【摘 要】當前我國人民幣匯率偏低，遠低于購買力平價匯率，本文依據供應和需求規律進行分析，主要原因不是簡單的人為因素，而是我國單方面開放國內市場（包括貿易市場和投資市場）的必然結果。歷史上，上個世紀八九十年代盲目進口設備搞工業建設大躍進；1995年以后央行依據外匯儲備發鈔，導致外匯需求過多。資本項開放與優惠引進外資的影響相反，但外資收益消除了它們的影響，總體還是推動低人民幣匯率。
一、引 言
按照央行前專家委員會成員余永定先生介紹[1]，自2017年以來，央行就不再入市干預貨幣兌換交易，也就是說，匯率是由市場決定了。從央行每月公布的外匯儲備來看，變動也很小，從最近2年多的外匯儲備變化來看，從2018年1月外匯儲備31614億美元，到最新公布的2020年8月31646億美元，僅增加0.1%，同樣變動很小，從而提供了相當好的間接證明。雖然在此期間，我國外匯儲備數量，按照公布的美元數字，也有一些變化，但其主要原因恐怕是儲備的歐元等外匯因匯率變化和持有的比例變化而產生的。
在市場機制下，政府干預很少時，通常實際匯率應接近購買力平價匯率，也就是兩國市場上的商品價格之比決定[2]。簡而言之，就是人們在兩國市場上購買同一件商品，支付的貨幣所代表的價值應該相等，從而決定了兩國貨幣之間的匯率，實際因運費差異等而略有不同。按照世界銀行數據庫公布的數據，2018和2019年人民幣購買力平價匯率分別為4.1和4.2；而人民幣實際匯率則從2018年3月底最高的1美元兌換6.26元，此后又很快降低到接近7，在最近兩年，一直在7元左右波動，最低時，僅有7.19元。都遠低于購買力平價匯率。這究竟是什么原因？本文用供應和需求規律對此進行了簡單分析。
二、當前人民幣匯率嚴重偏低原因
1、開放貿易市場下的我方自由競爭與美方壟斷銷售
中國出口到美國產品，由于美國從未向中國開放零售市場，實際是美國商人直接到中國批發市場采購或直接和中國廠商洽談，形成的中國產品出口價格，是國內企業相互競爭下的結果，如果它們高于美國的出廠價，包括加上遠洋運費，美國商人就不會到中國采購，因此，中國的出口價格是自由競爭下的國內企業出廠價格，而不是國內的零售價格，而且明顯低于美國的出廠價格。由于美國的出廠價格比零售價格低很多，因而又比美國的零售價格低很多。在這種市場機制下，即使是中國壟斷世界市場供應的稀土，由于國內大量企業之間的競爭，稀土出口價格都成了白菜價。也就是說，中國對美出口價格，也就是美國從中國的進口價格，都與兩國市場上的零售價格無關。
而美國對中國銷售產品，對于生產設備，基本是壟斷企業生產，以壟斷價格出售給中國企業和外資企業；對于消費品，同樣是壟斷銷售，很多產品因美國企業實行歧視中國的政策，價格甚至長期高于美國國內，如微軟軟件、蘋果手機等。因此，中國的美國消費商品進口價格，也就是美國商品出口到中國的價格，對應的不是美國的零售市場價格，而是享受美國壟斷企業歧視性的零售價格，也就是高于美國的零售價格。由于美國企業壟斷銷售，對很多商品來說，我國國內并無參考的零售和批發價格。
用普通商品的零售價格為主估算的購買力平價匯率，與真正的中美之間形成的市場匯率，其實是無關的，這是兩國不平等的市場開放導致的。真正影響市場匯率的價格應是中國廠商相互競爭下的出廠價格，這是美國的進口價格和中國的出口價格；以及美國在中國的壟斷銷售價格，它往往高于美國市場的零售價格，這是中國的進口價格和美國的出口價格；其形成的匯率與依據兩國零售市場形成的價格所估算的匯率，顯然差異很大，是導致人民幣匯率明顯低于購買力平價匯率的主要因素。
2、西方資本家在中國投資收益
