所謂內卷化，是經濟必然走向危機的另一種說法。問中國怎么走出內卷，其實是在問，中國能否避免危機。所以，要理解內卷的必然性，就需要理解經濟走向危機的必然性。而要理解經濟走向危機的必然性，就需要從我國經濟史的角度去分析。
首先講一個基本結論。1996年之后，我國經濟曾經兩次面臨危機，緩解這兩次危機的方法，決定了中國經濟的基本面貌，也決定了中國經濟走向危機的基本方式。所以要理解中國經濟，就得從這兩次危機講起。
我分三部分來講。第一部分、1996年危機、解決方法和后續矛盾。第二部分、2008年危機、解決方法和后續矛盾。第三部分、當前經濟的基本情況。
第一部分、1996年危機及其解決
一、1996年危機
一個商品，如果賣出去了，最終只可能有三種去向：第一、被國內終端消費者買了，用于日常吃喝玩樂，這就是消費。第二、被國內企業買了，用于生產或擴建廠房，這就是投資。第三、被國外的消費者或企業買了，這就是出口。當然，我們也會買國外的產品，所以計算出口的時候會把進口和出口抵消，算凈出口。
消費+投資+凈出口，這三者的總和用貨幣來計量，就是GDP。
一個商品，如果國內消費者不買、國內企業不買、國外的消費者或企業也不買，那就賣不出去。當大規模的商品賣不出去的時候，就出現了經濟危機。
所以經濟危機又叫做生產相對過剩的危機，生產相對于消費能力出現了過剩。
生產相對消費出現過剩的事情常有發生。前段時間全球多個國家奶農倒牛奶，就是因為市場過度競爭，導致牛奶大規模過剩。當然，除了倒牛奶，生產過剩還有很多其他體現，比如讓賣不出去的蘋果爛在地里。
1996年的中國，經濟第一次出現了這種過剩。當時一半以上的工業企業產能利用率不到50%。產能利用率可以簡單理解為機器利用的程度。國際通用標準認為，產能利用率低于80%就是產能過剩，低于75%就是產能嚴重過剩。按照這個標準，1996年的產能過剩已經很嚴重了。事實上也是這樣，當時很多企業都處于破產邊緣，只能通過不斷倒騰資金，來維持現金流不斷裂。1997年亞洲金融危機之后，中國外貿進一步下降，更多的商品賣不出去了。到了1998年，商品庫存已經占到了國民生產總值的50%，產能過剩更嚴重了。如果按照這個趨勢發展下去，經濟一定會出現危機。當時很多人也是這么想的。國家經貿委的趙曉甚至破天荒地寫了一篇文章，名叫《大蕭條的歷史會在中國重演嗎》。把中國經濟和大蕭條聯系在一起，這種行為在之前壓根是不可想象的，這說明當時經濟形勢確實是岌岌可危。
但是1998年的生產過剩，并沒有轉化為經濟危機，反倒是在之后幾年被逐步消化掉了。
二、危機的緩解
我們之前說過，經濟危機體現為商品賣不出去。那么一個很自然的邏輯就是，我只要想辦法把商品賣出去了，經濟危機就暫時過去了。所以自由資本主義時期有兩種傳統的方法可以延緩經濟危機：一是進一步挖掘國內市場，二是進一步開拓海外市場。兩者的實質都是一樣的，把商品賣給以前不買的人。
1998年之后，我國就是通過“對內深挖國內市場，對外開拓海外市場”，來延緩經濟危機的。注意，我這里說的是延緩，而不是解決。
深挖國內市場。1998年之后，我們通過各種方式來深挖國內市場，其中最典型的是房地產市場。1998年之前我國基本上沒有住宅房地產市場，房地產商要死不活的。為什么呢，因為我國是福利分房。1998年的時候，為了刺激消費，緩解危機，國家終止了福利分房。也就是在這一年，龐大的房地產市場最終得以形成。這個市場具有極高的產業關聯度，輻射冶金、化工、水泥、建筑、建材、金融、水電煤、保險、物業等眾多行業。伴隨著城鎮化進程，房地產市場快速發展，一方面消化了大量重化工業過剩產能，另一方面也埋下了高房價的種子。
開拓海外市場。2001年前我們出口受到諸多限制，很多國家通過關稅和配額限制我們產品出口。2001年我國加入WTO之后，這些限制大幅降低。也就是從這幾年開始，我們外貿訂單大幅增加，國內產品潮水一般涌向世界。這消化掉了巨量的輕工業過剩產能。外貿訂單增多，現有規模不能滿足海外需求，資本家又擴大廠房，購買更多的設備，進一步帶動重化工業的發展。而資本的發展必然要求雇傭更多的工人，這又帶動了城市消費，形成良性循環。
