[原編者按]本文發(fā)表時(shí)（2月27日），環(huán)球銀行間金融通信協(xié)會(huì)（SWIFT）尚未決定將俄羅斯踢出SWIFT支付系統(tǒng)；而在3月2日，SWIFT宣布，自2022年3月12日起，SWIFT支付系統(tǒng)將斷開與7家俄羅斯銀行的連接，然而制裁名單仍未包括俄最大國有銀行俄羅斯聯(lián)邦儲(chǔ)蓄銀行以及俄羅斯天然氣主要交易渠道俄羅斯天然氣工業(yè)銀行；同時(shí)西方國家還有其他一系列制裁措施跟進(jìn)。這些措施將對(duì)俄羅斯產(chǎn)生何種影響，值得特別關(guān)注。
以美國為首的北約集團(tuán)與俄羅斯之間的經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)爭正與烏克蘭的真實(shí)戰(zhàn)爭一起升溫。為應(yīng)對(duì)俄羅斯入侵烏克蘭，美國和歐洲加大了經(jīng)濟(jì)制裁的力度。首先是暫停與幾家俄羅斯主要銀行的任何交易，包括最大的兩家銀行俄羅斯聯(lián)邦儲(chǔ)蓄銀行和俄羅斯外貿(mào)銀行。然而，重要的是，制裁排除了俄羅斯天然氣工業(yè)銀行(Gazprombank)，該銀行是俄羅斯向能源出口公司提供貸款的主要機(jī)構(gòu)。顯然，西方不想通過制裁來破壞石油和天然氣出口，因?yàn)閮H德國就依賴俄羅斯進(jìn)口能源的40%。
因而，北約的制裁方案有大量例外。最值得注意的是，雖然它制裁了俄羅斯主要金融機(jī)構(gòu)，但豁免了與能源和農(nóng)產(chǎn)品相關(guān)機(jī)構(gòu)的某些交易，這些交易占出口總額的近三分之二。值得注意的是，意大利進(jìn)行了成功的游說，將向俄羅斯富人出售的意大利古馳包（Gucci）從出口禁令中豁免!
因而，歐盟領(lǐng)導(dǎo)人馮·德萊恩和拜登在白宮宣布，“我們將努力禁止俄羅斯寡頭在我們的市場上使用他們的金融資產(chǎn)。”拜登表示，美國將“限制出售公民身份，即所謂的黃金護(hù)照，這種公民身份讓與俄羅斯政府有聯(lián)系的俄羅斯富人們成為我們國家的公民，并進(jìn)入我們的金融系統(tǒng)”。歐盟和美國正在成立一個(gè)工作組，以“識(shí)別、追捕和凍結(jié)受制裁的俄羅斯公司和寡頭的資產(chǎn)、他們的游艇、他們的豪宅，以及我們能找到并凍結(jié)的任何不義之財(cái)”。
這些提議措施的諷刺性和虛偽性昭然若揭。幾十年來，西方政府一直樂于接受這筆“臟錢”，甚至允許寡頭獲得公民身份和特權(quán)，在本國政治中施加影響，以支持親資本主義政黨。現(xiàn)在他們要撤銷這些特權(quán)（盡管我們就會(huì)看到這些措施究竟能走多遠(yuǎn)）。
在新冠疫情期間，俄羅斯的超級(jí)富豪們（包括Putin）的財(cái)富大幅增加。俄羅斯的億萬富翁（在西方，我們喜歡稱他們?yōu)?ldquo;寡頭”）在所有主要資本主義經(jīng)濟(jì)體中的財(cái)富占GDP的比重最高，緊隨其后的是“社會(huì)民主主義”的瑞典，然后是美國。
與其他國家的億萬富翁們一樣，俄羅斯的富豪們將財(cái)富轉(zhuǎn)移到避稅天堂，并將其隱藏在瑞士和其他銀行，還在海外購買房產(chǎn)和資產(chǎn)。他們的“離岸”財(cái)富遠(yuǎn)高于其他國家的億萬富翁群體。
來源：加布里埃爾·祖克曼（GabrielZucman）
