房地產商們，都在談至暗時刻了。
哪怕在八月份，一切都還看上去很好，我上花樣年的官網，看了下他們的中報，原樣搬來：
2021年上半年，花樣年實現合同銷售金額281.2億元，同比增長60.6%；總收入109.5億元，同比增長18.5%，呈現良好增長勢頭；
凈利潤增長9.5%至3.03億元，歸屬母公司凈利潤1.53億元，同比增長58.7％；凈負債率74.8%，維持于健康水平，整體財務狀況穩健；
總規劃土地儲備3,843萬平方米。得益于優質增長及良好財務，花樣年在2021年上半年地產百強榜單中排名67名，較2020年上半年提升2個名次。
非常好的數據，但突然之間，就來了這一出：
10月4日花樣“雷”被引爆，花樣年發布公告稱，公司本應在10月4日付款的2.06億美元（約合人民幣13億元）的票據未能如期支付。
一般來說，不到山窮水盡，不會欠美元債，這不僅是企業的面子，也是國家的面子。
接著，創始人“寶爺”就發了個公告，不知道寶爺是who的，我們還是說拜拜吧：
總體來說，公告比較誠懇，但存在一個因果倒置的問題。花樣年不是因為標普降低評級而遭遇流動性風險，而是因為流動性風險被標普降低了評級。如果一個公司僅僅因為融資出了問題就會遭遇大風險，那么只能說明他本來就在風險之中了。
花樣年只是房地產界的一個小樣本，小樣本說明的是，大環境真的變了。這個大環境，包括很多東西，不僅僅指融資環境的問題。
其實，負債并不是個壞事，昨天跟朋友聊天，他說沒想到他們貴陽地方債比例那么高。我說你就感謝你們地方zf吧，不借債，債貴州拿什么來投資？成本那么高的地方，按照收益率來投就沒人投了。
這幾十年，大規模建設在金融層面靠兩樣東西推動，一是m0端的出口賺取的外匯，按比值發出人民幣；二是在m2端的資產估值，由信貸推動。
所以，很多房地產商，造的不是房子，而是抵押物。從這個層面看，大房地產商這幾年造的房子基本都不能碰——既然是造抵押物，那就要圖快，還講什么品質？
不借錢，修得起這個？
沒有資產端抵押品的不斷增值，就沒有如火如荼的建設高潮。無利不起早，沒有錢掙，躺平不香么？
但是，資產端的無限膨脹會帶來嚴重的問題和后果，那就是勞動力一再貶值后，對多數已經有資產但依舊靠勞動力吃飯的人來說，理性的選擇肯定是：
這里邊沒有意識形態，并非有意識的“非暴力不合作”，而是完全基于理性的經濟人選擇，這才是最可怕的地方。除非把人的理性都消滅，否則躺下不可避免。
為了防止這種現象，加上資產端的膨脹也幾乎到達極限，各種調控手段齊出也就不奇怪了。從三道紅線開始，整個房地產邏輯都變了。邏輯變化后，負債就是事了。
先有恒大還不出錢，再有花樣違約，此外，據傳平安行將藍光監管戶里的錢，劃走還貸先，各種矛盾并發，也是題中應有之意。中立態度贊一下平安，完全get到了“手慢無”的秘傳心法。
所以，花樣年的問題，不是某間公司的問題，而是整個大勢的問題。
昨天，大陸最高地魔都居然也有了這樣的消息：上海土地市場網掛出《關于終止松江區永豐街道SJC10011單元H17-02、H17-07號等地塊出讓活動的通知》（簡稱“《通知》”），宣布終止7幅宅地的出讓，占比此次集中供地27幅土地的25.9%。這些地塊分別位于松江區、奉賢區、崇明區、金山區、寶山區等5個郊區地段。
拜托，這是魔都呀，逼格最高的地方，你跟我說地要流拍？沒搞錯，確實是魔都，這就是大勢的力量。當然，這些都是郊區，核心地段還是沒問題的。地方zf的衣食父母就是土地財政，這一塊如果缺掉，用什么去補就是經濟轉型的大方向了。
稅收不可能實現那么高的增長，如果收入減少那么開支也將同步減少，而減少開支會讓幾乎所有人都感到痛苦。
或者，遲早還是要從床底拿出這只夜壺？走一步看一步吧。
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