在內外兩個新市場，也就是房地產和出口的帶動下，經濟迅速走出陰影，形成了“外貿-投資”雙驅動的經濟模式，并且形成了內部和外部兩個非常重要的經濟循環，這兩個循環的有效運轉，是中國經濟持續增長的根本保障。
三、兩個循環
（一）外部循環
外部循環對應著整個外貿出口。
首先，以美國為首的西方消費者購買中國產品，中國形成外貿順差，獲得大量外匯儲備。
其次，以我國為首的發展中國家(出口導向型的)用外匯儲備，購買美國國債等金融產品，資金回流到美國，支撐美國債市、股市等虛擬經濟。美國虛擬經濟市場不斷膨脹，股市上升、房地產市場上升，美國老百姓的股票、房地產和手中的債券就不斷增值，形成財富效應。什么是財富效應呢，就是他股票或房地產等賬面財富增加之后，他更愿意去買買買，這就是財富效應。
最后財富效應刺激美國人不斷地消費，繼而購買更多的中國產品。這就是外部循環，外部循環的本質是不斷通過出口來帶動經濟。
外循環示意圖
（二）內部循環
內部有兩條線，一是投資，一是消費。
（1）投資
投資方面，當時的內部循環對應著城鎮化和整個房地產市場。
首先，老百姓把錢放在銀行里面，形成銀行體系的巨額存款。
其次，銀行通過三個渠道，把這些存款投放到房地產市場。第一個渠道是土地開發市場。每個地方都有各種各樣的土地儲備公司或者投融資平臺，比如某某市城市土地儲備公司。銀行將錢貸給這些公司，這些公司就用這些錢征收土地，搞土地開發。第二個渠道是土地買賣市場。地方將土地賣給開發商，開發商買地的錢，大部分也是銀行貸款。開發商貸款買地之后，就開始造房子。第三個渠道是房地產買賣市場。開發商建好房子后，賣給老百姓。老百姓買房的錢，大部分也是貸款。
老百姓用自己的存款，支撐了整個中國房地產市場，最終，再自己去貸款，消化不斷升值的房屋。這就是當時的內部循環，內部循環的本質是不斷通過城鎮化和房地產投資來帶動經濟。
內循環：城鎮化(房地產)拉動投資示意圖
（2）消費
消費方面又有兩條線。
首先，外部循環導致出口訂單增多，出口輕工業企業必然需要擴大生產，修更多的廠房，買更多的設備，這又導致重工業企業訂單增多，重工業企業也會擴大再生產。這兩者擴大再生產又會雇傭更多工人，導致對內銷型輕工業需求增加(對食品、衣服等需求增加)，形成良性互動。
外循環與內循環互動：外貿拉動國內消費示意圖
其次，城鎮化導致的大興土木(以房地產為代表)，進而導致重工業擴大再生產。重工業擴大再生產，又需要更多勞動力，進一步導致內銷項輕工業需求增加(對食品、衣服等需求增加)，這兩者又形成良性循環。
內循環：城鎮化拉動國內消費示意圖
從當時的情況看，我國消費是一個被動項，是由于外貿訂單增加或者城鎮化加速，導致工人數量增多或者工資提高，進而導致的消費增多。如果外貿和投資熄火，是無法靠所謂的消費來拉動經濟的，因為此時的消費就是無源之水。
四、外部循環的破滅
這兩個循環一個主要對應著城鎮化和房地產投資，一個主要對應著外貿出口，這也是我們當時消耗過剩產能的兩個主要途徑。但是，這兩個循環都是不穩定的。
外部循環，要求美國虛擬經濟不斷膨脹。只有美國虛擬經濟不斷膨脹，才能持續產生財富效應，刺激美國人消費需求，進而帶動中國出口增長。
內部循環，要求中國城鎮化不斷推進，房地產價格不斷上漲。只有土地和房屋不斷漲價，地方和開發商才能以此為抵押借到更多的錢，進而通過投資來帶動經濟。一旦城鎮化停滯，就會出現問題。
說白了，要維持兩個循環運轉，就要求美國的股市和中國的房市一直高漲。但這是做不到的，2008年，外部循環出了問題。
第二部分、2008年危機和緩解辦法