由于中國采用優惠外資政策，吸引外資投資，外資在中國投資收益很大，按照統計局公布的數據（后面不再注明），2017-2019年外資投資收益分別為2906、3118和2570億美元，這相當于在貨幣兌換市場，每年約讓外國資本家獲得2萬億元人民幣，用于兌換美元。相反，中國在國外投資收益很低，雖然我們對外投資資金，因每年貿易順差帶來的，比外資在中國的投資資金多得多，例如，換取的美元等外匯，主要用來購買西方國債，由于國債利率常低于通貨膨脹率，連保值都做不到，基本等于免費借給西方使用。這導致投入貨幣兌換市場的人民幣過多，而美元過少，從而降低了人民幣的兌換價格。外資在中國投資，更大的收益來自內部交易，抬高從美國進口商品包括設備和關鍵零部件價格，從而將利潤轉移到國外，這也抬高了我國進口商品價格，進而壓低了人民幣匯率。
3、資本項開放與優惠引進外資影響
由于存在資本項開放，兩國貨幣市場上的利率也會影響市場上的貨幣供應和需求。多年來，中國市場上的人民幣利率一直很高，這是依據外匯儲備被動發鈔，發行人民幣都拿去換外匯，交給西方，所導致的必然結果；相反，美國市場上的美元利率則相對較低，尤其是2008年金融危機以來，更是實行低利率政策，導致美國市場上利率極低，基準利率長期接近0. 。在巨大的利率差別下，美國的貨幣傾向于從低利率的美國市場進入中國市場，有利于提高人民幣匯率。另一方面，美國主流輿論對中國市場的丑化，引起美國資本家對進入中國市場上資金安全的疑慮，美國資本家很少直接進入中國資本市場，而是投入香港等地市場，借助香港等地商人，間接進入中國市場；由于香港成為美元資金的主流通道，而香港的港幣在大陸市場上地位與美元相近，也就屏蔽了借香港通道，通過資本項開放進入的美元資金，從而降低了資本項開放對美元匯率的影響。
另一方面，國內在資本項開放方面雖然有限制，但更多的是實行優惠引進外資政策，促進美元資金的流入，實際也是如此。每年都有大量資本項資金流入，包括直接投資，我國每年都是世界上引進外資最多的國家之一，一度超過美國成為世界第一，它們都是增加美元供應（實際很大部分是通過港幣進入內地），從而有利于提高人民幣匯率的。但近年來每年外資投資收益，常常遠大于投資資金，例如，2017-2019年實際利用外資額分別為1310、1350和1381億美元，對比外資匯到國外的收益分別為2906、3118和2570億美元，不到外資每年利潤一半，等于外資不但沒有實際投資，還每年拿走1000-2000億美元利潤。因此，如今的實際效果反而相反，外資不是增加外匯供應，而是拿走減少外匯供應，都充分說明，優惠引進外資政策，是免費奉送經濟利益給美國和西方資本家，而且推動人民幣匯率下降。考慮我國對外投資收益的返回，最近三年達到了每年2000億美元水平，則實際上增加了外匯兌換市場的外匯供應，推動人民幣匯率走高。但與貿易順差相比，投資收益項還很低，不到五分之一，而且被外資匯出收益所抵消，影響較小。
對很多第三世界國家來說，由于加入到西方經濟體系中，經濟上對外依賴嚴重，很多國家開放資本項就變成了將貨幣兌換主權交給西方資本家，讓美國金融大鱷制造金融洗劫，導致外匯市場崩潰，進而引發一場經濟災難，這已經在過去幾十個國家發生過。
三、歷史上形成低人民幣匯率原因
從歷史來看，1980年初，人民幣匯率還與購買力平價匯率相當。如今人民幣匯率比購買力評價匯率低得多，是上個世紀八十年代就開始形成并逐漸演變到如今的匯率。最初的主要因素是政府在七十年代末和八十年代多次制定和執行龐大的進口設備計劃，導致對美元的需求增長過快，而出口并不能很快增長，致使美元等外匯供應嚴重不足。政府于是降低人民幣匯率，推動出口，以便換取足夠外匯用于進口設備，這是過分借助進口設備搞建設，導致市場壓力下的必然應對措施。