出口和貿(mào)易禁令、暫停與指定銀行的交易，以及取消對(duì)俄羅斯寡頭的一些特權(quán)，這些措施對(duì)俄羅斯影響不大。能源貿(mào)易仍將繼續(xù)，俄羅斯仍提供歐洲25-30%的能源供應(yīng)。俄羅斯不再依賴外部融資。俄羅斯的經(jīng)常賬戶盈余已從2014年占GDP的2%以下上升到2021年占GDP的9%左右，留下了大量的超額儲(chǔ)蓄緩沖，可以在需要時(shí)加以利用。包括俄羅斯中央銀行(CBR)、企業(yè)部門和金融部門在內(nèi)的更廣泛的公共部門是凈外部債權(quán)人。俄羅斯央行擁有超過6300億美元的儲(chǔ)備金，足以支持四分之三的國內(nèi)貨幣供應(yīng)量，因此無需印制盧布來為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)提供資金。此外，俄羅斯擁有2500億美元的主權(quán)財(cái)富基金，雖然流動(dòng)性相對(duì)較差，但這筆資金仍然可能用于充實(shí)資金。
俄羅斯企業(yè)和政府已經(jīng)為未來可能出現(xiàn)的沖擊做好了準(zhǔn)備，比如失去使用美元的渠道，而美元在貿(mào)易和金融交易中的使用率已經(jīng)急劇下降。財(cái)政部在其石油基金中不再持有任何以美元計(jì)價(jià)的資產(chǎn)，俄羅斯央行也將美元在其儲(chǔ)備中的份額減少了一半，至20%左右；而歐元，以及較少量的人民幣，已成為其儲(chǔ)備的首選替代品。許多俄羅斯企業(yè)和銀行現(xiàn)在經(jīng)常在合同中包含條款，規(guī)定在無法使用美元的情況下使用另一種貨幣進(jìn)行結(jié)算。俄羅斯還加速使用自己的支付卡，如Mir，以及自己的類似SWIFT的金融信息傳輸系統(tǒng)(SPFS)信息服務(wù)。然而，這兩者目前都只在國內(nèi)運(yùn)營，容易受到其他貨幣跨境交易的影響。
這就是為什么美國和歐洲政府現(xiàn)在決定實(shí)施更嚴(yán)厲的制裁的原因。他們現(xiàn)在計(jì)劃將俄羅斯銀行踢出SWIFT國際交易系統(tǒng)，并凍結(jié)俄羅斯中央銀行的資產(chǎn)。SWIFT制裁措施將使俄羅斯銀行進(jìn)行國際活動(dòng)的能力急劇復(fù)雜化。他們將被迫使用與“友好”銀行的雙邊安排，或傳真等舊技術(shù)。
但這也可能損害歐洲的銀行業(yè)和貿(mào)易，特別是如果將俄羅斯天然氣工業(yè)銀行也從SWIFT中踢出（這似乎不太可能）。
最嚴(yán)重的措施是提議凍結(jié)俄羅斯央行美元資產(chǎn)。此前，這種措施在G20成員國從未發(fā)生過。只有委內(nèi)瑞拉、朝鮮和伊朗的央行遭受過這種命運(yùn)。如果有效，這將意味著俄羅斯的美元外匯儲(chǔ)備根本無法用于支持國際外匯市場上的盧布或維持國內(nèi)商業(yè)銀行的美元融資。政府將被迫依賴盧布融資(而盧布在世界貨幣市場上正在暴跌)和黃金等非法定貨幣。
俄羅斯的大部分外匯儲(chǔ)備都存放在西方央行。俄羅斯的外匯儲(chǔ)備中約有23%是黃金，但目前還不清楚這些黃金具體存放在哪里。如果實(shí)施這一擬議的制裁，那么這可能會(huì)嚴(yán)重?fù)p害貨幣流動(dòng)和俄羅斯盧布，導(dǎo)致通脹加速，甚至銀行擠兌。
然后是對(duì)俄羅斯獲得關(guān)鍵技術(shù)的“慢燃”（指緩慢開始并逐步增強(qiáng)——譯者注）制裁。美國的目標(biāo)是切斷俄羅斯的全球芯片供應(yīng)。此舉切斷了英特爾和英偉達(dá)等美國領(lǐng)先企業(yè)集團(tuán)的供應(yīng)。臺(tái)積電是全球最大的芯片代工制造商，控制著全球一半以上的定制芯片市場，該公司也承諾完全遵守這些新的出口管制措施。俄羅斯現(xiàn)在實(shí)際上被禁止進(jìn)口對(duì)其軍事進(jìn)步至關(guān)重要的高端半導(dǎo)體和其他技術(shù)。然而，中國公司，尤其是那些本身就是美國制裁目標(biāo)的公司，可能會(huì)幫助俄羅斯規(guī)避出口管制。華為可以涉足俄羅斯電信設(shè)備市場。
總而言之，普京入侵烏克蘭是一場豪賭，如果不能成功使烏克蘭“中立化”并迫使北約簽署國際協(xié)議，俄羅斯經(jīng)濟(jì)將受到嚴(yán)重削弱。俄羅斯在經(jīng)濟(jì)或政治上都不是超級(jí)大國。其總財(cái)富（包括勞動(dòng)力和自然資源）遠(yuǎn)低于美國及G7。