2008年的時候，次貸危機已經爆發兩年了，危機重創了歐美日經濟，中國出口企業訂單也大規模減少，越來越多的企業因資金鏈斷裂而破產，輕工業產能嚴重過剩。凈出口對GDP的貢獻率從前幾年的10%左右，迅速下降到2008年的3.5%(修正后的值是2.7%)，隨后在2009年更是下降為-44.8%(修正之后的值是-42.9%)。輕工業產能過剩，直接導致其擴大再生產的意愿下降，從而波及到了重工業行業。這導致全國性產能過剩，企業開始大規模裁員。2009年，中國出現了20年來最大規模民工返鄉潮。如果再不出手，經濟問題就可能演化為社會問題。
萬分危機之下，我國以凱恩斯主義為指導思想，啟動大規模刺激計劃，暫時緩解了危機。那么，什么是凱恩斯主義，它是怎么緩解危機的，它與當前中國經濟又有什么關系呢？理解了這些，才能更好地理解中國經濟為什么必然出現內卷。
一、凱恩斯主義
什么是凱恩斯主義?舉個例子。
在某個國家，由于生產過剩，鋼鐵和水泥大量堆積賣不出去，鋼鐵廠和水泥廠開始大規模裁員。很多人失業了，經濟問題逐步演變成社會問題。國家不希望企業繼續裁員，因為大規模裁員會引發更嚴重的社會問題。為了緩解危機，有人就出了一個主意，建議國家出臺一個政策，號召每個城市修一個公園。他說，每個城市修一個公園有兩個方面的好處，首先修公園需要鋼鐵、水泥，這樣就可以消耗鋼鐵水泥的過剩產能，穩住重工業就業;其次修公園還需要雇傭工人，這還能帶動一部分失業人口再就業，就業后這些人就有錢買買買了，這會進一步帶動輕工業發展。這兩者還能形成良性循環，因為重工業發展了會雇傭更多工人，進而消耗更多輕工業產品，輕工業發展了會購買更多設備、修建更多廠房，帶動重工業發展。
國家覺得挺有道理，但是還有一個問題，市政府修公園的錢哪里來呢?這個人就說，讓銀行印錢借給市政府就好了，反正鈔票都是可以印出來的嘛。國家一聽覺得可行，但是又有一個擔憂，市面上的商品數量沒變，但是印出來的錢變多了，這會造成全社會通貨膨脹，導致老百姓手中貨幣貶值，這怎么辦?這個人說啊，這個沒有辦法，只能請大家理解國家的難處了。
凱恩斯主義/內循環示意圖
你以為這只是一個故事?不，這是一段歷史。1933年后，羅斯福政府就曾雇傭大量失業青年去修建眾多的國家公園。當然，修建公園只是一種方式，它還可以是修建鐵路、修建公路、修建機場、修建形象工程，或者修建各種爛尾和不爛尾的樓。
這就是凱恩斯主義。通過國家印錢，以通貨膨脹為代價，政府加大基礎設施建設，消耗過剩產能，延緩危機的爆發。
二、凱恩斯主義和四萬億計劃
講完了什么是凱恩斯主義，我們回過頭來看看2009年中國的經濟情況。這里要講一個重要的部分，凱恩斯主義和四萬億計劃。
在極度危急的形勢下，2009年我國決定加大投資力度，鼓勵企業貸款，準備實施一系列基建工程。除了災后重建外，主要有如下方面：第一，加快保障房建設，第二，加快農村基礎設施建設，第三，加快鐵路公路機場建設。
基建的錢從哪里來呢?從銀行來。國家要求加大金融對經濟增長的支持力度，取消對商業銀行的信貸規模限制，加大對重點工程等項目的貸款支持。
為實施上述工程，國家預計到2010年投資合計四萬億，其中鐵路公路機場城鄉電網共計1.8萬億，災后重建1萬億。這就是俗稱的四萬億計劃。
你對比一下四萬億計劃和凱恩斯主義，是不是覺得很像，沒錯，四萬億計劃就是中國版的凱恩斯主義。
在這個中國版凱恩斯主義的主導下，經濟從“外貿-投資”雙驅動模式，轉變成以城鎮化為依托的“負債-投資”單驅動模式。從2009年開始，我國經濟一方面持續大搞基建，另一方面一遇經濟下滑就放寬房地產貸款和購房政策，努力挖掘房地產市場，通過基建投資和房地產投資，帶動重化工業需求，進而全面帶動制造業，最終盤活中國經濟。
但是，通過政府主導、銀行放款、企業借錢進而大搞基建的凱恩斯主義，有三個致命的缺點。
三、凱恩斯主義引發的三個問題
（一）這會導致更大規模產能過剩
任何基建項目都是有周期的。比如修公路，修路的時候，需要買大量的重化工業產品，消耗過剩產能，并催生更大規模的產能。基建周期內，為滿足市場需求，重工業領域各行業擴建廠房，擴大生產規模。但是，路修完之后怎么辦呢?以前賣給修路單位的鋼筋水泥現在又賣給誰呢?如果你是決策者，你會怎么辦?你會說，那就再修一條路。這可以繼續延緩危機，但是路總有修完的時候。一旦城鎮化進程慢下來，各個基建項目周期就會陸續完結，更嚴重的產能過剩就會凸顯出來。2011年底，產能過剩又出現了。這個產能過剩有多嚴重呢?我們在后面會詳細介紹。