文革后，我國很快制定了龐大的發展計劃，這個計劃主要依賴進口設備發展工業。此前1973年1月，國家計委向國務院建議在3至5年內引進價值43億美元的成套設備，通稱“四三方案”[3]， 當時中國利用“四三方案”引進的設備，結合國產設備配套，興建了26個大型工業項目，主要包括化肥、化纖、石化和電廠等，解決糧食生產和布匹供應等問題，總投資約200億元人民幣，到1979年完成進口，實際進口支出39.6億美元，到1982年才全部投產，平均每個項目建設工期為3年8個月，成為1980年代中國經濟發展的重要基礎。
但1977年7月開始醞釀的龐大發展計劃，最終變成進口規模高達800億美元的瘋狂計劃，后人稱之為洋躍進[4]。僅在1978年就簽訂22個項目合同，進口78億美元設備。到1979年初，就遭遇外匯不足的困境，難以繼續執行，不得不進行調整。當時人民幣還是我國對外貿易主要結算貨幣，加上從國外借貸高達16%利率的外債，籌集了51億美元外匯用于進口。即使1979年就開始調整計劃，很多項目已經開工，進口額從1977年72億美元猛增到1980年196億美元，1979和1980年貿易逆差分別高達20.1和19.0億美元，外匯儲備變成-13億美元。當時美國還處于嚴重的通貨膨脹時期，1980年和1981年通貨膨脹率都超過10%，如按黃金價格計算，則從1979年初每盎司200美元增長到1980年最高時850美元，平均每年上漲超過100%。然而，人民幣匯率不但沒有象此前逐步升值，反而從1980年最高時1美元兌換1.44元降低到1980年底兌換1.86元，幾乎下降30%。這是1979年8月試行貿易內部結算價的結果，大幅度降低了人民幣匯率，其目的是增加出口和外匯，用于進口設備。當時估算，我國出口1美元商品，平均成本為2.4元，按照外匯牌價，只能得到1.5元，虧本0.90元左右，不利于出口。而根據消費品物價估算，1美元僅等于0.80元，反而是1美元兌換人民幣匯率被低估了0.70元。試行辦法采用內部結算價1美元兌換2.8元人民幣，就可以鼓勵出口，限制進口了。事實上，在試行辦法之前，即使人民幣匯率很高，國內很多企業出口產品仍是有利可圖的，只是國內為增加進口提供外匯，擴大了一些沒有利潤產品出口，才使得出口總體虧本。
1978年初開始執行的洋躍進，計劃十年進口800億美元設備搞建設，比5年前的四三計劃差不多增加了20倍。為了籌集外匯，不得不調低人民幣匯率，還有使用財政資金補貼出口，擴大出口產品范圍；甚至為增加外匯，到西方借利率高達16%的外債，到1979年就無法繼續了。然而，到了八十年代中期，各地又多次大量引進生產線，據有關部門統計[5]，到八十年代末，僅彩電生產線就引進114條；化纖地毯生產線55條，面食生產線120條，電冰箱洗衣機生產線100多條。大量重復引進生產線，很多生產線都沒有市場，更不能出口創匯，用于償還進口支出，導致外債規模年年擴大，還貸壓力年年增長，壓低匯率，增加出口獲得外匯，就成為當時的主要手段。甚至采用雙重匯率推動出口，還長期用財政收入補貼出口，增加外匯收入。
如上圖所示，是根據國家統計局公布的統計數據計算得到的1980年到1995年間的人民幣歷年匯率變化率和進口設備支出的增長率。從圖中可以看出，1981年進口設備額增長14.6%，是1978年開始的洋躍進計劃的余波，加上當時美元大貶值，按照黃金或石油價格計算，都貶值好幾倍，1美元兌人民幣匯率上漲較小；到1983年基本穩定，但當年很快又開始了新一輪更大規模的進口設備，到1985年進口162.4億美元，是1982年5.1倍，為此不得不在同期大幅度降低匯率，1美元對人民幣從1983年1.98元跳到1986年3.45元，貶值43%。1988到1989年的進口增長幅度較小，加上當時西方經濟封鎖，人民幣僅在1990年進行了較大幅度貶值。此后的南巡大躍進，1992和1993年平均進口設備都增長超過50%，進而在1994年貶值人民幣約50%，當年人民幣平均匯率達到歷史最低點，1美元兌換人民幣8.62元。
