當馬爸爸的螞蟻金融帝國，遇到了社會主義監管
原創 2020-11-13
全文共5300字，主要分為六大部分。
（一）螞蟻上市，全球規模最大的IPO
（二）唇槍舌戰，上海外灘的金融峰會
（三）杠桿率高，難以估量的金融風險
（四）小貸公司，披上了高科技的外衣
（五）誘導消費，花唄和借唄透支未來
（六）資本帝國，從媒體到圈子全布局
（一）螞蟻上市，全球規模最大的IPO
不知道大家注意到沒，今年的雙十一之后靜悄悄，馬爸爸異常低調，以前都是各種鋪天蓋地的戰績和喜報，破百億用了多少秒，破千億用了多少秒。
實話實說，雙十一天貓表現還是不錯的，總成交4982億，比去年增長了26%，但是股價卻跌了，累計下跌14%，市值縮水1000億美元。
這背后有兩個原因：第一，馬爸爸被約談了，螞蟻金服IPO(上市)被叫停;第二，市場監管總局公布了杜絕互聯網平臺壟斷行為草案。
總之，馬爸爸最近諸事不順，似乎遭到了當頭一棒。作為吃瓜群眾，我覺得我們應該感到慶幸，除了國家，還有誰能制約住資本在全社會無死角的滲透呢?
我們先說第一件事——馬爸爸被約談，螞蟻金服IPO(上市)被叫停。
螞蟻金服，起步于2004年成立的支付寶，2020年7月改名為螞蟻集團，旗下有支付寶、余額寶、招財寶、螞蟻聚寶、網商銀行、螞蟻花唄、芝麻信用等子業務板塊。
2020年7月，螞蟻集團尋求在上交所科創板和港股主板同步上市，估值至少2000億美元。一旦成功上市，將融資345億美元，成為人類歷史上最大規模的IPO。
此前規模最大的IPO是去年12月赴美上市的沙特阿美，沙特阿美IPO融資294億美元，破了當時的世界紀錄。
這什么概念?螞蟻集團的上市，堪稱億萬富豪批量制造機，將一口氣誕生50多位億萬富翁，員工的身價幾乎個個都會上千萬。
據悉，螞蟻內部員工持股比例約40%(不含高管)，所以螞蟻上市的消息傳到了集團，整層樓都在歡呼，有人評價說：這就是財富自由的聲音。
一位螞蟻的員工，興奮地在群里先后發了一萬元的紅包，分享自己的即將實現財富自由的喜悅，這種喜悅是藏不住的(目前紅包已退，群員情緒穩定)。
9月18日，上交所科創板發布公告，螞蟻金服上市申請獲得通過。螞蟻金服也發布消息，初步計劃于10月27日~30日完成招股，并于11月5日在滬港兩地同步掛牌。
很有意思的是，螞蟻集團A股的股票代碼是688688，港股代碼是6688，發行價68.8元，這一連串的數字散發著一股濃烈而任性的土豪氣息。
（二）唇槍舌戰，上海外灘的金融峰會
然而就在這時，螞蟻上市突然來了一個急剎車。11月2日，中國人民銀行、銀保監會、證監會、外匯管理局等，對螞蟻的實際控制人馬云、董事長井賢棟、總裁胡曉明進行了監管約談。
同一天，銀保監會會同央行等部門起草了《網絡小額貸款業務管理暫行辦法(征求意見稿)》，并向社會公開征求意見。
11月3日， 螞蟻金服的IPO被叫停，這時候離正式上市只有兩天了，生米差點做成熟飯。因此這次叫停，背后一定存在一場驚險的博弈。
這讓我想起了字節跳動，在跟美國達成出售協議的48小時內，中國商務部聯合科技部出臺了《中國禁止出口限制出口技術目錄》，叫停了Tiktok的出售協議。
很多人把這件事歸結于10月24日馬爸爸禍從口出，他在上海外灘金融峰會的演講中批評中國的金融監管。