內循環：產能過剩循環示意圖
（二）這會造成企業高額負債
基建資金多是銀行貸款，這些錢是要還的，但是很多錢卻還不上。為什么呢?因為很多基建項目根本不能創造收益。我舉個例子來說。某個四線城市地方政府借錢修了一個機場，這個機場一年都沒幾架飛機?？?，根本不賺錢，他拿什么還錢?這種現象在全國非常普遍。2015年《每日經濟新聞》的丁舟洋就寫過一篇文章，名叫《小機場建設熱背后：超7成虧損，靠補貼生存》。
不光是機場，地鐵、市政、爛尾樓，都是這樣。之前鬧得沸沸揚揚的獨山縣爛尾樓事件，你以為只是獨山縣的特例嗎?大家可以去查查自己家鄉都欠了多少錢。不光如此，負債還會從地方政府傳導到一般的私營企業。地方政府搞基建，必然會向其他企業購買原材料，比如購買鋼鐵?；椖恐芷趦?，鋼鐵企業訂單就會增多，鋼鐵企業就要擴大產能。但是鋼鐵企業一時間沒有錢去修廠房，怎么辦?他們就會向銀行借錢來擴大再生產。但是，基建項目周期完成后，就會再次出現產能過剩，進而導致鋼鐵價格下跌，賺的錢根本無法償還銀行本息。這些還不上錢的公司不得不繼續貸款借新還舊，利息負擔越來越重。
內循環：滾動負債循環示意圖
企業債務有多嚴重呢?人民大學經濟研究所對發債企業做過一項統計， 2015年所有發債企業中， 98%的企業利潤根本不足以償還債務，而必須靠借錢才能償還之前的債務。也就是說，中國企業的債務負擔，使得企業從“借債投資”，變為“借新還舊”。
有人提到近幾年降杠桿，其實效果并不明顯，杠桿僅僅是在幾個部門之間倒騰而已，“朝三暮四”這個詞的本意，非常適合用來描述降杠桿的效果。
（三）這會導致經濟脫實就虛
由于制造業大規模過剩，制造業本身的利潤越來越低。與此同時，得益于城鎮化的推進，得益于高杠桿購房的優惠政策，中國房地產的價格持續攀升，房地產成了最賺錢的行業之一。怕制造業還不上錢，銀行不愿意貸款給制造業，大量資金變著方兒的流向房地產。不光是銀行把錢貸給房地產，實體企業自己也搞房地產，制造業的利潤不再用于擴大生產，而是用來拿地開發。稍微大一點的實體企業，只要有可能就到處拿地搞開發。央企更是頻頻成為地王，石油、化工、兵器、煙草，各大壟斷集團，誰不拿塊地，都不好意思說自己是央企。在這個背景下，民間資金、銀行資金甚至制造業自己的利潤，大量流向了房地產。
資金不再支持實體經濟，而是炒房炒地，這就構成了中國經濟另一個重要現象——脫實就虛。到底有多少資金流向了房地產，光看銀行報表根本看不出來，因為大量流向房地產的錢都被包裝成了理財產品。國務院發展研究中心的夏斌曾經做過一個估算，他認為真正和房地產相關的貸款占比約有70%左右，甚至更高。
前幾天爆出一個新聞，哈爾濱銀行80%的新增貸款都流向了房地產。很多人看到新聞大吃一驚，怎么會有這么多錢流向房地產。其實這個不是什么新聞，好多年都是這樣，而且各個地方都差不多。大量資金流向房地產，導致中國房價在2008年后數次暴漲。到目前，高昂的房價已經成了所有年輕人心中的痛。銀行借出去的錢，相當部分是以房屋和土地作為抵押品的，一旦房地產泡沫破裂，銀行將出現大量呆壞賬，最終爆發系統性風險。
產能過剩、負債高企、脫實就虛，就是中國版凱恩斯主義導致的三大問題。
第三、當前經濟問題
在產能過剩、負債高企、脫實就虛這三大問題環繞下，我國經濟能通過外循環或者內循環來重新啟動呢?為了理解這個問題，我們需要詳細分析一下當前中國的經濟數據。
一、產能過剩情況
首先講講產能過剩有多嚴重。對一個經濟循環而言，首先要采掘原料，這個就對應著采掘業;其次將原料制作成中間產品，這個就對應著冶金和化工等行業;不論是冶金行業還是采掘行業，都需要相應的機器設備，這個就對應著專用設備和通用設備。這些行業就是主要的重工業行業。