世界銀行財(cái)富報(bào)告
1990年（應(yīng)為1991年——譯者注）蘇聯(lián)解體之后，葉利欽和親資本主義政府接受了西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家的“休克療法”政策，將國有資產(chǎn)私有化，拆除公共服務(wù)和福利體系。一小部分精英，主要是前蘇聯(lián)政府官員，能夠通過賄賂和行賄以低廉的價(jià)格購買大量的能源和礦產(chǎn)國有資產(chǎn)。俄羅斯的寡頭出現(xiàn)了，同時(shí)出現(xiàn)的還有以普京為代表的日益專制的政權(quán)。俄羅斯的國內(nèi)生產(chǎn)總值暴跌，平均生活水平急劇下降。1998年后，隨著全球大宗商品價(jià)格的上漲，俄羅斯資本主義經(jīng)濟(jì)終于復(fù)蘇，但到2014年，俄羅斯的年均GDP增長率仍然只有1.0%。
資本主義俄羅斯的預(yù)期人均壽命現(xiàn)已被中國超過。
數(shù)據(jù)來源：世界銀行
看一下世界銀行的人類發(fā)展指數(shù)（衡量人類發(fā)展?fàn)顩r的關(guān)鍵指標(biāo)（健康長壽、有知識(shí)和擁有體面的生活水平）），我們發(fā)現(xiàn)，自1990年以來，俄羅斯在主要新興經(jīng)濟(jì)體中的表現(xiàn)比世界平均水平差。
人類發(fā)展指數(shù)——來自世界銀行
俄羅斯經(jīng)濟(jì)就像是一匹跛腳小馬，主要依賴能源和自然資源出口。在經(jīng)歷了1998年至2010年能源價(jià)格上漲的短暫繁榮之后，其經(jīng)濟(jì)基本停滯不前。盡管俄羅斯的經(jīng)濟(jì)實(shí)際規(guī)模大于2014年，但最終國內(nèi)需求仍處于2014年之前的水平。而這一時(shí)期的累積GDP能保持正增長，只是因?yàn)?019年的出口實(shí)際價(jià)值比2014年高出17%。與1990年相比，俄羅斯的實(shí)際資本存量仍然較低，而這些資本的平均盈利能力仍然很低。
世界銀行估計(jì)，俄羅斯的長期潛在實(shí)際GDP增長率僅為每年1.8%——即便如此，也比它在過去十年中取得的速度快。俄羅斯及其人民將為這場戰(zhàn)爭付出高昂的代價(jià)。牛津經(jīng)濟(jì)研究院估計(jì)，在未來幾年內(nèi)，俄羅斯實(shí)際GDP增長率每年將至少下降1%。如果發(fā)生這種情況，基本上俄羅斯將陷入數(shù)年的經(jīng)濟(jì)衰退。
當(dāng)然，這在很大程度上取決于戰(zhàn)爭的結(jié)果。如果普京能夠獲得對(duì)烏克蘭的控制權(quán)，這就開辟了可供利用的巨大財(cái)富。烏克蘭擁有豐富的自然資源，尤其是礦藏。它擁有世界上最大的商業(yè)級(jí)鐵礦石儲(chǔ)量——300億噸礦石，約占全球總量的五分之一。烏克蘭的已知天然氣儲(chǔ)量在歐洲排名第二，目前大部分仍未開發(fā)。烏克蘭大部分平坦的地理環(huán)境和優(yōu)質(zhì)的土壤成分使該國成為區(qū)域農(nóng)業(yè)大國。該國是世界第五大小麥出口國，也是世界上最大的葵花籽油和油菜籽油出口國。烏克蘭經(jīng)濟(jì)的重要部門還有煤炭開采、化工、機(jī)械產(chǎn)品（飛機(jī)、透平機(jī)械、機(jī)車和拖拉機(jī)）和造船等等。
所有這些仍有待充分利用。歐盟和美國也一直在為這些資源的前景垂涎三尺。正如我在上一篇文章中所展示的，烏克蘭政府計(jì)劃將大片土地出售給國內(nèi)外投資者進(jìn)行開發(fā)。這可以為控制該國的任何力量帶來巨大的紅利。無論怎樣，除了戰(zhàn)爭結(jié)束，成千上萬的人死傷之外，烏克蘭人民將一無所得。
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