其實這只是表面現象，大家注意到沒有，在第二屆外灘峰會的開幕式上，王岐山副主席發表了視頻致辭，其中有幾句重磅發言，字字璣珠，針針見血，給大會定了調。
他強調：要堅持金融服務于實體經濟。金融脫離實體經濟就是無源之水，無本之木。中國金融不能走投機賭博的歪路，不能走金融泡沫自我循環的歧路，不能走龐氏騙局的邪路。
他還強調：要堅守金融發展基本規律和金融從業基本戒律，緊貼企業生產經營，抓住市場新趨勢、新機遇，支持經濟發展重點領域和薄弱環節，使金融與實體相互促進，健康發展。
他還指出：要堅持防范化解金融風險。金融業遵從的安全性、流動性、效益性三原則中，安全性永遠排在第一位。
王副主席的講話，可是排在馬爸爸前邊的。這個講話高屋建瓴(直戳金融本質)，大氣磅礴(直面可能的問題)，立意高遠(國家安全)，而且用心良苦(保護小韭菜)。
別忘了王副主席可是科班出身，正兒八經的金融高手，當過建行的行長和書記，當副總理的時候分管金融。
在馬云演講之前，另一位重量級嘉賓周小川也做了精彩演講，他也一針見血地指出了當今社會存在的問題：儲蓄率持續下降，一些年輕人過多地靠借債過度消費、奢侈消費，令人擔憂。
如果你回頭再看馬爸爸的發言，似乎就有了火藥味，炮轟傳統的金融監管體系，還說傳統銀行都是垃圾，并指出互聯網金融才是未來，國家應該為互聯網金融放開監管。
（三）杠桿率高，難以估量的金融風險
螞蟻金服的問題之一在于杠桿率太高，而馬云對螞蟻的信用體系和自身的風險管理能力過于自信，對國家金融監管過于傲慢。
他在演講中抨擊巴塞爾協議像一個老年人俱樂部，還說中國的銀行更像是當鋪。那么巴塞爾協議是個什么鬼呢?
巴塞爾協議就是就是全球銀行資本和風險監管的國際化標準。而且在不斷總結、打補丁升級，目前的3.0版本是在2008年金融危機后升級的。
2009年中國加入了巴塞爾委員會，這是中國銀行監管史上的里程碑。在3.0版本中，特意把傳統體系之外的“影子銀行”加入了監管，包括互聯網金融公司。
巴塞爾協議中最核心的一點，銀行要滿足資本充足率的要求。簡單來說，就是有多大實力往外借多少錢，銀行不能以金融創新的名義無限擴大表外業務。
為什么馬爸爸要炮轟巴塞爾協議?因為不想接受監督。螞蟻金融以10億的資本金運作一個次級貸款池，通過反復加杠桿，最終放大到上千億規模，杠桿率能達到數百倍。
金融高手黃奇帆，也一針見血指出了螞蟻的問題。在2017年，借唄、花唄的經營主體公司，賬上只有38億元現金。
但是，以這38億元為抵押，1:2的貸款比例，從銀行貸出來76億元，形成了114億元的原始資金池。
114億元的借貸額度，一在借唄、花唄上線，在營銷廣告的刺激下，瞬間被銷售一空。于是，所有借款人對螞蟻集團形成了114億元的債權。
然后他們把這114億的欠條(債權)，打包成了一種可以公開發行的證券(債券、理財產品、抵押品)，又去銀行、證券公司、甚至自己的支付寶平臺進行銷售，換取現金。
這種操作叫做資產證券化(ABS)。這樣，又募集了114億現金，然后可以放貸出去，換成欠條(債權)，然后再制作成理財產品進行銷售，然后又換回了現金，然后再貸出去……
總之，一輪又一輪的循環往復，只有38億本金的螞蟻金服，2018 年通過花唄、借唄放出去將近4000億的貸款，杠桿率超過了100倍!
