到BA.5，都還只是奧密克戎的第一代變異。
而且，感染過BA.1和BA.2的人，對BA.5也同樣沒有抵抗力，會重復感染。
并且，感染過BA.5的人，也同樣還是會得BA.2.75。
現在躺平的國家，正面臨這種病毒變異所帶來的不斷重復感染的問題。
并不是躺平了，疫情就不存在了。
根據世界衛生組織公布的數據顯示，全球每周新增確診病例數已連續第5周攀升，截至7月10日的一周內新增確診病例超過570萬例，比前一周增長6%；新增死亡約9800例，跟上周持平。
東地中海地區新增死亡病例數增加了78%，居全球之首。
雖然現階段，奧密克戎的這些變異毒株，在疫苗和重復感染基礎上，死亡率已經控制在千分之3左右。
但這樣海量的重復感染，難保不會出現更危險的變異毒株。
至少目前已經沒有跡象支撐病毒短時間內會變異越來越弱的說法，比如BA.5的毒性就明顯增強了，還重新獲得了嗜肺性。所以那種病毒變異一定會越來越弱的說法太過于篤定。
病毒變異整體是隨機的，基于選擇壓才會有一些進化傾向。
目前疫苗成了主要選擇壓，這使得病毒一直朝著免疫逃逸的方向在點亮進化樹，而在毒性方面則處于一個隨機變異的狀態。
因此歐美這些躺平的國家，也只能指望病毒不要變異得更危險，只能聽天由命。
而對于我們來說，國外的疫情不消停，我們國內疫情也很難消停，因為輸入壓力會很大。
這就會給我們疫情防控帶來很大難度和壓力，也讓如何防控這件事情，輿論爭議一直很大。
但凡事有利有弊，是需要綜合各方面因素后，權衡利弊，進行取舍。
疫情防控對經濟的影響，也是得從利弊兩方面、同時結合這次公布的二季度經濟數據來做一個分析。
（1）有利的方面
世界各國之前公布了5月外貿數據后，人們驚奇的發現，比如德國、韓國這類傳統的依賴于外貿的國家，竟然都紛紛貿易逆差了。
其中德國5月貿易逆差10.4億美元，這是德國1991年以來首次出現貿易逆差，本月初德國公布這個數據后，直接把歐元給嚇趴下了。
法國5月貿易逆差高達129億歐元，再創歷史新高。
英國5月貿易逆差為97億英鎊。
日本這個往年以貿易順差為主的國家，已經連續10個月貿易逆差，并且規模還不小，5月貿易逆差達到178億美元
韓國這樣往年極少貿易逆差，完全依賴于出口的國家，也已經連續3個月貿易逆差了。
世界主要的制造業國家，5月份里，大都是貿易逆差。
而我們的5月貿易順差規模是達到787.6億美元，同比擴大82%。
我們能在這樣的形勢下，取得寶貴的貿易順差，跟我們沒有任由疫情擴散有很大關系。
當前西方的供應鏈紊亂，跟疫情反復感染有很大關系，只不過西方媒體不會說，選擇當皇帝的新衣。
按照英國披露的數據，當前英國有3%的人出現新冠后遺癥，這里的新冠后遺癥定義是，感染新冠后的一些癥狀比如疲勞、呼吸急促、咳嗽、嗅覺失靈，等癥狀的持續時間超過一個月。
其中有41%的人，出現新冠后遺癥的持續時間是超過了1年。
大家可以想象一下，假如你長達1年的時間里，都處于呼吸急促和咳嗽的狀態，大家的生活肯定要受到很大影響。
而且隨著新冠病毒持續變異，不斷來回重復感染。
雖然當前出現新冠后遺癥的概率還不算高，但你這次得了新冠沒有后遺癥，但下次感染呢？
只要不停重復感染，那么你出現新冠后遺癥的概率，就會被持續大幅度拉高。
這個結果會導致，西方躺平的國家，出現新冠后遺癥的人群會積累得越來越多。
最終可能形成一個局面是，躺平策略會導致出現一個龐大的慢性病群體，這不但會給社會醫療資源帶來壓力，而且會拖慢社會的經濟運行效率。
現在歐美雖然躺平，但企業和工廠的到崗率一直很難實現全員到崗，因為總有人會陸陸續續得了新冠而請假。
所以，歐美等國當前的工廠和企業到崗率一直維持在80%以下，沒法滿負荷運轉。
這就會導致供應鏈紊亂的發生，以及基于疫情因素影響下，企業工廠到崗率不足，而導致的就業市場虛假繁榮。
