在7月31日，美國聯邦的債務上限的兩年暫停期是已經到期了。
目前為止，美國國會還沒有通過是否繼續暫停美國聯邦的債務上限，也沒有去提高美國的債務上限。
這意味著，從8月1日開始，美國聯邦將不能再發行新的債券。
美國財政部在8月2日已經宣布啟動特別措施應急，將允許美國財政部在不發新債的情況下，直接支付政府賬單。
但由于美國財政部的TGA賬號只剩下5000億美元的余額，這個現金規模，最多只能支撐美國財政2-3個月的支出。
這意味著，最快到10月份，最遲到11月份，美國財政部就將耗盡現金，這使得美國在無法發行新債的情況下，將沒辦法繼續“借新還舊”。
到時候如果美國國會仍然不批準繼續暫停美國債務上限，那么意味著美國將出現債務違約的情況，這等于美國宣布破產。
（1）美國債務上限的由來
在美國紐約曼哈頓區的第六大道上，有一個著名的美國國債鐘時鐘。
這個美國國債鐘會實時顯示美國的債務總額，設立這個國債鐘目的，也是通過每時每刻都在不斷增加跳動的債務數字，來起到警醒人們的效果。
上圖這個美國國債鐘總額還只有14萬億，那是差不多7年前的數字。
而目前美國的國債總額已經是28.5萬億美元，剛好翻了一倍。
美國在2008年次貸危機之前，是有嚴格的債務上限控制，也就是規定了美國政府舉債上限，不能超過具體數字水平。
而在2008年次貸危機爆發后，美國開始通過量化寬松，瘋狂舉債擴張經濟，這使得美國的國債總額不停的觸發上限，需要美國國會不停提高債務上限。
2009年美國國債總額還只有9萬億美元，而到了2011年，美國債務總額就達到了14.3萬億，并在2011年5月16日達到了美國國會規定的法定上限。
上面那張國債鐘的截圖，就是具體指當年美國國債觸發上限的事件。
當時，美國兩黨遲遲沒能就提高債務上限達成一致，導致2011年7月標準普爾和穆迪把美國國債列入“負面觀察名單”里。
當時美國也是出現財政部因為無法舉債，資金即將耗盡，從而債務違約的風險。
一直到2011年8月2日美國確定違約前幾個小時，美國國會才通過提高債務上限的法案，將14.3萬億美元的債務上限，分階段提高2.4萬億美元。
經過這次事件，標普在2011年8月5日把美國債務評級從AAA級，下調到AA+，這是美國1917年以來，首次被下調債務評級。
這件事情，當時影響還挺大的，給全球金融市場帶來動蕩。
后來，美國數次提高債務上限后，估計美國國會也煩了，就采用時不時“暫停債務上限”的方法，來階段性允許美國國債總額不受限提高。
到了2019年8月1日，在美國即將觸發22萬億美元債務上限的時候，美國國會是又一次暫停債務上限兩年。
這個意思是，美國這兩年內，可以無限制發債，不再受債務上限約束。
這是美國歷史上第7次暫停債務上限。
于是，在去年3月份美國疫情爆發后，被取消債務上限的美國聯邦政府，就像是脫韁的野馬一樣，開始瘋狂舉債。
當時美國是在短短半年內，舉債了6萬億美元，一口氣把債務總額從22萬億美元提高到28萬億美元。
而后，美國財政部TGA賬號也因此積累了上萬億美元的充沛現金流。
在進入2021年后，美國仗著財政部現金流充沛，放緩了舉債速度，一直到現在也只是增加到28.5萬億美元。
這個也是因為，美國規定要在7月31日債務上限到期之前，要把美國財政部TGA賬戶的錢花到2019年暫停債務上限前的水平。
所以最近這半年美國財政部是在采取“泄洪式”花錢，把上萬億美元的現金，一直花到現在只剩5000億美元。
也因為美國財政部這種趕鴨子式的泄洪式花錢，導致最近美國10年期國債收益率大幅度下降，同時美聯儲逆回購規模屢創紀錄，到了7月30日，美聯儲逆回購規模是首次突破了1萬億美元大關。
這些都加劇了美國金融市場的扭曲。
（2）美國會怎么做？