大家看這張表，這里面包括了重工業主要部門。采礦業包含了煤炭、石油、金屬、水泥礦等等各種采掘部門。非金屬礦物制造業包括了玻璃、水泥、耐火材料等各種產品;黑色金屬冶煉和壓延指的就是鋼鐵生產;化學原料和化學制品這一塊非常重要，經濟中大量使用的化肥、農藥、油墨、燃料、各種合成橡膠，等等，都是這個部門生產的，包括妹子用的化妝品原料，以及撿肥皂撿的那塊肥皂(的原料)，都是這個部門生產的;通用設備更是包羅萬象，小到閥門、水泵，大到機床、起重機，都屬于通用設備;專用設備是某個行業專門的設備，比如石油行業需要鉆井的機器，這就是專用設備。這些部門涵蓋了重化工業幾乎所有部門，從原料到設備到廠房，大致就對應這些行業。
大家仔細看一下表格中的數據，綠色部分是產能利用率在75%以下的，也就是產能嚴重過剩的。黃色部分是產能利用率大于75%但是小于80%以下的都標，也就是產能過剩的。白色部分是產能利用率大于80%的，也就是產能不過剩的。
2016年以來，主要重化工業部門中，幾乎所有行業，在幾乎所有時間中，全部產能過剩，可謂觸目驚心。采掘業在所有時間中產能嚴重過剩。非金屬礦物制品業，在所有時間中產能嚴重過剩。黑色金屬冶煉和壓延，也就是鋼鐵行業，只有在2019年第二季度和第四季度，以剛剛壓線的成績達標，沒有產能過剩，其余時間全部產能過?；蛘邍乐剡^剩?；瘜W原料和化學制品部門，全部時間產能過剩或者嚴重過剩。通用設備部門，除了2018年第一季度壓線達標外，其余時間全部產能過剩。專用設備在所有時間全部產能過剩。
整個經濟是聯動的，重化工業的過剩會傳導到輕工業。這里我們看一下輕工業過剩情況。輕工業中與我們生活相關度最高的兩個部門是食品和紡織，逛街的時候買買買，主要就是買吃的、買穿的。2016年以來，和我們日常生活關聯度最大的兩個輕工業部門，食品部門在所有時間全部產能過剩，且多數時間是產能嚴重過剩。紡織部門在9個季度中產能過剩，在6個季度中踩線達標。
也就是說，在開啟以投資為主導的內循環之后，數年之間，整個工業部門就都處于產能過剩之中，重化工業尤為嚴重。而這些過剩產能在當前的經濟環境中難以消化。
之前很多人在說供給側改革緩解了產能過剩，其實并沒有，大家看黃奇帆最近的講話，明確提出重化工業某些部門再次過剩。
二、產能過剩能消化掉嗎
一個商品如果賣出去了，最終只可能有三種去向：第一、被國內終端消費者買了，這是消費。第二、被國內企業買了，這是投資。第三、被國外的消費者或企業買了，這是出口。
因此，消化過剩產能也只可能有三種渠道，第一，拉動國內消費，第二，促進國內投資，第三，加強外貿出口。
現在的經濟是什么情況呢?外需萎靡，內需不振，投資下滑。
下面我們就這三個方面做一個詳細梳理。
（一）外貿
金融危機以來，先是歐債爆發債務危機，其后2015年新興市場爆發金融危機，接著美國退群，整個外部經濟環境一直惡化，逆全球化趨勢越發明顯。在這個大背景下，我國出口增長率持續走低。按美元計價的出口總值，在2009年、2015年、2016年出口增長率都低于零，2019年的出口增長也僅有0.51%。外貿形勢非常嚴峻，短期看無法通過外貿消耗過剩產能。最近因為疫情原因外貿訂單回流，這不具有可持續性。再加上中美關系有太多不確定型，外循環難以重建，所以我國只能不斷強調內循環。但是，內循環事實上也很難建立。
（二）投資
投資是內循環最大的依托，凡是講內循環的，無不講到城鎮化、5G、投資，等等。的確，2009年之后，投資在中國經濟中占有絕對主導的地位，中國經濟就是靠投資吊著一口仙氣持續至今。但是，投資這個引擎離熄火越來越近了。這里我們詳細分析一下。制造業投資、基建投資、房地產投資，是投資中最重要的部分，三者合計超過全社會固定資產投資的七成，三者的增長基本決定了投資的增長。
下面我們詳細分析一下這三部分的情況。
制造業方面。由于制造業過剩越來越嚴重，投資增速從2011年開始持續下滑。2011年，制造業投資增速還有30%左右，到2012年就下滑到不足20%，之后持續下跌，在2015年6月份之后，增速再也沒超過10%左右，到了2019年底，增速僅有3.1%，幾乎喪失了拉動經濟的能力。