其實2008年的美國金融危機，就是杠杠率過高引起的。房地美和房利美兩家住宅抵押貸款公司，趁著房地產牛市，反復從銀行貸款，發放給不具有購房能力的窮人。
為什么叫次級債?因為借錢的客戶比較次，不是優質客戶，是信用程度差、收入不高的客戶。但是借款利率要高很多。
為了轉嫁風險，他們給借款合同買了保險。房價漲皆大歡喜，房價崩盤了，就會引發一連串的問題，銀行倒閉、保險公司也倒閉，購買理財產品的人血本無歸。
而2020年8月，花唄借唄的貸款余額總規模超過了1.7萬億。雖然說支付寶、余額寶的總規模更大，但那錢并不是螞蟻家的。
因此，這么大的信貸規模，這么高的杠桿率，風險其實很大。在中國經濟持續向好的時候，當然可以皆大歡喜。
但是從國家監管的角度，必須要考慮到系統性風險，疫情在全球蔓延，有沒有再次爆發世界性金融危機的風險?世界百年未有之大變局，有沒有爆發戰爭的風險?
大家注意到沒有，從2019年開始，金融副省長已經成了各省市的標配，金融口出身干部，晉升比較快，歸根結底就是要防范化解重大金融風險，甚至防范美國的金融戰。
還有個背景，中國的金融市場向外資開放了，我國金融業外資比例放寬到了51%，面對這些經驗豐富的資本大鱷，必須更加注意規避風險。
金融業的風險，那可是牽涉每一個普通人，支付寶用戶超過了10億。如果上市，還會有幾十萬甚至上百萬的股東。
所以我認為馬爸爸還是飄了，他考慮的角度還是我們倆的總身家如何超過我和蓋茨的總身家，沒有站到國家安全角度，去考慮系統性風險。
（四）小貸公司，披上了高科技的外衣
螞蟻金服的問題不只是杠桿率過高，這么大體量對金融市場也造成巨大沖擊。大家想，科創板為什么叫科創板?
新設科創板的初衷，是為了面向世界科技前沿，面向經濟主戰場，面向國家重大需求，要服務于符合國家戰略、突破關鍵核心技術、市場認可度高的科技創新企業。
科創板重點支持的是新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源、節能環保以及生物醫藥等高新技術產業和戰略性新興產業……
螞蟻金服是干啥的?大家覺得他是高科技企業么?我怎么覺得它是個銀行?或者僅僅是個小貸公司呢?準確地說，它是個穿著高科技外衣的小貸公司。
但是螞蟻金服來科創板上市，就像一頭大象躲進了兔子窩中。因為科創板總市值也就不到兩三萬億，但是螞蟻金服自己的A股市值也是兩三萬億。
為什么螞蟻要在科創板上市?第一是裝作是科技公司逃避監管，第二是科創板上市更加容易一些，這就是馬爸爸的聰明之處。
但是，如果螞蟻金服真的在科創板上市了，我認為科創板就成了笑話。真的需要融資的科技公司，反而融不到資。畢竟，兔子窩中就那么多吃的。
更可怕的是利益捆綁。馬爸爸為了讓螞蟻順利上市，可以說是拉上了各路靠山，其中之一就是全國社保基金，占股5%。
（五）誘導消費，花唄和借唄透支未來
螞蟻金服正在套牢中國的年輕人。周小川在金融峰會指出，中國的儲蓄率現在已經降了好幾個百分點。
他說，這表明我們內需的增強，但同時也應注意，借助于新金融科技，使得消費信貸發展非常快，甚至有一些是過分誘導年輕一代提前消費、借貸消費，這個可能會帶來重要的影響。
雖然說沒有借唄和花唄，也有信用卡，照樣超前消費，但花唄和借唄對年輕人的誘導太明顯了，趁人不注意直接選擇默認付款方式為螞蟻花唄。
隨著網購和外賣的普及，相比信用卡，花唄的使用場景要更多，門檻要更低。有時候有的商家還默認使用分期，年化利率高達14~18%。