這種疫情肆虐所影響的供應鏈紊亂問題，疊加高通脹和俄烏危機帶來的能源危機，是導致5月份世界主要制造業國家，均出現貿易逆差的各種原因。
而我們雖然在3月和4月遭受疫情沖擊，但5月疫情稍有緩解，貿易順差馬上達到787億美元。
這說明，在國外躺平疫情肆虐的大背景下，我們整體控制住疫情，至少在外貿出口這塊，仍然是有加分項。
國外沒有控制住疫情，來回重復感染，員工到崗率不足，拖慢了經濟運轉效率。
這種情況下，我們只要能控制住疫情，哪怕局部地區持續有出現疫情，但只要整體控制住，保證我們絕大部分制造業產業鏈都能滿負荷運轉，那么我們就會成為世界制造業的最穩定支撐來源，在當前供應鏈紊亂的世界大背景下，還有這么大規模的一個制造業國家能保持整體制造業穩定，這是非常不容易的，而且會帶來很大的差異化競爭優勢。
這是為什么5月份其他主要制造業國家都貿易逆差，而我們能保持大幅貿易順差的緣故。
這個也體現在這次公布的6月進出口數據。
6月份，出口22079億元，增長22.0%；
進口15578億元，增長4.8%。
首先6月出口同比增長22%，這個是遠高于市場預期的。
但也應該看到，6月進口只增長4.8%，跟出口增速顯然落差很大。
所以，控制住疫情，對于我們外貿出口，是一個比較有利的加分項。
出口數據，也成為二季度經濟數據里，最大的亮點。
可以說，當前我們拉動經濟的三駕馬車，現在投資和消費都熄火了，只有出口在拉動經濟。
凡事有利有弊，雖然控制疫情，對出口帶來了巨大拉動作用。
但為了控制住疫情，也讓我們當前處于消費比較萎靡的狀態。
（2）不利的方面
在這次公布的二季度經濟數據里，除了出口之外，其他經濟數據基本都是不達預期的。
比如說消費，受疫情影響最大的4月，我們社會消費品零售總額增速是負增長11.1%。
5月份回升到負增長6.7%，6月份才由負轉增，但也仍然只同步增長3.1%。
3.1%的這個增速，仍然還是還不是太理想。
疫情爆發前，我們的消費增速基本都是維持在8%的高速增長。
出現疫情后，嚴重傷害了人們的消費信心，也是的過去這兩年，消費增速整體維持在4%左右的增長速度。
如果我們把今年GDP增速定在5.5%，那么消費增速至少不能低于5%，才能不拉后腿，消費增速大于6%，才能有拉動經濟的作用。
很顯然，當前消費增速是起不到拉動經濟的效果。
固定資產投資這塊，今年增速整體還算不錯，至少上半年還能維持在6.1%的同比增長。
但細分來看，固定資產投資以基礎設施投資和制造業投資為主，基礎設施投資增長7.1%，制造業投資增長10.4%。
但最大的問題是在于房地產投資，出現嚴重下滑。
上半年，房地產開發投資增速是負增長5.4%。
當前我們房地產是面臨比較大的問題，這個大家也明白。
這是我們經濟最主要的問題。
另外，我們規模以上工業增加值的增速，6月份是恢復到3.9%的增速，同樣是屬于出現較大恢復，但想象比去年的正常增速，還略微有些不足。
所以總的來說，我們6月份經濟的恢復情況，整體其實還算可以，但相比去年的正常情況，還有一些差距，通俗說就是我們還沒有恢復到滿血狀態。
此外，當前我們經濟還面臨一個較大的不確定性因素，就是通脹問題。
我們6月CPI同比增長2.5%，雖然我們當前通脹率跟美國的9.1%比起來，顯然還比較低，但過去這半年從0.9%通脹率，一直上升到2.5%通脹率，這種持續上升的態勢，是需要我們重視的。
雖然我在兩年前是專門寫了文章，明確跟大家說，雖然全球通脹有可能失控，但至少一年內我們通脹整體還是可控的。
去年我們通脹數據整體也比較低。
不過今年初，我也跟大家更新過觀點，我對今年接下來的通脹情況，也不是太有把握。
這個主要是因為這次為了應對疫情，央行也放了一波水，雖然本月開始有一些收水跡象，但放水對通脹的傳導效果，是需要觀察的。