基礎設施方面。自從2009年四萬億以來，基建就成了固定資產投資增速的基石。在2018年前，基本保持15%以上的增速。但是，基建投資至少受到三方面的制約。首先，2015年以來，我國城鎮化的速度明顯減慢，官方數據從2015到2019年城鎮化率提高百分點分別為1.33、1.25、1.17、1.06、1.02，呈逐年放緩態勢。其次，中國大中型城市的基建已經比較完善，大規模基建的空間在降低。最后，基建的投資主體是地方政府投資平臺，這些企業往往債務高企。這一系列原因導致基建投資增速從2017年開始快速下降，2018年5月，增速跌破10%，到2019年底，基建投資增速下滑到3.8%，幾乎喪失了拉動經濟的能力。
制造業投資和基建投資都幾乎喪失了拉動經濟的能力，于是，只能靠房地產投資拉動經濟了。但是，房地產也有自己的問題。中長期來看，對房地產投資影響最大的是人口的撫養比，也就是非勞動人口(老人和小孩)/勞動力人口的比例。在中國，這一比例從2011年底開始逆轉。這使得潛在買房需求的勞動力人口比例越來越小。再加上價格高漲，有消費能力的人群越來越少，房地產相對過剩趨勢明顯。這些原因導致房地產投資增速下滑。中國房地產投資增速，從2003年以來，除2008年底前后的金融危機異常期外，基本保持在20%以上。到了2013年底，增速都在20%以上。但是從2014年開始，房地產投資增速迅速下降，到2019年底，增速勉力維持在9.1%。
制造業投資、基建投資和房地產投資，從高達20%、甚至30%的增速，逐步下滑到不到10%的增速，制造業投資和基建投資增速更是僅有百分之三點幾。它們高速增長時期催生出來的產能，在潮水褪去之后，全都裸露在了沙灘上。
那么，可以靠5G等新的投資增長點嗎?新的投資增長點，就算有，體量也遠遠不如上述三項。更何況，就算體量與之相當，也只是在延緩危機，催生出更大的過剩產能。
外貿和投資都不能消化如此龐大的過剩產能，那么就只有靠促進國內消費來消化過剩產能了。但是這也做不到。
（三）消費
現在有人說疫情導致國外消費內移，可以通過消費重啟經濟。這個其實很難。之前說過，消費是一個被動項。由于外貿訂單增加或者城鎮化加速，導致企業盈利增加，進而擴大生產，雇傭更多工人并一定程度提高工人工資，這才導致消費增加。但是2012年以來，企業再次出現產能過剩，生產出來的產品賣不出去，利潤大幅下滑，虧損企業越來越多。
大家看這個表格。四萬億初期，2010-2011年，企業盈利快速增長，虧損企業虧損總額與盈利企業盈利總額的比值遠低于10%。但是從2012年以來，企業虧損快速增長，再次提升到2009年的水平，并且在2015-2016、2018-2019這兩個時間段，虧損額和盈利額的比值都明顯高于10%。
企業盈利下滑，必然導致裁員。離職員工丟失工作，在職員工福利薪酬也勢必受到影響。事實上，在這兩個時間段，中國人均收入增長率持續放緩?？催@個圖，藍色的線是人均實際GDP增長率，橘黃色的線是人均實際可支配收入增長率。2105年底開始，人均實際可支配收入就長時間低于人均實際GDP增長率。
工資降低，失業增多，據此可以得出一個基本判斷，可供消費的工資總量，其增速勢必在加速下滑。
可供消費的工資總量增速在下滑，而房價和房租卻居高不下，這又極大程度擠壓了消費。
這三個因素綜合作用下，我國消費萎靡不振，難以消耗如此龐大的過剩產能。前段時間，官方號召消費升級，民間卻調侃消費降級，就是最好的體現。
是否可以靠消費信貸強行帶動消費呢？這是可以的，但后遺癥非常大，所以高層很警惕，劉副總理在2017年寫的那本書里面就提到要謹慎對待消費信貸。當然，隨著危機加劇，不排除采取消費信貸的方式來促進消費。
是否可以通過再分配來促進消費？這也是可能的。在這種情況下消費可能起到更積極的作用。但是再分配意味著將從企業利潤中拿出更多部分給到勞動者，這樣的改革勢必觸動利益集團，它的前景是不明朗的。