另一方面，當時還放開了消費品進口，僅1985年就進口10.6萬輛小轎車和10多萬輛面包車，花費29.5億美元。相比十二年前的43計劃，準備十年進口43億美元設備建設工業項目，可謂是消費品進口大躍進了。還大量進口各種消費品，如1988年僅進口香煙、飲料就花費3.5億美元；進口電視機電冰箱又用匯4億美元；甚至進口化妝品和服裝。
為了增加出口償還進口用匯，不得不降低匯率擴大出口產品，將國內很多緊缺產品和原材料都強行出口，加劇了國內通貨膨脹。例如，1987年我國為償還到期外債46億美元，出口國內市場緊缺的活豬300多萬頭，豬肉十萬噸；鋼材2萬多噸、鋁材2萬多噸，煤炭1353萬噸，原油2723萬噸；導致國內很多廠家原料不足，生產困難，帶來國內通貨膨脹。國內物價上漲，反過來又推動降低匯率，從而在八十年代，形成持續不斷的人民幣匯率下降。
1995年以來，我國通過法律禁止央行發行貨幣直接借給本國政府，央行改以依據外匯儲備被動發鈔[6]，持續20年。按照央行副行長吳曉靈女士的總結，就是央行依據外匯儲備被動發鈔，也就是說，央行需要外匯才能增印人民幣，而且收購外匯，使用的是增印的人民幣，不能增加外匯儲備，就不能增發人民幣。央行專家委員會委員周其仁教授解釋說，被動者，由不得你也，究竟有多少外匯流進中國，究竟央行為購匯要擔負多大的基礎貨幣負債(就是增發人民幣)，再也不是央行“主動的貨幣政策”的結果；央行購買外匯是什么價，就決定了人民幣匯率。另一方面卻大力推行市場化，將住房、教育、醫療等推到市場，增加貨幣需求，從而需要更多地增加外匯儲備。這等于大幅度增加外匯需求，導致外匯緊缺，價格上升，從而嚴重偏離平衡匯率，使得人民幣匯率長期低于平衡匯率。這個政策實際開始時間是1993年，開始大量增加外匯儲備，用于增發人民幣，也是當時人民幣匯率大幅下跌的重要原因。由于央行依據外匯發鈔，增發人民幣都拿去換外匯，交給西方資本家，等于將大量經濟資源免費送給西方，也是西方通過投資獲利的主要來源，是貨幣兌換市場人民幣供應偏多的重要來源，是造成低人民幣匯率的重要因素。但此后，政府不再主動印鈔推動國內廠商的大規模投入和進口國外設備的項目，消除了盲目投資帶來影響，加上當時人民幣匯率已經調低到僅相當于購買力平價匯率五分之一，使人民幣匯率反而趨向穩定；隨著生產規模的不斷擴大和生產效率的提高，人民幣匯率反而逐步上漲了。
四、總結和討論：導致低人民幣匯率的相關政策是錯誤的
我國低人民幣匯率的主要因素是單方面對美國和西方開放市場，這是我國主流經濟界盲目迷信和執行美國推銷的自由主義理論的結果。雖然美國和西方鼓吹自由市場資本主義，但它們對外貿易，很少實行自由貿易政策，尤其是對非同盟國家，而是通過行業協會協調，制定統一的壟斷價格，甚至通過軍事壓力，逼迫對方壓低價格。抗戰時，美國曾經借助中國抗日壓力，將中國銷售給美國的鎢礦價格壓低到不到葡萄牙出口價格三分之一[7]，遠低于實際鎢礦生產成本，致使民國政府不得不大量補貼生產，致使抗戰財政狀況日趨惡化。
在毛澤東時代，當時中國建立對外貿易部，統一收購國內產品，對外銷售，統一收集國內廠商需求，在國外采購進口。銷售到國外的產品價格，是根據外方市場價格制定的，而不是讓外方吸引我方企業自由競爭確定的價格。我方進口，則是吸引西方各國相互競爭，確定價格。當時美國不承認新中國，對中國大陸進行經濟封鎖，很少與中國大陸進行貿易。例如，1966年底日本與歐洲復合肥協會私下達成口頭協議，瓜分中國氮肥市場，預計約80萬噸，當時的市場價格約48美元，它們制定底線價格為每噸硫銨為43美元，但中國在第二年采購320萬噸，實際價格僅為34美元[8]。