當前外部通脹壓力太大，只要我們稍微一放水，通脹是很有可能馬上飆上去的。
目前歐洲通脹率是全世界范圍內最嚴重的主要地區，看下圖就可以知道。
東歐地區的通脹率基本都是兩位數，德國的通脹率7.6%，英國通脹率9.1%，只有法國這個核電大國，因為不怎么依賴于天然氣進口，所以通脹率還維持在5.8%，但也已經相當高了。
當前全球通脹失控，不可避免會給我們帶來很大的通脹壓力。
這會使得，我們央行在放水刺激經濟上，還是要慎之又慎。
比如說，我們央行通過逆回購進行日常短線放水，在不放水的時候，通常會有100億的日常操作額度。
在6月底一度出現連續4天進行1000億左右的逆回購放水，但到了7月初，就很快以連續10天的30億逆回購進行收水。
這個30億逆回購，還是代表某種放水邊際收斂的信號。
因為以前我們逆回購至少也會有100億，要小幅收緊貨幣的時候也正常會有50億的操作規模。
連續10天只有30億逆回購，還是某種程度上表明一些態度上的變化。
此外，我們當前M2規模已經達到258萬億的規模，已經是相當龐大，是我們GDP的2.26倍了。
從下圖可以看到，1999年的時候，我們M2是GDP的1.32倍。
過去這些年，M2的增速整體是大于GDP增速，也就是放水對經濟的拉動作用，會越來越低，存在這種邊際效應。
因為我們現階段，實際上市場是不缺錢的，并不是因為缺錢才導致經濟增速放緩，而是整個世界經濟大環境已經出現比較大的問題，而這不可避免會影響到我們。
當前歐美因為通脹問題，經濟已經亂套了，而這兩個地方是我們主要的出口方向，包括我們出口到東盟的商品，很多也是經由東盟轉道出口到歐美。
歐美如果遭到經濟衰退，而出現消費需求下降，這肯定會影響到我們的出口。
所以，雖然我們上半年經濟，出口成為了唯一亮點，但下半年我們的出口，還是會面臨比較大的挑戰。
而且我們經濟最大的挑戰在于，疫情仍然還在反復折騰中。
雖然當前還沒有爆發跟3月份那樣規模的疫情，但各地這樣反復零星出現疫情，也一直讓人有點提心吊膽。
這會帶來一個最直接的問題，還是信心不足的問題。
特別是對線下實體經濟來說，這種打擊是巨大的。
在遭遇疫情來回反復之后，線下不少門店選擇關門，具體的統計數據我還沒有看到，但這個大家也可以從日常生活中很直觀的感受到。
這種對未來預期的不可確定性，再加上房租那么高，投入那么大，一旦碰上疫情，很容易出現巨大虧損，這對很多投資者來說，是難以承受的巨大負擔。
這在當前世界經濟衰退的大背景下，疊加俄烏沖突帶來的能源危機，還有疫情持續肆虐，這諸多因素疊加下，確實是一個挺無解的難題。
只能說，經濟是有周期規律的，經濟從繁榮到衰退，都會有周期切換，不會一直繁榮，也不會一直衰退。
這兩年，世界經濟衰退概率很大，如果世界經濟危機爆發，那么也只能靠時間熬過去，并沒有太好的解決辦法，頂多減輕、延緩，但很難避免。
但只要熬過經濟低谷周期，那么總會再度迎來繁榮周期。
我們所要做的，就是不能倒在黎明前最黑暗的時刻。
時代的一?；?，落到我們普通人身上就是一座山。
我們作為普通人，沒有能力去改變時代的趨勢，經濟周期的規律也不以我們個人主觀意志為轉移。
我們能做的，只有做好我們自己的事情，保護好我們自己和家人，不要讓時代的灰，落到我們自己身上。
我們要避免成為時代的炮灰。
這就要求我們一定得提高風險意識，這兩年做任何決策，最好先考慮一下有可能出現的風險，多想想一些退路和準備預案，有備無患。
我們這一代人，已經習慣于經濟繁榮高速增長，現在要驟然剎車，肯定會導致很多問題和矛盾集中爆發。
對此，我們也是要有一些心理準備和預期。
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