講到消費，必須講到不同人群的生活，關于不同人群的生活，大家可以看這個帖子：https://zhuanlan.zhihu.com/p/338973792
三、凱恩斯主義的歸宿
截至目前，中國大規模實施凱恩斯主義已經11年了。從整體來看，外貿、消費和投資領域都不樂觀。從目前的經濟發動機，即投資領域來看，制造業由于前述原因，出現嚴重產能過剩和大規模負債，導致制造業投資增速大幅下滑;房地產經過近20年發展，已經出現結構性變化，房屋明顯過剩，投資增速大幅降低;基建方面，由于前期發展迅速以及城鎮化放緩使得投資空間縮減，也由于城投等公司負債嚴重，基建投資增速也開始降低。
中國的凱恩斯主義，快要走到頭了。
之前我們說過，凱恩斯主義的實質是，“通過國家印錢，以通貨膨脹為代價，政府加大基礎設施建設，消耗過剩產能，延緩危機的爆發”。也就是說，凱恩斯主義必然會導致通貨膨脹。什么是通貨膨脹呢?西方經濟學有一個通俗的解釋，通貨膨脹就是更多的錢去追逐數量不變的商品。
凱恩斯主義增發的貨幣是印出來的，而市場上商品的數量沒有變化，因此必然出現“更多的錢去追逐原有的商品”，這就會導致通貨膨脹。但是我國反映通脹的CPI指數并不高，這是為什么呢?因為大量資金被房地產領域吸收了。也就是說，我國印出來的錢，沒有去追逐一般的商品，而是有相當部分去追逐房地產領域中的房屋和土地這一特殊商品。這就是CPI漲幅并不大，但房價卻暴漲的原因。
那么，房地產的價格會一直維持高位嗎?做不到。城鎮化放緩，人口結構逆轉，房價虛高，房企背負高額負債，地方債務惡化，這一切都預示著房地產泡沫終將破滅。房地產泡沫會怎么破滅，我并不知道，但是能夠預判，一旦房地產泡沫破滅，中國經濟將停滯下來。而我國任何一屆政府都不允許在其任期內發生危機，所以必然將以更大規模投放資金拉動基建。此時創造貨幣的將不再是房地產信貸而是基建貸款，部分貨幣由于沒有房地產吸收蓄水(因為創造貸款的不再是房地產)，將直接流入生產市場?；ㄖ芷诘絹砗蠼洕厝辉俅瓮罅控泿旁霭l導致的通貨膨脹和停滯將并存，凱恩斯主義最終將迎來自己的歸宿——滯脹。
2002至今：中國經濟大循環示意圖
目前，經濟面臨的外部形勢越來越嚴峻，而內部投資和消費也逐漸熄火。在這樣的局面下，所謂的內卷僅僅是經濟緩慢走向危機的另一個說法而已。
四、回顧和后記
這里我們再次做一個整體回顧。在第一部分，我們回顧了1996年的那一次生產過剩，分析了我國怎么靠房地產市場和WTO延緩了危機。并且發現當時的經濟形成了內外兩個循環，而這兩個循環既支撐著中國經濟，又為更大規模的危機埋下了種子。其次我們講了2008年金融危機打破了第一個經濟循環，經濟再次出現過剩的風險。在第二個部分，我們講到了我國怎么通過凱恩斯主義的方式，延緩了2008年的危機。接著，我們又分析了凱恩斯主義的內在矛盾，并且發現凱恩斯主義持續數年后，造成了更大規模的產能過剩。在這種情況下，經濟下行壓力不斷加大，企業債務規模持續攀升。從2012年后，實體經濟持續萎靡，投資增長快速下滑，大量銀行資金流向房地產。而這一切導致了中國經濟當前的三大特點：產能過剩、負債高企、脫實就虛。在第三部分，我們詳細分析了產能過剩的情況，分析了外貿、投資和消費都難以消化當前的產能過剩，并且大致介紹了貨幣增發和高房價的關系。最后我們得出結論，凱恩斯主義將會走向滯脹。也就是說，怎么走出內卷是偽命題，因為在目前的情況下，我們必然走向滯脹，換言之，必然走向內卷。
以上就是我分析中國經濟所采取的一般方法，這是辯證唯物主義的方法，這種方法要求我們從事物發展的內在矛盾出發，去研究每一次矛盾沖突以及解決這個矛盾的手段。
這種研究方法，比我們得出的研究結論更重要。由于我們對經濟做了抽象和取舍，比如我們并未講到互聯網為代表的新興產業對經濟的促進，也并未講述一帶一路對消耗過剩產能起到的作用。再比如，房地產跌價后由其創造的貨幣會部分消失，導致貨幣減少，經濟蕭條會導致投資減少，大眾商品價格下跌，這也可能導致通縮。那么房價跌價后在什么條件下才會導致通脹，在什么條件下又會出現通縮呢?這些問題，我們都沒有詳細分析。這些使得我們的個別結論不一定正確。但是這個研究方法，卻指引著我們不斷接近真像。