西方不僅一國內部合作，而且各國合作協調，上面所說化肥出口就是一例，西方各國成立歐洲復合肥協會統一對外制定價格，妄圖以壟斷銷售獲取高額壟斷利潤。我們只有針鋒相對，壟斷國內市場，不準外資進入，加上統一進口，才能打破西方壟斷市場下的壟斷利潤。但在改開時代，我們反而不僅取消了對外的統一進口，而是讓國內企業相互競爭，甚至讓西方資本家直接進入我國市場，包括零售市場，實現對普通消費者的壟斷銷售，獲取壟斷利潤。這本是舊中國時代西方侵略中國，要求中國單方面開放的主要條款之一。
從歷史來看，美國在十九世紀工業大發展時期，一直實行的是高關稅的市場保護政策，關稅稅率高達50%左右，從未低于20%[9]。一戰后，威爾遜政府雖然對外推行自由貿易政策，就實際來看，美國允許西方國家投資和貿易，但外國投資者和貿易戰很難成為市場主流，除了少數被美國控制的國家，如日本外，很難對美國經濟發生很大影響。美國只是允許外企在美國的象征性存在[10]，而不是允許對美國經濟產生明顯影響，這是美國侵占他國經濟主權的需要。美國對待我國中興和華為的限制，就是鮮明的例子。美國在金融業的開放也是類似的情況。雖然人們可以在美國唐人街的個體戶手里零星兌換人民幣為美元，但美國主導美國金融的大銀行不參與人民幣兌換，人民幣也就難以在美國兌換美元了，從而在事實上限制了美元可兌換人民幣和對中國的金融開放。
另一方面，貿易的目的本是進口國內需要的物資，不是為了換取西方的貨幣。其基本原則是保持貿易平衡，這是國際貿易的基本原則[2]，也是德國政府制定的四大經濟目標之一[11]。就是要求既不形成很大的貿易順差，也不形成很大的貿易逆差。對于大多數國家來說，由于西方國家不接受這些國家的貨幣，這些國家就無法形成貿易逆差，除非在短期內大量從西方貸款。就是西方國家，近年來尤其是美國能夠維持龐大貿易逆差，其主要原因，是很多發展中國家，包括中國愿意大量儲備美元的結果。這并非什么經濟規律要求，而是各國主流經濟界大量充斥美國培養的經濟學家，迷信西方的誤導理論，主動實施的結果，尤其是依據外匯儲備被動發鈔，要求儲備大量外匯。
在毛澤東時代，由于美國對中國的敵視，中國基本不使用美元結算，也很少儲備美元，仍然能夠參加國際貿易，而且貿易占國民產值比例達到10%左右，并不比美日等西方典型國家低多少。實際上，當時中國積極推動使用人民幣結算，到七十年代初，大部分國際貿易都使用人民幣結算了[12]。如今美國工業生產，中國工業生產占世界一半左右，反而用美元結算，就是我們主動接受美元的結果。
市場經濟下，一國市場上必然需要民間儲備大量貨幣，以供日常交易所需。在紙幣時代，政府通過武力限制他國貨幣進入，可以自行印鈔進入市場，讓本國紙幣占領市場，從而無償獲得大量資金。隨著經濟的發展，每年都需要給國內市場增加貨幣，從而讓政府可以每年免費獲得這種資金，也就是經濟學教科書中常說的鑄幣稅。但是，如果政府儲備大量外國貨幣，就相當于拿增發的本國貨幣換取外國貨幣，將發行的本國貨幣交給他國，讓他國占有本國的貨幣主權和鑄幣稅。就中國最近20年歷史來看，西方無償占有的中國基礎貨幣20多萬億，平均每年都超過1萬億。
對于少數霸權和殖民國家，通過侵占他國經濟主權，剝削他國，更重要的手段是在貿易上，就是可以實現高貨幣匯率下的低價進口，雖然會出現貿易逆差，但在國際收支上，仍可能是平衡的，因為他們侵占經濟主權所獲得的收益，就可以平衡貿易逆差。也可能出現收支不平衡，原因是他國有意增加該國貨幣儲備，如增加儲備美元，導致外匯收支不平衡，也可能是開放投資導致的。這對美國都是十分有利的，實現了印美元，就可以“買”回他國產品和各種經濟資源的目標，這實際上等于讓美國無償占有了該國貨幣主權。美國的主流經濟學家們宣傳為美元霸權的結果，實則是該國自愿將貨幣主權交給美國的結果。市場經濟，本是通過市場自愿交易的經濟，沒有自愿，美國精英怎么可能拿美元換來大量物資？現在美國能實現印美元購買某國產品，其根本原因是該國自愿拿產品換美元，讓出貨幣主權。