當然值得肯定的是，螞蟻花唄拯救了很多青少年的腎，但是也刺激了消費主義，很多卡奴變成了蟻奴。
2008年的世界性金融危機，中國當時似乎是風景這邊獨好，其實跟中國的儲蓄率高有關。儲蓄率越高，越扛風險。
還比如今年的疫情，為什么中國人可以宅在家里一兩個月、甚至三個月不動?也是因為儲蓄率高。
但是美國就做不到，因為哪怕400美元的現金，竟然有40%的美國人拿不出來的。一個月不上班都不行，老百姓儲蓄率太低。
需要注意的是，中國的儲蓄率連年下降。2019年年末，中國的儲蓄率占GDP中的比重降到44.6%，未來還會下降，要知道2008年是51.8%。
寫到這里，我想起了重慶大學的校訓：“耐勞苦，尚儉樸，勤學業，愛國家。”樸實的幾個字，透著先賢對晚輩的諄諄教導，可惜現在消費主義盛行，一些傳統美德正在丟失，令人心痛。
過度消費，透支著自己的未來，有可能讓自己淪為資本的奴隸，也降低了自己抗風險的能力。全國的儲蓄率降低，也意味著全國金融風險的提升。
（六）資本帝國，從媒體到圈子全布局
如果說螞蟻金融，僅僅是個高杠桿的小貸公司，那么相關部門加強對其金融風險的監管即可，然而馬爸爸和他的資本帝國，遠遠沒有小貸公司這么簡單。
其實2017年，在一次內部會議中，內誰就提到了對資本滲透的警惕。某些勢力發展壯大之后，就開始有政治訴求，就開始要話語權。
大家想一想，王岐山副主席的觀點形成可不是一天兩天了。《網絡小額貸款業務管理暫行辦法》也不是一天兩天能制定好。
但螞蟻金融上市竟然能獲得證監會批準，節奏似乎踩著點來的，還能拿到那么好的股票代碼，我懷疑是要搶在加強監管之前，把生米做成熟飯。
一旦上市之后再加強監管難度就大了很多。你不管，風險太大，危害國家安全;你管，股市血流成河，韭菜橫尸遍野，國家就成了眾矢之的了。
因此馬爸爸的情報工作還是可圈可點的，我懷疑證監會內部有資本家的臥底啊，我們走著瞧，估計有人要落馬。
我們再看看馬爸爸資本帝國的布局，其實更加可怕。2017年時，阿里就組建了龐大的媒體帝國，通過各種方式投資入股20多家媒體。
從蔣凡的事件可以看出，阿里巴巴對媒體的影響力還是比百度和騰訊強大很多很多，因為幾乎看不到阿里巴巴的負面消息，并且一個有利的小事情都會被吹噓得非常厲害。
湖畔大學，也是一個值得警惕的信號。湖畔大學，號稱由馬云、柳傳志、馮侖、郭廣昌、史玉柱、沈國軍、錢穎一、蔡洪濱、邵曉鋒等九名企業家和著名學者等共同發起創辦。
但問題是，這不是一個正經大學，而是一個以馬云為首的新組織，有互聯網創業成功人士，有各行業的商業精英和領軍人物，還有各種富二代，涵蓋了社會經濟的方方面面。
入學則需要三位保薦人，其中至少一位指定保薦人。說白了就是混圈子，而保薦人的目的，就是為了篩選可靠且有用的人。
所以馬爸爸的阿里帝國還是很可怕的，掌握了媒體，就掌握了話語權;結成了圈子，就綁定成了共同利益集團;此外阿里還掌握著十億人的大數據，完全可以呼風喚雨。
馬爸爸有過歷史性貢獻，推動了社會形態的改革和進步，讓人們生活更加便捷。但怕就怕當年的屠龍勇士，最終變成了惡龍。
我認為馬爸爸政治上也是可靠的，但是馬爸爸之后呢?隨著阿里帝國的進一步擴張，有沒有可能發展成韓國三星那種大財團呢?
這次的約談和螞蟻的暫停上市，給馬爸爸敲響了警鐘。不允許把利潤留給自己，把風險留給國家和全民，更不允許任何螞蟻挖社會主義墻角，畢竟“千里之堤，潰于蟻穴”。
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