我并不保證所有結論都是對的，但我覺得這個分析方法是對的。拋磚引玉，供大家討論、批評。
最后關于一些常見的問題，我說一下個人看法。
1、GDP的構成。消費、投資和凈出口，還是消費、投資、政府部門和凈出口。這其實沒有本質的區別。金融數據終端，不論是wind還是ifind，統計的都只有消費、投資和凈出口，因為他們把政府部門拆解進去了。當然，賣不出去的產品也可以被計入GDP，比如計入庫存投資。
2、中國過剩是從1997年開始的。1996年之前中國是短缺經濟，沒有產能過剩。之前政府對經濟的干預，主要是壓縮消費，這與凱恩斯主義完全不同。
3、一帶一路的體量、新基建的體量。能否消耗過剩，需要具體計算。但從中長期看，這只會導致更大規模的過剩。
4、金融和生產的關系。以前的危機，是從生產領域爆發，進而波及金融;現在的危機，多數是從金融領域爆發，進而影響生產。但是，不論是哪一種，實質歸根結底都是生產相對過剩。
5、通縮還是通脹。貨幣增發是通脹的必要條件，而不是充要條件。我覺得貨幣增發需要和基建等因素結合才能形成通脹(不同國家可能還有其他影響因素)。
6、這篇文章是我2016年底寫的一篇文章的下半部分。2016年的文章我嘗試梳理了1978-2016年的經濟情況(從經濟運行導致的矛盾方面來梳理的)，一些網站曾發過此文。這次截取下半部分更新了一些數據來回答這個問題。但是，這次的文章并未對2016年之后的供給側和去杠桿做詳細分析(不過從數據看影響不大)，這是不足之處。
7、溫鐵軍的書我并沒有看過，本文對經濟史的梳理，主要來自《中華人民共和國經濟史》，本文的數據，主要來自于金融數據終端ifind。如果其中某些梳理得出和溫鐵軍類似的觀點，我想這是由于大家都用了同樣的基礎材料，以及大家有類似的方法論。
8、本文的分析框架是傳統的政治經濟學分析框架，也就是說主要從生產而非流通領域來解釋危機、滯脹。新凱恩斯主義是從外部來解釋滯脹的(輸入型)，這是典型的外因論，是錯誤的。西方目前進步學者是從勞資對抗來解釋滯脹，這是內因論，是值得參考的。這里也說一下西方進步學者的邏輯。經濟發展導致勞工聯合，勞工聯合導致工資上升，工資上升導致利潤下降，利潤下降導致資本家提高商品物價，進而在某種條件下產生滯脹。這種觀點其實也有值得商榷的部分。工資上漲導致物價上漲的理論，在貴金屬作為貨幣的時期就曾出現。1865年馬克思專門做了一個演講，叫做《工資、價格和利潤》來駁斥這種觀點。按馬克思的觀點，工人工資上升，只會導致對生活用品的需求上升，進而導致生活用品供不應求，輕工業部門利潤上升。此時重工業部門的資本就會流入利潤更高的輕工業部門，導致重工業供給下滑，輕工業供給上升，于是重工業價格略有上升，輕工業產品略有降價，進而形成新的平衡。在這樣的平衡下，工人的工資上升導致的更多是資本家內部利潤分割的問題，而不是全社會物價普遍上漲。當然，馬克思所處時代是貴金屬和自由競爭時代，資本在不同行業流通相對順暢，而現在是壟斷時代，資本的流通更多是源于信貸的傾斜，這畢竟有所不同。但我自己的觀點更傾向于馬克思的觀點，我傾向于從生產和貨幣增發的角度來解釋滯脹，這我在前面已經說過。這個觀點是否正確，尚待進一步論證。
9、除之前的問題外，這篇文章還有諸多不足。比如對生產領域的研究是不夠的，工業是怎么分布的，集中度如何，對產能過剩的內部結構情況;再比如對債務的結構研究也是不足的，企業具體的債務情況，銀行抗壓能力，等等;再比如，對我國經濟區域性差異以及這個差異可能帶來的影響也并未談及。這有可能導致某些結論似是而非。因此，我認為本文更多是框架性和方法性的。
「 支持烏有之鄉！」
烏有之鄉 WYZXWK.COM
您的打賞將用于網站日常運行與維護。
幫助我們辦好網站，宣傳紅色文化！
歡迎掃描下方二維碼，訂閱烏有之鄉網刊微信公眾號