相反，美國和西方從不主動讓他國占有它們的貨幣主權。各國主要儲備黃金，從不大量儲備外幣。例如，整個歐盟儲備的外匯，不到中國十五分之一；美國儲備的外匯，僅略多于中國外匯儲備百分之一，而且他們主要通過貨幣互換獲得，從不儲備戰略對手，包括人民幣或俄國貨幣。二戰時，當時英鎊還是公認的“國際貨幣”，但美國從不同意英國人用英鎊購買美國的軍火，在英國人花光了黃金等鑄幣后，就不得不靠出賣和租借殖民地，后來發展到從美國貸款美元等方式，換取美國的軍火，形成的還貸壓力，反過來推動美元匯率高估，從而有利于美國對其盟友的財富掠奪。
上個世紀六十年代，美國借助戰時形成的高美元匯率，加上戰后給西方提供軍事防衛，要求西方各國提供黃金和美元建立黃金庫[13]，共同維護美元高匯率，從西方國家低價進口物資，支持越南戰爭，卻給西方各國帶來了嚴重通貨膨脹，各國市場經濟岌岌可危。西方一直要求美國降低美元匯率，消滅貿易逆差，到1971年5月初，西方各國不顧美國的軍事威脅，干脆停止兌換美元[14]，使美元退出了西方各國對外貿易結算，從而終止了美國使用美元，從西方盟國進口物資。此后十年，美國就發生了嚴重通貨膨脹，黃金或石油價格都上漲了25倍至多，平均每年上漲38%，美國不得不調低了美元匯率。
市場經濟下，采用美元高匯率，是美國實現貿易逆差，也就是拿美元購買他國物資的基本條件之一。另一方面，如果某國還讓美國占有了其他經濟主權，從而獲利，如開放零售市場或開放投資，讓美國資本家占領獲利，就不得不調低貨幣匯率，才能實行與美國的收支平衡。另一方面，如果一國主動增加美元儲備，就等于讓美國占有貨幣主權，也就必然要求調低本國的貨幣匯率，才能在市場經濟下實現。還有一種情況，就是政府動用財政收入兌換美元大量進口某些物資，就可能需要調低匯率，才能增加出口，獲得更多進口所需要的美元。戰爭時期，需要大量進口軍火，就是一種典型的例子。
總而言之，當前我國人民幣匯率偏低，主要原因是我國單方面開放國內市場，包括貿易市場和投資市場的結果。歷史上八九十年代是盲目進口設備搞工業建設以及1995年以后央行依據外匯儲備發鈔需要大量儲備外匯等因素。限制資本項開放與優惠引進外資的影響相反，由于優惠引進外資力度大，效果更大，總體效果還是推動人民幣匯率下降。本文分析表明，歷史上形成的低人民幣匯率，主導的因素還是錯誤政策帶來的市場壓力，還是市場規律在起作用。單純指責政府人為降低人民幣匯率，并不能解決問題。否則必然導致貿易失衡和國際收支失衡，使得對外依賴非常嚴重的經濟因缺少外匯，不能進口物資而陷入崩潰的危險。然而，低人民幣匯率是給我國帶來最大損失的一項政策[15]，也是推動物價上漲的主要根源，我們應早日清除導致低人民幣匯率的政策和制度安排。
但我國央行2020年大發央票，僅5-8月就發行2256億央票，回收基礎貨幣，防止物價上漲，卻不敢用外匯回收基礎貨幣，恐怕是害怕匯率增加帶來的出口減少，加重生產過剩。但這種做法的實際效果恐怕和央行的意圖是相反的。壓低人民幣匯率，增加貿易順差，是減少國內市場物資供應，加上進口產品價格增加，從而在兩方面推動物價上漲，而且物價上漲導致人民幣購買力下降，生產過剩一樣增加。而調高人民幣匯率，就會減少貿易逆差，減少財富損失，增加國內市場供應；而且降低進口產品物價，從而在兩方面消除物價上漲因素，才是解決物價上漲問題的最佳辦法。生產過剩的根本解決辦法，是提供勞動者收入，增加國內消費能力。
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