毫無疑問，暫停債務上限，已經成為美國兩黨博弈的焦點。
美國參議員的共和黨領袖已經表示，共和黨不會支持提高債務上限。
這使得美國民主黨想要按照正常流程在參議院通過債務上限，是不太可能的。
當前是拜登在任上，所以拜登所在的民主黨肯定會致力于國會提高債務上限。
但是民主黨想要推動參議院通過繼續暫停債務上限，需要參議院有2/3議員同意，而目前民主黨雖然占參議院多位席數，卻沒有占據絕對多數。
所以民主黨要想通過暫停債務上限，還需要拉到10名共和黨參議員支持。
從目前情況看，這基本不可能。
但這不代表民主黨就完全束手無策。
在今年初拜登在推動他的經濟刺激法案的時候，就曾經動用過的“預算調節程序”。
這使得民主黨可以在不需要參議院絕對多數通過的情況下，只需要達到超過一半，就可以通過。
而由于民主黨目前在參議院是占了多數，因此只要動用“預算調節程序”，民主黨就有可能強行通過這次的暫停債務上限。
不過，“預算調節程序”并不是可以無節制使用，美國規定每個財年最多只能動用2-3次預算調節程序。
所以民主黨肯定是想著能不動用預算調節程序，就不動用。
而共和黨也很清楚這一點，所以肯定不會放過這樣一個可以惡心民主黨的機會。
所以，這一次其實跟2011年8月2日一樣，一個看起來很嚴重的債務違約風險，會變成美國兩黨博弈的焦點。
按照美國現在TGA賬號的5000億美元現金余額看，只夠美國花兩個月。
所以有可能在10月份，美國就會因為耗盡現金而債務違約。
這一次，估計也會跟2011年一樣，美國有可能會在債務確定違約前幾個小時，最終國會還是會妥協，選擇提高或者暫停美國債務上限。
而且再不濟，民主黨也可以選擇預算調節程序來強行通過，這也是得益于去年大選的時候，因為特朗普的滑鐵盧，導致共和黨失去了參議院的多數席位，才讓民主黨有機會通過預算調節法案來解決這次危機。
最后，就是美國如果在10月份最終在債務違約關頭選擇繼續暫停債務上限，是否就意味著美國這場債務危機解除，可以高枕無憂了呢？
我覺得并不是。
就跟2011年8月2日，美國提高債務上限后，雖然解除了債務違約風險，但標普仍然下調了美國債務評級。
當前美國的國債總額已經達到了28.5萬億美元，雖然過去半年因為美國財政部的泄洪式花錢，這個債務過去半年增長并不多。
但是一旦美國在10月份提高或暫停債務上限，美國必然會重新進入到一個加速舉債的過程。
這會導致當前美國28.5萬億美元的國債總額再次滾雪球式增加。
到時候，已經跌了好幾個月的美國10年期國債收益率，大概率會重新出現飆漲，我個人判斷，美國10年期國債收益率在明年初仍然有可能達到2%的水平。
此外，美元信用也會因為美國國債總額開始繼續大幅度增長，而出現嚴重受損，到時候可能美元指數還會繼續貶值一波。
不過，這里仍然還是有變數，主要變數就在于美聯儲的政策。
面對10月份這道債務危機的門檻，美聯儲如何應對也是一個很關鍵的變數。
目前市場普遍預期，美聯儲有可能在9月份的議息會議，開始縮減QE規模，并且這個概率會隨著時間推移不斷提高。
但是，單純只靠縮減QE規模，是還不足以支撐美元大幅度走強，相比美國債務對美元的信用損傷來說，除非美聯儲能夠大幅度加息，才能扭轉美元的頹勢。
很顯然，現在美聯儲是沒有這個魄力的。
所以美國的債務問題只會越來越嚴重，直到被引爆債務危機的那一天到來。
雖然短時間變數比較多，但擺在美國面前這樣下去，長期來看只剩下兩個結局：
1、不停依靠印鈔解決債務問題，最終美元信用破產。
2、加息并縮減印鈔規模，那么就會變成美國政府債務破產，俗稱“賴賬”。
那么美國會選擇哪一個結局呢？
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